xtxixty

Инфляция в апреле: 0.5% м/м 7.8% г/г Вновь выше недельных данных из-за большего веса услуг в корзине месячной инфляции – недельные числа складывались в 0.42% м/м i продовольствие 0.49% м/м 8.3% г/г ii непродовольствие 0.41% м/м 7.0% г/г iii услуги 0.62% м/м 8.1% г/г По нашей предварительной оценке, текущие темпы в апреле составили 5.6% SAAR Основанной на исторических сезонных факторах

Инфляционные ожидания: вверх В мае инфляционные ожидания населения на год вперед составили 11.7% +0.7 пп м/м – выросли впервые с декабря Ожидаемая инфляция выросла среди всего населения вне зависимости от наличия сбережений i в большей степени среди тех, у кого сбережений нет 13.5% на год вперед, +1.3 пп м/м ii в меньшей степени среди тех, у кого есть сбережения 10% на год вперед, +0.1 пп м/м Зафиксированные в мае значения инфляционных ожиданий пока не отразили случившееся в начале этой недели повышение цен на отечественные авто которые могут быть товаром-маркером Наблюдаемая инфляция продолжает снижаться 14%, -0.4 пп м/м – но снижение нельзя назвать фронтальным i если наблюдаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения, снизилась на 1.1 пп м/м до 12%… ii … то среди тех, у кого сбережений нет, она выросла на 0.6 пп м/м до 16.3% Опрос проводился с 30 апреля по 10 мая, цены на Lada были повышены 13 мая

Недельная инфляция: поехали! Индекс цен с 7 по 13 мая вырос на 0.17% н/н i соответствует 0.15% с.к. 9% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 7.9% г/г с 7.8% ранее iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 года для этой недели составляет 0.07%, целевая – 0.05% iv выше наших ожиданий в + 0.04–0.10 % н/н Меры базовой инфляции ускорились: i медианная инфляция – до 0.07% с 0.04% н/н с.к. ii инфляция без плодоовощей и авиаперелетов – до 0.17% с 0.03% с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 89% с 60%, а доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее целевых 4%, – до 70% с 37% ИПЦ ускорился в большой степени за счет отеч. авто из-за одноразового повышения цен АвтоВАЗ-ом на 2.8% н/н За исключением авто рост ИПЦ составил +0.09% н/н с.к. 5% SAAR Также единоразово на следующей неделе повысятся тарифы на общественный транспорт в Москве Наш прогноз на май около +0.5% м/м +8.0% г/г – соответствует ~7% SAAR с.к. = с коррекцией на сезонность

Федеральный бюджет – расходное déjà vu По итогам 4м24 дефицит федерального бюджета расширился до 1.5 трлн руб. против 0.6 трлн за 3м24 Что стоит за дефицитом в 0.9 трлн руб. за месяц? i расходы 3.8 трлн руб. +25.1% г/г +21.3% м/м повторяют прошлогоднюю историю с активным авансированием в начале года ii нефтегазовые доходы были равны 1.2 трлн руб. +89.8% г/г -6% м/м – в т.ч. НДД за 1к24 в размере 453 млрд iii ненефтегазовые доходы 1.7 трлн руб. +19% г/г -27.2% м/м в апреле вернулись к сезонной норме, по итогам января–апреля, по характеристике Минфина, "свидетельствуют о значимом превышении [плановой] динамики" – следуют за экономической активностью Сверхплановые ненефтегазовые доходы позволяют увеличить расходы федерального бюджета • Сейчас в "Электронном бюджете" план по расходам обозначен на уровне 37.3 трлн руб. против 36.7 трлн руб. в ОНБП Роспись также могла быть расширена за счет остатков не использованных в 2023 бюджетных средств

Недельная инфляция: 4 > 10 Индекс цен с 3 по 6 мая за 4 дня вырос на 0.09% н/н после +0.06% за прошлые 10 дней i соответствует 0.10% с.к. 6% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 7.8% г/г с 7.7% ранее iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 года для этих 4 дней составляет 0.05%, целевая – 0.04% iv выше наших ожиданий в + 0.03–0.07 % Меры базовой инфляции за отчетный период при этом снизились: i медианная инфляция – до 0.04% с 0.14% н/н с.к. ii инфляция без плодоовощей и авиаперелетов – до 0.03% с 0.11% с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, – до 60% с 81%, а доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее целевых 4%, – до 37% с 52% Развернулись индексы цен на самую волатильную категорию – авиаперелеты +6.6% после -8.3% ранее Также мясо устойчивая компонента ИПЦ продолжает дорожать на фоне роста мировых цен в апреле на ~+1.6% м/м и роста спроса Наш прогноз на май около +0.4% м/м +7.9% г/г с.к. = с коррекцией на сезонность и количество дней

Росстат: ИПЦ с 16 по 22 апреля вырос на 0.08% н/н

Росстат: ИПЦ с 9 по 15 апреля вырос на 0.12% н/н

Недельная инфляция: апрель быстрее марта Индекс цен со 2 по 8 апреля вырос на 0.16% н/н i соответствует 0.12% с.к. 7% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 7.8% г/г iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 года для этой недели составляет 0.12% н/н, целевая – 0.09% н/н iv ближе к верхней границе наших ожиданий в + 0.11–0.17 % н/н Меры базовой инфляции выросли с прошлой недели: i медианная инфляция – до 0.13% с 0.08% н/н с.к. ii инфляция без плодоовощей и авиаперелетов замедлилась до 0.12% с 0.10% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, – до 96% с 81%, а доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее целевых 4%, – до 67% с 41% Рост индексов цен монотонен по корзине: Третью неделю подряд индексы цен на баранину растут более чем на 1% н/н Дорожают Москвичи более чем на 4% Развернулись индексы цен на электронику +0.14% н/н после снижения более чем на 1% в марте на фоне сокращения беспошлинного порога ввоза до 200 с 1000€ с 1 апреля снижаются только индексы цен на авиабилеты на фоне субсидий Наш прогноз на апрель около +0.55% м/м +7.9% г/г

Доля юаня в расчетах в феврале снизилась вместе с долей Китая во внешней торговле РФ Возможно, это было связано с Новым годом в Китае и соответствующим снижением интенсивности торговых потоков На графиках показываем доли юаня и Китая в экспорте и импорте России i в экспорте доля юаня в феврале снизилась до 30.2% -10.5 пп м/м – минимума с августа 2023, а доля Китая в экспорте уменьшилась до 30.5% -5.7 пп м/м – минимума с сентября 2023 ii в импорте картина была схожей – доля юаня снизилась до 32.3% -6.2 пп м/м , минимума с мая 2023, а доля Китая в импорте 33.3%, -10.6 пп м/м была минимальной с марта 2023 Экспорт в Китай в феврале снизился на 7% м/м до 9.7 млрд долл., а экспорт в целом вырос на 10.4% м/м до 31.9 млрд долл. Импорт из Китая в феврале снизился на 17.8% м/м до 7.6 млрд долл. при росте импорта в целом на 8.6% м/м до 22.8 млрд долл.

О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в апреле 2024 года в размере 128,3 млрд руб. Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам марта 2024 года составило 107,0 млрд руб. за счет превышения фактических поступлений по налогу на дополнительный доход по итогам 2023 года над ожидаемым объемом. Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 235,3 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 5 апреля 2024 года по 7 мая 2024 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 11,2 млрд руб. #МинфинСообщает #бюджет