xtxixty

Недельная инфляция: 9 > 4 Индекс цен с 15 по 21 октября вырос на 0.20% н/н i соответствует 0.16% н/н с.к. 9% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, осталась на уровне 8.5% г/г iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 г. для этой недели составляет 0.14%, целевая – 0.10% н/н iv в середине наших ожиданий в + 0.18 – 0.25 % н/н Метрики базовой инфляции выросли с прошлой недели: i инфляция без плодоовощей и авиаперелетов выросла до 0.18% с 0.14% н/н с.к. ii медианная инфляция – до 0.12% с 0.07% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, – до 63% c 52%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – до 85% с 74% Более половины роста ИПЦ дали продовольственные товары их вклад оцениваем в 0.13пп : яйца, молочная продукция Продолжается плавное повышение цен на авто после повышения утильсбора Немного ускорились индексы цен на авиаперелеты на фоне наступления осенних каникул с 28 октября Наш прогноз на октябрь: +0.7% м/м 8.5% г/г, соответствует 8.5 - 9.0 % SAAR с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 15 по 21 октября вырос на 0.20% н/н

Региональная инфляция в сентябре • В целом по России текущие темпы инфляции в сентябре, по оценкам ЦБ, составили 9.8% SAAR • Выше целевых 4% они были в 71 регионе, ниже – в 14 Наши оценки текущих темпов инфляции в регионах – на карте Максимальными текущие темпы были на Камчатке 15.3% SAAR – здесь выросли издержки крупного местного производителя яиц, образовательные учреждения повысили стоимость обучения, а спрос на арендное жилье вырос • За ней следует Новгородская область 14.2% SAAR , где высоким был спрос на товары для обустройства дома, выросли цены образовательных услуг и спрос на путешествия внутри страны • В Иркутской области, по нашим оценкам, текущие темпы составили внушительные 14.1% SAAR – но в комментарии ЦБ, который ориентирован на годовые числа, следов ускорения ценовой динамики мы не обнаружили Минимальными были текущие темпы в Магаданской области -4.2% SAAR – здесь расширилось предложение продовольственных товаров и снизился спрос на иномарки с пробегом • В Чеченской республике -3.5% SAAR расширилось предложение яиц, электротоваров и средств связи, а спрос на авиабилеты перераспределился в пользу соседних регионов из-за реконструкции местного аэропорта • В Ямало-Ненецком автономном округе текущие темпы инфляции были околонулевыми – расширилось предложение овощей, охладился спрос на бытовую технику, а спрос на съемное жилье снизился из-за миграционного оттока SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

Кредитование не замедляется • В сентябре суммарный кредитный портфель прибавил около 2 трлн руб., как и в августе • 1.6 трлн из них пришлось на корпоративное кредитование • Суммарный кредитный портфель вырос до 122.1 трлн руб., 84.2 трлн из них – это юридические лица Что знаем о корпоративном кредитовании в октябре? • По последним данным, оно продолжает ускоряться – и "значительная доля там кредитов инвестиционных" Как динамика корпоративного портфеля соотносится с июльским прогнозом ЦБ? • За 9м24 общий объем требований банков к корпоративному сектору вырос на 10.7 трлн руб. 13.7% • В июле ЦБ ждал, что по итогам 2024 объем требований банковского сектора к бизнесу вырастет на 10–15% => по итогам года июльский прогноз ЦБ, скорее всего, будет превышен Выше июльских прогнозов ЦБ может оказаться и динамика ипотечного портфеля • Он с начала года прибавил 2.1 трлн руб. 11.7% при прогнозе ЦБ в 7–12% С учетом вложений в облигации

Недельная инфляция: утильсбор передает привет из будущего Индекс цен с 8 по 14 октября вырос на 0.12% н/н i соответствует 0.12% н/н с.к. 7% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, осталась на уровне 8.5% г/г iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 г. для этой недели составляет 0.10%, целевая – 0.08% н/н iv ближе к верхней границе наших ожиданий в + 0.06–0.13 % н/н Метрики базовой инфляции изменились разнонаправленно с прошлой недели: i инфляция без плодоовощей и авиаперелетов осталась на уровне 0.14% н/н с.к. ii медианная инфляция, снизилась до 0.06% с 0.07% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, осталась на уровне 52%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – на уровне 74% Основным драйвером ИПЦ на неделе остались авто после повышения утильсбора с 1 октября , – скорее всего, увидим долгий плавный рост цен в этой категории Наш прогноз на октябрь: +0.65% м/м 8.4% г/г, что соответствует ~ 7.5–8.0 % SAAR с.к. = с сезонной коррекцией ЦБ оценил эффект от повышения утильсбора на ИПЦ в диапазоне 0.4 – 0.6 пп до конца 2025

Росстат: ИПЦ с 8 по 14 октября вырос на 0.12% н/н

Инфляционные ожидания населения на локальных максимумах • В октябре инфляционные ожидания населения на год вперед выросли на 0.9 пп до 13.4% – выше с весны 2022 они были только в декабре прошлого года • Наблюдаемая населением инфляция составила 15.3% – она стала максимальной с января 2024 Рост обоих показателей был фронтальным – наблюдался среди опрошенных как со сбережениями, так и без них

Росстат: инфляция в сентябре 0.48% м/м 8.6% г/г • Инфляция вновь сложилась выше того, что получалось из недельных чисел По нашим предварительным оценкам, соответствует 9.2% SAAR SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

Недельная инфляция: утилизябрь Индекс цен с 1 по 7 октября вырос на 0.14% н/н i соответствует 0.13% н/н с.к. 7% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 8.5% г/г iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 г. для этой недели составляет 0.11%, целевая – 0.08% н/н iv на нижней границе наших ожиданий в + 0.14 – 0.22 % н/н Метрики базовой инфляции изменились разнонаправленно с прошлой недели: i инфляция без плодоовощей и авиаперелетов снизилась до 0.14% с 0.17% н/н с.к. ii медианная инфляция, напротив, выросла до 0.07% с 0.05% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, выросла до 52% с 44%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, осталась на уровне 74% Наибольший вклад в ИПЦ дали авто на фоне повышения утильсбора с 1 октября Наш прогноз на октябрь: +0.65% м/м 8.4% г/г с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 1 по 7 октября вырос на 0.14% н/н