xtxixty

Движение промпроизводства было более ярко выраженным По нашим оценкам, с поправкой на сезонность промпроизводство в декабре прибавило 2% м/м с.к. • Росстат оценил текущие темпы в 2.4% м/м с.к. В обработке сильнее всего выросли: i производство готовых металлических изделий +13.5% м/м с.к. ii производство табака +10.9% м/м с.к. iii ремонт и монтаж машин и оборудования +10.2% м/м с.к. Что с годовыми числами? • В декабре 2024 промпроизводство выросло на 8.2% г/г, по итогам всего 2024 – на 4.6% г/г с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 28 января по 3 февраля вырос на 0.16%

Макроопрос: ±0.8 • Консенсус пересмотрел вверх на 0.8 пп до 6.8% г/г прогноз по инфляции на конец 2025 • Разброс прогнозов по инфляции на конец 2025 – от 5.2% г/г до 8.6% г/г • Прогноз же по средней ставке на 2025 оказался на 0.8 пп ниже, чем в декабре, – составил 20.5% => агрессивного снижения ставки медианный аналитик не ждет Разброс мнений по поводу средней ставки в 2025 очень широк – от 16% до 23.1% Средний USDRUB в 104.7 в среднем в 2025 => USDRUB порядка 111–112 на конец 2025 Остальные макропоказатели – в таблице В предположении линейных траекторий

Что с картиной побольше? Посмотрим на статистику денежных агрегатов В 2024 требования банковской системы к организациям с поправкой на валютную переоценку выросли на 18.9% г/г 16.7 трлн руб. • В 2025, согласно прогнозам ЦБ, требования к организациям вырастут на 8–13% г/г – это соответствует росту в среднем на 0.7–1.2 трлн руб. в месяц Требования же к населению в 2024 выросли на 9.7% г/г 3.5 трлн руб. • Согласно октябрьскому прогнозу ЦБ, в 2025 требования к домохозяйствам должны вырасти на 6–11% г/г в среднем на 0.2–0.4 трлн руб. в месяц

Росстат: ИПЦ с 21 по 27 января вырос на 0.22%

Куда смотрит население, когда думает об инфляции? Вверх Инфляционные ожидания населения в январе 14% на год вперед, +0.1 пп к декабрю обновили локальный максимум • Заметно выросли инфляционные ожидания населения без сбережений 15.4% на год вперед, +0.5 пп м/м • Ожидания населения со сбережениями снизились на 0.1 пп м,м до 12.6% На локальном максимуме 16.4%, +0.5 пп м/м и наблюдаемая инфляция – она выросла у обеих групп опрашиваемых

Недельная инфляция: на отчетной неделе совокупный спрос опережал возможности совокупного предложения не так сильно, как на предыдущей Индекс цен с 14 по 20 января вырос на 0.25% н/н i соответствует 0.14% с.к. 7% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 10.0% г/г iii средняя инфляция за последние 7 лет за исключением 2022 г. для этой недели дней составляет 0.13%, целевая – 0.17% н/н iv чуть ниже наших ожиданий в + 0.26 – 0.33 % н/н Большая часть метрик базовой инфляции с прошлой недели снизилась: i инфляция без плодоовощей замедлилась до 0.14% с 0.18% н/н с.к. ii медианная инфляция – до 0.12% с 0.15% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, снизилась до 62% с 63%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, наоборот выросла до 85% с 74% В отчете отразилось ожидаемое повышение цен на отечественные авто и снижение цен иномарок снизились цены на некоторые китайские модели, скорее всего, вслед за укреплением рубля Замедлился рост индексов цен на продовольственные товары 0.32% н/н – минимум с середины ноября прошлого года Наш прогноз на январь: +1.3% м/м 10% г/г с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 14 по 20 января вырос на 0.25%

Об исполнении федерального бюджета в графиках Что отметим? i направление "сверхплановых" ННГ доходов федерального бюджета на расходы объясняется так: Увеличение расходов в конце года за счет дополнительных ненефтегазовых доходов было частично направлено на авансовое перечисление отдельных расходов, предусмотренных на 2025 год. Это будет обеспечивать повышенную гибкость управления структурой предельных бюджетных ассигнований в текущем году, в том числе в свете возможного увеличения обязательств федерального бюджета, зависящих от значения ключевой ставки ii структурный дефицит по итогам года составил 3.1 трлн руб. 1.5% ВВП – оказался вблизи ожиданий Минфина iii сезонность бюджетных расходов принципиально не поменялась – на декабрь пришлось почти 18% всех расходов федерального бюджета за год

Федеральный бюджет в 2024 был исполнен с дефицитом в 3.5 трлн руб. 1.7% ВВП В таблице – изменения бюджетных проектировок на 2024 Дефицит оказался на 0.2 трлн шире октябрьских оценок Минфина: i все ненефтегазовые доходы, собранные сверх октябрьской оценки 0.8 трлн руб. направлены на расходы – ненефтегазовый дефицит соответствовал плану Минфина ii нефтегазовые же доходы сложились на 0.2 трлн руб. ниже плана, расширив дефицит и обнулив нетто-пополнение ФНБ по итогам года