xtxixty

Самое время посмотреть на базовую инфляцию по регионам Она исключает ЖКХ плодоовощи нефтепродукты и большинство услуг транспорта В целом по России в июле она составила 4 2 SAAR Текущие темпы базовой инфляции ускорились в 47 регионах замедлились в 38 Они были выше целевых 4 в 50 регионах из 85 Где базовая инфляция была максимальной В Тульской области 12 7 SAAR восстановился спрос на легковые автомобили В Бурятии 11 0 SAAR вырос спрос на общепит в период высокого туристического спроса стройматериалы дорожали в связи с увеличением объемов сданного в эксплуатацию индивидуального жилья В Севастополе 10 2 SAAR дорожали смартфоны из за малого количества поставщиков средств связи в регионе росли цены на услуги в системе образования Где базовая инфляция была минимальной В Республике Алтай 3 5 SAAR выросло производство сыров и масла производители начали реализовывать большие запасы сахара до поступления нового урожая сахарной свеклы В Новгородской области 3 0 SAAR снижение спроса на электронику из за охлаждения потребительского кредитования проявилось сильнее чем в целом по стране В Калининградской области 1 0 SAAR производитель макарон расширил ассортимент выпускаемой продукции а из за холодной погоды в июле снизился спрос на бронирование гостиниц Транспорт в июне сильно дешевел за счет авиаперелетов в т ч в связи со сдвигом в сезонности раньше Росстат регистрировал авиаперелеты на 1 месяц вперед с 2025 на 1 и 2 месяца вперед SAAR с поправкой на сезонность в пересчете на год xtxixty

Правительство смягчило норматив обязательной продажи валютной выручки • Ссылка: • Прежде экспортеры должны были репатриировать 40% валютной выручки, из которой продавать 90%, то есть эффективно нужно было продавать не менее 36% валютной выручки • Однако в текущем году нетто-продажи крупнейшими экспортерами, согласно данным ЦБ, стабильно превышали 80%, в отдельные месяцы достигали 99%. Таким образом, экспортеры кратно перевыполняли норму Дальнейшее смягчение указа, скорее, не изменит поведение крупнейших экспортеров в части решений о продаже валютной экспортной выручки

Недельная инфляция: бесплатные плодоовощи Индекс цен с 5 по 11 августа снизился на 0.08% н/н i соответствует 0.02% с.к. 1% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 8.6% г/г iii средняя инфляция за исключением 2022 г. за последние 7 лет для этой недели составляет -0.01%, целевая – -0.04% н/н iv в середине диапазона наших ожиданий в -0.12 – -0.05 % н/н Меры базовой инфляции с прошлой недели ускорились: i медианная инфляция – до 0.02% с 0.00% н/н с.к. ii инфляция без плодоовощей до 0.09% с 0.0% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 62% с 50%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, осталась на уровне 31% Наибольший вклад 0.06 пп с.к. в "дефляцию" вносят сезонно дешевеющие плодоовощи, индексы цен на которые снижаются после резкого роста весной Наш прогноз на август: -0.25% м/м 8.3% г/г с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 5 по 11 августа снизился на 0.08% н/н за исключением 2022 г.

Недельная инфляция: достижение цели по "дефляции" Индекс цен с 29 июля по 4 августа снизился на 0.13% н/н i соответствует отрицательным -0.08% с.к. -4% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 8.8% г/г iii средняя инфляция за исключением 2022 г. за последние 7 лет для этой недели составляет -0.01%, целевая – -0.03% н/н iv ниже наших ожиданий в -0.06 – +0.01 % н/н За исключением электроники выросшей вслед за ослаблением рубля и тарифов на общественный транспорт, картина роста индексов цен по компонентам в целом схожа с прошлой неделей: • Большая часть снижения индексов цен сосредоточена в плодоовощах -0.13пп и авто -0.03пп • Индексы цен на плодоовощи снижаются после бурного весеннего роста Меры базовой инфляции с прошлой недели замедлились: i медианная инфляция – до 0.00% с 0.05% н/н с.к. ii инфляция без ЖКХ и плодоовощей – до 0.0% с 0.10% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, снизилась до 50% с 73%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, до 31% с 50% Наш прогноз на август: -0.2% м/м 8.5% г/г с.к. = с сезонной коррекцией

Росстат: ИПЦ с 29 июля по 4 августа снизился на 0.13% н/н за исключением 2022 г.

США прибавили 25 пп к пошлинам на импорт из Индии • Ранее уже были установлены пошлины на уровне 25% • Оригинальный текст:

Недельная инфляция: дефруктизация Индекс цен с 22 по 28 июля снизился на 0.05% н/н i соответствует 0.02% с.к. 1% SAAR ii годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 9.0% г/г iii средняя за исключением 2022 г. инфляция для этой недели составляет 0.03% н/н, целевая – 0.00% н/н iv в рамках наших ожиданий в -0.07 – 0.00 % н/н Меры базовой инфляции с прошлой недели ускорились: i медианная инфляция выросла до 0.05% с 0.00% н/н с.к. ii инфляция без ЖКХ и плодоовощей до 0.10% с 0.01% н/н с.к. iii доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 73% с 58%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, – до 50% с 31% Наибольший отрицательный вклад дали плодоовощи -0.08пп с.к. – коррекция после весеннего роста Также на неделе подешевели китайские иномарки Наш прогноз на июль: +0.8% м/м 9% г/г дефруктизация = "дефляция", вызванная плодоовощами с.к. = с сезонной коррекцией

Макро – week ahead ⏪Новости прошлой недели • Банк России снизил ключевую ставку на 200 бп до 18.00%. Из собственного прогноза ЦБ исчез вариант повышения ставки до конца года – верхняя граница соответствует сохранению ставки на текущем уровне до конца года, нижняя граница прогнозного диапазона – 14–15% на конец 2025. Прогноз по средней ставке на 2026 пересмотрен на 1 пп вниз, до 12–13%. Сигнал остался нейтральным • Промпроизводство в июне замедлилось. К уже привычной отрицательной сезонно скорректированной динамике в добыче добавилась слабость в обработке – выпуск в "специальных" отраслях корректировался после майских пиков Чего ждать на этой неделе? • В среду Росстат отчитается о социально-экономическом положении. По нашим оценкам, розничная торговля в июне могла вырасти примерно на 1.5% г/г, а зарплаты в мае могли прибавить около 4% г/г в реальном выражении • Также узнаем, какой сложилась динамика ИПЦ с 22 по 28 июля ждем -0.07 – 0.00 % н/н • ЦБ в понедельник опубликует комментарии об инфляции в регионах, полный комментарий об инфляционных ожиданиях и материал о кредите и денежной массе в июне • В воскресенье состоится встреча ОПЕК+, где будут определены объемы добычи на сентябрь Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 79.6 и 11.1, индекс Мосбиржи за неделю снизился на 0.4%

Банк России снизил ключевую ставку на 200 бп до 18.00% Сигнал: "Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий"