finsovetnik

Министр финансов заявил, что повышение налогов в течение года подорвет доверие к политике государства. Полностью согласен. Любое увеличение налогов является неприятным событием для инвесторов, особенно, когда это происходит внезапно, без каких-то предварительных анонсов или предупреждений. Например, когда в 2022 году Газпром получил резкое увеличение налогов 1.2 трлн рублей летом + по 600 млрд рублей в последущие два года , из-за чего была перенесена дивидендная выплата, бумаги Газпрома закономерно резко упали, и многие инвесторы оказались "в пролёте": пообещали 50+ рублей на акцию, и облом. Когда в конце прошлого года на Транснефть навесили внезапное увеличение ставки налога на прибыль в два раза с 20% до 40% , конечно, акции обвалились на десятки процентов. Для инвесторов важно, чтобы налоговая политика государства не подразумевала внезапное увеличение налогов. Будем надеяться, что в России не последует новых увеличений налогов, по крайней мере, как говорит министр финансов, в течение ближайшего года. Хотя, конечно, хотелось бы, чтобы он сказал, что в ближайшие 5-10 лет в России не планируется увеличивать налоги

Дональд Т. против Walmart: кто будет виноват в росте цен? Как вы уже знаете по предыдущим заметкам, на международных рынках ключевая тема - это пошлины со стороны США, которые были введены против десятков стран, включая самые крупные экономики мира. В итоге это вылилось в переговоры, часть тарифов была снижена, часть приостановлена на 90 дней. Тем не менее, часть введённых пошлин осталась, и компании начали готовиться к повышению цен. Забавная история произошла с компанией Walmart - крупнейшим американским ритейлером, сетью гипермаркетов. Компания объявила о том, что из-за введения тарифов со стороны администрации США, они готовятся поднять цены в своих магазинах От этого анонса, видимо, сильно пригорело у Дональда Т. Во-первых, из-за того, что Walmart хочет повысить цены, а Дональд Т. рассказывает, что инфляция при нём снижается. Во-вторых, из-за того, что Walmart привязывает повышение цен к политике Дональда Т. введению пошлин . Ситуация понятна: если потребители они же - избиратели увидят рост цен, а затем ещё и увидят, что это связано с действиями недавно избранного Дональда Т., то, конечно, Дональд Т. потеряет политические очки. Поэтому Дональд Т., видимо, начал давить на Walmart, не знаю, добьётся ли он того, чтобы те не повышали цены, но уверен, что он добьётся того, чтобы даже в случае повышения цен Walmart не стал бы на каждом углу как сейчас рассказывать, что это из-за Дональда Т.

Стандартная проблема инвестирования в IPO На днях глава ЦБ Эльвира Набиуллина сказала, что в России есть десятки компаний, которые хотят выйти на IPO, то есть разместить свои акции на бирже, но они не торопятся этого делать, потому что ждут роста рынка. На мой взгляд, это классическая проблема для инвесторов, которые рассматривают покупку акций компаний на IPO. Когда рынок дешевый, компании не торопятся выходить на IPO, потому что им пришлось бы размещаться по невысокой оценке. Например, сейчас, когда ряд компаний на рынке РФ торгуется за 4-6 годовых прибылей, выходящим на IPO компаниям пришлось бы либо размещаться по похожей оценке, либо доказывать, что у них может сильно вырасти бизнес, если они хотят оценку выше. Вместо этого кандидаты на выход на биржу предпочитают ждать момента, когда фондовый рынок вырастет или даже перегреется, чтобы в этот момент разместить свои акции на бирже. Я в блоге уже как-то делал заметку про то, что количество IPO на рынке является индикатором, есть ли на рынке пузырь. На рынке бывают время от времени IPO - нормальное время. На рынке нет IPO - рынок дёшев. На рынке рекордное количество часто проходящих IPO - на рынке пузырь. Т.е. чем больше проходит IPO, тем больше есть рисков, что рынок слишком вырос, и что на рынке произойдет коррекция. И наоборот, когда на рынке не проходит новых IPO, это может быть очень интересным моментом для покупки. Например, такие ситуации были в 2020 и в 2022 годах. Кстати, можно считать, что по индикатору IPO, судя по отсутствию новых размещений, российский рынок акций оценивается дешево. Однако все-таки для того, чтобы он вырос, нужно, чтобы ЦБ начал снижать ключевую ставку. На тему ключевой ставки вчера делал короткое видео шортс/клип

Смешная история в США Несколько лет назад в США "прославился" стартап Theranos, который занимался экспресс-анализом крови. Лицом стартапа была Элизабет Холмс, которую нарекали "новым Стивом Джобсом" за её любовь к похожей одежде. Утверждалось, что у них есть суперинновационная технология, которая всего лишь по капле крови может много чего делать. Потом оказалось, что там никакого инновационного анализа нет, и просто кровь направлялась на анализ в стандартные лаборатории. Компания Theranos привлекла почти миллиард долларов инвестиций, и основателей компании обвинили в мошенничестве, когда вскрылось, что они обманывали клиентов и инвесторов. Основатели оказались в тюрьме на несколько лет. И вот новость. Один из сотрудников Theranos, а также партнер или бывший партнёр той самой Элизабет Холмс, от которого та родила двух детей, по имени Билли Эванс, заявил о том, что планирует заняться новым стартапом по тестированию крови. Утверждается, что теперь сначала на животных будут тестировать, разумеется "инновационную", технологию анализа крови. Билли Эванс, бывший сотрудник Theranos, а теперь основатель нового инновационного стартапа, хочет привлечь полагаю, что он думает, что символические 50 миллионов долларов в свою новую компанию. Выглядит довольно забавно. В России основатель пирамиды МММ Сергей Мавроди сначала сделал одну финансовую пирамиду МММ в 90-е , получил срок, отсидел и после этого снова создал финансовую пирамиду МММ в 2011-2012 , утверждая, что на этот раз всё точно будет работать. Конечно, мы пока не знаем про новый стартап Билли Эванса, но готов поспорить, что он тоже будет рассказывать, что во второй раз всё точно будет работать

Прежний риск возвращается? Не раз подчеркивал в блоге, что на мой взгляд, ключевой риск для российского рынка акций как и для российской экономики - это обвал цен на нефть. И вот месяц назад цены на нефть упали, Brent была по 60 долларов, а российская Urals по 50. Затем был небольшой отскок наверх, показалось, что худшее позади, но на днях возобновилось снижение, и российская нефть марки Urals снова падала ниже 50 долларов. Это заметно ниже, чем те цены, которые заложены в бюджет, и это может привести к заметному росту дефицита российского бюджета в этом году, если цены на нефть продержатся на текущих уровнях или упадут ниже. Почему это опасно? Во-первых, низкие цены на нефть напрямую негативно влияют на финансовые показатели нефтяников кстати, на прошлой неделе у нас был подробный разбор их акций . Во-вторых, рост дефицита бюджета может привести к росту налогов. Намного проще повышать налоги для крупных компаний, т.к. проще собрать такие налоги. Вспомним внезапные дополнительные налоги для Газпрома в 2022 году суммарно на пару триллионов рублей. В-третьих, если будет снижение расходов бюджета по каким-то статьям, то это может оказать влияние на потребительские расходы. Тут нужно будет максимально аккуратно подходить к акциям, например, ритейлеров. Кстати, уже как у Магнита, так и у Х5 вышли отчёты "так себе". Поэтому руку на пульсе держать нужно обязательно. В текущей ситуации не ошибка держать деньги в инструментах фиксированной доходности, особенно при ключевой ставке в 21%. А вот если нефть всё-таки отрастёт, тогда уже брать ту же нефтянку и другие бумаги.

Запасы денег Баффетта стали еще рекорднее? На этих выходных стало известно, что величайший инвестор всех времён, Уоррен Баффетт, решил уйти с поста генерального директора компании Berkshire и уступить, как говорится, дорогу молодым. Это отдельная, достойная обсуждения, новость. Но я пока что хотел бы акцентировать внимание на том, что запасы денег в компании Berkshire, которые были рекордными несколько месяцев назад, стали еще рекорднее. Сейчас объем свободного кэша составляет почти 350 миллиардов долларов !!! . Таких денег достаточно, чтобы купить ряд крупных компаний целиком. Получается, что несмотря на обещания Дональда Т., что экономика будет расти, и всё будет хорошо, Баффетт как продавал последние несколько кварталов, так и продолжает продавать акции и копить деньги. На мой взгляд, это явный сигнал о том, что не только на российском рынке акций сейчас нужно проявлять повышенную осторожность, но и на американском. В этом году на рынке США уже была 25%-ная коррекция по индексу NASDAQ. Но есть подозрение, что это была не последняя в этом году турбулентность, возможны повторения. И впереди всех будут те инвесторы, у кого в нужные моменты будут большие запасы денег для покупки акций по низким ценам.

Мысли за дневной капельницей: ЦБ дал намёк на снижение ставки? Увидел статью на Коммерсанте, что ЦБ дал лёгкий намёк на снижение ставки. Напомню, что вчера было очередное заседание ЦБ, где ЦБ оставил ключевую ставку на уровне в 21%. Лично я новых намёков на снижение ключевой ставки не увидел никаких. Расклад ровно такой же, каким был и до этого: ЦБ полагает, что инфляция будет снижаться. Когда снизится - снизят ставку. Точно также было и на прошлом, и на позапрошлом заседаниях. Только пока что инфляция не снижается, хотя все ждут. Но думаю, что на горизонте в 2-3 месяца начнёт снижаться, так что шансы, что до конца осени или раньше увидим снижение ставки - хорошие на мой взгляд.

Обвал нефти – угроза для российской экономики и фондового рынка? На этой неделе российская нефть марки Urals упала ниже 50 долларов за баррель на фоне падения нефти марки Brent до 62-65 долларов. Напомню, что российская нефть всегда торговалась с дисконтом к нефти марки Brent, однако когда-то этот дисконт составлял 2-3 доллара, но после истории с санкциями дисконт увеличился в несколько раз. Является ли такая дешевая нефть угрозой для российской экономики и фондового рынка? Если цены быстро отскочат наверх, например, вернутся ближе к $70 до конца апреля, то проблем не будет. Такое в истории уже бывало не раз: нефть быстренько падает, потом так же быстро отскакивает наверх. Если же нефть надолго хотя бы на 2-3 месяца так и застрянет в районе 50 долларов за Urals и $62-65 за Brent или упадет ниже, то да, с высокой вероятностью это будет заметной проблемой для российского рубля, экономики и фондового рынка. Многое зависит от тарифных войн, которые сейчас идут с подачи США. Если дела успокоятся, то можно ожидать роста рынка акций РФ в течение ближайших месяцев. Если же будет очередной виток, то не исключено, что акции РФ вырастут в рублях, но в долларах будут чувствовать себя плохо. Так что следим за новостями и за ситуацией, для держателей акций РФ сейчас происходят важные события на рынке нефти.

Компания JetLend всё-таки провела IPO, были на рынке желающие вложиться. Напомню, что подробный разбор акций JetLend был в отдельном видео, и я в итоге удивлён, что нашлись инвесторы, которые вложили аж полмиллиарда рублей. Акции вполне прогнозируемо стали падать почти сразу, сегодняшний день закрыли на 20% ниже цены IPO. Как говорил в обзоре - я даже не могу назвать цену, по которой акции были бы мне интересны, настолько не вижу тут инвестиционной истории. Видимо, похожие IPO и являются первопричиной точек зрения, что "российский рынок акций плох" или что "IPO - это развод". На самом деле, всегда важно помнить, что никто никого не заставляет покупать переоценённые и дорогие акции. Здесь всё как в магазине или на рынке: если вы видите мятые неаппетитные фрукты по цене автомобиля, то нужно просто пройти мимо и искать вкусные и дешёвые

Министр финансов сегодня призывал бизнес подключать сотрудников к программе долгосрочных сбережений ПДС . Если вдруг не слышали, то идея ПДС - это сформировать пенсионные накопления. Но есть ли в этом смысл сейчас? Когда даже самые надёжные инструменты - государственные облигации ОФЗ - дают 15% годовых на длительный срок не видно, зачем пытаться формировать пенсионные накопления где-то кроме как у себя в кармане. 15% годовых в ОФЗ - это удвоение вложенных денег каждые 5 лет. Или рост в 4 раза каждые 10 лет. Или рост в 16 раз каждые 20 лет. Т.е. если отложить на пенсию 100 тысяч рублей, чисто за счёт ОФЗ можно превратить их в 1.6 млн рублей за 20 лет. Вопрос: а в ПДС на вложенные 100 тысяч рублей какая добавка к пенсии получится? И это я даже не говорю про акции где есть риски , на всякий случай только гос облигации привожу в пример. Так что по-прежнему считаю, что надежда на пенсию - это не самая интересная идея. Намного интереснее самому накопить денег столько, чтобы размер пенсии даже не интересовал к тому моменту