nefte_baza

Акциям "Газпрома" похорошело на росте тарифов. Ценные бумаги компании сегодня оттолкнулись от дна на бирже, но только чуть-чуть – сейчас они торгуются по 119,6 рублей. Причина – вступление в силу рекордного за последние годы повышения тарифов для внутренних потребителей. В этом году оптовые цены на газ для всех категорий потребителей проиндексировали на 11,2%, в 2025 году поднимут еще на 8,2%. Почти 20% за два года – много, особенно на фоне того, что до этого тарифы практически не росли: в 2016 году их увеличили на 7,5%, в следующем – на 3,9%, в 2018 году – на 3,4%, в 2019 году добавили еще 1,4%, в следующем году – еще по 3%, а в 2023 году тарифы не меняли. Оптимизм по поводу возможности "Газпрома" заработать на внутреннем рынке понятен, но в реальности не обоснован – большую часть прибыли съест повышение НДПИ.

Правительство пересаживает водителей на газ. Принудительно пересаживать всех на продукцию Горьковского автомобильного завода не будут, вместо этого увеличат субсидии на перевод машин с дизеля и бензина на метан. В этом году компенсация расходов из бюджета на переоборудование автомобилей вырастет в среднем до 78%. Звучит солидно, но в абсолютных значениях цифра выглядит не так впечатляюще – для большей части легковых автомобилей предельный размер выплат не превысит 40 тыс. рублей. К концу этого года власти ожидают, что транспорт на метане израсходует порядка 2,7 млрд. кубометров газа, но пока использование природного газа в качестве моторного топлива колеблется на уровне 2% от общего объема его потребления автотранспортом.

Правительство РФ продлило разрешение на экспорт бензина для производителей до 31 июля. Как и ожидалось, нефтяники убедили правительство продлить действие разрешения. Внутренние цены на топливо пока всех устраивают, не смотря на рост за последнее время

Saudi Aramco займётся автомобилями. И нет, не традиционной заправкой топливом, а выпуском двигателей. Компания планирует приобрести 10% в совместном предприятии французской Renault и китайской Zhejiang. Доля саудитов – 10%, хотя изначально заявлялось о 20%. Сделку предварительно оценивают в $7,4 млрд, деньги с недавней продажи акций без дела недолго лежали. Совместное предприятие будет иметь 17 заводов и 19 тыс. сотрудников, объём производства – более 5 млн ДВС и гибридных двигателей. Такая диверсификация бизнеса выглядит неплохим вложением. Саудиты смогут зарабатывать на полном цикле потребления нефти – от скважины до топлива в двигателе.

"Газпром" не будет платить дивиденды за 2023 год – теперь официально. Не то чтобы мы ждали какую-то интригу, особенно после рекомендаций правительства не платить. Теперь решение утвердили и акционеры компании, так что больше простора для размышлений не осталось. Политика ожидаемая, если учитывать негативный итоговый отчет за прошлый год. Чистый убыток составил 629 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA компании вырос до 2,96 с 1,07. Согласно действующей дивидендной политике, совет директоров "Газпрома" имеет право изменить дивидендные выплаты, если долговая нагрузка превышает уровень в 2,5. С добычей газа все тоже не очень хорошо. В 2023 году компания извлекла 355 млрд кубометров, для сравнения, в 2022 году добыча корпорации составила 412 млрд кубометров, в 2021 году – 514 млрд.

Голубое топливо раздора. Только немецкая Uniper добилась в арбитражном трибунале Стокгольма права на расторжение долгосрочного контракта с "Газпромом" и выплаты более €13 млрд за недопоставленные объемы газа, а восточно-европейские покупатели трубопроводного газа уже успели переругаться. Главным источником проблем, как обычно, стали поляки, конкретно Orlen, которая требует от "Газпрома" $1,4 млрд за просроченные платежи и потерю доходов от транзита газа. Получить деньги от российской компании поляки сейчас не могут, поэтому решили арестовать средства, которые выплачивают Венгрия, Австрия и Словакия. При этом покупатели без топлива остаться не хотят и уже законодательно запрещают полякам прикасаться к платежам. Сейчас Orlen требует от венгерской MVM CEEnergy более $350 миллионов в качестве обеспечения долга "Газпрома". Будапешт уже в мае издал указ, запрещающий арест платежей государственного энергетического конгломерата MVM CEEnergy для "Газпрома", утверждая, что это поставит под угрозу энергоснабжение Венгрии. Вчера аналогичные меры приняла и Словакия, защищающая расчеты с поставщиками газа от претензий третьих лиц. В Австрии пока не определились, но предварительно заявили, что если суд решит потребует передавать платежи для "Газпрома" другой компании, то они могут и согласиться с решением. Дойдёт ли юридическая баталия до реальных конфискаций, непонятно, но поляки идут в авангарде разрыва энергетических связей с Россией и пытаются заставить сделать это всю Восточную Европу. Как будет без газа адаптироваться та же Австрия, шерифа не волнует.

Теневой флот 2.0 – теперь для СПГ. В полку загадочных судовладельцев прибыло – малоизвестные фирмы, базирующиеся в Дубае, накапливают газовозы для организации теневых перевозок сжиженного природного газа. За последние три месяца как минимум восемь судов сменили владельцев на игроков, которые до этого на рынке не были никому известны. Сами компании зарегистрированы позже 2022 года и обычно не имеют своих офисов. Четыре судна относятся к ледовому классу и уже получили разрешение на плавание по СевМорПути. При этом, с учетом последних ограничений, ничто не мешает условному НОВАТЭКу перегрузить СПГ на такие корабли и продавать его дальше. Другая проблема, что для работы с переохлажденным топливом требуются более технически грамотные экипажи и более сложные технологии, поэтому судов меньше, что облегчает их отслеживание с помощью спутниковых данных. В то время как в мировых водах курсируют 7500 нефтяных танкеров разного размера, флот СПГ составляет менее 10% части от этого числа. Счёт в санкционной игре можно записывать как 1:1. Посмотрим, сработает ли так же эффективно, как флот танкеров, но попытка засчитана.

Нынешние и бывшие: представители нефтегаза снова в топе по дивидендам. Только недавно мы рассматривали топ получателей дивидендных выплат за 2022 год, а в Forbes уже публикуют аналогичные данные за прошлый. Стоит отметить, что в топ-10 все те же имена, но в общероссийском рейтинге представители нефтегазового сектора немного улучшили свои результаты. • Почётное первое место с доходом от дивидендов в 177,4 млрд рублей против 155,4 млрд в 2022 году удержал Вагит Алекперов, формально к отрасли уже не относящийся. В апреле 2022 он ушел с поста президента "ЛУКОЙЛа" спустя несколько дней после введения против него санкций Великобританией. • На втором месте с дивидендами в 105 млрд рублей расположился глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон. По итогам 2022 года он получил 104 млрд рублей, но хватило этого только на четвертое место. • Следом за ним идет Геннадий Тимченко, партнер Михельсона по НОВАТЭКу и СИБУРу. Правда, в совете директоров его сейчас тоже нет, он покинул его в марте прошлого года. Доход Тимченко за 2022 год оценили в 82,9 млрд рублей, за 2023 – 84,6 млрд. • Немного повыше, с восьмого места на шестое, поднялся и бывший вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун с доходом в 57,1 млрд рублей. Свой пост он оставил уже довольно давно, формальным поводом обозначили семейные обстоятельства. Весной его исключили из состава правления РСПП, публичной активности он старается сейчас избегать.

Доходы России от нефтегаза в июле вырастут на 50%. Но есть нюанс – подсчеты публикуют не Минфин или российские аналитики, а Reuters. Всего экспорт энергоресурсов должен принести в бюджет около $9,4 млрд. Если считать в рублях, то речь идет о 814 млрд в июле против 794 млрд в мае этого года и 529 млрд в июне 2023 года. Частично доходы должно поддержать сокращение, по заявлению СМИ, демпфера на 60 млрд рублей. До этого выплаты по нему только увеличивались, так что причин для снижения пока нет. В целом на 2024 год правительство заложило доходы федерального бюджета в размере 10,7 трлн рублей от продажи нефти и газа, что на 21% больше, чем в 2023 году. Свою статистику Минфин должен опубликовать 3 июля, тогда и узнаем, кто считает лучше.

"Восток Ойл" может остаться на 20%. Речь, конечно же, про налоги. С 2025 года ставка сборов с корпоративной прибыли должна увеличиться на 5%, как раз с 20 до 25%, причем законопроект уже прошел первое чтение в Госдуме. Но в Минфине все же решили сделать некоторых равнее. Компания до этого публично заявляла, что работает с правительством над стабилизацией налогового режима. В ноябре прошлого года Игорь Сечин в отчётности компании уже проходился по регуляторам. Тогда досталось всем, в основном ЦБ и Минфину. В последнем отчете за май Игорь Сечин заявлял, что дополнительное повышение сборов с и так платящей больше всех отрасли заставит её экономить на инвестициях. Продавить Минфин на полный откат новой политики, очевидно, не удастся никому, но льготы выбить, похоже, получилось. Учитывая, сколько средств "Роснефть" вложила в проект с 2020 года, хоть какие-то преференции компания получить хочет, тем более прибыль "Восток Ойл" пока не генерирует. С начала года "Роснефть" успела запустить строительство нового нефтеналивного терминала и нефтеперекачивающих станций, но у всех не заявлены сроки ввода в строй. У компании есть ещё один козырь в рукаве – важность "Восток Ойла" для СевМорПути, который без отгрузок с проекта не уложится в планы по транзиту. Так что побороться за 5% можно, чем меньше будет ставка на прибыль, тем быстрее вернутся инвестиции.