vanininvest

МТС Обзор финансовые результаты за 2025 г Капитализация 456 млрд руб Выручка 2025 807 млрд руб Скор чистая прибыль 2025 35 млрд руб E 2025 P 7 67 Плюсы Выручка в 2025 году выросла на 14 7 до 807 2 млрд руб Наиболее растущие сегменты Финтех 32 9 рекламный бизнес 27 4 г г и Медиахолдинг 17 7 г г Базовые телеком услуги прибавили 9 9 г г Чистая прибыль сократилась на 24 7 г г Однако в 2024 году была получена прибыль от продажи МТС Армения Без этого разового фактора прибыль год к году выросла на 20 3 Минусы МТС компания с высокой долговой нагрузкой Несмотря на некоторое снижение чистого долга без учета аренды финансовые расходы в 2025 году выросли до 148 7 млрд руб по сравнению с 104 8 млрд руб годом ранее ИТОГО Результаты оказались чуть лучше моих ожиданий В цикле снижения ключевой ставки стоимость обслуживания долга должна снизиться что позитивно отразится на конечных финансовых результатах Я ожидаю что в 2028 году чистая прибыль может достигнуть 80 млрд руб а в 2029 112 млрд руб В соответствии с дивидендной политикой по итогам года компания должна выплатить 35 рублей на одну акцию что на сегодняшний день составляет 15 3 дивидендной доходности Считаю компанию достаточно интересной как дивидендную историю и включаю ее акции в свой Сбалансированный модельный портфель

Инфляция Инфляция с 25 февраля по 2 марта составила 0 08 Праздничный день 23 февраля внес и здесь корректировку в отчетный период Если прошлый был 8 дневным то этот 6 дневным Если пересчитать на 7 дней то получается около 0 09 против 0 17 неделей ранее В сегменте продовольственных товаров темпы роста цен снизились до 0 04 н н В сегменте непродовольственных товаров темпы роста цен снизились до 0 06 н н В сегменте наблюдаемых услуг за период с 25 февраля по 2 марта 2026 года темпы роста цен снизились до 0 09 н н Как и говорилось ранее на разовые всплески недельной инфляции реагировать не стоит Вслед за ускорением мы увидели снова замедление А общая траектория движения остается достаточно позитивной В годовом выражении замедление продолжилось Год к году цены выросли на 5 72

Инфляция Инфляция с 17 по 24 февраля составила 0 19 Из за праздника отчетный период вышел 8 дневным вместо стандартного 7 дневного Если пересчитать на 7 дней то получается 0 17 против 0 12 неделей ранее В сегменте продовольственных товаров рост цен замедлился до 0 13 н н В сегменте непродовольственных товаров цены увеличились на0 14 н н В сегменте наблюдаемых услуг за период с 17 по 24 февраля 2026 года темпы роста цен составили 0 37 н н Уровень инфляции в отчетном периоде оказался близким к тому что мы видели в прошлом году в аналогичном периоде Самые высокие темпы роста цен показали яйца видимо масленица сказалась Результаты не самые позитивные но и настораживающими пока называть их рано

Инфляция Инфляция с 10 по 16 февраля составила 0 12 против 0 13 неделей ранее В сегменте продовольственных товаров рост цен замедлился до 0 15 н н В сегменте непродовольственных товаров цены не изменились 0 00 н н В сегменте наблюдаемых услуг за неделю темпы роста цен составили 0 27 н н Импульс начала года сошел на нет Мы подошли к траектории средней инфляции в 2017 2021 годов Месячная инфляция в январе оказалась существенно ниже той которая складывалась из недельных данных Росстат оценил ее в 1 62 Банк России оценил сезонно скорректированную инфляцию SAAR в январе в 14 6 В целом все выглядит относительно позитивно Из комментариев регулятора Оперативные индикаторы не сигнализируют о возможном усилении инфляционного давления от вторичных эффектов налоговых мер

Сбербанк Результаты за январь 2026г Сбербанк MOEX SBER крупнейший банк России с государственным участием 50 акций принадлежит государству Лидер по активам депозитам кредитному портфелю и количеству клиентов более 100млн Капитализация 7026 млрд руб Выручка 2024 9409 млрд руб Чистая прибыль 2024 1582 млрд руб E 2024 P 22 52 В январе Сбербанк заработал 161 7 млрд руб чистой прибыли что на 21 7 выше чем в аналогичном периоде прошлого года Прибыль растет в основном за счет чистых процентных доходов Комиссионные доходы выросли всего на 3 6 г г Впрочем в прошлые месяцы динамика и вовсе была отрицательной В январе корпоративный кредитный портфель сократился на 1 1 без учета валютной переоценки В некоторой степени это влияние сезонности Катализатором роста розничного портфеля 1 3 г г продолжает выступать ипотека С февраля условия льготной ипотеки поменялись и вполне вероятно такого роста в ближайшее время мы уже не увидим Сбербанк продолжает показывать весьма хорошие результаты Жду дивиденды за 2025 год в размере 37 3 руб на акцию Акции Сбера продолжаю держать в своем Актуальном портфеле доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес

Ключевая ставка Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50б п до 15 5 При этом дал достаточно мягкий сигнал будет оцениваться целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на следующих заседаниях На пресс конференции на вопрос о возможных шагах дальнейшего снижения был дан ответ о большом потенциальном разнообразии пауза 0 25 0 5 или 1 0 Различные опросы говорили о том что большинство участников рынка ждали сохранение ключевой ставки И вероятно если бы заседание состоялось пару недель назад так бы оно и было Но вышедшие предварительные данные по денежной массе в январе а также существенно снизившиеся ценовые ожидания бизнеса в феврале перевесили чашу весов в сторону продолжения цикла снижения Кроме сохранения ставки и снижения на 50 б п других вариантов не рассматривалось Это заседание было опорным Это значит что на нем пересматривались среднесрочные прогнозы в том числе по инфляции и среднему значению ключевой ставки Прогноз по ключевой ставке в текущем году был сужен с 13 15 до 13 5 14 5 Прогноз по ставке на 2027 год повышен с 7 5 8 5 до 8 9 Прогноз по инфляции на текущий год был повышен с 4 5 до 4 5 5 5 Но это связано с тем что в последние 2 месяца прошедшего года инфляция замедлилась существенно сильнее ожиданий ЦБ и часть декабрьского роста цен переехал на январь Если сложить итоговую инфляцию 2025 года и текущую прогнозную 2026 года то итоговая сумма окажется меньше прогноза который был дан на прошлом опорном заседании в октябре 2025 года То есть наблюдается сдвиг а не ухудшение видения В целом относительно позитивно Но не стоит забывать то о чем говорит ЦБ на всех заседаниях последних лет Проинфляционные факторы пока преобладают

Инфляция Инфляция с 03 по 09 февраля составила 0 13 против 0 2 неделей ранее В сегменте продовольственных товаров рост цен замедлился до 0 24 н н В сегменте непродовольственных товаров цены изменились на 0 1 н н В сегменте наблюдаемых услуг за неделю темпы роста цен снизились до 0 03 н н Инфляция замедляется и наконец подошла к среднему уровню 2017 2021годов Однако маловероятно что ЦБ обратит на это внимание в преддверии заседания по ключевой ставке Не раз заявлялось что они смотрят на динамику на более продолжительных временных промежутках А вот резкое снижение ценовых ожиданий предприятий в феврале уже более весомый аргумент в пользу продолжения цикла снижения В ближайшие 3 месяца бизнес ожидает рост цен на 5 9 в годовом выражении против 10 4 месяцем ранее Резкое снижение оценки бизнесом текущей ситуации еще копейка в эту же копилку Но как говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин в целом не принципиально будет ли пауза с последующим снижением сразу на 1 или два снижения по 0 5

Бюджет и кредитование Дефицит бюджета в январе составил 1 72 трлн руб Для этого месяца это рекорд но он не намного больше января прошлого года 1 706 трлн руб Причина авансирование В следующие месяцы мы должны увидеть сокращение дефицита Доходы бюджета сократились на 11 6 г г за счет нефтегазовой составляющей Ненефтегазовые доходы подросли на 4 6 г г Расходы сократились на 1 4 г г При этом денежная масса в январе сократилась на 1 6 трлн руб Это более сильное снижение чем в предыдущие годы и может свидетельствовать о существенном снижении темпов кредитования Официальных данных по кредитованию пока нет Итого Дефицит бюджета ожидаемый и не катастрофичный пока Кредитование как минимум не разгоняется Эти факторы в целом в пользу продолжения цикла снижения ключевой ставки Но есть и другие факторы которые могут побудить ЦБ сделать паузу На сегодняшний день большая часть участников рынка склоняется к тому что пауза в эту пятницу все же будет

Промомед Сокращенные результаты за январь 2026 ПАО ПРОМОМЕД MOEX PRMD инновационная биофармацевтическая компания делающая особый акцент на эндокринологию и онкологию Занимает значимую долю рынка лекарств для лечения ожирения и диабета Основная производственная площадка компании завод Биохимик в Саранске Толком еще не начался сезон отчетности за 2025 год а некоторые уже заявляют о своих успехах в январе 2026 года Продажи Промомед за январь 2026 года выросли на 85 по сравнению аналогичным периодом прошлого года В январе запущена коммерциализация Семальтары первого в России таблетированного препарата на основе семаглутида для терапии сахарного диабета 2 типа Доля выручки от реализации инновационных препаратов составила 61 В 2026 году компания планирует вывести в рынок еще 8 ключевых препаратов Темпы роста продаж увеличиваются Промомед компания роста с хорошими перспективами Включаю эти акции в свой Актуальный модельный портфель который доступен подписчикам на аналитику сроком от 6 мес

Инфляция Инфляция с 27 января по 02 февраля составила 0 2 против 0 19 неделей ранее Цифра не столь высокая как в начале января и даже ниже чем в аналогичном периоде прошлого года Но хотелось бы более быстрого затухания этого инфляционный импульс Банк России высказал свои опасения что высокая инфляция начала января может вызвать вторичные эффекты в виде роста инфляционных ожиданий Поэтому по решению на предстоящем 13 февраля заседании уверенности нет 50 50 оставят на текущем уровне ставку или все же снизят на 50 б п