InvestmenClub

Магнит MGNT как поживает бизнес Магнит опубликовал операционные результаты за 2025 год Общая чистая розничная выручка выросла на 15 4 до 3 48 трлн руб Основной вклад внесли магазины у дома под брендами Магнит и ДИКСИ которые суммарно принесли 2 76 трлн руб Супермаркеты показали более скромную динамику в районе 4 6 а новый формат Азбука вкуса добавил 65 8 млрд руб Сравнение с X5 показывает интересную картину По торговой площади сети практически сравнялись обе держат около 11 5 11 9 млн кв м Но в 2025 году Магнит прирастал заметно медленнее добавив 610 тыс кв м против 950 тыс кв м у конкурента При этом разница в выручке между сетями составляет 1 1 трлн руб не в пользу Магнита Отставание начало ускоряться с 2023 года когда траектории роста заметно разошлись Операционные метрики в целом неплохие Трафик растет показатели LFL остаются конкурентными сеть продолжает расширяться Проблема кроется в эффективности использования площадей С одинаковыми метрами компания генерирует заметно меньше выручки чем основной конкурент Рентабельность бизнеса снижается с 2020 года когда Марафон приобрел долю в компании Если смотреть на отчет изолированно от долговой нагрузки и рентабельности картина выглядит вполне неплохой Выручка растет двузначными темпами сеть расширяется клиентский трафик положительный Однако сравнение с конкурентами обнажает системные проблемы с операционной эффективностью которые накапливаются уже несколько лет При равных ресурсах компания зарабатывает меньше что ставит вопросы к качеству управления и стратегии развития Не является инвестиционной рекомендацией MGNT отчет магнит инвестиции акции

Яндекс опубликовал результаты за I квартал 2026 года и они впечатляют выручка составила 372 7 млрд 22 EBITDA выросла на 50 до 73 3 млрд а операционная прибыль достигла 46 млрд Кроме того компания объявила программу обратного выкупа акций на 50 млрд Часть бумаг пойдет на долгосрочную мотивацию сотрудников они будут храниться на счету без права голоса до передачи персоналу Фактически речь идет о росте расходов на оплату труда менеджмента а не о классическом возврате капитала акционерам Частично такой рост объясняется низкой базой сравнения Поисковые сервисы и реклама уже показывают замедление на фоне развития ИИ и общего охлаждения экономики Сервис такси стабильно растет и к 2028 2029 годам его EBITDA может выйти на 200 млрд Маркет продолжает наращивать выручку и GMV а убытки по EBITDA сокращаются Финансовое положение компании остается устойчивым долговой нагрузки нет денежный поток положительный На конец марта на балансе было 245 1 млрд ликвидных средств при соотношении чистого долга к EBITDA всего 0 3 Текущие мультипликаторы привлекательны EV EBITDA 5 6 P E 13 5 ROE 20 2 Однако во II квартале эффект низкой базы может ослабить динамику показателей инвестиции акции YDEX

ПИФ как дополнение к традиционным вкладам На российском рынке появился новый инвестиционный фонд Яндекс Пэй и ВИМ Инвестиции объединили усилия чтобы предложить инвесторам отличную возможность Этот фонд идеально подходит для тех кто ищет низкорисковые инструменты с доходностью сопоставимой с ключевой ставкой Банка России Управлять вашими вложениями будет опытная команда УК ВИМ Инвестиции Минимальная сумма для начала всего от 100 рублей И самое удобное вам не нужно открывать отдельные счета или разбираться в сложных платформах Все можно делать прямо в приложении Яндекс Пэй Это отличный способ диверсифицировать свои сбережения и получить дополнительный доход

Доброе утро 25 марта Русснефть и Займер представят отчетность за 2025 год по МСФО Минфин РФ планирует провести аукцион по размещению ОФЗ 26230 13 лет и ОФЗ 26245 9 лет 6 месяцев Сбор заявок на облигации Брусника срок 1 год 11 месяцев купон до КС 5 Нефть торгуется вблизи отметки 100 Медь никель и другие драгметаллы дорожают котировки золота поднялись выше 4500 Азиатские фондовые рынки демонстрируют рост на фоне ожиданий переговоров между США и Ираном которые как ожидается начнутся уже в четверг Лидером роста стал японский Nikkei прибавивший около 3 Утренние размышления Объявленное намерение Минфина отложить корректировку бюджетного правила на 2027 год означает что решения по ценовым параметрам скорее всего будут приняты только к сентябрю в рамках стандартного бюджетного процесса Это убирает риск дополнительного выпуска ОФЗ который ожидался в случае немедленной корректировки цены отсечения по нефти Ожидание такого выпуска оказывало давление на котировки особенно на длинные ОФЗ с конца февраля Ликвидация этих опасений позволяет рассчитывать на активизацию спроса инвесторов Сегодняшние аукционы как ожидается подтвердят это предположение В апреле сентябре до прояснения параметров бюджета 2027 и ценовых корректировок бюджетного правила Банк России проведет 4 заседания По нашим прогнозам ключевая ставка будет снижена суммарно на 200 б п и более Позиционирование в дальних ОФЗ позволит в максимальной степени заработать на снижении ключевой ставки в ближайшие полгода МыслиСУтра

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев Цены на нефть Brent вновь поднялись выше отметки в 105 на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке Риски связанные с возможной длительной блокадой Ормузского пролива растут и мы полагаем что цена нефти может достичь 120 Курс рубля несмотря на рост цен на нефть продолжает ослабевать Это связано с тем что Банк России в марте значительно сократил продажи валюты на целых 72 и приостановил операции в рамках бюджетного правила Если в апреле возобновление этих операций произойдет с более низким порогом цены это может оказать негативное влияние на рубль в краткосрочной перспективе Например если новая цена отсечения составит около 50 за баррель российской нефти то даже с учетом сохраняющегося 30 долларового дисконта российской нефти к Brent цена российской нефти превысит этот порог Это в свою очередь приведет к покупкам валюты по бюджетному правилу

Итоги дня 10 марта Цены на нефть Brent резко упали В понедельник они стартовали с отметки 120 но из за заявлений администрации США опустились уже до 85 это значительно ниже уровня закрытия в пятницу Пока что не видно ни завершения конфликта ни разблокировки Ормузского пролива Продажи нефти из резервов тоже не выглядят перспективными Стратегический резерв США составляет 415 млн баррелей этого хватит всего на 20 дней компенсации перекрытия Ормузского пролива Маловероятно что США захотят обнулить резерв который и так сильно сократился с допандемийного уровня в 700 млн баррелей Если блокировка пролива продолжится цена Brent скорее всего вернётся в диапазон 100 120 Но если пролив разблокируют цена быстро опустится ниже 70 Курс CNY RUB вырос на 1 94 и закрылся на отметке 11 49 Рубль ослабляется из за отмены бюджетного правила в марте Возвращение правила в прежнем виде привело бы к покупкам валюты в апреле так как цена российской нефти уже превысила старую цену отсечения в 59 Если новая цена отсечения будет около 50 то покупки валюты станут еще более интенсивными Бюджетное правило работает так в первую очередь влияют операции Банка России а повышенные поступления валюты из за роста цен на нефть скажутся на курсе рубля с заметной задержкой до двух месяцев Поэтому мы ожидаем ослабления рубля в ближайшие недели что позитивно для котировок акций российских экспортеров Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2853 снижением на 1 21 В лидерах дня акции Русала 3 1 ЮГК 2 75 Полюса 2 65 Эн Груп 2 42 ФосАгро 2 17 Акции нефтегазовых компаний которые сильно росли в понедельник в целом снижаются СольДня

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев Юань рубль продолжает укрепляться На этой неделе курс вырос и достиг 11 49 утром в пятницу это максимум за год Что стало причиной ослабления рубля Основная причина прекращение ЦБ РФ продаж валюты в рамках бюджетного правила С сегодняшнего дня продажи валюты снизятся на 72 и составят всего 4 6 млрд в день Остались только продажи в рамках нерегулярных операций Еще один фактор рост ставок на юаневом денежном рынке Индикатор RUSFARCNY который большую часть прошлого года был отрицательным в этом году значительно вырос В последние дни он стабилизировался на уровне 5 6 и вероятно останется примерно на этом уровне до конца года Рост ставок по юаням и снижение ставок по рублям из за снижения ключевой ставки могут привести к закрытию сделок carry trade стратегии основанной на разнице процентных ставок Это означает что игроки будут продавать рублёвые активы и покупать юани Цены на нефть немного выросли в последние недели но это к сожалению не окажет значительного влияния на курс рубля в ближайшее время Новые цены будут отражаться на валютной выручке экспортеров только через два месяца К тому же рост цен связанный с геополитической напряженностью может быть временным Мы продолжаем придерживаться прогноза в 1 квартале 2026 года курс CNY RUB может достичь 12 0 а курс USD RUB 82 8

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев поделился важными наблюдениями о ситуации на рынке На фоне событий на Ближнем Востоке цены на газ в Европе резко подскочили С пятницы они выросли почти в два раза с 370 до более чем 730 за тысячу кубометров Этот взлет оказался куда более ощутимым чем на нефтяном рынке где котировки Brent выросли всего на 13 7 с 72 5 до 82 5 Почему такая разница Во первых в цену нефти уже была заложена определенная геополитическая премия еще до начала конфликта Газ же подошел к кризису на минимальных уровнях Во вторых мировой рынок газа очень фрагментирован Цены в Азии и США могут сильно отличаться от европейских Интересно что большая часть сжиженного природного газа СПГ из Катара находящегося в зоне риска экспортируется именно в Европу В третьих важен фактор запасов Запасы нефти сейчас велики а газ хранится только в подземных хранилищах Из за холодной погоды в Европе запасы газа оказались на рекордно низком уровне всего 46 млрд кубометров на конец февраля 2026 года в то время как в 2025 году было 60 млрд а в 2024 77 млрд Уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы опустился до 30 один из самых низких показателей за всю историю наблюдений В США где ситуация с запасами другая рост цен на газ незначительный около 5 Текущий рост цен на газ в Европе не предел В 2022 году цены достигали 3500 за тысячу кубометров Дальнейшая динамика будет зависеть от того как долго будут нарушены поставки катарского СПГ в Европу

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев На фоне событий на Ближнем Востоке цена нефти Brent поднялась до 85 Трафик через Ормузский пролив значительно сократился Это означает что на мировые рынки поступает на 20 меньше нефти и нефтепродуктов около 20 млн б с К счастью несмотря на отдельные инциденты нефтяной инфраструктуре пока не нанесен существенный ущерб США не заинтересованы в росте цен на нефть Администрация США планирует предпринять шаги для снижения стоимости нефти и после этой новости цена уже снизилась на 2 от максимума Возможно США и другие страны начнут продавать нефть из стратегических запасов для стабилизации рынка Саудовская Аравия в свою очередь рассматривает возможность экспорта нефти через Красное море Если геополитическая напряженность снизится цена нефти вероятно вернется к уровням конца прошлого года около 60 Пока ситуация в регионе остается нестабильной цены на нефть могут быть волатильными Мы не исключаем дальнейшего роста Длительная блокировка Ормузского пролива может привести к росту цен до 100 и выше

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев На фоне усиления геополитической напряжённости котировки золота и драгоценных металлов демонстрируют рост Цены на золото выросли на 2 8 превысив отметку 5400 По мнению экспертов текущий рост носит скорее спекулятивный характер Цены на золото в целом перегреты и пока не имеют фундаментальных оснований для дальнейшего роста Рост цен на нефть безусловно благоприятен для курса рубля однако позитивной динамики пока не наблюдается Ключевым фактором давления на российскую валюту остаются высокие ставки на юаневом денежном рынке Повышение юаневой ставки и снижение процентных ставок в рублях могут привести к закрытию сделок carry trade на разнице процентных ставок В прошлом году благодаря низким ставкам в юанях многие участники рынка открыли такие сделки занимая в юанях и инвестируя в рублёвые активы Это поддерживало курс рубля Теперь эти сделки могут начать закрываться оказывая давление на курс национальной валюты Кроме того Минфин объявил о корректировке бюджетного правила что может способствовать дальнейшему ослаблению рубля Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв Нефтегазовый сектор в Индексе Мосбиржи вырос на 5 по сравнению с ценами закрытия прошлой пятницы отыгрывая рост мировых цен на нефть Лучше всего показали себя акции Роснефти бумаги компании выросли более чем на 8 Лукойл Новатэк и Татнефть прибавляют по 5 6 Рост происходит очень быстро К середине дня объемы торгов уже в 4 5 раз превышают дневные показатели предыдущей недели Текущая динамика цен во многом обусловлена спекулятивными факторами поэтому говорить о формировании устойчивого тренда на рынке нефти преждевременно Ситуация требует подтверждения что будет влиять на настроения инвесторов в отношении бумаг нефтегазового сектора Мы сохраняем нейтральный взгляд на перспективы акций нефтяных компаний Отдаём предпочтение компаниям финансового и технологического секторов