tuzov_invest

OZON результаты за 3 кв 2024 Самой отчетности еще нет. Пока только релиз. GMV Оборот маркетплейса включая селеров рост до 718.3 млрд в квартал. LTM это 2.547 трлн. В 2021-м году, я напомню, GMV был 448 млрд за год! Колоссальный рост Однако бросается в глаза, что рост OZON замедляется. Это худший рост за 16 кварталов. Возможно это как с «замедлением Китая» такой большой объем, что уже и расти некуда. И замедление продолжится и дальше. Несмотря на замедление, впереди традиционно рекордный 4-й квартал. Думаю не ошибусь, если предположу, что OZON замахнется по итогам года на 3 трлн рублей GMV. Вместе с замедлением проявились и положительные стороны: - EBiTDA за квартал +13 млрд LTM 21.7 млрд - Операционная прибыль -0.9 млрд LTM -26.1 млрд - Можно предположить, что в 4-м квартале OZON попробует чуть ли не впервые в своей публичной истории выйти на положительную Операционную прибыль. Если это произойдет, следующим этапом будет переход к положительной Чистой прибыли. Пока она отрицательная -7.1 млрд рублей. Однако этот лучший результат за 6 последних кварталов. Судя по релизу, не скорректированная ЧП вообще -0.7 млрд. За счет разовой выплаты по страховке за сгоревший склад. Возможно из-за перевода селеров в собственную банковскую экосистему, OZON резко нарастил денежные средства в отчетности. С 51 млрд до 164 млрд. Что сделало его чистый долг отрицательным. Однако деньги не его. Это оборотный капитал клиентов фин.тех сервиса. В целом, несмотря на общий негатив к эмитенту, что он убыточен и закредитован. Предлагаю посмотреть на ситуацию шире. Фин.тех направление пользуется деньгами селеров и кредитует их же по текущим драконовским ставкам. Т.е. Ozon выигрывает от высокой КС Думаю добавить себе Ozon в портфель. Смущает, что это расписка

ВТБ МСФО за 9 мес 2024 Операционные доходы до резервов -11.2% снижение с 867,6 млрд до 770,3 млрд Резервирование -28.4% снижение с 130 млрд до 93.1 млрд Расходы на персонал +18.6% рост с 272.4 млрд до 323.0 млрд Чистая прибыль -0.3% было 376.3 млрд стало 375 млрд ROE рентабельность капитала -560 бп снижение рентабельности с 26.9% до 21.3% поясняю, рентабельность капитала считается по среднему капиталу за период и допки в капитал, временно рентабельность подняли. Соотношение Расходы/Доходы рост на 1050 бп с 31.4% до 41.9% выводы по цифрам: - Раходы растут, доходы падают. Чистая прибыль без изменений. Как-так? Поиграли с резервами. По всей логике резервы должны были увеличить, а их снизили. - Собственные средства группы ВТБ за вычетом суббордов выросли с 1.707 трлн рублей до 2.034 трлн рублей. Т.е. рост на 19.12% за 9 месяцев Капитализация ВТБ по расчетам Смарт-лаб 0.947 трлн. Т.е. банк как обычно торгуется около 0.5 собственных средств. Что представляет интерес, учитывая рост собственных средств группы. ВТБ подтвердил планы заработать 550 млрд чистой прибыли по итогам 2024 года. Т.е. за 4-й квартал надо заработать еще 175 млрд или 58 млрд в месяц. Реально ли это? За 3-й квартал банк заработал ЧП 74.4 млрд, т.е. 24.8 млрд в месяц. Естественный рост ЧП представляется маловероятным. Однако, ВТБ утверждает, что будет прибыль от работы с заблокированными активами. Возможно планируемое замещение государственных евробондов позволит ВТБ выдернуть в РФ часть заблокированных активов. Собственно, инвесторы ВТБ давно уже не верят. Поэтому, если дисконт и уйдет, хотя бы частично, то в момент реализации их планов. Заранее роста не жду.

ММК финансовая отчетность за 9 мес 2024 В целом, после отчетности Северстали и производственных показателей ММК, сюрпризов ждать было сложно. Сюрпризов и не произошло. По финансовым показателям просели. Однако капитализация в 435 млрд при чистой прибыли в 67 млрд за 9 мес, говорит мне о неплохих дивидендах прямо сейчас и об очень хороших дивидендах на развороте цикла в металлах. Буду присматриваться к покупке, поскольку 12-15% див доходность сейчас, при росте цен на металлы превратится в 20-25% в будущем. Компания имеет 140 млрд рублей на балансе и отрицательный чистый долг. Это сейчас позволит и зарабатывать на процентах 20-30 млрд в год и пережить практически любое падение цен на металлы. Что меня останавливает прямо сейчас закупиться? Циклы в металлах обычно на 2-3 года. Точку входа желательно искать не в начале периода снижения цен, а в середине. В идеале, когда чистая прибыль ММК практически обнулится. Позицию в ММК держу. Куплена на хороших ценах. Релиз - Выручка Группы ММК увеличилась относительно 9 месяцев предыдущего года на 8,2%, до 602 829 млн руб., отражая влияние роста издержек и инфляционных факторов на цены реализации. - Показатель EBITDA сократился на 8,7% относительно 9 месяцев 2023 года и составил 129 704 млн руб. Динамика EBITDA находилась под влиянием роста выручки, при этом сдерживающими факторами относительно 9 месяцев 2023 года послужили увеличение цен на основное металлургическое сырье на фоне низкой базы прошлого года и расширение социальных гарантий работникам Группы. Показатель рентабельности EBITDA составил 21,5%. - Чистая прибыль по сравнению с 9 месяцами 2023 года сократилась на 20,4% и составила 67 805 млн руб. - Свободный денежный поток за 9 месяцев 2024 года вырос на 26,4% и составил 29 914 млн руб., вследствие нормализации оборотного капитала.

Отличие РСБУ от МСФО на примере Самолет Вчера ПАО «ГК Самолет» опубликовала РСБУ за 9 мес 2024г. Поскольку ГК в названии эмитента расшифровывается как «Группа компаний», а РСБУ показывает состояние только по одной компании из группы, случаются курьезы. Например: Выручка 9 мес РСБУ 7 млрд, а Выручка 6 мес МСФО 170 млрд. Разница в 24 раза. Чистая прибыль 9 мес РСБУ 1.8 млрд, Чистая прибыль 6 мес МСФО 4.7 млрд. Разница в 2.6 раза. Зачем тогда смотреть РСБУ? Обычно имеет смысл следить за долгом. Поскольку долг обычно берется на материнскую компанию группы. Однако и тут следить в целом бесполезно: 249 млрд = Долг по 9 мес РСБУ 630 млрд = Долг по 6 мес МСФО Опять разница 2.5 раза. И у Самолета еще не так все плохо разница в выручке МСФО/РСБУ у Новабев Белуга в отдельных кварталах - это разница в 100 и более раз! Будте внимательны, когда читаете новости по отчетности

Задачка для инвесторов от ВСМПО-АВИСМА - мирового лидера по производству Титана В отчетности за 9 мес 2024 эмитент скрыл чистую прибыль за 9 мес 2024 и 9 мес 2023. Скриншот 1 Однако отчетность за 9 мес 2023 была раскрыта ранее. И там чистая прибыль была. Скриншот 2 Я решил помочь эмитенту, воспользовался редактором и объединил эти отчетности. Скриншот 3 Надеюсь это вам поможет посчитать ЧП ВСМПО-АВИСМА за 9 мес 2023 самостоятельно UPD1: ВСМПО-АВИСМА очень своеобразно платит дивиденды: ЧП 2021 = скрыто Див 563,75р. ЧП 2022 7.61 млрд Див 563,77р. ЧП 2023 24.9 млрд Див 564,00р. UPD2: Ответ, какая у меня ЧП получилась, в комментариях к посту. Всего две неизвестных Коммерческие и Управленческие расходы 2024

Европлан операционные результаты за 9 мес 2024 За 9 мес количество лизинговых сделок выросло на 11% г./г. Замедление роста нового бизнеса Европлана, как и всего лизингового рынка, прежде всего, связано с продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики со стороны Центрального Банка. Ключевая ставка ЦБ в 3 квартале 2024 года была повышена дважды: на заседании 26 июля с 16% до 18% и на заседании 13 сентября с 18% до 19%. С учетом того, что высокая ключевая ставка оказывает б0льшее давление на спрос со стороны лизингополучателей, чем предполагалось, менеджмент ПАО «ЛК «Европлан» видит возможности и планирует предложить Совету директоров принять решение рекомендовать Общему собранию акционеров направить на выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2024 года около 6 млрд рублей. Капитализация 80 млрд. Див планируют 6 млрд. 7.5% див доходность в целом, в моих глазах Европлан - это лизинговый комбинат. И важно не то, сколько они зарабатывают и как растут в период роста КС, а смогут ли интенсивно зарабатывать в период снижения КС. Учитывая, что ставку лизинга они фиксируют и себе и клиентам, роста доходов от лизинговых договоров на снижении КС, я не вижу. С другой стороны, будет рост бизнеса, поскольку формируется отложенный спрос Релиз

Северсталь - дивиденд 49.06 рублей на акцию. Что равно 100% от свободного денежного потока за 3-й квартал. Сам свободный денежный поток FCF, снизился на 9% процентов Важно, что Северсталь пришла в период снижения стоимости продукции с отрицательным чистыми долгом -0.25 ЧД/EBITDA несмотря на то, что денежные средства с начала года снизились с 373 млрд до 170 млрд. Долг снизили с 163 млрд с начала года, до 103 млрд. Чистая денежная позиция = ДС-Долг = 66 млрд. Чистый долг, по моим оценкам, станет положительным, после выплаты дивидендов. Ничего страшного, учитывая, что сам долг сократили на 1/3 Похороны металлургов, устроенные РДВ, похоже отменяются. Хотя как посмотреть. Див доходность по текущей КС не радует ММК держу. В целом, думаю, что металлургов пока рано покупать Релиз Северстали

Rosagro - операционные результаты за 9 мес 2024 - Выручка рост +6% кв/кв рост за счет наращивания объемов производства в масложировом сегменте с 169 до 250 тыс.тонн т.е. на 48% Однако почему тогда такой скромный рост выручки? Подвел сельхоз сегмент падение объемов реализации на -49% с 436 до 220 тыс.тонн. Причина - снижение урожайности. Помните резкие заморозки в начале весны? Тогда еще Rosagro говорило, что их почти не задело Пока идея с ростом доходов Rosagro не подтверждается. Буду наблюдать дальше. Релиз

Софтлайн выкуп 5% акций с рынка Пресс-Релиз Группа объявляет о созыве заседания Совета директоров Компании, в рамках которого, помимо прочего, будет рассмотрен вопрос об обратном выкупе акций ПАО «Софтлайн» в связи с рекомендацией менеджмента Компании, который считает рыночную стоимость ПАО «Софтлайн» недооцененной. Менеджмент Компании предлагает утвердить программу выкупа в размере 5% от уставного капитала ПАО «Софтлайн» длительностью в 12 месяцев. Заседание Совета директоров Компании назначено на 22 октября 2024 года, где будут рассмотрены вопросы о количественных характеристиках выкупа, целях выкупа и иных параметрах. до Софтлайна дошло, что самая выгодная сделка сейчас - это покупка их собственных акций. Буду ждать параметров. Продавать пока не планирую Выкупают 5% не нервничайте. Это нормально. Выкуп будет сроком в год. Собственно, похоже, что планируют покупать если бумага и дальше будет падать

1 ПАО «Озон Фармацевтика» объявила диапазон цены IPO Релиз Эмитента Ключевое из релиза: - Предложено до 10% акций - Ценовой диапазон размещения 30-35 рублей за акцию - т.е. Эмитент выходит на биржу с оценкой 30-35 млрд рублей - Период сбора заявок с 11.10 по 16.10 Обратите внимание: Сбор заявок уже начался. Срок сбора заявок короткий и продлится 4 рабочих дня. - Формат Cas-in - Договор стабилизации 30 дней -Lock-up действующих акционеров - 180 дней Разбор финансов эмитента делал ранее Теперь поговорим об оценке на размещении - Аналитики оценивают компанию в диапазоне от 70 до 130 млрд и выше. Откуда тогда взялась оценка в 30-35 млрд, по которой Озон Фармацевтика выходит на биржу? Если кто не заметил, в IPO была пауза. Физ.лица перестали проявлять интерес к размещениям. Ряд эмитентов размещение отменило или перенесло. А те эмитенты, кто рассчитывает не только на физ.лиц, по моему мнению, пошли за спросом к институциональным инвесторам. А там никто по справедливой цене покупать не будет. Так быстро и много не заработаешь. Поэтому просят скидку. Я конечно расстроен, что эмитенты не получают полную стоимость за свои акции. Только те, кто вменяем и способен стратегически мыслить, помнят о том, что зарабатывать на IPO должен не только Эмитент В общем, оценка Озон Фармацевтика - это по сути оценка от спроса со стороны Институционалов. И поучаствовать по ней я считаю отличным вариантом. Это 3/3.5 EBITDA LTM 2024-го года. Обычно сделки проходят за 5 EBITDA. Такие дисконты выглядят очень привлекательно. Думаю очевидно, что в IPO участвовать буду P.S. Вчитался в презентацию эмитента. Еще ожидаются ежеквартальные дивиденды. У компании имеются планы роста и развития, поэтому, вероятнее всего дивиденды будут как минимум на уровне 15-25% от Чистой прибыли