lnvestAnalys

Биржи остаются в зоне турбулентности Наиболее значимым событием сегодняшнего макроэкономического календаря будет отчет JOLTS за январь. Число открытых вакансий в диапазоне 7,6–7,9 млн укажет на здоровое состояние рынка труда. Полагаем, что релиз не окажет серьезного влияния на ход торгов. Текущая коррекция вынуждает многих пересматривать свои портфели, но одновременно открывает новые возможности. Особенно это касается компаний, работающих с ИИ: несмотря на распродажу, Broadcom AVGO и Oracle ORCL показали уверенные квартальные результаты, подтверждая устойчивость сектора. На фоне коррекции в США китайские активы выглядят все более привлекательно для диверсификации портфеля, демонстрируя относительную устойчивость и сохраняющийся «бычий» импульс. Просадка S&P 500 на 9% от максимума — важный психологический уровень, который может временно поддержать индекс. Дополнительный фактор — перепроданность акций «Великолепной семерки» MAGS ETF и сила равновзвешенного бенчмарка RSP ETF .

Вчера рынок США резко упал: S&P 500 – на 2,7%, Dow Jones – на 2,08%, Russell 2000 – на 2,72%, а NASDAQ рухнул на 4%, показав худший результат с сентября 2022 года. Основной причиной стало падение акций «Великолепной семерки», особенно Tesla TSLA , потерявшей 15,43%. Рынок остается нестабильным из-за слабых макроданных за февраль и возможных изменений в экономической политике США. Распродажи усилились после заявлений американских чиновников. Президент Трамп заявил, что США должны мыслить стратегически и планировать на долгосрочную перспективу, даже если это приведет к временным экономическим сложностям. Министр финансов Скотт Бессент назвал текущую ситуацию «периодом детокса» и отметил, что экономика слишком зависима от госрасходов. По его словам, впереди возможны потрясения, но США с этим справятся. Импортные пошлины остаются спорным вопросом. Для США их влияние ограничено: рынок уже заложил в прогнозы временное замедление ВВП и рост инфляции. А вот для партнеров последствия могут быть серьезнее. Трамп использует пошлины как инструмент давления, надеясь добиться уступок и вернуть производство в США. По оценкам Freedom Finance Global, введение пошлин увеличило риск рецессии в США с 11% до 15%, что все еще ниже среднего уровня за последние 10 лет.

Отсрочка тарифов радует «быков» Сегодня выйдут еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице консенсус: 235 тыс. . Также будут опубликованы окончательные оценки динамики затрат на единицу труда за четвертый квартал консенсус: +3% кв/кв и производительности труда консенсус: +1,2% кв/кв . Заложенная в общерыночные ожидания разница в темпах роста этих показателей при реализации прогнозов может быть воспринята как проинфляционный сигнал. Фьючерсы на основные американские индексы акций показывают смешанную динамику. Торги на фондовых площадках АТР проходят в плюсе на фоне отсрочки введения части импортных тарифов для Мексики и Канады. Однако опасения по поводу неопределенности политики администрации Трампа сохраняются.

Рынки остро отреагировали на торговые риски — акции Nvidia NVDA за день упали на 9%, что привело к потере $265 млрд капитализации. Фондовый рынок США завершил одну из худших сессий за последние месяцы. Nvidia производит чипы на тайванских фабриках TSMC, а её серверные системы частично собираются в Мексике. Инвесторы обеспокоены, что новые пошлины Трампа могут ударить по бизнесу компании и других американских производителей чипов с аналогичными цепочками поставок. На этом фоне TSMC объявила о рекордных инвестициях в США — $100 млрд на строительство трёх фабрик, двух заводов по упаковке чипов и исследовательского центра. Это позволит её крупнейшим клиентам, включая Nvidia, AMD и Qualcomm, избежать тарифного давления. Однако перенос производства в США увеличит издержки, что может сказаться на марже TSMC. При этом спрос на передовые чипы продолжает расти. Крупные проекты, такие как Stargate, европейские инициативы в ИИ и новые разработки OpenAI, обеспечат TSMC стабильный поток заказов в США. А вот для Intel это тревожный сигнал — компания теряет своё ключевое преимущество в виде локального производителя.

Почти 90% компаний из S&P 500 уже представили квартальные результаты. Китайские Alibaba BABA , Baidu BIDU и NetEase NTES отчитались лучше прогнозов на этой неделе, но реакция акций оказалась разнонаправленной. Walmart WMT разочаровал гайденсом, что привело к падению котировок. Финальным аккордом этого сезона станет отчет Nvidia NVDA , который выйдет 26 февраля. Инвесторы сфокусируются на прогнозах Дженсена Хуанга по выручке и маржинальности. Среди других отчетов в IT-секторе можно выделить Salesforce CRM , Dell Technologies DELL и Snowflake SNOW , а среди ритейлеров - Lowe’s Companies LOW и Home Depot HD . Трейдерам, интересующимся акциями с высокой волатильностью, рекомендуем следить за результатами IonQ IONQ , Tempus AI TEM , SoundHound AI SOUN , Archer Aviation ACHR , Teladoc Health TDOC и Hims & Hers Health HIM . По данным FactSet, прогноз по динамике прибыли компаний S&P 500 за IV квартал улучшается: ожидается рост на 17,2% г/г против 16,8% неделей ранее.

Ожидаем всплеск волатильности Ключевым событием предстоящей сессии и всей недели станет публикация статистики потребительской инфляции CPI за январь. Консенсус в отношении базового индекса предполагает его рост на 0,3% м/м, что согласуется с нашей моделью. Значимость этого релиза будет выше, чем обычно, поскольку одновременно с ним пройдет ежегодный пересмотр траектории CPI с учетом сезонных корректировок. Данные инфляции будут опубликованы на фоне противоречивых экономических сигналов. Среди факторов риска несколько ужесточившаяся риторика ФРС, учитывающая возможные последствия торговых войн, высокая планка ожиданий в технологическом секторе и концентрация капитала в ограниченном числе акций. Среди позитивных факторов активность розничных инвесторов и улучшение позиционирования участников рынка. Дополнительное влияние на ход предстоящих торгов могут оказать новые заявления Джерома Пауэлла в Конгрессе, а также комментарии главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика.

Торги пройдут под знаком неопределённости Сегодня в Конгрессе выступает глава ФРС Джером Пауэлл с отчетом о результатах ДКП. Мы ожидаем, что он акцентирует внимание на уверенных темпах роста экономики, сохраняющейся стабильности на рынке труда при снижении прогресса в борьбе с инфляцией и усилении общей неопределенности. Конгрессменов будут интересовать планы ФРС в отношении сдерживания негативного влияния тарифной и налоговой политики президента. На наш взгляд, Пауэлл будет придерживаться ранее заявленной позиции по данному вопросу и вновь «воздержится от спекуляций». В фокусе внимания остаются риски, связанные с анонсированными и введенными администрацией Трампа ввозными пошлинами. Новость об установлении импортного тарифа в размере 25% на весь объем поставляемых в США стали и алюминия усиливает неопределенность. Ожидаемые объявления взаимных тарифов, переговоры между США и КНР, а также возможные пошлины для ЕС будут определять динамику на фондовых площадках.

Berachain, совместимый с EVM блокчейн первого уровня на базе Cosmos SDK, запустит мейннет 6 февраля 2025 года вместе с TGE. Разработка шла более года, привлекая $140+ млн от инвесторов, включая Polychain Capital и Framework Ventures. Berachain использует механизм консенсуса «Proof of Liquidity» PoL , стимулирующий безопасность сети через ликвидность. Экосистема включает три токена: BERA газовый , BGT управленческий и HONEY стейблкоин . Перед запуском сообщество разместило $3+ млрд в пулах ликвидности. Ожидается, что это станет одним из крупнейших запусков года. Подробности токеномики и дропов раскроют 5 февраля.

ФРС, как и ожидалось, оставила базовую ставку на уровне 4,25-4,50%, но немного изменила формулировки в своём заявлении. Регулятор отметил, что безработица стабилизировалась, а рынок труда теперь называет устойчивым, вместо прежнего термина смягчающийся. Что касается инфляции, то, хотя последние данные показывают её приближение к целевым 2%, ФРС считает её всё ещё повышенной. Глава регулятора Пауэлл подчеркнул: снижать ставки пока рано, нужно больше данных, подтверждающих, что инфляция продолжит снижаться. Так что вероятность снижения ставок уже в марте крайне низка. Рынок отреагировал спокойно. Инвесторы постепенно свыкаются с мыслью, что высокие ставки сохранятся ещё долго. Согласно данным CME Group, ожидаемая ставка на декабрь 2025-го составляет 3,86%.

Смотрим за индексом цен производителей Будет опубликован индекс цен производителей PPI за декабрь. Он может привести к корректировке риторики ФРС. В консенсус закладывается сохранение ноябрьских темпов роста общего показателя на 0,4% м/м при повышении базового индекса на 0,3% м/м. Значительные отклонения фактических результатов от прогнозных способны привести к волатильности рынка. Также будет опубликован индекс настроений малого бизнеса от NFIB за декабрь консенсус: 101,3 пункта . Повышенный интерес будет представлять выступление президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Активность участников рынка акций остается пониженной в ожидании выхода декабрьских данных потребительской инфляции, которые станут важным ориентиром для дальнейшего курса ДКП. Также инвесторы сохраняют сдержанность в преддверии сезона отчетностей. Фьючерсы на американские индексы демонстрируют позитивную динамику, в том числе на ожиданиях того, что повышение импортных пошлин администрацией Трампа будет постепенным.