nazarov_finance

Он снова растёт Зелёный банк, то есть Сбербанк. Смотрим отчёт за первые 9 месяцев и сентябрь 2024 года ↓ У Сбербанка стабильно растёт прибыль и остаётся высокая рентабельность все сравнения — год к году В сентябре: Чистый процентный доход +7,1% — 218,9 млрд рублей Чистый комиссионный доход -0,4% — 65 млрд рублей Чистая прибыль +8% — 140,6 млрд рублей За 9 месяцев: Чистая прибыль +5,7% — 1,2 трлн рублей Чистый процентный доход +14,5% — 1,9 трлн рублей Чистый комиссионный доход за девять месяцев +7% — 550,8 млрд рублей Расходы на резервы и переоценку кредитов −9,9% — 496,5 млрд рублей Операционные расходы +18,6% — 697,3 млрд рублей Итак, Сбербанк продолжает показывать сильные финансовые результаты, несмотря на высокую ключевую ставку Его показатели лучше, чем за аналогичные периоды прошлого года. Рост прибыли и эффективности подтверждают стабильность бизнеса. Рентабельность собственного капитала стабильно увеличивается. Прибыль тоже увеличивается каждый месяц год к году, а значит, акционеры могут рассчитывать на рост дивидендов. За 2024 год они получат выплаты с доходностью больше 12%. Для инвесторов бумаги Сбербанка по прежнему остаются интересными. Что думаете?

Ещё одним Озоном больше Озон Фармацевтика проведёт IPO и разместит свои акции на Мосбирже. Компания предложит инвесторам акции, которые выпустят дополнительно. Торги должны стартовать уже в октябре Привлечённые деньги бизнес планирует направить на долгосрочное развитие, снижение долговой нагрузки и другие корпоративные цели. Параметров размещения пока нет. О компании ↓ Озон Фармацевтика — лидер по производству фармацевтических препаратов в России. В портфеле — 508 разрешённых к продаже лекарств. 84% выручки дженерики — аналоги препаратов, запатентованных конкурентами. А ещё развивает производство высокотоксичных лекарств для лечения онкологии. По данным AlphaRM, в стоимостном выражении на дженерики компании приходится 4,88% продаж на российском рынке, или второе место. На первом — международная Krka 5,35% . По итогам 7 месяцев Озон Фармацевтика вошла в топ-10 фармкомпаний на розничном рынке в денежном выражении. Доля — 2,49%, продажи +24% год к году. За первое полугодие: выручка — 12,6 млрд рублей +63% год к году . EBITDA выросла в 2,7 раза — до 5 млрд рублей рентабельность достигла 40% против 24% в прошлом году чистая прибыль увеличилась в 4,4 раза — до 2,9 млрд рублей коэффициент чистый долг/EBITDA — 0,8х, на комфортном уровне. По итогам года компания планирует нарастить выручку на 28–32% А вам интересна эта компания?

Нефть растёт, а рубль не укрепляется Стоимость нефти Brent подскочила до 78 долларов за баррель. Причин несколько: В начале недели обострился конфликт между Ираном и Израилем. Нефть сразу подорожала на 3% Иран — крупный производитель сырья и член ОПЕК. Он добывает около 3,3 млн баррелей сырой нефти в сутки более 3% мирового производства . Рынок нефти очень чувствителен. Даже если предложение сокращается совсем немного, цены могут вырасти довольно сильно. Если конфликт затянется или усилится, то это приведёт к перебоям в поставках. Цены могут вырасти ещё, потому что остаются риски эскалации и увеличения стоимости, которая эти риски компенсирует. Из-за этого нефть может подорожать до $80 за баррель и больше Несмотря на рост нефтяных цен, рубль не укрепляется. И для этого есть причины: С начала июля и до середины сентября цены на нефть снижались. Сейчас курс рубля ещё отыгрывает это падение. Эффект от текущего роста цен на нефть мы можем увидеть позже. Когда не было санкций и доллар/евро торговались на Мосбирже, рубль моментально реагировал на изменение динамики цен на нефть. Сейчас на это требуется больше времени Бизнес адаптировался к проблемам с проведением расчётов по сделкам с импортом, что увеличило спрос на валюту. Но причин для сильной девальвации рубля пока не наблюдается. Как думаете, в октябре мы увидим курс рубля к доллару выше 95?

Банки бьют рекорды по чистой прибыли По данным ЦБ, чистая прибыль банковского сектора в августе выросла на 42% по сравнению с июлем и составила 435 млрд рублей Доходность на капитал составила 35,4% против 24,6% месяцем ранее. Такой значительный рост прибыли связан с валютной переоценкой длинной открытой валютной позиции, вызванной снижением курса рубля к евро и доллару. Также Банк России обновил прогноз по совокупной чистой прибыли банков по итогам 2024 года. Ожидается, что банки заработают чистыми 3,3-3,8 трлн рублей. Это новый рекорд Главным фаворитом банковского сектора по-прежнему остаётся Сбер. За 8 месяцев 2024 года банк заработал 1,05 трлн рублей чистой прибыли, что на 5% выше прошлого года. ТКС Холдинг за первое полугодие нарастил прибыль на 15% — до 23,5 млрд рублей. Прибыль МТС-Банка выросла на 32,3% год к году до 7,8 млрд рублей. Совкомбанк в первом квартале увеличил показатель чистой прибыли на 11% до рекордных 25 млрд рублей. Рано или поздно это отразится на котировках акций Целевые цены акций согласно консенсус-прогнозу: Сбер — 356 рублей, на 33% выше текущих значений ТКС — 3887 рублей на 46% выше текущих уровней Совкомбанк — 21 рубль, на 50% выше МТС-Банк — 2570 рублей на 50% выше Какой банк ваш фаворит?

Это произошло впервые с августа Индекс МосБиржи превысил 2800 пунктов Почему рынок вернулся к росту и разворот ли это ↓ Потому что до этого инвесторы заложили слишком много негатива в цены — на фоне рисков роста ключевой ставки, навеса расконвертированных расписок и геополитики. Это привело к излишнему снижению. Сейчас, когда часть рисков не реализовалась, рынок вернулся к августовским уровням. Но скорее всего, это движение краткосрочное. Нам нужно быть готовыми к сохранению волатильности из-за макростатистики и ожиданий по изменению ставки на следующем заседании ЦБ . Вероятно, в октябре мы увидим дополнительное повышение. Недельные данные по инфляции показывают некоторое замедление роста цен, но вряд ли этого будет достаточно для паузы ‍ Сам ЦБ уже дал понять, что допускает ещё одно повышение. Кроме того, возможно, мы увидим дополнительную реакцию на новые параметры бюджета. Поэтому краткосрочно риски сохраняются, а борьба с инфляцией пока, увы, не завершена. При этом после выхода ставки на плато рынок может неплохо вырасти только на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики. Аналогичный тренд можно было наблюдать на американском рынке последние полтора года. ⌛ Так что в случае с долгосрочными инвестициями есть возможности для увеличения позиций. Какую стратегию сейчас выбираете вы?

Это случилось впервые за 4 года ФРС снизила ставку Федеральная резервная система США ФРС впервые за 4 года снизила базовую ставку сразу на 0,5 процентных пункта п.п. — до 4,75–5%. Почему это важно Рынок ждал уменьшения ставки, но не такого резкого — только на 0,25 п.п. Ставка и так была на максимуме с 2000 года. Последний раз ФРС снижала её во время пандемии в 2020 году Что говорят в ФРС ↓ экономика США в хорошем состоянии: она уверенно растёт, инфляция снижается, рынок труда стабилен; будущее ставки зависит от ситуации в экономике. Если инфляции замедлится, то ставка тоже пойдёт вниз; цели ФРС — максимальная занятость и инфляция в 2%. Как отреагировал рынок США Индекс S&P 500 скорректировался и потерял 0,3%. Доходность 10-летних облигаций выросла на 1,6%. Что с активами ↓ Доллар: чем меньше ставка — тем дешевле кредиты. Это стимулирует экономический рост, но ослабляет американскую валюту. Нефть: ослабление доллара и рост экономики повышают спрос на сырьевые товары. Компании могут расширять производство, что поддержит котировки нефти — позитив для российского рынка. Золото: снижение ставки делает активы с фиксированной доходностью не такими привлекательными, поэтому растёт интерес к золоту и другому сырью как альтернативам для инвестиций. Хорошие новости из-за океана, может, и мы скоро дождёмся снижения ставки

Куда катится европейский люкс Российские магазины одежды и обуви теряют покупателей, европейские роскошные бренды — инвесторов. Что происходит на модном рынке Прошедшим летом продажи fashion-ретейлеров в нашей стране сократились на 10% по сравнению с летом 2023 года. При этом оборот магазинов одежды и обуви за июнь–август вырос на 5% по сравнению с прошлогодними показателями того же периода. Причина — увеличение среднего чека +17% год к году , но количество чеков снизилось. Теперь россияне предпочитают покупать одежду по необходимости, а не по желанию. Кроме того, появился тренд на «умную экономию» — когда покупатели сравнивают цены и выбирают универсальную одежду Растёт спрос на комфорт и практичность, в тренды выходят вторичная мода и винтаж. Темпы роста продаж модных компаний до конца 2024 года будут умереннее, но к 2028 году синхронизируются с общей динамикой розничной торговли +8% в год . Интерес к шопингу угасает не только в России Экономика КНР пошла на спад, и вот уже всё меньше китайских покупателей появляется в дорогих бутиках именитых брендов. Инвесторы обратили внимание на эту тенденцию и забеспокоились. Настолько, что обвалили общую капитализацию европейских производителей люкса почти на четверть триллиона долларов На фоне этих событий корпорация LVMH владеет брендами Christian Dior, Louis Vuitton, Moët & Chandon, Hennessy и другие больше не лидер по рыночной стоимости в Европе. Британскую Burberry Group исключили из индекса FTSE 100, а капитализация компании снизилась на 70% за последний год Больше всех пострадала французская компания Kering владеет брендами Gucci, Yves Saint Laurent, Balenciaga . Её котировки обвалились до минимума за семь лет. А какую одежду предпочитаете вы: модную или практичную?

ТОП-5 акций, которые не испугались коррекции Последние четыре месяца стали испытанием для акций. Но некоторые бумаги оказались крепкими орешками и могут продолжить выглядеть лучше рынка: Банк Санкт-Петербург Котировки держатся около исторических максимумов с конца мая. Банк входит в топ-20 в России по размеру активов и планирует выкупить 20 млн акций в ближайшие месяцы. Инвесторы любят компанию за щедрые дивиденды: потенциальная доходность за первое полугодие — 7,6%. По итогам года может быть уже 15% Полюс С июня акции золотодобытчика опережают российский рынок. В первом полугодии выручка +16% — $2,7 млрд. Рентабельность EBITDA выросла до 74%: себестоимость снизилась, а рубль ослаб — затраты в валюте ниже. Результаты за год тоже могут быть неплохими, ведь у драгметалла пока нет поводов дешеветь ‍ Эл5-Энерго Акции энергетика снижались с конца прошлого года, однако этим летом были лучше рынка. Просадка всего 0,5% против 14% у индекса Мосбиржи. По итогам года компания ждёт, что EBITDA и чистая прибыль снизятся из-за ремонта оборудования. А вот долги вырастут — из-за модернизации мощностей А в случае проблем можно рассчитывать на поддержку крупнейшего акционера — Лукойла. MD Medical Group сеть клиник Мать и дитя Акции начали торговаться 17 июня после переезда бизнеса в Россию. Сначала котировки снижались: иностранные инвесторы смогли продать бумаги. Но с конца июня бумаги выглядят лучше рынка. У компании отрицательный чистый долг, а ещё она снова платит дивиденды. Интер РАО Энергетику совсем не страшна высокая ставка: запасы более чем в 400 млрд рублей приносят солидные проценты — 40 млрд только в первом полугодии. Акции — одни из самых дешёвых по мультипликаторам в секторе. А ещё есть дивиденды, пусть и не самые большие: доходность за 2024 год может быть около 11–12%. Кто из этой пятёрки ваш фаворит?

Ставка 19%, что дальше? В пятницу ЦБ повысил ключевую ставку до 19%. Главное из релиза ЦБ Инфляция остаётся высокой. По итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогноз в 6,5–7,0%. Внутренний спрос растёт сильнее, чем предложение товаров и услуг. Нужно и дальше ужесточать денежно-кредитную политику ДКП , чтобы снизить инфляционные ожидания и вернуть инфляцию к цели в 2025 году. По прогнозу ЦБ, с учётом этой ДКП годовая инфляция снизится до 4–4,5% в 2025 году и дальше будет в районе 4%. Можно предположить, что цель ЦБ — это всё же 20%, просто он решил разбить повышение ставки на два этапа. Но и это, возможно, не предел ‍ Есть риск, что в октябре мы снова увидим пересмотр прогнозов ЦБ, причём не только по инфляции, но и по траектории ставки. Как отреагировал рынок Индекс МосБиржи снизился сразу после решения ЦБ. Часть инвесторов и аналитиков ждали, что ЦБ оставит ставку на уровне 18%. Кому плохо: акциям компаний, у которых проблемы с долгами: Сегежа, Мечел, АФК Система, МТС и другие. Ещё хуже рынка могут выглядеть строители: Самолёт, Эталон, ПИК, ЛСР. Кому хорошо: компаниям с хорошей кубышкой или доходами от комиссий. Например, Интер РАО, Транснефть, Московская биржа. После публикации решения ЦБ инвесторы стали активнее продавать длинные бумаги. Максимальные доходности длинных облигаций в краткосрочной перспективе не будут выше 16,4–16,5%. Валютный рынок практически не отреагировал на решение ЦБ. Следующее заседание пройдёт 25 октября