Expert_kroshnyi

Американский продовольственный гигант Kraft Heinz KHC разделяется на две компании Производитель упакованных продуктов питания делает ставку на отраслевой тренд маленькое значит хорошее реструктурируя компанию которая частично отменяет слияние Kraft и Heinz в 2015 году Медленно растущий бизнес по производству продуктов питания который включает в себя такие бренды как Oscar Mayer Kraft Singles и Lunchables будет выделен в новую структуру Оставшаяся компания будет заниматься производством соусов приправ и продуктов с более быстро растущими продажами таких как кетчуп Heinz сливочный сыр Philadelphia и макароны с сыром Kraft Mac Cheese Инвесторы отнеслись к новости со скепсисом из за затрат на разделение и поставив под сомнение планы обеих компаний по росту Вчера акции Kraft Heinz упали почти на 7 С момента слияния рыночная стоимость Kraft Heinz составляющая 31 млрд снизилась на три пятых Две образовавшиеся компании названия которых будут определены позднее пока выглядят так Global Taste Elevation Co производство продуктов длительного хранения с чистым объемом продаж в 2024 году около 15 4 млрд и скорректированной EBITDA в 2024 году около 4 млрд North American Grocery Co масштабный портфель основных продуктов Северной Америки с чистым объемом продаж в 2024 году около 10 4 млрд и скорректированной EBITDA в 2024 году около 2 3 млрд Кстати Подсектор упакованных продуктов питания и мяса в S P500 за год потерял 17 а с начала года 7 Снижение объемов продаж продуктов закусок напитков ведет к падению цен на акции компаний тем самым усиливая давление на управляющих Во вторник хедж фонд Elliott Investment Management направил письмо совету директоров PepsiCo в котором сообщил что владеет акциями компании на сумму 4 млрд рыночная капитализация которой составляет 205млрд Фонд раскритиковал PepsiCo за отсутствие стратегической ясности замедление роста и снижение рентабельности и призвал пересмотреть структуру компании В некоторых случаях руководство и советы директоров надеются найти решение через заключение сделок Из последних в конце прошлого месяца Keurig Dr Pepper объявила о намерении приобрести европейскую кофейную компанию JDE Peet s примерно за 18 млрд мой анализ тут в 2023 году компания Kellogg выделила свои бренды хлопьев включая Frosted Flakes Froot Loops и Rice Krispies сохранив при этом свой более быстрорастущий бизнес по производству снеков и переименовав компанию в Kellanova обе компании быстро стали объектами поглощения В конце 2024 года Mars компания производитель M M s и Snickers согласилась приобрести Kellanova за 35 9 млрд мой анализ тут А в июле итальянский производитель конфет Ferrero продающий Nutella и Tic Tacs объявил о планах по покупке компании WK Kellogg для масштабирования присутствия на рынке США По факту 1 Вся эта ситуация демонстрирует что эти так называемые руководители с их стратегическим мышлением не стоят тех неприлично высоких зарплат которые они получают В 2021 2022 гг когда все новости были посвящены инфляции блестящие руководители громко заявляли что потребители будут платить за бренд и что у них есть ценовая власть позволяющая продолжать повышать цены намного выше уровня роста затрат Теперь же мы видим ожидаемую тенденцию когда потребители все меньше покупают брендовые товары и переходят на товары собственных марок или вообще обходятся без них 2 Отстав от конкурентов Kraft вынуждена играть в догонялки Ачерез десять с лишним лет все эти разделенные компании снова объединятся с другими как в игре в музыкальные стулья Ничего нового Просто больше комиссионных для инвестиционных компаний которые заключают и расторгают эти сделки И скучающие институциональные акционеры желающие поднять шумиху для быстрого роста акций и продажи с целью получения прибыли ivankroshnyi KHC KraftHeinz инвестиции бизнес сделки финансы рынки секторпродуктов экономика

Бриф о главном Отчет о занятости в США прибыль Salesforce и Broadcom базовые катализаторы торговой недели сокращенной из за празднования Дня труда 1 Salesforce CRM объявит результаты в среду отчет будет направлен на ИИ поскольку гигант облачного программного обеспечения повысил прогноз продаж после приобретений Broadcom AVGO опубликует итоги в четверг следует после смешанного отчета Nvidia на прошлой неделе Отдельно можно выделить отчет производителя программного обеспечения для дизайна Figma FIG в среду который следует за недавним IPO конкурент Adobe ADBE И заслуживают внимания результаты во вторник Nio NIO китайскогоконкурента Tesla TSLA которая недавно выпустила новый SUV чтобы бросить вызов Model Y L 2 Ожидается что представители денежно кредитной политики и администрации Трампа продолжат обмениваться колкостями Консенсус по прежнему указывает на снижение процентных ставок в сентябре но рынки все больше беспокоятся о рисках для доллара и инфляции связанных с неоднократными попытками Белого дома подорвать независимость центрального банка Этот десятилетний прецедент сейчас находится под угрозой Об этом заявила бывший председатель ФРС Джанет Йеллен в своей недавней статье для FT 3 Другие отчеты 2 сентября Zscaler 3 сентября American Eagle Outfitters C3 ai Campbell s Credo Technology Group Holding Dollar Tree Gitlab Hewlett Packard Enterprise Macy s 4 сентября Copart Ciena DocuSign Guidewire Software lululemon athletica Samsara UiPath 4 Среди прочей статистики индексы менеджеров по закупкам в сфере производства и услуг PMI во вторник и четверг соответственно опрос о вакансиях и обороте кадров в США в среду предварительно на последний рабочий день июля 7 34 млн вакансий т е на 110 000 меньше чем в июне 5 В пятницу отчет о занятости в США за август Прогнозируется рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 75 000 человек т е на 2000 больше чем в июле Предварительно уровень безработицы вырос с 4 2 до 4 3 Отчет за прошлый месяц показал резкое замедление роста рынка труда в период с мая по июль что привело к увольнению Трампом главу статистического агентства Эрики МакЭнтарфер на основании необоснованных утверждений о том что цифры были подделаны Выступление Пауэлла в Джексон Хоул выделило ослабление рынка труда а не ускорение инфляции Число в 75000 может оказаться низким барьером но если оно не будет достигнуто это станет плохим знаком для рынка труда Ещё один отчёт демонстрирующий слабый рост занятости практически закрепит решение о снижении процентной ставки на заседании FOMC ФРС в середине сентября На этой неделе запланированы выступления других должностных лиц ФРС которые возможно дадут более подробную информацию о дальнейших действиях ivankroshnyi экономика рынки CRM Salesforce AVGO Broadcom FIG NIO TSLA финансы США отчетность занятость

Китай омрачает горизонты Nvidia Американский производитель микросхем с рыночной капитализацией в 4 4 трлн сообщил о выручке в размере 47 млрд валовая маржа по GAAP 72 4 разводненная прибыль на акцию по GAAP 1 08 Но нет прогнозов по будущим доходам от продаж микросхем в Китае которые были обрушены торговой политикой Трампа в отношении Пекина 1 Китай Nvidia получила прибыль в размере 180 млн от реализации ранее зарезервированных запасов H20 в связи с их продажей H20 на сумму около 650 млн неограниченному клиенту за пределами Китая Во втором квартале не было продаж H20 клиентам из Китая 2 Выручка Общая 46 7 млрд 56 г г 6 последовательно ЦОД 41 1 млрд 56 г г 5 последовательно Nvidiaнаращивает архитектуру Blackwell рост на 17 по сравнению с предыдущим кварталом включая новейшую Blackwell Ultra Выручка Blackwell признана по всем категориям клиентов во главе с крупными поставщиками облачных услуг которые составили 50 от выручки от ЦОД Гейминг 4 28 млрд 49 г г 14 последовательно увеличение поставок Blackwell Профессиональная визуализация 601 млн 32 г г 18 последовательно ускорение продаж Blackwell в сегменте ноутбуков с ИИ рендеринга графики в реальном времени и моделирования данных Автосегмент 586 млн 69 г г 3 последовательно массовое внедрение платформ для беспилотных автомобилей 3 Валовая прибыль Валовая прибыль по GAAP и non GAAP снизилась по сравнению с прошлым годом поскольку выручка Blackwell в основном состоит из полномасштабных систем для ЦОД по сравнению с системами Hopper HGX в прошлом году По сравнению с предыдущим кварталом валовая прибыль по GAAP и non GAAP увеличилась поскольку в предыдущем квартале были включены расходы в размере 4 5 млрд связанные с избыточными запасами H20 и обязательствами по закупкам 4 Баланс и движение денежных средств Денежные средства эквиваленты 56 8 млрд vs 34 8 млрд год назад и 53 7 млрд квартал назад объясняется ростом выручки частично компенсированный выкупом акций Дебиторская задолженность 27 8 млрд с периодом оборачиваемости дебиторской задолженности DSO 54 дня выше показателя 46 дней в предыдущем квартале объясняется сроками поступления денежных средств и запуском Blackwell Ultra в конце квартала Запасы 15 млрд выше уровня 11 3 млрд в предыдущем квартале объясняется как поддержка запуска Blackwell Ultra Общий объем обязательств по контрактам 45 8 млрдсостоит из обязательств по закупке запасов производственных мощностей и непроизводственных товаров по сравнению с 43 5 млрд в предыдущем квартале Операционный денежный поток 15 4 млрд т е выше 14 5 млрд годом ранее и ниже 27 4 млрд кварталом ранее снижение поквартально объясняется уплатой налогов в размере 8 1 млрд в течение квартала Во втором квартале Nvidia вернула акционерам 10 млрд выкуп акций 9 7 млрд дивиденды 244 млн 26 августа 2025 года совет директоров одобрил дополнительное увеличение разрешения на выкуп акций на сумму 60 млрд без срока действия 5 Прогноз на третий квартал 2026 фин года Выручка 54 млрд 2 в прогнозе не учтены никакие поставки H20 в Китай Валовая маржа по GAAP и non GAAP 73 3 и 73 5 соответственно 50 б п по прежнему ожидается что по итогам года валовая маржа по non GAAP составит медиану 70 Операционные расходы по GAAP и non GAAP примерно 5 9 млрд и 4 2 млрд соответственно рост операционных расходов за полный 2026 финансовый год будет в диапазоне выше 30 6 По факту NVDA выросли в этом году более чем на 35 Однако на прошлой неделе их курс резко упал в ходе массовой распродажи акций компаний связанных с искусственным интеллектом после публикации негативного отчета о практическом применении этой технологии и комментариев CEO OpenAI Сэма Альтмана о том что инвесторы чрезмерно преувеличивают ее значение Вчера после закрытия торгов NVDA потеряли 1 ivankroshnyi Nvidia NVDA искусственныйинтеллект полупроводники технологии Китай Blackwell рынки акции финансы инвестиции

Переломный момент в индустрии напитков Keurig Dr Pepper Nasdaq KDP приобретет JDE Peet s Euronext JDEP за 18 млрд в рамках сделки полностью оплачиваемой наличными После поглощения компания разделится на две независимые публичные компании зарегистрированные в США создав таким образом масштабного конкурента на рынке прохладительных напитков Северной Америки Beverage Co и ведущую в мире компанию специализирующуюся исключительно на кофе Global Coffee Co О сделке 1 KDP выплатит акционерам JDE Peet s 31 85 за акцию наличными что на 33 превышает средневзвешенную по объему цену акций JDE Peet s за 90 дней соответствует общей стоимости акций в 15 7 млрд 2 Закрытие ожидается в первой половине 2026 года JDE Peet s и KDP намерены прекратить листинг акций JDE Peet s на бирже Euronext Amsterdam в кратчайшие сроки после завершения тендерного предложения 3 Тим Кофер станет генеральным директором Beverage Co Судханшу Приядарши генеральным директором Global Coffee Co 4 Если протокол слияния расторгается в связи с вынесением JDE Peet s неблагоприятной рекомендации внесением изменений или в случае появления конкурирующего предложения JDE Peet s выплачивает KDP компенсацию в размере 156 7 млн в качестве штрафа за расторжение Стратегия Приобретение JDE Peet s значительно укрепит позиции KDP на рынке кофе создав сильный устойчивый и диверсифицированный глобальный портфель Это также принесет дополнительные операционные и финансовые выгоды в том числе ожидаемую синергию затрат в размере примерно 400 млн которая будет реализована в течение трех лет и рост прибыли на акцию который как ожидается начнется в первый год после слияния После разделения Global Coffee Co с совокупным годовым объемом чистых продаж около 16 млрд станет крупнейшей в мире компанией специализирующейся исключительно на кофе Имея присутствие в более чем 100 странах включая 40 в которых компания занимает первое или второе место по объему продаж Global Coffee Co будет обладать беспрецедентным портфелем во всех сегментах каналах и ценовых категориях кофе Кофе является одним из наиболее потребляемых напитков в мире представляя собой категорию стоимостью 400 млрд с быстрым ростом на развивающихся рынках и Global Coffee Co будет лидером следующего поколения инноваций в области кофе во всем мире Благодаря способности быстро масштабировать успешные идеи высокой рентабельности и стабильному генерированию денежных средств Global Coffee Co будет иметь все возможности для обеспечения привлекательного и предсказуемого роста подкрепленного стабильной доходностью Beverage Co с годовым чистым объемом продаж более 11 млрд станет серьезным конкурентом на североамериканском рынке прохладительных напитков объем которого составляет 300 млрд Благодаря портфелю культовых и новых брендов дифференцированной и расширяющейся системе прямой доставки в магазины DSD и проверенной капиталоэффективной модели роста Beverage Co будет извлекать выгоду из множества факторов чтобы оставаться лучшим в своей обширной и фрагментированной отрасли Сильный свободный денежный поток будет поддерживать динамичный подход к распределению капитала и расширять возможности По факту Задумался Альфред Пит голландец который научил американцев пить кофе Это его фраза Я приехал в самую богатую страну в мире так почему же там пьют самый паршивый кофе Он был учителем и вдохновителем нового поколения поставщиков высококачественного кофе в США и Северной Америке а затем и во всем мире Джерри Болдуин и его коллеги научились у него обжариванию кофе и впоследствии основали Starbucks Пит вдохновил многих других не только в кофейном бизнесе Понятно что для Keurig поглощение Peet s исключительная возможностьсоздать глобального гиганта в сегменте кофе Но есть вопрос все хорошее скупается каким нибудь американским гигантом за астрономическую сумму а цена покупки перекладывается на покупателей в виде все худшего обслуживания по все более высокой цене Неужели в этот раз будет иначе ivankroshnyi

Бриф о главном Похоже рынок нашёл новый катализатор для своего движения вперёд умеренно голубиную позицию Федеральной резервной системы Последнее выступление Пауэлла в Джексон Хоул в качестве председателя ФРС вызвало резкий разворот рынка поскольку его комментарии были широко восприняты как мягкие и предполагающие что ФРС готова начать снижение ставок уже в сентябре Пауэлл также подчеркнул двойной мандат ФРС на обеспечение стабильности цен и максимальной занятости и защищалнезависимость ФРС и ее подход основанный на данных Два момента 1 риски для инфляции смещены в сторону повышения а риски для занятости в сторону понижения что создает сложности при балансировании двойного мандата Однако изменение баланса рисков может потребовать корректировки текущей политики 2 обсуждалось обновленное заявление ФРС о долгосрочных целях и стратегии денежно кредитной политики консенсус заявление с целью рассмотрения эволюции экономических условий за последние пять лет В календаре 1 Сезон отчетности за второй квартал подходит к концу после ряда впечатляющих отчетов но есть еще гигант который считается кульминацией Nvidia c результатами в среду Впоследнее время компании пришлось нелегко Производитель микросхем до сих пор не обращал внимания на опасения что волна искусственного интеллекта скоро сойдет на нет несмотря на обширную аналитику на эту тему но сейчас ее проблемы носят в основном геополитический характер Глава компании Дженсен Хуанг объявил о небольшой победе в этом месяце когда ему удалось получить лицензии на экспорт микросхем H20 вКитай после запрета введенного в апреле Но для этого потребовалось согласиться на необычную программу распределения доходов от продаж с администрацией Трампа 2 В области экономических данных важнейшим событием недели станет публикация индекса цен на личное потребление PCE за июль который выпустит Бюро экономического анализа в пятницу Учитывая насколько сильно сейчас дебаты об инфляции вращаются вокруг услуг и жилья любой сюрприз отразится на акциях чувствительных к ставке ожидается что показатель будет высоким особенно после того как данные по индексу потребительских цен CPI за июль превысили целевой уровень ФРС в 2 7 Предварительный прогноз предполагает рост PCE на 0 2 по сравнению с июнем рост базового PCE который не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители предварительно на 2 9 в годовом исчислении или на 0 3 по сравнению с предыдущим месяцем Среди прочей статистики отчет Бюро переписи населения о товарах длительного пользования вторник вторая оценка ВВП за второй квартал четверг 3 Корпоративные отчеты 25 августа PDD Holdings Semtech 26 августа MongoDB Box Okta PVH 27 августа AgilentTechnologies CrowdStrike Chewy Snowflake J M Smucker Trip com HP NetApp Pure Storage 28 августа Autodesk Affirm Dell Brown Forman Li Auto Hormel Foods Marvell Technology SentinelOne 29 августа Alibaba 4 Отдельной строкой про отчеты розничных компаний 27 августа Abercrombie Fitch Foot Locker Five Below Urban Outfitters Kohl s 28 августа Best Buy Dollar General Dick s Sporting Goods Burlington Stores Gap Ulta Beauty ivankroshnyi ФРС Пауэлл ставки инфляция экономика рынки акции инвестиции Nvidia отчетность PCE финансовыерынки бизнесновости