Expert_kroshnyi

Драгоценные металлы стали явными победителями в 2025 году в то время как практически все другие традиционные безопасные инвестиции показали низкую доходность Это примечательно в год отмеченный турбулентностью конфликтами и рисками пузыря искусственного интеллекта Стоимость серебра и платины выросла более чем вдвое золота более чем на 70 что стало самым большим скачком с момента нефтяного кризиса 1979 года Эти показатели значительно превзошли рост мировых фондовых индексов который составил около 20 Остается открытым вопрос попали ли золото серебро и платина в собственный спекулятивный пузырь Но их позиции укрепляются благодаря агрессивному спросу со стороны центральных банков и их роли в качестве ключевых компонентов в масштабном развитии технологий 1 Всемирный совет по золоту в своем отчете пишет что в 2025 году золото продемонстрировало впечатляющие результаты достигнув более 50 исторических максимумов Причины в комбинации геополитической и экономической неизвестности ослаблении доллара США и позитивной динамики цен Как инвесторы так и центральные банки увеличили вложения в золото добиваясь диверсификации и стабильности В перспективе на 2026 год геоэкономическая неопределенность сохраняется Цена на золото зеркало макроэкономического консенсуса и может оставаться в пределах определенного диапазона если текущие условия сохранятся Однако судя по текущему году 2026 год вероятно продолжит удивлять Если экономический рост замедлится и ставки продолжат снижаться золото может показать умеренный рост В случае более серьезного спада характеризующегося ростом глобальных рисков золото может продолжить сильный рост И наоборот успешный результат политики Трампа ускорит экономический рост и снизит геополитические риски а это приведет к повышению ставок и укреплению доллара США а значит и к снижению цены на золото Среди других факторов спрос со стороны центральных банков и тенденции рециркуляции золота Самое важное что роль золота как инструмента диверсификации портфеля и источника стабильности остается ключевой в условиях волатильности рынка 2 Согласно новому опросу Goldman Sachs в котором приняли участие более 900 клиентов институциональные инвесторы удваивают вложения в золото в преддверии нового года Почти 70 ожидают дальнейшего роста цен к концу 2026 года Наибольшая часть 36 считает что к концу следующего года цена на золото превысит 5000 за тройскую унцию сейчас торгуется по цене 4495 По мнению респондентов продолжение спроса со стороны ЦБ 38 и риски по поводу бюджета 27 будут стимулировать рост 3 Акции компаний занимающихся добычей драгоценных металлов входят в число наиболее доходных активов в мире в этом году превосходя даже растущие рынки золота и серебра которые и подстегнули их рост Назову три публичных победителя за год Omai Gold Mines Corp 480 крупный золоторудный район в Гвианском щите с 2 крупными орогенными месторождениями золота которые произвели 3 8 млн унций золота причем ресурсы уже превосходят прошлую добычу правительство активно поддерживает разведку и разработку месторождений Fresnillo 420 ведущий мировой производитель первичного серебра и один из крупнейших производителей золота в Мексике 8 действующих рудников и 4 разведочных участка Hecla Mining Co 310 старейшая компания по добыче драгметаллов в Северной Америке зарегистрированная на NYSE производит более 37 всего серебра в США и 29 всего серебра в Канаде действующие рудники на Аляске в Айдахо в Квебеке и на территории Юкон 4 По факту Центральные банки диверсифицируют активы отходя от доллара Объем долга во всем мире продолжает расти Геополитические процессы накалены Параллельно предложение в золотодобывающей промышленности не растет пропорционально спросу крупные открытия месторождений редкость а средний срок от открытия до начала добычи составляет 15 лет Вероятно вновом году цена на золото достигнет 5000 может и выше если реальная доходность продолжит падать а политические риски возрастут ivankroshnyi золото

Сделка по созданию одной из первых в мире публично торгуемых компаний в области термоядерной энергетики Trump Media Technology Group DJT и поддерживаемаяGoogle компания по термоядерной энергии TAE Technologies окончательно подписали соглашение о слиянии на сумму более 6 млрд Кратко речь о доминировании США в ИИ и энергетической безопасности За день акции DJT 42 в результате оценка группы достигла 4 16 млрд хотя акции TMTG которая вышла на биржу через SPAC в марте 2024 года за 12 мес по прежнему в крупном минусе 61 Стратегия 2026 году объединенная компания намерена выбрать место и начать строительство первой в мире термоядерной электростанции промышленного масштаба 50 МВт Планируется строительство дополнительных термоядерных электростанций мощностью 350 500 МВт TMTG согласилась предоставить TAE до 200 млн наличными при подписании договора и дополнительно 100 млн при первоначальной подаче формы S 4 Технология термоядерного синтеза нового поколения TAE готова к коммерческому применению После 25 лет исследований TAE значительно уменьшила размер стоимость и сложность термоядерного реактора TAE построила и безопасно эксплуатирует пять термоядерных реакторов и на сегодняшний день привлекла более 1 3 млрд частного капитала от Google Chevron Technology Ventures Goldman Sachs SumitomoCorporation of Americas NEA семейных офисов Addison Fischer Samberg Charles Schwab и пр Управление Девин Нунес председатель совета директоров CEO TMTG и Михль Биндербауэр CEO TAE должны стать со генеральными директорами Майкл Б Шваб основатель Big Sky Partners вероятно будет председателем совета директоров из девяти членов один из них Дональд Трамп младший Детали акционеры TAE и TMTG будут владеть по 50 объединенной компании исходя из полностью разводненной базы собственного капитала исходя из средневзвешенной цены акций TMTG за последние 30 дней на момент закрытия рынка 17 декабря 2025 года стоимость каждой акции TAE оценивается в 53 89 Trump Media Technology Group станет холдинговой компанией для Truth Social Truth Truth Fi TAE TAE Power Solutions и TAELife Sciences среди прочих завершение середина 2026 года По факту Летом The Washington Post писал что в настоящее время в стартапы занимающиеся термоядерным синтезом инвестировано более 8 млрд в основном частных причем большая часть этих средств была вложена за последние четыре года Но никто не обещает чуда в одночасье Отрасль сталкивается с огромной проблемой поддержания термоядерной реакции масштабным и дорогостоящим проектом для которого могут потребоваться материалы которые еще не изобретены Самые оптимистичные компании говорят о возможности подключения электроэнергии к сети в течение следующего десятилетия но предупреждают что электроэнергия от первых электростанций будет очень дорогой и ограниченной Скептики предупреждают что на это может потребоваться еще как минимум одно два десятилетия Но чиновники уже начинают планировать тот день когда термоядерная энергетика станет реальностью Прогнозы мирового спроса на электроэнергию в ближайшие десятилетия значительно превосходят то что энергетические компании могут обеспечить используя современные технологии Значительная часть спроса обусловлена высокими энергетическими потребностями индустрии ИИ что заставляет некоторые из самых влиятельных компаний Кремниевой долины внедряться в проект по развитию термоядерного синтеза используя свои системы ИИ для вывода термоядерной энергии из лабораторий в энергосистемы TAE настолько тесно сотрудничает с Google что у этогогиганта есть виртуальная диспетчерская на территории кампуса позволяющая ему взаимодействовать с экспериментами TAE Сейчас Эрнест Мониз физик ядерщик и бывший министр энергетики США входит в совет директоров TAE а Google и Chevron крупные инвесторы CEO OpenAI Сэм Альтман является исполнительным председателем американской Helion Energy занимающейся термоядерным синтезом которая заключила соглашение о поставке электроэнергии Microsoft если та запустит электростанцию

Ford Motor Трансформация плана Ford резкое перераспределение капитала для удовлетворения спроса и стимулирования прибыльного роста Компания переходит к более высокодоходным направлениям деятельности в том числе использует свои производственные мощности в США для добавления грузовиков и фургонов в свой модельный ряд и запуска нового быстрорастущего бизнеса по производству аккумуляторных батарей В рамках этих мер Ford F больше не планирует производить отдельные модели крупных электромобилей бизнес модель которых утратила свою привлекательность из за более низкого чем ожидалось спроса высоких затрат и изменений в законодательстве Во главе угла доступность выбор и прибыль Конкретно 1 Широкий выбор газовых гибридных и электрических автомобилей Ford предложит ряд гибридных моделей в дополнение к эффективным бензиновым двигателям Универсальная платформа для электромобилей будет использоваться в нескольких моделях К 2030 году около 50 мирового объема продаж Ford будут составлять гибридные автомобили электромобили с увеличенным запасом хода и электромобили по сравнению с 17 сегодня 2 Заполняет заводы в США доступными новыми моделями новые пикапы Built Ford Tough будут собираться в BlueOval City в Теннесси новые бензиновые и гибридные фургоны будут производиться на заводе в Огайо Ford намеревается нанять тысячи новых сотрудников в США в ближайшие несколько лет 3 Запуск бизнеса по хранению энергии в аккумуляторных батареях Ford будет использовать заводы полностью принадлежащие компании в Кентукки и Мичигане а также передовые технологии LFP для предоставления решений для энергетической инфраструктуры и растущего спроса со стороны ЦОД Ford планирует начать поставки систем BESS в 2027 году с годовой мощностью 20 ГВтч 4 Повышение рентабельности принятые меры обеспечат стабильный рост доходности и ускорят повышение маржи по всем направлениям Ford Model e Ford Pro и Ford Blue Ожидается что Ford Model e достигнет рентабельности к 2029 году а первые положительные результаты будут заметны уже в 2026 году 5 Оптимизация активов и продуктовой дорожной карты Ford в США связанных с электромобилями Ford ожидает зафиксировать около 19 5 млрд в виде особых статей большая часть которых придется на четвертый квартал а остальная часть на 2026 и 2027 годы В рамках этих особых статей компания ожидает 5 5 млрд в виде денежных средств большая часть которых будет выплачена в 2026 году а остальная часть в 2027 году 6 Повышение прогноза Компания повышает прогноз скорректированной EBIT на 2025 год до 7 млрд в связи с продолжающимся укреплением базового бизнеса включая сокращение затрат Подтверждает диапазон прогноза скорректированного FCF который будет близок к верхней границе диапазона от 2 млрд до 3 млрд По факту Отрасль становится более инициативной Ford не отказывается от электромобилей а просто использует новые платформы подразделение Model e по плану покажет позитивную динамику уже в 2026 году Трансформация тянет за собой списания в размере 19 5 млрд и в эту сумму входят неденежные списания активов отражающие потраченные средства которые не принесут прибыли Но даже несмотря на это рынок ориентирован на будущее речь об анонсе пикапа нового поколения F 150 Lightning EREV который компания именует бескомпромиссным электрический крутящий момент запас хода более 700 миль и мощная тяга буксирует как локомотив В отличие от традиционных гибридов F 150 Lightning EREV на 100 приводится в движение электродвигателями Как и F 150 Lightning самый продаваемый электропикап в США новая версия также будет предлагать экспортируемую электроэнергию которая может питать все от рабочих площадок до кемпингов и домов Производство F 150 Lightning заканчивается в этом году F 150 Lightning EREV также будет собираться в центре Rouge Electric Vehicle Center в Дирборне осроках запуска Ford сообщит позднее Смелый стратегический шаг рынок вчера оценил почти нейтрально 1 но сначала года акции F 40 ivankroshnyi ford fordmotor автопром электромобили

iRobot подала заявление о банкротстве Компания iRobot IRBT занимающаяся производством потребительской робототехники в частности популярных роботов пылесосов Roomba заключит соглашение о реструктуризации в рамках которого основной контрактный производитель Picea Robotics производит бытовую технику и запчасти для Xiaomi Haier и Electrolux продает собственный робот для уборки помещений под брендом 3i получит 100 акций компании В январе 2024 года Amazon отменила сделку по приобретению iRobot за 1 7 млрд сославшись на противодействие со стороны регуляторовЕС Параллельно сообщалось что Федеральная торговая комиссия США была готова заблокировать сделку Вчера акции iRobot IRBT рухнули на 73 рыночная капитализация iRobot упала с пика в 4 53 млрд в январе 2021 года до 137 5 млн Кстати Родни Брукс крестный отец современной робототехники известный благодаря Roomba в статье NYT говорит о том что увлечение гуманоидными роботами в Кремниевой долине обречено на провал Инвесторы в технологию вкладывают миллиарды в эти разработки но Брукс утверждает что универсальные гуманоидные роботы не появятся в наших домах в ближайшее время и что они недостаточно безопасны для нахождения рядом с людьми В сентябре он опубликовал авторитетную статью в которой пришел к выводу что в течение следующих 15 лет исчезнет много денег потраченных на попытки выжать производительность любую производительность из сегодняшних гуманоидных роботов Но эти роботы давно исчезнут и в основном будут удобно забыты Внешний вид робота дает представление о том на что он способен Роботы широко используемые сегодня предназначены для выполнения конкретных задач в конкретных ситуациях и выглядят соответствующим образом это рука выполняющая одно и то же повторяющееся действие на производственной линии или автоматические подъемники поддонов на складах Amazon Они не бросаются в глаза Брукс говорит что люди видят гуманоидную форму и думают что он сможет делать все что может человек Другими словами гуманоидные роботы идеальная идея для Кремниевой долины где прежде всего потенциал роста это все для компании финансируемой венчурным капиталом Рынок того что может делать человек самый большой рынок из всех Поэтому Tesla похоже делает ставку на своего робота Optimus В октябре Маск заявил что массовое производство таких роботов бесконечный денежный глюк и предсказал что робот его компании возможно сможет достичь производительности в 5 раз превышающей производительность человека в год поскольку он может работать круглосуточно И считает среди прочего что Optimus станет отличным хирургом что является смелым утверждением поскольку ловкость на уровне человека является одной из самых сложных задач в робототехнике Обучение нейронных сетей с использованием большого массива проверенная техника и уже существует много данных о людях перемещающихся в своем окружении десятилетиями снятые видеозаписи людей выполняющих различные действия которые можно загрузить в ЦОДы Результаты могут показаться впечатляющими по крайней мере на видео где можно увидеть гуманоидных роботов от Figure и других компаний складывающих белье убирающих игрушки и даже сортирующих детали на заводе BMW в Южной Каролине Что вы не видите в большинстве этих видео так это людей стоящих рядом с роботами Брукс говорит что он не подошел бы ближе чем на три фута к гуманоидному роботу Если они теряют равновесие мощная механика которая делает их полезными делает их опасными Правила техники безопасности обычно требуют чтобы люди держались подальше от роботов в промышленных условиях Аарон Праттер директор по робототехнике и автономным системам в ASTM International организации по стандартизации заявляет что гуманоидные роботы не являются по своей сути небезопасными но требуют четких инструкций особенно когда они покидают условия в которых люди обучены работать рядом с ними Но что касается роботов попадающих в дома особенно дистанционно управляемых гуманоидов то мы находимся на новой территории

Возвращаясь к теме недели The Economist битва Netflix и Paramount за покупку Warner Bros Discovery стоимостью 100 млрд имеет все ингредиенты интересного сюжета но сосредоточение внимания на войне стриминговых сервисов упускает из виду более важную сюжетную линию Несмотря на миллиарды которые студии в последние годы тратят на новые фильмы и телешоу зрители все больше времени проводят за просмотром материалов созданных за пределами Голливуда часто любителями Самым популярным источником видео развлечений в США является не Warner Bros или кто либо из ее конкурентов а YouTube На долю этой платформы принадлежащей Google приходится 28 потокового вещания в телевизорах в Америке против 19 у Netflix И это не считая часов проведенных за просмотром видео на мобильных Голливудские боссы заявляют что их бизнес отличается от небрежных онлайн видео Они правы но разница сокращается 1 Речь о технологии Социальные платформы подходят для мобильных экранов но их видео все чаще просматривают на телевизорах в том числе YouTube В то же время Голливуд все меньше полагается на кинотеатры в пользу телевидения и переходит на еще более маленькие экраны В бедных странах где зрители чаще смотрят длинные видео на своих телефонах они предлагают тарифные планы только для мобильных устройств 2 Бизнес модели сближаются В поисках новой аудитории стриминговые платформы выходят за рамки подписок и переходят к рекламе которая раньше была прерогативой социальных сетей В то же время социальные платформы продвигаются в сторону подписок планы YouTube без рекламы включая музыку имеют более 125 млн подписчиков что примерно соответствует показателям Warner Bros 3 Третья область пересечения является наиболее спорной контент Стриминговые платформы переходят на форматы популярные в соцсетях Amazon Prime Video имеет сериал с участием MrBeast крупнейшей звезды YouTube Netflix планирует показывать видеоподкасты от Spotify китайские студии производят микродрамы двухминутные эпизоды в сериалах длиной 90 эпизодов Между тем социальные платформы показывают все больше контента похожего на телевизионный Чат шоу YouTube такие как Chicken Shop Date отнимают аудиторию у традиционного формата ночных телепередач с ведущим на диване а теперь они также отнимают у них и звездных гостей Искусственный интеллект помогает сократить разрыв между профессиональными и любительскими визуальными эффектами и делает такие вещи как дубляж на иностранные языки доступными для всех Профессиональные медиакомпании все чаще используют социальные сети для распространения своей продукции Эта новая конкурентная среда означает что антимонопольные органы не должны исключать Netflix из гонки за Warner как утверждают многие в Голливуде Компания может занимать доминирующее положение в сфере потокового вещания но в более широком рыночном контексте она является небольшим игроком По той же причине Paramount сильнее чем кажется Возможно она является лишь второстепенным игроком в Голливуде но семья Эллисон которая контролирует эту компанию и поддерживает Дональда Трампа была названа президентом в числе участников группы которая будет управлять обещанной американской версией TikTok Участие как в профессиональных так и в соцсетях обещает сделать их также влиятельными Голливуд заявляет что его премиальный контент одержит победу в этой новой войне Предложения по Warner которые отражают высокую оценку его каталога и интеллектуальной собственности свидетельствуют о том что профессионалы вкладывают деньги в то во что верят Но кто бы ни выиграл битву за Warner его ждет еще более серьезное испытание По факту Пока нет понимания чем закончится сделка по приобретению активов WBD но акции Netflix NFLX с прошлой пятницы потеряли 10 отыграв вчера 1 5 Риски Netflix придется взять на себя дополнительные заемные средства для финансирования приобретения чрезвычайно дорогая сделка несет с собой признание долгосрочных проблем на сумму 83 млрд включая угрозу со стороны приложений для коротких видеороликов таких как TikTok

Битва за Голливуд Paramount подразделение Skydance Corp PSKY объявила о начале тендерного предложения за приобретение всех находящихся в обращении акций Warner Bros Discovery WBD за 108 млрд наличными пытаясь перебить предложение Netflix NFLX и сорвать сделку которая укрепила бы доминирующее положение стримингового гиганта Предлагаемая Paramount сделка касается всей компании WBD включая сегмент Global Networks Netflix добивалась одобрения регулирующих органов на покупку голливудской студии за 83 млрд после длительной борьбы за право ее приобрести В течение 12 недель Paramount представила шесть предложений но WBD никогда их не рассматривала Теперь Paramount направила свое предложение непосредственно акционерам WBD чтобы дать им возможность действовать в своих интересах и максимизировать стоимость своих акций По итогу вчерашних торгов PSKY 9 WBD 4 3 Аргументы Предложение обеспечивает акционерам WBD более выгодные условия а также более надежный и быстрый путь к завершению сделки Долевое участие будет поддержано семьей Эллисон и RedBird Capital в дополнение к задолженности полностью гарантированной Bank of America Citi и Apollo Обязательство представить предложение непосредственно акционерам WBD в связи с опасениями что им не было предложено наиболее привлекательное и выгодное соглашение Сделка с Netflix предоставляет акционерам WBD менее выгодные и неопределенные условия затяжной и неопределенный процесс получения разрешений регулирующих органов в нескольких юрисдикциях сложную и нестабильную комбинацию акций и наличных средств а также право собственности на Global Networks как на самостоятельную компанию с чрезмерной задолженностью будущая торговая стоимость которой неопределенна Детали Цена предложение полностью наличными по цене 30 за акцию что соответствует стоимости предприятия в 108 4 млрд что на 139 превышает цену акций WBD без учета влияния событий на рынке которая на 10 сентября 2025 составляла 12 54 В отличие от этого предложение Netflix предполагает нестабильную и сложную структуру оцениваемую в 27 75 состоящую из наличных средств 23 25 и акций 4 50 с учетом коллара и будущих результатов Netflix что соответствует стоимости предприятия в 82 7 млрд без учета SpinCo Структура предложение Paramount касается всей компании WBD не оставляя акционерам WBD неполноценную и сильно закредитованную долю в Global Networks как предполагает соглашение Netflix Сроки и регуляторная определенность Paramount уверена в быстром получении разрешения регулирующих органов на свое предложение Напротив сделка Netflix основана на нереалистичном предположении что ее антиконкурентное объединение с WBD которое укрепит ее монополию с долей 43 глобальных подписчиков услуги видео по запросу SVOD сможет выдержать многочисленные затяжные регуляторные проблемы по всему миру Во многих странах ЕС сделка Netflix объединит доминирующего игрока SVOD с вторым или сильным третьим конкурентом Сделка Netflix создает явный риск повышения цен Финансы синергия затрат объединенной компании на сумму более 6 млрд в дополнение к более чем 3 млрд экономии затрат которую Paramount планирует достичь в рамках своих текущих планов трансформации По факту Честно говоря ни одной из этих компаний не следует разрешать дальнейшую консолидацию Они слишком велики что приводит к ограничению удорожанию и снижению качества услуг Председатель и генеральный директор Paramount Дэвид Эллисон он же сын Ларри Эллисона главы корпорации Oracle и ближайшего друга Трампа говорит о том что предложение Paramount укрепит Голливуд Но умалчивает о том что это в интересах Дональда Трампа который уже вмешался в пересмотр регулирования и стремится уничтожить свободную прессу включая CNN которая принадлежит WBD Если же консолидация неизбежна то как это не странно лучше чтобы победу одержала Netflix Будет гораздо хуже если семья Эллисон добьется своего они смогут контролировать WarnerMedia и превратят любые новостные СМИ в копии Fox News

Nvidia и Synopsys объявляют о стратегическом партнерстве которое революционизирует инжиниринг и проектированиево всех отраслях промышленности Кроме того Nvidia NVDAинвестировала 2 млрд в обыкновенные акции Synopsys SNPS по цене 414 79 за акцию Стратегия Обширное ускорение приложений Synopsys через библиотеки NVIDIA CUDA X и технологии AI Physics Развитие агентского ИИ компании интегрируют технологию Synopsys AgentEngineer с технологическим стеком NVIDIA Agentic AI включая микросервисы NVIDIA NIM программное обеспечение NVIDIA NeMo Agent Toolkit и модели NVIDIA Nemotron Соединение физического и цифрового миров с помощью цифровых близнецов речь о производстве полупроводников робототехнике аэрокосмической промышленности автомобилестроении энергетике промышленности здравоохранении и др отраслях применение NVIDIA Omniverse NVIDIA Cosmos и пр Решения в облаке сделать мощность ускоренных инженерных решений доступной для инженерных команд любого размера обеспечив доступ в облаке с ускорением на GPU Разработка совместных мер по выходу на рынок будет использоваться глобальная сеть Synopsys состоящая из тысяч прямых продавцов и партнеров по сбыту а также ее обширная клиентская база и существующее соглашение о лицензировании продаже и поддержке технологии Omniverse встроенной в симуляционные решения Synopsys По факту 1 Предыдущие потери стоимости Nvidia компенсировались акции NVDA добавили по итогам вчерашних торгов 1 2 после падения на 14 за последний месяц Акции SNPS вчера 5 2 Для Synopsys третий последний отчетный квартал стал переломным В сложной геополитической обстановке компания завершила сделку по приобретению Ansys расширив портфель клиентскую базу и возможности но сильные стороны в сфере автоматизации проектирования были нивелированы слабостью в сфере интеллектуальной собственности для проектирования Квартальная выручка составила 1 74 млрд на 14 больше г г Прибыль на акцию по non GAAP составила 3 39 по сравнению с 3 43 год назад Ожидается что выручка за 2025 год составит от 7 03 до 7 06 млрд по мере продолжения трансформации 3 Джей Голдберг из Seaport Research редкий аналитик который рекомендует продавать акции Nvidia с целевой ценой в 140 и говорит о причинах Nvidia сталкивается с растущим конкурентным давлением и активно использует различные механизмы продаж чтобы адаптироваться к ситуации Эти меры не полностью отражены в финансовых показателях но они уже существенны и вероятно значительно увеличатся в следующем году Nvidia имеет договора на оказание услуг облачных вычислений на сумму 26 млрд которые по ее утверждению будут поддерживать исследования и ее платформу DGX Seaport Research описывает эти соглашения как форму скидки и оценивает что их правильное признание уменьшит валовую прибыль в следующем году на 400 б п или как минимум на 0 30 Прогрессирующее давление со стороны Google компания удивила своей способностью продвигать использование своих внутренне разработанных TPU третьими сторонами Хотя TPU подходят не всем они могут превосходить системы Nvidia по многим показателям что повышает конкурентные риски по мере диверсификации рабочих нагрузок ИИ Растущие финансовые обязательства перед клиентами В этом году Nvidia потратила 6 млрд на инвестиции в частные компании и планирует инвестировать ещё 17 млрд Соглашение с разработчиком ChatGPT OpenAI окончательный вариант пока не достигнут может добавить ещё 100 млрд к этому списку Nvidia может обоснованно утверждать что эти инвестиции окупятся поскольку эти компании привлекут больше внешнего финансирования и направят вырученные средства на покупку систем Nvidia Тем не менее масштаб этих усилий значительно растёт что свидетельствует о растущей конкуренции на рынке Резкий рост оборотного капитала Хотя Nvidia утверждает что это свидетельствует о высоком спросе это также отражает выравнивание потребностей в оборотном капитале среди клиентов ODM компании ivankroshnyi nvidia synopsys NVDA SNPS AIengineering

Deere DE сообщает о падении в четвертом квартале чистой прибыли на 14 до 1 065 млрд Глобальный объем выручки увеличился на 11 до 12 394 млрд Прогнозы для малого сельского хозяйства строительства и лесоводства улучшаются крупное сельское хозяйство остается в состоянии застоя Прогнозируемая прибыль за 2026 фин год составит от 4 млрд до 4 75 млрд Генеральный директор говорит о сохраняющемся давлении на маржу со стороны тарифов и постоянные проблемы в крупном сельскохозяйственном секторе и предполагает что 2026 год станет дном большого сельскохозяйственного цикла По итогам 2025 фин года г г чистая прибыль 5 027 млрд EPS 18 50 vs 7 100 млрд EPS 25 62 глобальный объем выручки 45 68 млрд 12 чистый объем продаж 38 91 млрд 13 Прогноз развития отрасли на 2026 финансовый год Сельское хозяйство и ландшафт США и Канада крупное сельское хозяйство падение от 15 до 30 малое сельское хозяйство от флэт до 5 Европа от флэт до 5 Южная Америка тракторы и комбайны без изменений Азия падение до 5 Строительство и лесное хозяйство США и Канада от флэт до 5 Глобальная лесная промышленность без изменений Глобальное дорожное строительство без изменений Прогноз продаж Deere на 2026 фин год г г производство и земледелие снижение от 5 до 10 малое сельское хозяйство до 10 строительство и лесное хозяйство до 10 По факту 1 За весь 2025 фин год чистая прибыль в размере 5 027 млрд сильно контрастирует с скорректированной чистой прибылью 10 1 млрд в 2023 фин году когда прибыль фермерских хозяйств достигла рекордного уровня тогда Deere говорила о стабильной рыночной конъюнктуре дифференцированных продуктах и эффективной реализации стратегии Но главная проблема не в результатах Проблема в прогнозах План производства крупного сельскохозяйственного оборудования в США и Канаде предполагает снижение на 15 20 2 Продажи и прибыль снизились как и доходы фермеров По оценкам Министерства сельского хозяйства США в 2024 году американские фермеры заработали 128 млрд что ниже пикового уровня в США в 182 млрд в 2022 году Цены на сырьевые товары всегда влияют на доход фермерских хозяйств На текущий момент базовая цена на кукурузу составляет 4 20 бушель что выше недавних минимумов 3 70 в начале 2022 года цены на кукурузу превышали 8 бушель Чистый доход фермерских хозяйств США в 2025 году по оценкам составит 180 млрд но эти деньги еще не превратились в продажи для Deere возможно это случится в 2026 финансовом году 3 Deere с рыночной капитализацией 127 млрд является крупнейшим производителем сельскохозяйственной техники в США и чистым экспортером из США Ее влияние на экономику страны оценивается в 25 млрд через оборудование которое разрабатывают собирают сотрудники и поставки которые компания получает от американских компаний По итогам вчерашних торгов инвесторов прогноз не впечатлил акции DE 5 6 С начала года DE 10 9 ivankroshnyi Deere DE agriculture farmtech machinery earnings marketanalysis commodities USfarmers constructionequipment investing2025 stockmarketnews equipmentcycle macroeconomics

Бриф о главном 1 Укороченная неделя В четверг рынки акций и инструментов с фиксированной доходностью закрыты в связи с празднованием Дня благодарения В пятницу Nasdaq NYSE и рынок облигаций закрываются рано торги акциями прекращаются в 13 00 облигациями в 14 00 по восточному времени 2 По прежнему есть задержки в публикации экономических данных более старые публикуются первыми BLS не будет публиковать новые отчёты о занятости и индекс потребительских цен до заседания ФРС которое состоится 9 10 декабря Также известно что отчет по индексу стоимости рабочей силы за третий квартал выйдет 10 декабря ECI рассматривается как один из лучших маркеров нехватки рабочей силы на рынке труда и как предиктор базовой инфляции поскольку учитывает изменения в составе и качестве рабочих мест Во вторниквыйдут цифры по розничным продажам и индекс цен производителей 3 Начало сезона праздничных покупок в США с Дня благодарения до Киберпонедельника Amazon начала распродажи 20 ноября Walmart начнет 25 ноября Национальная федерация розничной торговли NRF прогнозирует что розничные продажи в ноябре декабре вырастут на 3 7 4 2 по сравнению с 2024 годом Это соответствует общим расходам в размере от 1 01 трлн до 1 02 трлн Для сравнения в прошлом году праздничные продажи выросли на 4 3 г г до 976 1 млрд NRF ожидает что ритейлеры наймут от 265 000 до 365 000 сезонных работников для сравнения годом ранее это число составило 442 000 Как и в предыдущие годы набор персонала мог быть сдвинут на более ранний срок для поддержки праздничных распродаж в октябре 4 Отчеты Календарь будет напряженным для розничной торговли и в отчетах Dick s Sporting Goods Urban Outfitters Kohl s Abercrombie Fitch Best Buy Burlington Stores FiveBelow Buckle Кроме того 24 ноября Zoom Communications В октябре Zoom Phone ее первая облачная система телефонии на базе ИИ превысила 10 млн абонентов по миру С момента своего запуска в 2019 году Zoom Phone стал одним из самых быстрорастущих решений облачной телефонии на рынке Keysight Tech Завершила сделки по приобретению OpticalSolutions Group у Synopsys и PowerArtist у Ansys 25 ноября Dell Неделю назад сообщила что сотрудничает с Техасскимцентром передовых вычислений TACC и NVIDIA над созданием Horizon крупнейшего академического суперкомпьютера в США Horizon обеспечивает производительность 300 петафлопс т е в 10 раз быстрее чем Frontera TACC нынешний академический суперкомпьютер 1 в США HP По итогам четвертого квартала 2025 фин года HP прогнозирует скорректированную EPS от 0 87 до 0 97 по итогам 2025 фин года свободный денежный поток от 2 6 до 3 0 млрд Прогноз HP отражаетдополнительные затраты вызванные действующими в США торговыми ограничениями и связанные с ними меры по их нейтрализации Alibaba Отчет в переломный момент Компания вышла за рамки своей исторической роли ведущей платформы электронной коммерции Китая став масштабным технологичным бизнесом основанным на облаках ИИ и глобальной торговле Речь пойдет не столько о росте продаж сколько о том сможет ли Alibaba доказать надежную поддержку новых двигателей роста В сентябре компания заявила о планах привлечь 3 2 млрд за счет продажи конвертируемых облигаций с нулевым купоном для финансирования международного расширения и облачных вычислений Workday В ноябре окончательно завершила сделки о приобретении компаний Pipedream и Sana обе связаны с ИИ Zscaler На днях объявила о приобретении пионера в области инновационной безопасности на основе ИИ компании SPLX 26 ноября Deer Wells Fargo начала освещение Deere с рейтингом Overweight и целевой ценой 543 Компания ожидает что Deere в этом году утроит установленную базу продуктов Precision Ag для модернизации по подписке а портфель Precision Ag указывает на устойчивый рост прибыльности единиц продукции с учетом растущей базы При этом отмечаются неоднозначные циклические перспективы в связи с высоким уровнем запасов подержанных тракторов ivankroshnyi usmarkets blackfriday2025 retailsales

Nvidia NVDA сообщила о выручке в размере 57 млрд в третьем квартале на 62 г г и предвещает выручку в четвертом квартале 65 млрд примерно на 3 млрд больше чем ожидал рынок Мегакэп заявляет о постоянном высоком спросе на чипы Blackwell прошлого года даже несмотря на то что компания начала поставлять их преемника Blackwell Ultra в значительных объемах Дженсен Хуанг основатель и CEO Nvidia Продажи Blackwell зашкаливают а облачные графические процессоры распроданы Спрос на вычислительные мощности продолжает расти и усложняться как в области обучения так и в области вывода причем каждый из этих показателей растет экспоненциально Мы вступили в благотворный цикл развития ИИ Экосистема ИИ быстро масштабируется появляется все больше создателей базовых моделей стартапов в области ИИ охватывает все больше отраслей и стран ИИ проникает повсюду делает все и сразу База non GAAP г г рекордные продажи центров обработки данных 51 2 млрд на 22 больше последовательно и на 66 г г валовая прибыль 73 6 EPS 1 30 за первые девять месяцев 2026 фин года NVIDIA вернула акционерам 37 млрд в виде выкупленных акций и денежных дивидендов На конец третьего квартала у компании осталось 62 2 млрд в рамках разрешения на выкуп Прогноз на четвертый квартал 2026 фин года выручка 65 млрд 2 валовая прибыль 75 50 б п операционные расходы 5 млрд По факту 1 Nvidia увеличила продажи даже быстрее чем ожидалось что опять убедило инвесторов в том что ажиотажный рост расходов крупных технологий на ИИ будет продолжаться Тем не менее оптимистичный прогноз от компании с капитализацией 4 5 трлн выходит в то время когда динамика фондового рынка построенного на шуме ИИ замедлилась системно слышны мнения что оценки крупных американских групп завышены и скептицизм относительно чрезмерных капитальных затрат на микросхемы и дата центры 2 Продажи Nvidia в Китай остаются неопределенными США запретили экспортировать туда свои самые передовые полупроводники хотя более простые версии по прежнему разрешены Некоторые из крупнейших клиентов Nvidia разрабатывают собственные микросхемы чтобы уменьшить зависимость от компании хотя в октябре Дженсен Хуанг анонсировал заказы на сумму более 500 млрд с поставкой в 2025 2026 гг 3 В отчете для регулирующих органов Nvidia впервые предупредила что способность ее клиентов обеспечить капитал и энергию для ЦОДов ИИ может стать потенциальным тормозом для роста И заявила что клиенты с меньшими финансовыми возможностями могут столкнуться с трудностями при обеспечении финансирования крупномасштабных инфраструктурных проектов а это путь к задержкам и отложенному внедрению ИИ 4 В октябре рыночная капитализация Nvidia ненадолго превысила 5 трлн благодаря оптимистичному прогнозу Хуанга по выручке а также надеждам на дипломатический прорыв между Вашингтоном и Пекином который позволил бы возобновить продажи в Китай но этого не произошло Nvidia входит в период когда с каждым кварталом задача для нее будет усложняться оправдать высокие ожидания по прибыли и преодолеть сомнения в отношении раскаченной необходимости капитальных затрат на ИИ За месяц акции NVDA 2 с начала года 38 ivankroshnyi nvidia nvda ai chipwar semiconductors datacenters blackwell jensenhuang techstocks aigrowth globalmarkets investingnews megacaps