investcob

Китайский чатбот Deepseek обрушил акции NVIDIA — компания за 24 часа потеряла $600 млрд долларов. Все дело в том, что этому ИИ не нужны мощные чипы.

О возможности заморозки вкладов россиян В сети в последнее время все популярнее становиться вопрос «будут ли заморожены банковские вклады россиян?». Представители Центробанка неоднократно отрицали возможность такой заморозки. Однако слухи об этом не утихают последние несколько недель, и мы решили высказать свои соображения на этот счет. Мы не верим в такой сценарий и вот почему: подобный шаг подорвет основы банковской системы и финансовую стабильность страны. Банки привлекают свободные средства населения и компаний. Только благодаря этому они способны выдавать кредиты заемщикам. Если «заморозить» вклады, то люди надолго потеряют доверие к банкам и финансовой системе в целом Может ли государство забрать деньги со вкладов, чтобы финансировать экономику в непростое время? В теории может, но эти деньги и так уже работают в экономике. Из тех средств, которые компании и граждане положили на депозиты, банки финансируют кредиты для тех, кто видит возможности для расширения бизнеса здесь и сейчас. А также ипотечные кредиты, потребительские кредиты, кредитные карты. Негативные последние такого шага будут катастрофическими, что прекрасно понимают финансовые власти. Банковский депозит для Россиян по-прежнему один из самых надежных инструментов для сохранения денег.

Насколько золото привлекательно для инвестиций в 2025 году? Золото в 2024 году показало впечатляющий рост. Рост цены с начала года составил 35% и обновил исторический максимум в районе 2800 долларов за тройскую унцию 31,1 грамма . Связанно это было с рядом факторов: Золото является традиционно защитным активом поэтому на фоне, в том числе, роста геополитической напряженности на него был повышенной спрос. Закупки золота центральными банками преимущественно азиатского региона на фоне геополитической напряженности и желанию снизить зависимость от доллара США. Рост цены на золото в следующем 2025 г. может быть продолжен. Вместе с тем, учитывая столь сильный отрыв цены от своего среднего значения, не стоит забывать и про альтернативный сценарий, предполагающий коррекцию. Если рост будет продолжен, то не исключено достижение уровня $3000 за тройскую унцию уже в ближайшей среднесрочной 6-12 месяцев перспективе. Однако наиболее вероятным сценарием может быть медленная коррекция к уровням 2200-2400.

Совет директоров Магнита признал внеочередное голосование акционеров несостоявшимся из-за отсутствия кворума. После выхода новости бумаги ритейлера пошли вниз, теряя более 6% Резервная дата для проведения внеочередного голосования не назначена. Согласно уставу компании, обязанности повторно его проводить нет. Такая обязанность возникает только в случае с годовыми собраниями акционеров. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2024 года в размере 560 рублей на акцию. в целом руководство компании достаточно закрыто от акционеров что не добавляет акциям привлекательности. Возможно это одна из причин недооцененности по мультипликаторам P/E и EV/Sales на 2024 г. относительно компаний-аналогов. Все же не исключаем проведения повторного голосования. Напоминаем что датой дивидендной отсечки дата до которой нужно купить акции значиться 8.01.2025. Однако выплата дивидендов за 9 месяцев в связи с отсутствием кворума теперь под вопросом.

Рынок после закрытия 27.12.2024 - Мосбиржа: 2578 пунктов +1,2% ; - РТС: 753 пункта +3% ; - RGBI: 98,6 пунктов без изменений . Главное к этому часу День словесных интервенций. Сперва глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников заявил, что колебания курса рубля обусловлены разовыми факторами спекулятивного характера, и после прекращения "нервозности" валюта вернется к своим значениям. Затем зампред ЦБ Филипп Габуния сообщил то же самое, добавив, что принятых мер достаточно для стабилизации волатильности. Транснефть заявила о риске дефицита ликвидности в ₽582 млрд к концу 2029 года на фоне роста налогов. Чтобы избежать такого сценария, компания предложила правительству в 2025 году дополнительно проиндексировать тариф на транспортировку нефти на 8,7%. Транснефть также решила не публиковать результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Ранее власти подняли налог на прибыль для Транснефти до 40% Кабмин с 1 декабря отменит экспортную пошлину на металлургический уголь. Мораторий на экспортные пошлины в отношении антрацита и энергетического угля при этом правительство продлило до конца 2024 года, после чего он перестанет действовать. Пассажиропоток российских авиакомпаний за 10 месяцев увеличился на 6,2%, до 96 млн человек. Из них на международных авиалиниях обслужено 23 млн человек +21,5% , на внутренних — 73 млн +2% . ЦБ продолжает дискуссию о необходимости биржевых торгов в выходные. Регулятор видит риски для инвесторов с маржинальными позициями из-за возможной волатильности допсессий. Интер РАО отчитался по МСФО за 9 месяцев. Выручка компании увеличилась на 12,5%, до ₽1,1 трлн, чистая прибыль выросла на 14%, до ₽111 млрд. На ICE основные валюты дорожали к рублю более чем на 5 % в моменте. При этом на Московской бирже фьючерсы на те же валютные пары показывали рост менее 0,5 %. Юань закончил торга на отметке 13.4 +0,37%

Диасофт. Результаты за I кв. 2024 финансового года : динамика показателей уже в цене Выручка увеличилась на 31% г/г до 2,1 млрд руб., а EBITDA практически осталась на уровне прошлого года и составила 591 млн руб. В результате рентабельность по EBITDA снизилась на 8 п.п. г/г до 28% из-за роста инвестиций в расширение штата сотрудников на фоне развития проектной деятельности компании. Менеджмент ожидает, что по итогам всего 2024 финансового года рентабельность по EBITDA окажется в пределах 43–45%. Наши прогнозы соответствуют нижней границе данного диапазона. EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы EBITDAC , по итогам I кв. 2024 г. снизилась на 22% г/г до 302 млн руб. на фоне активных инвестиций в разработку ПО. Чистая прибыль выросла на 8% г/г до 513 млн руб., в том числе за счет роста процентных доходов. При этом чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы NIC , снизилась на 4% г/г до 343 млн руб. Компания подтвердила планы по выплате дивидендов в 2024 г. на уровне не менее 80% EBITDA ежеквартально. В частности, по итогам 1к24 совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 45 руб./акция, что соответствует доходности около 1%. На наш взгляд, такая динамика финансовых показателей уже в полной мере учтена в цене акций, и мультипликатор EV/EBITDA 2025 г. на уровне 10,5х не предполагает существенного потенциала роста в ближайшей перспективе в отсутствии других краткосрочных катализаторов. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу. I кв. 2024 финансового года закончился 30 июня 2024 г.

Индекс Мосбиржи упал за неделю на -0,7% и составил 2828. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Россетей» +5,2% , «Сургутнефтегаз» прив. +3,7% , «Полюса» +3,5% , «Юнипро» +2,6% , «Ростелекома» обыкновенные +2,3% . Обыкновенные акции «Ростелекома» входят в подборку «Горячая десятка» России. Наш взгляд на рынок в целом остается осторожным, учитывая, что рубль не ослабляется, и высока вероятность заметного повышения ключевой ставки. ЦБ РФ на неделе заметно ужесточил риторику. Во-первых, в отчете по инфляции, который показал рост текущих месячных темпов инфляции до 16,1% в пересчете на год, ЦБ прямо указал, что «требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий». Во-вторых, заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин еще до выхода этих данных заявил, что ключевая ставка может быть повышена до 20% и выше в случае, если у ЦБ останутся сомнения в том, что инфляция замедляется. Спотовая цена золота в пятницу обновила исторический максимум, показав отметку $2500. Индекс S&P преодолел отметку 5550 и также недалеко от исторического максимума. Пара EUR/USD превысила отметку 1,10. Как мы не раз писали в последние дни, рисковые активы получают поддержку от предстоящих снижений ставки ФРС, а ожидания внезапного наступления рецессии в США совершенно не оправдались. Ждем дальнейшего роста рисковых активов и падения курса доллара к ключевым валютам.

«Совкомбанк»: финансовые результаты по МСФО за 2к24 указывают на потенциальное увеличение рисков во 2п24 В 1п24 чистая прибыль сократилась на 25% г/г до 39 млрд руб. рентабельность капитала 27% на фоне снижения нерегулярных доходов и увеличения стоимости фондирования. Регулярная прибыль выросла на 22% г/г до 31 млрд руб. За 2к24 банк заработал 13,2 млрд руб. чистой прибыли -47% к/к , рентабельность капитала 18%. Розничный кредитный портфель вырос на 40% с начала года, за счет приобретения «Хоум Банка» 17% розничного портфеля и органического роста залогового кредитования. Корпоративный портфель вырос на 14% с начала года. По нашим расчетам, во 2к24 чистая процентная маржа выросла на 40 б.п. к/к, но снизилась на 100 б.п. г/г из-за высокой стоимости фондирования. Совокупный доход от приобретения «Хоум Банка» составил 16 млрд руб. Оплата 90% сделки акциями «Совкомбанка» перенесена на 2025 г., 10% были оплачены денежными средствами в этом году. «Совкомбанк» завершил ребрендинг офисов «Хоум Банка», провел миграцию клиентов, сократив затраты на 60%. На звонке менеджмент отметил, что тренды 1п24 по динамике портфеля сохраняются и в 3к24. Банк не видит ухудшения качества портфеля в корпоративном кредитовании и МСП, так как компании имеют возможность переложить рост процентных расходов на потребителя. Менеджмент видит возможность повторить результаты 1п24 во втором полугодии при стабильных ставках, что предполагает около 78 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2024г. рентабельность капитала 25% и в целом соответствует нашим текущим прогнозам. Во 2п24 мы видим риски замедления кредитования, увеличения стоимости фондирования и роста отчислений в резервы, поэтому сохраняем осторожный взгляд на акции «Совкомбанка». Акции торгуются по мультипликаторам 2025 года 3,8х P/E и 0,8х P/B.

Совет директоров «Ростелекома» рекомендовал дивиденды в размере 6,06 руб. на акцию, что предполагает доходность по обыкновенным и привилегированным акциям на уровне 7,4% и 8,1%, соответственно. Собрание акционеров, на котором будет рассматриваться утверждение размера дивидендов состоится 16 сентября. Подробнее. ТМК опубликовала отчетность по МСФО за 1 пол. 2024 г. Результаты оказались слабее ожиданий на фоне ухудшения спроса на бесшовные трубы со стороны нефтегазового сектора. EBITDA компании, по нашим оценкам, составила 35 млрд руб., снизившись на 17% п/п и 49% г/г, оказалась на 9% слабее наших ожиданий. ТМК остается самой дорогой бумагой в секторе черной металлургии. Подробнее. ЦБ РФ установил официальный курс рубля к доллару на завтра на уровне 92,65. Предыдущее значение курса было 89,94, а еще неделю назад значение было ниже 85. При этом до сегодняшнего дня биржевой курс рубля к юаню практически не реагировал на события на внебиржевом межбанковском рынке USD/RUB, на основе которого ЦБ устанавливает официальный курс. Сегодня биржевой курс CNY/RUB поднимался до отметки 12,10, до максимального с июня уровня. Если же рассчитать курс рубля к юаню на основе официального курса ЦБ для USD/RUB с учетом того, что на внешних рынках USD/CNY сейчас торгуется на 7,16, то получится 92,65/7,16=12,95. Значит ли это, что курс CNY/RUB должен непременно двигаться к 12,95 в ближайшие дни? Отнюдь нет. Рынки фрагментированы, и если юаней на бирже достаточно за счет продаж валюты экспортерами при этом импорт ограничен из-за неопределенностей с расчетами , то дефицит долларов на межбанковском рынке имеет совсем другую природу. Мы склонны считать, что курс CNY/RUB еще вернется ниже 12.

В пятницу «Совкомфлот» опубликует результаты за 2-й квартал 2024 года. Что мы ожидаем от отчета? Финансовые показатели могут снизиться на фоне санкционных эффектов, которые не были отражены в результатах предыдущего квартала: — в феврале сама компания и ее 14 танкеров были включены в список SDN, в конце июня Совкомфлот попал под санкции ЕС; — на этом фоне мы ожидаем снижение EBITDA на 21% кв/кв, дополнительным фактором может стать сезонная коррекция спотовых ставок фрахта в летний период; — скорр. чистая прибыль может снизиться до 142 млн долл. -34% кв/кв , что предполагает расчетный дивиденд в 2.5-3 руб./акцию по сравнению с 4 руб. за прошлый квартал. Не ожидаем, что вместе с результатами будет решение по промежуточному дивиденду – по словам главы компании, оно будет принято позже осенью. Финансовое положение позволяет их выплатить – на балансе компании около $1 млрд денежных средств при потенциальном размере выплаты в $170 млн 6% д/д .