arsageranews

Аэрофлот AFLT Итоги 9м 2025 г прибыль на фоне единовременных эффектов Аэрофлот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Общая выручка компании выросла на 6 3 до 676 5 млрд руб на фоне улучшения операционных показателей и увеличения перевозок в регулярном сегменте Выручка от пассажирских перевозок выросла на 6 6 и составила 639 6 млрд руб на фоне увеличения пассажирооборота компании на 2 4 а также увеличения доходных ставок на внутренних линиях на 5 4 Доходные ставки на международных линиях выросли на 0 7 В итоге выручка с 1 пассажиро километра увеличилась на 3 8 до 5 46 руб При этом занятость кресел выросла до 89 9 0 1 п п Выручка от грузовых перевозок сократилась на 3 3 до 22 5 млрд руб на фоне снижения объемов грузовых перевозок на 11 3 Прочая выручка возросла на 9 2 до 14 4 млрд руб причины такой динамики остались неясными Операционные расходы сократились на 3 9 составив 532 7 млрд руб что связано с увеличением прочего операционного дохода в 3 раза до 104 7 млрд руб где отражен положительный эффект в размере 68 4 млрд руб от страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями по 30 воздушным судам Кроме того здесь учитываются доходы по топливному демпферу возврат акциза за авиаГСМ начисление и восстановление резервов а также ряд других расходов и доходов Расходы на авиационное топливо остались практически на уровне прошлого года 230 3 млрд руб Средняя стоимость тонны авиакеросина при этом снизилась на 3 4 Наблюдалось снижение топливного демпфера на фоне укрепления рубля и снижения экспортной цены керосина Эффективный рост расходов на керосин с учетом сокращения компенсации составил 14 1 и был частично нивелирован уменьшением валютной составляющей расходов на фоне укрепления рубля Значительному росту подверглись расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров 13 6 и затраты на техническое обслуживание воздушных судов 18 3 в связи увеличением провозных емкостей и расширения программы полетов и повышения тарифов аэропортов Расходы на оплату труда увеличились на 18 2 до 88 5 млрд руб на фоне роста зарплат персонала Расходы на амортизацию выросли на 2 9 и составили 87 1 млрд руб Рост внеоборотных активов был вызван увеличением капитальных затрат в рамках реализации инвестиционной программы а также капитализацией затрат на ремонты воздушных судов Коммерческие общехозяйственные и административные расходы выросли на 26 2 составив 13 8 млрд руб Это увеличение преимущественно связано с увеличением затрат на сопровождение ИТ продуктов продвижение бренда и развитие новых направлений после их значительного сокращения в предыдущие годы В итоге операционная прибыль компании составила 143 8 млрд руб увеличившись на 74 4 В блоке финансовых статей чистые финансовые доходы составили 3 0 млрд руб что в основном обусловлено отражением в отчетности положительных курсовых разниц в размере 28 9 млрд руб Процентные расходы по кредитам выросли с 17 4 млрд руб до 22 6 млрд руб на фоне увеличения долга Процентные расходы по аренде сократились на 22 1 до 21 5 млрд руб В итоге чистая прибыль компании составила 106 3 млрд руб Без учета единовременных эффектов скорректированная чистая прибыль Аэрофлота составила 24 5 млрд руб против скорректированной прибыли 48 6 млрд руб годом ранее Читать подробнее bf arsagera ru transport aeroflot itogi 9m 2025 g pribyl na fone edinovremennyx effektov ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум aflt

Диасофт DIAS Итоги 1 п г 2025 г существенное падение прибыли Компания Диасофт раскрыла финансовую отчетность за полугодие завершившееся 30 июня 2025 г Совокупная выручка снизилась на 4 8 до 3 9 млрд руб на фоне сокращений бюджетов заказчиков и увеличения цикла продаж Напомним для бизнеса Диасофта характерна ярко выраженная сезонность на конец периода объем законтрактованной выручки составил 21 9 млрд руб из которой 12 0 млрд руб еще не закрыты актами Операционные расходы выросли на 12 9 до 3 9 млрд руб главным образом за счет себестоимости возросшей на 26 6 до 2 8 млрд руб В тоже время расходы на маркетинг и продвижение бренда увеличились на 13 2 до 283 0 млн руб При этом в сегменте общих и административных затрат зафиксировано сокращение расходов на 23 2 до 714 2 млн руб Чистые финансовые доходы сократились на 45 6 до 47 0 млн руб на фоне сокращения денежных средств на счетах компании При этом отметим существенный рост процентных расходов компании с 859 тыс до 18 1 млн руб что объясняется ростом процентных ставок по кредитам В результате чистая прибыль группы упала на 87 2 и составила 91 2 млн руб По результатам отчетности мы пересмотрели целевую долю рынка компании в 2025 и 2026 г в сторону понижения При этом мы повысили прогноз рентабельности группы на фоне сокращения численности персонала и снижения долговой нагрузки В итоге потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась На данный момент акции Диасофта торгуются исходя из P BV 2025 около 3 3 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум dias

Казаньоргсинтез KZOS Итоги 9м 2025 г прибыль под давлением процентных расходов Компания Казаньоргсинтез опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2025 г Общая выручка компании увеличилась на 0 5 составив 78 6 млрд руб Компания не раскрыла квартальные операционные показатели На наш взгляд основной причиной замедления темпов роста доходов стало снижение спроса на пластмассовые изделия и трубы Операционные расходы выросли сопоставимыми темпами достигнув 63 6 млрд руб В итоге прибыль от продаж осталась практически на прошлогоднем уровне 15 0 млрд руб Объем полученных процентов по остаткам на счетах возрос на 72 4 до 605 млн руб на фоне увеличения объема свободных денежных средств компании Рост процентных выплат был обусловлен увеличением размера долга компании с 8 0 млрд руб до 32 4 млрд руб Отрицательное сальдо прочих доходов расходов составило 1 8 млрд руб на фоне отражения в отчетности ряда расходов единовременного характера В итоге чистая прибыль компании сократилась на 27 7 составив 8 3 млрд руб По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей казанского Оргсинтеза на текущий и последующие годы отразив снижение продаж и возросшие финансовые и прочие неоперационные расходы В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась В настоящий момент обыкновенные акции казанского Оргсинтеза торгуются исходя из P BV 2025 около 1 1 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум kzos

Транснефть TRNFP Итоги 9 мес 2025 г повышенный налог на прибыль сдерживает итоговый результат Компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Общая выручка компании увеличилась на 1 7 до 1 079 8 млрд руб Сдержанная динамика показателя в основном объясняется снижением объемов транспортировки нефти в сочетании с уменьшением выручки от реализации нефти на экспорт из за укрепления курса рубля и снижения средней цены на нефть Операционные расходы компании увеличились всего на 0 5 до 808 3 млрд руб Это произошло главным образом на фоне сократившихся затрат на приобретение нефти для перепродажи 17 5 В результате операционная прибыль компании прибавила 12 3 составив 270 9 млрд руб Чистые финансовые доходы составили 73 4 млрд руб увеличившись на 20 3 на фоне существенного роста процентных доходов по причине высоких процентных ставок по размещенным денежные средствам Отрицательные курсовые разницы составили 4 3 млрд руб против положительных 8 8 млрд руб годом ранее Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 23 8 млрд руб 18 0 что было обусловлено преимущественно показателями деятельности АО Усть Луга Ойл АО КТК Р АО КТК К и ЗПИФ Газпромбанк Финансовый Отметим увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 24 3 до 36 6 что связано с увеличением ставки по налогу на прибыль с 1 января 2025 года Доля меньшинства связанная с консолидацией результатов группы НМТП составила 11 8 млрд руб что выше на 9 7 чем в прошлом году В итоге чистая прибыль компании сократилась на 7 7 составив 232 7 млрд руб Компания постепенно наверстывает отставание по ключевым финансовым показателям сформировавшееся по итогам первого квартала Фактически на данный момент отрицательную динамику имеет лишь чистая прибыль изменение которой по итогам года мы также ожидаем положительным По итогам вышедшей отчетности несколько снизили размер операционных расходов а также прогноз эффективной ставки налога на прибыль а также увеличили нашу оценку прочих доходов В результате потенциальная доходность акций Транснефти несколько возросла Привилегированные акции компании торгуются с P BV 2025 около 0 3 и продолжают входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум trnfp

Новороссийский морской торговый порт NMTP Итоги 9 мес 2025 г снижение операционных затрат поддержало прибыль НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Выручка компании увеличилась на 3 5 составив 56 3 млрд руб Судя по неофициальным данным падение грузооборота было компенсировано увеличением портовых тарифов Операционные расходы компании сократились на 4 2 до 20 4 млрд руб во многом вследствие снижения расходов на топливо на 83 8 до 416 млн руб и амортизационных отчислений на 2 3 до 4 8 млрд руб При этом расходы на заработную плату увеличились на 25 6 до 7 5 млрд руб В итоге операционная прибыль увеличилась на 8 5 составив 35 9 млрд руб а соответствующая рентабельность возросла с 60 9 до 63 8 Чистые финансовые доходы компании в отчетном периоде составили 4 6 млрд руб увеличившись на 7 8 Процентные доходы выросли с 5 1 млрд руб до 8 1 млрд руб по причине увеличения процентных ставок Отрицательные курсовые разницы составили 2 3 млрд руб против положительных 444 млн руб годом ранее На фоне возросшей эффективной налоговой ставки чистая прибыль НМТП увеличилась на 2 9 составив 31 1 млрд руб Из прочих моментов отметим продолжающийся рост с 12 4 млрд руб до 13 3 млрд руб капитальных вложений Вероятнее всего такой скачок связан с продолжением стройки совместного с Металлоинвестом перегрузочного комплекса в порту Новороссийска Напомним что планируемый грузооборот комплекса составит не менее 6 млн тонн сухих грузов в год с возможностью последующего увеличения до 12 млн тонн Сроки реализации этого проекта намечены на 2027 г По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель НМТП ограничившись незначительной корректировкой операционных затрат В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась На данный момент акции НМТП обращаются с P BV 2025 около 0 8 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум nmtp

Газпром нефть SIBN Итоги 9 мес 2025 г опережающее снижение доходов в условиях неблагоприятной конъюнктуры Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 9 мес 2025 г Общая выручка Газпром нефти сократилась на 11 0 составив 2 7 трлн руб что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности В частности объем добычи углеводородов вырос на 4 3 и составил 97 5 млн т н э Объем нефтепереработки достиг 32 8 млн т 2 6 Операционные расходы компании сократились всего на 4 6 составив 2 4 трлн руб на фоне увеличившихися коммерческих расходов а также амортизационных отчислений В то же время величина уплаченных налогов сократилась по сравнению с прошлым годом на 2 8 до 778 7 млрд руб Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 672 7 млрд руб до 543 0 млрд руб В итоге операционная прибыль составила 319 4 млрд руб сократившись на 40 6 Доходы от участия в СП снизились почти вдвое до 19 8 млрд руб Чистые финансовые расходы сократились с 29 4 млрд руб до 769 млн руб во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 22 1 млрд руб Процентные расходы выросли с 49 2 млрд руб до 53 4 млрд руб при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1 1 трлн руб В итоге чистая прибыль компании сократилась на 37 7 до 234 млрд руб В целом можно констатировать что неблагоприятное сочетание макроэкономических факторов снижение цен на нефть укрепление рубля инфляционное давление продолжают оказывать серьезное негативное влияние на ключевые финансовые показатели компании Надежды на улучшение финансовых показателей могут быть связаны с ослаблением рубля По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий и последующие годы отразив более низкие цены на нефть В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась Акции компании торгуются с P BV 2025 около 0 8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум sibn

Сегежа Групп SGZH Итоги 9 мес 2025 операционная убыточность остается доминирующим фактором снижения капитала Компания Сегежа раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г В отчетный период группа зафиксировала снижение совокупной выручки на 10 1 до 68 3 млрд руб Динамика была обусловлена прежде всего сокращением объемов реализации бумажной продукции и пиломатериалов на фоне падения объемов их производства и цен реализации В свою очередь OIBDA компании упала на 63 4 до 3 1 млрд руб а ее рентабельность составила 4 6 против 11 3 годом ранее Причинами такой динамики помимо сокращения продаж выступили рост стоимости сырья и логистики Для более глубокого анализа финансовых результатов рассмотрим данные по отдельным операционным сегментам В сегменте Бумага и упаковка выручка снизилась на 7 5 до 25 5 млрд руб ввиду сокращения объема продаж на фоне низкой деловой активности в строительной отрасли OIBDA сегмента в свою очередь сократилась на 42 8 и составила 4 6 млрд руб В сегменте Лесные ресурсы и деревообработка выручка сократилась на 3 9 до 32 9 млрд руб на фоне снижения объемов и средних цен реализации OIBDA при этом опустилась в отрицательную зону и составила 1 7 млрд руб Сегмент Фанера и плиты продемонстрировал снижение выручки на 46 6 до 6 0 млрд руб на фоне ценового давления связанного с избытком материалов на рынке OIBDA в свою очередь сократилась на 87 1 и составила 347 млн руб В то же время сегмент Домостроение показал рост выручки на 23 3 до 3 8 млрд руб При этом OIBDA снизилась на 14 9 и составила 661 млн руб на фоне продолжающегося давления на рентабельность направления Чистые финансовые расходы увеличились на 7 6 до 17 2 млрд руб что объясняется ростом процентных ставок по кредитам В результате чистый убыток компании составил 21 8 млрд руб против убытка в 9 5 млрд руб годом ранее Напомним что в компания завершила дополнительную эмиссию акций в ходе которой было размещено 62 8 млрд акций по цене 1 8 руб за каждую что позволило привлечь 113 млрд руб В результате собственный капитал Сегежи вышел из отрицательной зоны составив 56 2 млрд руб на конец отчетного периода Несмотря на восстановление капитала за счет допэмиссии операционная убыточность продолжает оказывать существенное давление на результаты группы накопленный убыток компании за отчетный период продолжил расти достигнув 67 7 млрд руб а OIBDA при этом не покрыла расходы по процентам компании что ограничивает возможности для улучшения финансового положения в среднесрочной перспективе После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз выручки и OIBDA основных сегментов бизнеса Сегежи в сторону понижения на фоне сохраняющейся неблагоприятной рыночной конъюнктуры В результате потенциальная доходность акций компании сократилась На данный момент акции Сегежи не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум sgzh

НК Роснефть ROSN Итоги 9 мес 2025 г прибыль под давлением снижения операционных показателей и укрепления рубля Роснефть раскрыла обобщенную финансовую отчетность по МСФО и ряд операционных показателей за 9 месяцев 2025 г Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 182 6 млн т н э в том числе добыча жидких углеводородов 134 7 млн т В условиях снижения цен на нефть Роснефть оптимизирует добычу концентрируясь на высокомаржинальных проектах с особым налоговым режимом включая Восток Ойл и Сахалин 1 Объем переработки нефти в РФ сократился до 57 7 млн т 7 8 Снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно восстановительных работ а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры логистических ограничений и спроса На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 17 8 до 6 3 трлн руб Расходы компании снижались более медленными темпами во многом вследствие индексации тарифов естественных монополий В результате операционная прибыль компании составила 814 млрд руб 51 3 а показатель EBITDA 1 6 трлн руб 29 3 Сальдо прочих доходов расходов преимущественно финансового характера составило 130 млрд руб На этом фоне чистая прибыль составила 277 млрд руб сократившись на 70 1 Согласно пояснениям компании на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат составивших 1 1 трлн руб на фоне плановой реализации работ в сегменте Разведка и добыча При этом соотношение Чистый долг EBITDA составило 1 3x По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на фоне более низких объемов добычи и переработки нефти и газа а также сохраняющихся невысоких цен на нефть Помимо этого нами был увеличен размер операционных и финансовых затрат компании В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько сократилась Акции Роснефти торгуются с P BV 2025 около 0 4 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум rosn

Газпром GAZP Итоги 9 мес 2025 г положительные курсовые разницы поддержали прибыль Газпром представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Отметим что публикация отчетности не сопровождалась подробным раскрытием операционных показателей что существенно затруднило обновление модели компании Совокупная выручка компании сократилась на 4 5 составив 7 2 трлн руб главным образом вследствие укрепления рубля и снижение цен на нефть Доходы ключевого сегмента реализация газа увеличились на 1 1 до 2 7 трлн руб благодаря увеличению поставок на внутренний рынок Операционные расходы компании выросли на 1 4 составив 6 1 трлн руб Сокращение налоговых платежей в связи с отменой дополнительного НДПИ на газ и расходов на покупные нефть и газ было компенсировано увеличением прочих статей в т ч наличием отрицательных курсовых разниц по операционным статьям а также существенным ростом амортизационных отчислений В итоге операционная прибыль составила 1 1 трлн руб 23 0 Показатель EBITDA составил 2 2 трлн руб прибавив 1 9 По линии финансовых статей компания отразила значительный объем положительных курсовых разниц в размере 434 3 млрд руб связанные с переоценкой валютной части активов и пассивов Отметим также сохранение долга компании на уровне 6 6 трлн руб обслуживание которого в отчетном периоде обошлось компании в 171 0 млрд руб что было компенсировано доходами по финансовым вложениям составившим 263 2 млрд руб Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде составила 117 6 млрд руб за счет результатов компаний в сегментах газового и нефтяного бизнеса В итоге чистая прибыль компании составила 1 1 трлн руб увеличившись на 12 9 Показатель Чистый долг скорр EBITDA увеличился до 1 85 против 1 83 на конец 2024 г По итогам вышедшей отчетности мы повысили прибыль компании на фоне корректировки операционных затрат и финансовых статей В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась На данный момент акции Газпрома торгуются исходя из P BV 2025 около 0 2 и продолжают входить в состав наших портфелей акций ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум gazp

МРСК Урала MRKU Итоги 9 мес 2025 г рост финансовых расходов ограничивает возможности роста прибыли Компания Россети Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Общая выручка компании возросла на 9 7 до 91 5 млрд руб При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 12 5 до 86 0 млрд руб Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 16 0 Объем полезного отпуска при этом сократился на 3 1 Выручка от услуг по технологическому присоединению увеличилась на 25 9 составив 3 9 млрд руб Отметим снижение прочих операционных доходов до 856 млн руб по причине снизившихся доходов в виде штрафов пеней и неустоек по хозяйственным договорам Операционные расходы компании увеличились на 9 9 составив 77 8 млрд руб на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 10 8 млрд руб 15 3 а также расходов на персонал до 16 7 млрд руб 13 6 В итоге операционная прибыль компании возросла на 7 4 и составила 14 5 млрд руб Финансовые доходы компании увеличились на 22 3 до 1 7 млрд руб на фоне возросших процентных ставок Финансовые расходы также показали увеличение на фоне удорожания стоимости обслуживания долга составившего 26 2 млрд руб Помимо этого в прошлом году компания отразила в отчетности прибыль от прекращенной деятельности в размере 2 4 млрд руб ставшую следствием продажи Екатеринбургэнергосбыта В итоге чистая прибыль Россети Урал составила 9 0 млрд руб 24 8 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании В настоящий момент акции компании Россети Урал торгуются с P BV 2025 порядка 0 5 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mrku