arsageranews

РусГидро HYDR Итоги 1 п г 2025 г масштабные капвложения сопровождаются значительным ростом долгового портфеля Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Общая выручка компании выросла на 15 1 до 325 7 млрд руб Указанная динамика обусловлена преимущественно увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности в т ч вследствие распространения механизма рыночного ценообразования на территорию ДФО с начала 2025 г В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 18 8 составив 108 1 млрд руб на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 16 6 до 60 4 млрд руб и увеличения доходов от реализации мощности на 21 8 до 47 5 млрд руб При этом рост среднего тарифа на реализованную электроэнергию по нашим расчетам составил 18 4 Выручка сегмента Энергокомпании ДФО увеличилась на 30 0 составив 100 3 млрд руб что обусловлено преимущественно ростом доходов от реализации электроэнергии Доходы сбытового сегмента компании сократились на 3 3 составив 98 3 млрд руб Прочая выручка выросла на 42 6 отразив результат оказания услуг по строительству ремонту и модернизации гидротехнических сооружений Операционные расходы увеличились на 7 5 составив 278 9 млрд руб Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 65 9 млрд руб 15 0 в связи с индексацией заработных плат повышение затрат на распределение энергии 12 8 до 25 6 млрд руб на фоне увеличения тарифов сетевых компаний а также возросшие затраты на топливо 7 0 78 9 млрд руб в связи с увеличением цен Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 3 5 млрд руб Убыток от обесценения основных средств составил 3 3 млрд руб годом ранее убыток 2 8 млрд руб В итоге операционная прибыль выросла более чем в полтора раза составив 74 2 млрд руб В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов расходов составило 27 8 млрд руб против 16 8 млрд руб годом ранее вследствие негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции в отчетном периоде 8 8 млрд руб а также увеличившихся процентных расходов с 14 2 млрд руб до 25 5 млрд руб на фоне существенно возросшего долга с 412 2 млрд руб до 635 5 млрд руб При этом соотношение чистого долга к собственному капиталу за год увеличилось с 54 6 до 89 8 В итоге чистая прибыль компании выросла на 26 3 до 30 9 млрд руб По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании Напомним что наш базовый сценарий предусматривает мораторий на дивидендные выплаты до 2027 г а также не учитывает возможную допэмиссию акций для реализации масштабной инвестпрограммы компании В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P BV 2025 около 0 3 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум hydr

Россети Северо Запад MRKZ Итоги 1 п г 2025 г скорректированная чистая прибыль показала уверенный рост Компания Россети Северо Запад раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Выручка компании выросла на 29 2 и составила 38 2 млрд руб Доходы от передачи электроэнергии возросли на 35 0 составив 35 6 млрд руб на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа 36 9 и снижения полезного отпуска 1 4 Доходы от услуг по технологическому присоединению сократились на 13 2 составив 883 млн руб величина прочих нетто доходов куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов сократилась на 8 2 до 566 8 млн руб Операционные расходы компании увеличились на 29 5 составив 36 0 млрд руб на фоне роста затрат на персонал 11 3 млрд руб 23 1 а также увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии 13 5 млрд руб 49 4 В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2 8 млрд руб 15 8 Чистые финансовые расходы сократились на 36 9 до 597 млн руб главным образом на фоне увеличения процентных доходов вызванного как увеличением средних ставок по депозитам так и объема свободных денежных средств С учетом прошлогодней прибыли от прекращенной деятельности в размере 1 3 млрд руб связанной с продажей Псковэнергосбыта чистая прибыль текущего года снизилась на 28 7 составив 1 8 млрд руб Без учета этого фактора чистая прибыль компании показала рост на 54 3 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании Акции Россети Северо Запад торгуются исходя из P BV 2025 0 45 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mrkz

Газпром нефть SIBN Итоги 1 п г 2025 г корпоративный долг превысил триллион Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п г 2025 г Общая выручка Газпром нефти сократилась на 12 1 составив 1 8 трлн руб что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности В частности объем добычи углеводородов вырос на 4 9 и составил 65 0 млн т н э Объем нефтепереработки достиг 21 69 млн т 3 9 Операционные расходы компании сократились всего на 3 4 составив 1 6 трлн руб на фоне увеличившихися коммерческих расходов а также амортизационных отчислений В то же время величина уплаченных налогов осталась на уровне прошлого года 520 0 млрд руб Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 436 1 млрд руб до 352 4 млрд руб В итоге операционная прибыль составила 204 7 млрд руб сократившись на 48 0 Доходы от участия в СП снизились более чем на две трети до 11 4 млрд руб Чистые финансовые расходы оказались в положительной зоне во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 42 3 млрд руб Процентные расходы выросли с 31 7 млрд руб до 54 9 млрд руб при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1 трлн руб В итоге чистая прибыль компании сократилась более чем в полтора раза составив 150 5 млрд руб В целом можно констатировать что неблагоприятное сочетание макроэкономических факторов снижение цен на нефть укрепление рубля инфляционное давление продолжают оказывать серьезное негативное влияние на ключевые финансовые показатели компании Надежды на улучшение финансовых показателей могут быть связаны с ослаблением рубля Дополнительно отметим что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 17 3 руб на акцию распределив таким образом чуть более половины заработанной полугодовой чистой прибыли По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на текущий и последующие годы отразив возросшие финансовые расходы компании а также уточнив величину неконтрольной доли участия Кроме того мы заложили более низкую норму отчислений от прибыли на дивидендные выплаты на ближайшие три года В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась Акции компании торгуются с P BV 2025 около 0 8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум sibn

Россети Центр и Приволжье MRKP Итоги 1 п г 2025 г незначительный рост чистой прибыли на фоне высоких финансовых расходов Компания Россети Центр и Приволжье раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 12 2 до 76 1 млрд руб Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 10 6 составив 70 5 млрд руб Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 12 3 частично компенсированного снижением полезного отпуска на 1 5 Уровень потерь электроэнергии вырос на 0 06 п п и составил 6 95 Выручка от технологического присоединения выросла на 21 1 и составила 2 4 млрд руб Величина прочих нетто доходов сократилась на четверть составив 1 0 млрд руб отразив тем самым увеличение снижение поступлений в виде штрафов пеней неустоек Операционные расходы компании увеличились на 7 7 и составили 60 2 млрд руб Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 13 7 млрд руб 19 1 а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 10 7 до 23 2 млрд руб В итоге операционная прибыль прибавила 27 6 составив 17 0 млрд руб Финансовые доходы компании незначительно выросли до 2 8 млрд руб в основном по причине увеличения свободных денежных средств на счетах компании Финансовые расходы увеличились на 20 0 составив 3 3 млрд руб на фоне существенного роста платежей по кредитам связанных с более высокими процентными ставками В итоге чистая прибыль компании выросла на 10 6 до 12 0 млрд руб По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании В настоящий момент акции Россетей Центра и Приволжья торгуются с P BV 2025 порядка 0 5 и продолжают входить в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mrkp

Россети Центр MRKC Итоги 1 п г 2025 г темпы роста прибыли опережают индексацию тарифов Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 9 0 до 71 0 млрд руб При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 7 2 до 65 6 млрд руб Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 11 0 частично компенсированного снижением полезного отпуска на 3 4 Уровень потерь электроэнергии вырос на 0 06 п п и составил 10 3 Выручка от технологического присоединения увеличилась на 58 1 и составила 3 5 млрд руб Отметим некоторое снижение прочих доходов составивших 657 млн руб В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно эксплуатационному обслуживанию диагностике и испытаниям строительные услуги консультационные и организационно технические услуги Операционные расходы выросли всего на 5 2 составив 60 3 млрд руб Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 17 2 млрд руб 18 3 а также увеличение расходов на приобретение электроэнергии на 13 8 до 12 1 млрд руб Существенное снижение показали прочие расходы с 2 0 млрд руб до 1 1 млрд руб структуру которых компания не раскрыла В итоге операционная прибыль увеличилась на 32 9 составив 11 4 млрд руб Финансовые доходы компании сократились на 29 0 до 610 млн руб на фоне снижения процентных доходов вызванных сокращением объема средств на депозитах Финансовые расходы компании возросли на 13 5 составив 3 9 млрд руб на фоне увеличения стоимости обслуживания долгового портфеля В итоге чистая прибыль компании выросла на 34 5 составив 5 4 млрд руб По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании В настоящий момент акции Россети Центр торгуются с P BV 2025 порядка 0 4 и продолжают входить в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mrkc

Банк Санкт Петербург BSPB Итоги 1 п г 2025 г рекордные резервы заставляют пересматривать прогнозы Банк Санкт Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Процентные доходы банка увеличились на 45 9 до 100 4 млрд руб на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд Процентные расходы показали рост 76 6 составив 59 7 млрд руб на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 16 4 составив 39 4 млрд руб Показатель чистой процентной маржи вырос на 0 5 п п до 7 4 что объясняется наличием внушительного объема бесплатных источников фондирования в структуре пассивов около 40 Чистые комиссионные доходы увеличились на 4 4 до 5 6 млрд руб Отметим некоторое увеличение прибыли от операций с финансовыми инструментами иностранной валютой составившей 5 1 млрд руб 8 3 главным образом благодаря увеличению доходов от конверсионных операций отразивших динамику клиентской активности и волатильность валютного рынка В отчетном периоде банк создал резервы на сумму 5 6 млрд руб 83 0 на фоне увеличения стоимости риска до 3 4 Операционные расходы банка увеличились на 7 6 до 12 3 млрд руб при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 24 3 снизившись на 1 4 п п В итоге чистая прибыль банка выросла на 1 4 составив 24 7 млрд руб По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля до 857 8 млрд руб 14 2 79 5 кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам 20 5 кредиты частным клиентам Корпоративный кредитный портфель вырос на 16 0 и составил 682 0 млрд руб Розничный кредитный портфель вырос на 7 8 и составил 175 2 млрд руб Средства клиентов выросли на 5 9 составив 753 2 млрд руб при этом 64 средств клиентов составили средства физических лиц 36 средства корпоративных клиентов В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов находится на отметке выше 100 Собственный капитал Банка с начала года увеличился на 5 7 до 212 9 млрд руб В результате норматив достаточности основного капитала Банка составил 16 7 норматив достаточности собственного капитала составил 19 8 при регуляторном минимуме 6 и 8 соответственно Вместе с выходом отчетности Банк представил обновленные ожидания на 2025 г по ряду ключевых параметров Рост кредитного портфеля ожидается как и прежде на уровне 7 9 стоимость риска увеличилась со 100 б п до 200 б п отношение доходов к расходам возросло с ожидаемых менее 30 до 31 32 а показатель ROAE снизился с 20 до 18 Наблюдательный совет Банка рекомендовал выплатить дивиденды за 1 п г 2025 года в размере 16 61 руб на одну обыкновенную акцию и 0 22 рубля на одну привилегированную что соответствует 30 от прибыли по МСФО В отчетном периоде обращает на себя внимание ускорение роста кредитного портфеля с начислением высоких для компании резервов Отметим что результаты работы банка выглядят все еще весьма впечатляюще на фоне других публичных банков особенно в части высокой чистой процентной маржи а также исключительно высоких коэффициентов достаточности собственного капитала Последнее обстоятельство особенно важно поскольку открывает дорогу к долгосрочной реализации на практике принципов модели управления акционерным капиталом прежде всего в части распределения прибыли путем выплаты дивидендов и выкупа собственных акций Читать подробнее bf arsagera ru finansovyj sektor bank sanktpeterburg itogi 1 pg 2025 g rekordnye rezervy zastavliaiut peresmatrivat prognozy ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум bspb

РуссНефть RNFT Итоги 1 п г 2025 г объем выкупленных акций продолжает расти Компания РуссНефть опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Общая выручка компании сократилась на 18 8 составив 119 6 млрд руб что по всей видимости объясняется снижением средних рублевых цен реализации на нефть Себестоимость компании упала на 8 9 до 98 1 млрд руб на фоне падения расходов на уплату НДПИ с 75 5 млрд руб до 62 5 млрд руб В результате операционная прибыль компании составила 21 5 млрд руб сократившись на 45 6 В блоке финансовых статей отметим более чем двукратное увеличение отрицательных курсовых разниц до 5 1 млрд руб а также существенное падение финансовых доходов на фоне высокой базы прошлого года сформированной под влиянием единовременных эффектов В итоге чистая прибыль компании составила 11 8 млрд руб 69 2 Среди прочих показателей отметим падение объема выданных связанным сторонам займов с 126 7 млрд руб до 97 4 млрд руб Помимо этого у компании на балансе продолжает расти объем выкупленных собственных акций В январе 2025 г Русснефть приобрела через свою дочернюю компанию 50 000 400 собственных обыкновенных акций ПАО НК РуссНефть С учетом ранее выкупленного пакета обыкновенных акций доля компании на отчетную дату составляет 18 75 от уставного капитала и 25 от обыкновенных акций компании соответственно По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год отразив более высокий уровень административных коммерческих а также финансовых расходов Помимо этого мы скорректировали прогнозное значение собственного капитала отразив возрастающий объем выкупаемых акций В результате потенциальная доходность акций РуссНефти осталась на прежних уровнях Акции компании торгуются с P BV 2025 около 0 3 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум rnft

Совкомбанк SVCB Итоги 1 п г 2025 г в ожидании снижения ставок Совкомбанк выпустил консолидированную отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Процентные доходы банка увеличились на 38 2 до 369 2 млрд руб на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд Процентные расходы показали рост 56 9 составив 292 млрд руб на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде снизились на 6 1 составив 73 2 млрд руб Показатель чистой процентной маржи сократился с 5 7 до 4 5 Чистые комиссионные доходы выросли на 30 4 до 20 4 млрд руб что обусловлено ростом выдач банковских гарантий и расчетно кассового обслуживания Результат от операций с финансовыми инструментами увеличился более чем в 4 раза по причине переоценки портфеля ценных бумаг Совокупный убыток от операций с иностранной валютой драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составил 15 7 млрд руб против 1 0 млрд руб годом ранее Помимо этого Совкомбанк заработал существенные чистые доходы 26 0 млрд руб от прочей внебанковской деятельности на фоне существенного увеличения лизингового и факторингового портфелей а также завершившейся интеграции страховой группы Инлайф В отчетном периоде Совкомбанк на 14 7 увеличил объемы начисленных резервов которые составили 37 1 млрд руб на фоне увеличения стоимости риска с 2 4 до 3 0 Дополнительно отметим что в составе прочих операционных доходов в прошлом году Совкомбанк отразил единовременный эффект от выгодной покупки Хоум банка в размере 14 6 млрд руб В результате операционные доходы после вычета резервов составили 71 1 млрд руб сократившись на 20 1 Операционные расходы увеличились на 31 3 и составили 76 6 млрд руб за счет роста расходов на персонал и административных расходов При этом соотношение операционных расходов и доходов по нашим расчетам в отчетном периоде составило 70 8 против 48 1 годом ранее В итоге чистая прибыль банка сократилась на 57 2 до 16 2 млрд руб при этом скорректированная чистая прибыль снизилась 45 3 составив 17 1 млрд руб По линии балансовых показателей отметим некоторое увеличение кредитного портфеля с начала года до 2 8 трлн руб Розничный кредитный портфель прибавил 1 9 составив 1 3 трлн руб Портфель корпоративных кредитов увеличился на 1 4 до 1 4 трлн руб Объем средств клиентов сократился на 4 6 и составил 2 9 трлн руб В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 6 2 п п и составило 97 6 Собственный капитал возрос на 0 9 и составил 375 млрд руб По состоянию на конец отчетного периода коэффициент достаточности собственного капитала 1 го уровня снизился с 9 4 до 9 2 а общий коэффициент достаточности капитала увеличился с 10 1 до 10 5 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли банка отразив более высокий рост стоимости фондирования рост уровня резервирования и операционных расходов В результате потенциальная доходность акций банка несколько сократилась На данный момент акции Совкомбанка торгуются исходя из P BV 2025 около 0 8 и пока не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум svcb

Новороссийский комбинат хлебопродуктов NKHP Итоги 1 п г 2025 г драматическое сокращение объемов перевалки Новороссийский комбинат хлебопродуктов НКХП раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Совокупная выручка компании обрушилась сразу на 60 7 и составила 2 1 млрд руб Рассмотрим подробнее структуру доходов НКХП Значительное падение объемов перевалки зерна привело к существенному снижению выручки по основному направлению на две трети до 1 7 млрд руб Доходы от продажи муки и отрубей показали прирост на 11 2 и составили 388 млн руб Выручка от прочих услуг упала на 41 8 до 76 млн руб Операционные затраты сократились меньшими темпами 14 3 до 1 5 млрд руб чему способствовало увеличение затрат на сырье и материалы а также амортизационных отчислений В итоге операционная прибыль компании упала на 82 8 составив 631 млн руб На фоне увеличения ставок в экономике процентные доходы увеличились на 71 3 составив 610 млн руб В итоге чистая прибыль показала снижение на 71 0 до 931 млн руб Напомним что компания находится в стадии возведения нового причала и экспортной галереи которые позволят увеличить мощность перевалки зерна до 11 6 млн тонн в год Ввод объектов в эксплуатацию запланирован на 2026 год По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на на текущий год на фоне некоторого ухудшения операционной маржинальности Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений В итоге потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях На данный момент акции НКХП торгуются исходя из P BV 2025 около 2 2 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум nkhp

Новолипецкий металлургический комбинат NLMK Итоги 1 п г 2025 г ожидаемо слабые результаты Компания НЛМК опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г При этом операционные данные и сегментные результаты раскрыты не были что существенно усложняет оценку результатов и дальнейший прогноз деятельности компании Коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода Совокупная выручка от реализации составила 438 7 млрд руб сократившись на 15 3 что во многом обусловлено невысокими ценами на сталь Операционная прибыль составила 54 8 млрд руб 58 8 на фоне практически не изменившихся в абсолютном размере операционных затрат Что касается финансовых статей то здесь стоит отметить выросшие на 22 9 финансовые доходы в размере 10 3 млрд руб на фоне возросших процентных ставок Положительные курсовые разницы полученные в результате переоценки валютных активов и пассивов составили 2 7 млрд руб против отрицательных 12 5 млрд руб годом ранее Помимо этого компания отразила убыток в размере 2 3 млрд полученный от деятельности совместных предприятий а также убыток в размере 3 4 млрд руб от операций хеджирования против 22 7 млрд руб и 1 7 млрд руб убытка по этим этим статьям соответственно в прошлом году В итоге прибыль до налогообложения составила 60 4 млрд руб сократившись на 41 7 а чистая прибыль 44 9 млрд руб сократившись на 45 0 Среди прочих моментов отчетности отметим достаточно высокий объем капвложений 51 0 млрд руб против 45 5 млрд руб годом ранее По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий и последующие годы пересмотрев линейку цен на стали а также заложив более низкий средний объем реализации товарной продукции и более высокий размер операционных расходов В результате потенциальная доходность акций НЛМК несколько сократилась На данный момент бумаги НЛМК торгуются исходя из P BV 2025 около 0 8 и продолжают входить в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум nlmk