arsageranews

ЛК Европлан LEAS Итоги 1 п г 2025 г прибыль остается под давлением резервов Лизинговая компания Европлан опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Чистые процентные доходы компании сократились на 0 4 до 11 9 млрд руб на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям Объем нового бизнеса Европлана сократился на 65 до 43 4 млрд руб Снижение продемонстрировали все сегменты Показатель чистой процентной маржи вырос на 1 1 п п до 10 2 на фоне остающейся высокой маржинальности бизнеса Чистый непроцентный доход прибавил 19 8 составив 8 4 млрд руб на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга а также доходов от организации предоставления услуг Маржа непроцентного дохода увеличилась на 1 1 п п до 6 9 В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 20 3 млрд руб 7 0 В отчетном периоде компания резко нарастила объем резервов составивших 12 7 млрд руб на фоне увеличения стоимости риска сразу на 5 9 п п вызванного ростом процентных ставок в экономике В результате операционные доходы компании сократились на 53 3 до 7 6 млрд руб Операционные расходы Европлана сократились на 3 9 до 5 1 млрд руб а отношение операционных расходов к операционным доходам составило 25 1 снизившись на 4 1 п п В итоге чистая прибыль лизинговой компании сократилась на 78 5 составив 1 9 млрд руб По линии балансовых показателей отметим снижение лизингового портфеля и привлеченных средств с начала года Особо стоит отметить сохраняющуюся низкую долю проблемной задолженности в лизинговом портфеле всего 1 21 Собственный капитал компании остался на прежнем уровне Коэффициенты достаточности капитала несколько возросли По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне возросших резервов В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась В настоящий момент акции Европлана торгуются исходя из P BV 2025 в районе 1 4 и P E 2025 около 8 0 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум leas

Федеральная сетевая компания Россети FEES Итоги 1 п г 2025 г ускоренная индексация тарифов сказывается на прибыли сетевого холдинга Холдинговая компания ФСК Россети опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 14 8 до 856 6 млрд руб При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 19 7 до 739 0 млрд руб Это произошло главным образом по причине существенного роста тарифов на услуги дочерних компаний холдинга Выручка от технологического присоединения увеличилась на 29 1 и составила 33 8 млрд руб Отметим увеличение прочих операционных доходов составивших 20 6 млрд руб а также сокращение доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением сбытовой деятельности некоторыми дочерними компаниями Операционные расходы выросли на 10 1 составив 677 2 млрд руб Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 172 5 млрд руб 15 2 а также затрат на услуги по передаче электроэнергии на 59 6 до 175 4 млрд руб В итоге операционная прибыль холдинга выросла на 37 2 до 179 5 млрд руб Финансовые доходы компании увеличились почти на треть до 31 2 млрд руб на фоне роста процентных ставок и свободных денежных средств на счетах компании Финансовые расходы компании выросли более чем в полтора раза составив 35 6 млрд руб на фоне удорожания стоимости обслуживания кредитного портфеля В итоге чистая прибыль компании выросла почти в полтора раза до 93 4 млрд руб В разрезе отдельных сегментов обращает на себя внимание операционный результат сегмента Россети чей показатель EBITDA составил 138 6 млрд руб свыше 40 всего консолидированного показателя холдинга Помимо этого весомый вклад на уровне EBITDA холдинга внесли дочерние компании Россети Московский регион 43 2 млрд руб Россети Ленэнерго 37 7 млрд руб Россети Центр и Приволжье 26 4 млрд руб По линии балансовых показателей отметим величину собственного капитала в размере 1 5 трлн руб 0 712 руб на акцию Совокупный долг холдинга на конец отчетного периода составил 733 3 млрд руб По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений ограничившись небольшим снижением прибыли на фоне растущих финансовых расходов холдинга В настоящий момент акции компании торгуются с P BV 2025 порядка 0 1 и продолжают входить в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум fees

Газпром GAZP Итоги 1 п г 2025 г коэффициент долговой нагрузки опустился в комфортную зону Газпром представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Отметим что публикация отчетности не сопровождалась подробным раскрытием операционных показателей что существенно затруднило обновление модели компании Совокупная выручка компании сократилась на 1 9 составив 5 0 трлн руб главным образом вследствие укрепления рубля и снижение цен на нефть Доходы ключевого сегмента реализация газа увеличились на 7 9 до 2 0 трлн руб как за счет экспортных продаж так и благодаря увеличению поставок на внутренний рынок Прочие статьи доходов показали умеренный рост главным образом по причине увеличения доходов от продажи электроэнергии Операционные расходы компании выросли на 4 3 составив 4 2 трлн руб Сокращение налоговых платежей в связи с отменой дополнительного НДПИ на газ и расходов на покупные нефть и газ было компенсировано увеличением прочих статей в т ч наличием отрицательных курсовых разниц по операционным статьям а также существенным ростом амортизационных отчислений В итоге операционная прибыль составила 824 млрд руб 19 2 Показатель EBITDA составил 1 5 трлн руб прибавив 6 По линии финансовых статей компания отразила значительный объем положительных курсовых разниц в размере 512 млрд руб связанные с переоценкой валютной части активов и пассивов Отметим также сокращение долга компании с 6 7 трлн руб до 6 1 трлн руб обслуживание которого обошлось компании в 171 0 млрд руб что было компенсировано доходами по финансовым вложениям составившим 187 8 млрд руб Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде составила 96 млрд руб за счет результатов компаний в сегментах газового и нефтяного бизнеса В итоге чистая прибыль компании составила 983 млрд руб незначительно уступив результату прошлого года Показатель Чистый долг скорр EBITDA снизился до 1 71 против 1 83 на конец 2024 г Величина свободного денежного потока составила 281 млрд руб против отрицательного значения годом ранее По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании повысив прогноз по эффективной налоговой ставке и величине неконтрольной доли участия В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась На данный момент акции Газпрома торгуются исходя из P BV 2025 около 0 2 и продолжают входить в состав наших портфелей акций ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум gazp

Транснефть TRNFP Итоги 1 п г 2025 г отставание первого квартала постепенно ликвидируется Компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Общая выручка компании осталась на уровне прошлого года составив 719 5 млрд руб Околонулевая динамика данного показателя во многом объясняется снижением объемов транспортировки нефти в связи с действием соглашений ОПЕК Операционные расходы компании снизились на 0 6 до 530 9 млрд руб Это произошло главным образом на фоне сократившихся затрат на приобретение нефти для перепродажи 16 9 В результате операционная прибыль компании прибавила 3 5 составив 188 3 млрд руб Чистые финансовые доходы составили 49 4 млрд руб увеличившись более чем вдвое на фоне существенного увеличения процентных доходов по причине роста процентных ставок по размещенным денежные средствам Отрицательные курсовые разницы составили 4 6 млрд руб снизившись на 41 7 Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 10 5 млрд руб что было обусловлено преимущественно показателями деятельности АО Усть Луга Ойл АО КТК Р АО КТК К и ЗПИФ Газпромбанк Финансовый Отметим увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 21 1 до 37 7 что связано с увеличением ставки по налогу на прибыль с 1 января 2025 года Доля меньшинства связанная с консолидацией результатов группы НМТП составила 8 1 млрд руб оставшись на прошлогоднем уровне В итоге чистая прибыль компании сократилась на 9 9 составив 153 4 млрд руб Компания постепенно наверстывает отставание по ключевым финансовым показателям сформировавшееся по итогам первого квартала Фактически на данный момент отрицательную динамику имеет лишь чистая прибыль изменение которой по итогам года мы также ожидаем положительным По итогам вышедшей отчетности несколько понизили прогноз эффективной ставки налога на прибыль а также увеличили нашу оценку прочих доходов В результате потенциальная доходность акций Транснефти несколько возросла Привилегированные акции компании торгуются с P BV 2025 около 0 3 и продолжают входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум trnfp

ЛУКОЙЛ LKOH Итоги 1 п г 2025 г слабые финансовые результаты были скрашены новостями по линии МУАК Компания Лукойл раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п г 2025 г К сожалению в представленной отчетности нет сегментных финансовых и операционных показателей что затрудняет оценку показателей в динамике Совокупная выручка компании составила 3 6 трлн руб 16 9 главным образом на фоне падения рублевых цен на нефть и нефтепродукты Операционные расходы сократились меньшими темпами 10 5 Существенную роль в этом сыграло увеличение коммерческих расходов 79 3 до 277 9 млрд руб В то же время расходы на приобретение нефти и нефтепродуктов сократились почти на четверть до 1 2 трлн руб а транспортные расходы на 11 1 275 3 млрд руб Ключевая статья затрат уплаченные налоги также показала снижение на 7 7 составив 898 2 млрд руб В результате операционная прибыль составила 345 млрд руб сократившись в два раза В блоке финансовых статей отметим снижение финансовых расходов с 19 5 млрд руб до 17 1 млрд руб на фоне снижения долга с 367 8 млрд руб до 344 7 млрд руб Положительные курсовые разницы составили 2 2 млрд руб против отрицательных размере 45 5 млрд руб годом ранее Отметим также рост эффективной налоговой ставки с 17 2 до 30 4 на фоне повышения общекорпоративной ставки налога на прибль В итоге чистая прибыль компании сократилась более чем в два раза составив 287 млрд руб Из прочих моментов отметим внедрение в прошлом году очередной программы вознаграждения руководства и ключевого персонала Общий объем задействованных акций составляет 30 0 млн штук В текущей отчетности компания отразила расходы по данной программе в размере 140 9 млрд руб Помимо этого компания в отчетном периоде резко нарастила объем выкупленных собственных акций составивший около 106 млн акций 15 2 млн акций на начало года Решением Совета директоров 76 млн акций из этого числа предложено погасить на внеочередном собрании акционеров оставшаяся часть как уже было отмечено ляжет в основу текущей программы мотивации персонала Согласно разъяснениям компании сумма потраченная на выкуп акций не будет принята во внимание при определении величины промежуточных дивидендов текущего года а при расчете дивиденда на одну акцию из общего количества размещенных акций будут вычитаться 76 млн акций которые планируется погасить По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли Лукойла на всем временном окне отразив более высокий уровень операционных расходов Помимо этого мы учли плановые изменения в количестве акций компании В итоге потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях Акции Лукойла торгуются с P BV 2025 около 0 6 и пока продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум lkoh

Новороссийский морской торговый порт NMTP Итоги 1 п г 2025 г рост капвложений на фоне стагнации ключевых финансовых показателей НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Выручка компании осталась на прошлогоднем уровне составив 38 7 млрд руб Судя по неофициальным данным падение грузооборота было компенсировано увеличением портовых тарифов Операционные расходы компании сократились на 13 2 до 11 9 млрд руб во многом вследствие снижения расходов на топливо на 86 0 до 296 млн руб и амортизационных отчислений на 2 3 до 3 2 млрд руб При этом расходы на заработную плату увеличились на 25 2 до 4 9 млрд руб В итоге операционная прибыль увеличилась на 7 6 составив 26 7 млрд руб а соответствующая рентабельность возросла с 64 4 до 69 1 Чистые финансовые доходы компании в отчетном периоде составили 1 5 млрд руб против доходов годом ранее Процентные доходы выросли с 3 2 млрд руб до 5 5 млрд руб как по причине увеличения процентных ставок так и объема свободных денежных средств Отрицательные курсовые разницы составили 3 1 млрд руб На фоне возросшей эффективной налоговой ставки чистая прибыль НМТП сократилась на 2 3 составив 21 2 млрд руб Из прочих моментов отметим продолжающий свой рост с 3 3 млрд руб до 6 8 млрд руб объем капитальных вложений Вероятнее всего такой скачок связан с продолжением стройки совместного с Металлоинвестом перегрузочного комплекса в порту Новороссийска Напомним что планируемый грузооборот комплекса составит не менее 6 млн тонн сухих грузов в год с возможностью последующего увеличения до 12 млн тонн Сроки реализации этого проекта намечены на 2027 г По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель НМТП ограничившись незначительным снижением планового показателя грузооборота на ближайшие три года В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась На данный момент акции НМТП обращаются с P BV 2025 около 0 9 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум nmtp

Татнефть TATN Итоги 1 п г 2025 г все больше доходов компания получает от внутреннего рынка Компания Татнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Общая выручка компании сократилась на 5 7 составив 878 1 млрд руб что на наш взгляд связано с более низкими рублевыми ценами на нефть частично компенсированных увеличением объемов продаж нефтепродуктов От продажи нефти компания заработала 257 6 млрд руб 22 3 исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию от реализации нефтепродуктов 541 5 млрд руб 3 8 На нефть реализованную на внутреннем рынке пришлось 52 9 всей выручки от реализации на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть 47 1 выручки сегмента Свыше 58 доходов от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке 315 2 млрд руб Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 36 6 от сегментной выручки 198 3 млрд руб реализация в СНГ 5 1 или 28 0 млрд руб Сегмент связанный с производством шин принес 24 9 млрд руб доходов Прочая выручка куда включается продукция произведенная на предприятиях нефтегазохимического бизнеса компании показала снижение на 1 5 до 54 1 млрд руб Операционные расходы в отчетном периоде выросли на 4 5 до 767 0 млрд руб Крупнейшая статья затрат налоговые платежи показала увеличение всего на 0 5 составив 289 4 млрд руб Сокращение выплат НДПИ и НДД было компенсировано сократившимися выплатами по обратному акцизу в сумме 105 6 млрд руб 165 4 млрд руб годом ранее Расходы на приобретение нефти нефтепродуктов уменьшились на 1 4 с до 190 5 млрд руб Коммерческие и административные расходы возросли на 10 4 до 57 9 млрд руб Обесценение поисковых активов и основных средств составило 5 8 млрд руб В итоге операционная прибыль сократилась на 43 6 до 111 2 млрд руб Среди прочих моментов отметим резкий рост отрицательных курсовых разниц с 5 3 млрд руб до 23 1 млрд руб Убыток от банковских операций банковская группа Зенит составил 203 млн руб против прибыли 1 7 млрд руб годом ранее Сумма полученных процентов выросла более чем на треть до 10 0 млрд руб на фоне увеличения процентных ставок Долговая нагрузка компании за год выросла более чем вдвое до 87 2 млрд руб а финансовые расходы подскочили до 16 3 млрд руб В итоге чистая прибыль компании сократилась на 61 6 составив 58 0 млрд руб Дополнительно отметим что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 14 35 руб на оба типа акций распределив таким образом свыше половины заработанной полугодовой чистой прибыли По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании ограничившись корректировкой дивидендов на ближайший год а также увеличив наши ожидания по доходам от реализации нефтепродуктов за пределами 2026 г В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P BV 2025 около 1 2 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум tatn

Группа Аренадата DATA Итоги 1 п г 2025 г ожидания менеджмента не оправдываются Компания Аренадата раскрыла финансовую отчетность за шесть месяцев закончившихся 30 июня 2025 г Выручка компании снизилась на 41 7 до 1 4 млрд руб Основной причиной такого драматического снижения стала нетипично высокая выручка 2 квартала 2024 полученная от нескольких крупных сделок В текущем 2025 году ожидается нормализация распределения выручки по кварталам с переносом продаж на второе полугодие Клиентская база компании выросла в 1 полугодии на 13 организаций до 165 клиентов Операционные расходы выросли на 47 1 до 2 6 млрд руб при этом себестоимость снизилась на 37 0 в основном за счет резкого снижения затрат на субподрядные работы Маркетинговые и коммерческие расходы выросли на 35 2 до 56 5 млн руб Административные выросли на 60 9 до 2 3 млрд руб Основными факторами увеличения стали инвестиции в разработку новых продуктов а также расширение команды разработчиков В итоге компания отразила операционный убыток в размере 1 25 млрд руб В блоке финансовых статей отметим положительный нетто результат 264 2 млн руб во многом полученный за счет увеличения финансовых доходов с 91 8 млн руб до 315 5 млн руб на фоне возросшего объема свободных денежных средств и высоких процентных ставок Финансовые расходы выросли на символические 5 2 до 49 6 млн руб В итоге чистый убыток компании составил 856 3 млн руб Среди прочих моментов отчетности отметим резкое увеличение капитальных затрат составивших 186 9 млн руб Чистый долг компании при этом оставался отрицательным и составил 623 5 млн руб благодаря наличию на балансе компании денежных средств значительно превышающих обязательства Следует также отметить что Фонд Центр стратегических разработок ЦСР в своем ежегодном исследовании состояния рынка систем управления базами данных СУБД и инструментов обработки данных скорректировал прогнозы роста рынка в сторону снижения Кроме того компания также понизила свои ожидания по росту выручки в 2025 году с более 40 в начале года до 20 30 По итогам вышедшей отчетности а также скорректированных ожиданий по росту рынка мы понизили прогноз финансовых показателей компании В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась В настоящий момент акции Аренадата торгуются исходя из P E 2025 около 8 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум data

Россети Московский регион MSRS Итоги 1 п г 2025 г кратный рост финансовых расходов не помешал вырасти прибыли Итоги 1 п г 2025 г кратный рост финансовых расходов не помешал вырасти прибыли Компания Россети Московский регион раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Общая выручка компании увеличилась на 9 3 составив 130 1 млрд руб При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 9 1 на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 9 2 и снижения полезного отпуска электроэнергии на 0 1 Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 9 7 млрд руб увеличившись на 11 8 Величина прочих операционных доходов увеличилась на 77 8 до 5 2 млрд руб вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества Операционные расходы компании увеличились всего на 5 1 составив 107 9 млрд руб на фоне роста затрат на передачу электроэнергии на 8 7 до 48 6 млрд руб а также увеличения расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь до 14 7 млрд руб 10 0 В итоге операционная прибыль компании прибавила 42 2 составив 27 4 млрд руб Финансовые доходы компании выросли на 20 59 составив 931 млн руб на фоне увеличения объема свободных денежных средств еще более ощутимо вследствие увеличения ставок выросли финансовые расходы В итоге чистая прибыль компании составила 16 6 млрд руб 23 3 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений В настоящий момент акции Россети Московский регион торгуются с P BV 2025 около 0 3 и продолжают входить в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум msrs

Россети Юг MRKY Итоги 1 п г 2025 г внушительные долги помешали прибыли вырасти еще больше Компания Россети Юг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п г 2025 г Выручка компании увеличилась почти в полтора раза составив 38 2 млрд руб По основной статье доходы от передачи электроэнергии компания зафиксировала рост на 47 7 на фоне стремительного увеличения среднего расчетного тарифа с лихвой компенсировавшего сокращение полезного отпуска электроэнергии Компания является гарантирующим поставщиком в республике Калмыкия эта деятельность принесла доходы в размере 808 4 млн руб Прочие операционные доходы куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов показали кратное увеличение составив 380 4 млн руб Операционные расходы составили 34 3 млрд руб 51 0 главным образом на фоне резкого скачка расходов на услуги по передаче электроэнергии до 16 9 млрд руб 137 0 В результате компания увеличила операционную прибыль на 36 2 до 4 2 млрд руб Финансовые расходы выросли на 40 0 до 2 4 млрд руб на фоне существенного увеличения затрат на обслуживание долга составившего 23 9 млрд руб В итоге чистая прибыль Россетей Юга увеличилась на 26 8 составив 1 4 млрд руб Напомним что в ближайшее время к Россетям Юг планируется присоединить другую дочернюю компанию холдинга Россети Россети Кубань для чего планируется выпустить свыше 540 млрд акций Коэффициент конвертации в одну обыкновенную акцию Россети Юг составит 0 000737954 акций Россети Кубань По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений В настоящий момент акции компании Россети Юг входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mrky