arsageranews

Макрообзор данные за октябрь 2025 Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в октябре макроэкономической информации ВВП в сентябре 2025 года ускорился до 0 9 г г после роста на 0 4 месяцем ранее При этом согласно оценке Минэкономразвития по итогам I III кварталов 2025 года рост ВВП составил 1 0 Темп роста промпроизводства в марте 2025 года в годовом выражении замедлился до 0 3 после увеличения на 0 5 месяцем ранее По итогам 9 месяцев 2025 года промпроизводство выросло на 0 7 Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам января августа 2025 года составил 17 61 трлн руб снизившись на 8 3 по сравнению с аналогичным периодом годом ранее В банковском секторе прибыль в сентябре составила 367 млрд руб после 263 млрд руб за август По итогам 9 месяцев 2025 года кредитные организации заработали 2 66 трлн руб по сравнению с 2 76 млрд руб годом ранее 3 7 На потребительском рынке в октябре 2025 года цены увеличились на 0 5 после роста на 0 34 месяцем ранее при этом в годовом выражении по состоянию на 1 ноября инфляция замедлилась до 7 71 после 7 98 месяцем ранее Среднее значение курса доллара США в октябре 2025 года составило 80 9 руб после 83 0 руб месяцем ранее Значение ключевой ставки по итогам заседания Совета директоров Банка России в октябре было понижено на 50 б п до 16 5 годовых Сальдо счета текущих операций согласно предварительной оценке по итогам января сентября 2025 года составило 30 1 млрд сократившись на 38 7 по отношению к аналогичному периоду 2024 года при этом сальдо финансового счета исключая резервные активы снизилось на 35 2 до 31 6 млрд Объем внешнего долга страны на годовом окне сократился на 1 3 и по состоянию на 1 октября 2025 года составил 305 0 млрд Объем золотовалютных резервов вырос за год на 12 6 и по состоянию на 1 октября 2025 года составил 713 3 млрд ПОЛНЫЙ ТЕКСТ ОБЗОРА ВНИМАНИЕ На Блогофоруме реализована возможность подписаться на интересующий Вас блог макроэкономика

ВИ ру VSEH Итоги 9 мес 2025 г повышение операционной эффективности за счет изменений в структуре реализации ПАО ВИ ру опубликовало консолидированную отчётность по МСФО за 9 мес 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 11 7 и составила 134 3 млрд руб на фоне роста среднего чека заказа на 20 3 Указанная динамика была вызвана как ростом стоимости товарной корзины так и изменениями в структуре клиентской базы увеличением доли B2B продаж отличающихся более высоким средним чеком В свою очередь выручка от В2В сегмента выросла на 21 9 до 99 1 млрд руб а выручка В2С сегмента упала на 10 7 до 34 1 млрд руб Прочая выручка аренда инструментов рекламные услуги доставка товаров IT услуги и прочее показала рост на 30 5 до 1 2 млрд руб Операционные расходы выросли на 9 6 до 127 5 млрд руб прежде всего по причине увеличения коммерческих расходов на 22 0 и себестоимости на 7 8 В итоге операционная прибыль выросла на 72 8 составив 6 8 млрд руб Показатель EBITDA при этом составил 12 1 млрд руб увеличившись на 29 9 Операционная рентабельность возросла с 30 2 до 32 6 Рост показателя обеспечен увеличением доли B2B продаж а также долей собственных торговых марок и эксклюзивного импорта В блоке финансовых статей отметим существенный рост процентных расходов с 3 3 млрд руб до 5 9 млрд руб на фоне сохраняющегося высокого уровня ставок в экономике оказывающего давление на обслуживание корпоративного долга Кредитный портфель компании сократился с начала года с 39 6 млрд руб до 29 3 млрд руб В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 1 4 млрд руб многократно превысив результат предыдущего года По результатам первого полугодия компания распределит среди акционеров 500 млн руб что составляет 1 руб на акцию По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки однако значительно увеличили ожидания по прибыли компании учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла В настоящий момент акции ПАО ВИ ру торгуются исходя из P E 2025 около 10 5 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум vseh

МКПАО Т Технологии T Итоги 9 мес 2025 г прибыль растет несмотря на увеличение резервов МКПАО Т Технологии раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г Процентные доходы группы выросли на 81 3 до 797 0 млрд руб на фоне увеличения размера кредитного портфеля а также изменений в структуре кредитных продуктов Процентные расходы показали рост в 2 3 раза до 428 3 млрд руб ввиду значительного увеличения клиентской базы и резкого роста стоимости фондирования В итоге чистый процентный доход составил 368 8 млрд руб увеличившись на 44 9 Чистая процентная маржа сократилась на 1 3 п п до 10 5 Чистые комиссионные доходы выросли на 20 5 до 65 2 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов Чистые агентские комиссии от страховых операций сократились на 4 6 и достигли 33 4 млрд руб В рамках консолидации Т Технологии получили контроль над пакетом акций МКПАО Яндекс в размере 9 9 переоценка которого до справедливой стоимости учитывается в составе текущей прибыли Группы Переоценка за третий квартал составила 10 1 млрд руб до уплаты налогов Параллельно с этим группа отразила дивидендный доход в размере 3 1 млрд руб до вычета налогов Отчисления в резервы выросли на 46 2 и составили 125 8 млрд руб на фоне роста кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 7 3 до 6 0 В итоге операционные доходы группы выросли на 42 5 и составили 418 6 млрд руб Затраты на привлечение клиентов сократились на 1 2 до 57 7 млрд руб а административные расходы показали рост на 53 5 до 201 3 млрд руб главным образом за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT платформу и персонал а также интеграции Росбанка В результате чистая прибыль МКПАО Т Технологии составила 115 9 млрд руб 38 1 на фоне значения ROE 25 1 По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 5 8 до 4 2 трлн руб а также увеличение собственного капитала холдинга на 21 9 до 633 7 млрд руб Доля неработающих кредитов увеличилась на 1 4 п п до значения 7 2 Коэффициенты достаточности базового капитала 1 го уровня и общего капитала увеличились на 1 1 п п до 14 0 Помимо этого отметим рекомендацию дивидендных выплат по итогам 3 кв 2025 г в размере 36 0 руб на акцию Кроме того Совет директоров группы инициировал очередную программу выкупа акций в объеме до 5 до 2026 г в целях долгосрочной мотивации менеджмента Ожидается что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 40 при ROE свыше 30 Этому будут способствовать как органический рост Группы так и полная консолидация результатов деятельности Росбанка По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель банковской группы существенных изменений ограничившись увеличением комиссионных и прочих доходов В результате потенциальная доходность акций группы несколько возросла В настоящий момент акции Т Технологии торгуются исходя из P E 2025 около 5 0 и пока не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум t

ЛК Европлан LEAS Итоги 9 мес 2025 г замедление деловой активности существенно сказывается на показателях компании Лизинговая компания Европлан опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г Чистые процентные доходы компании сократились на 8 7 до 17 0 млрд руб на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям Объем нового бизнеса Европлана сократился на 62 до 70 7 млрд руб при этом снижение продемонстрировали все сегменты легковой коммерческий транспорт а также самоходная техника Показатель чистой процентной маржи вырос на 0 4 п п до 9 9 на фоне остающейся высокой маржинальности бизнеса Чистый непроцентный доход прибавил 19 1 составив 13 6 млрд руб на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга а также доходов от организации предоставления услуг Маржа непроцентного дохода увеличилась на 1 6 п п до 7 5 В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 30 6 млрд руб 1 8 В отчетном периоде компания резко нарастила объем резервов составивших 19 2 млрд руб на фоне увеличения стоимости риска сразу на 7 0 п п вызванного ростом процентных ставок в экономике В результате операционные доходы компании сократились на 54 0 до 11 4 млрд руб Операционные расходы Европлана сократились на 7 7 до 7 5 млрд руб а отношение операционных расходов к операционным доходам составило 24 5 снизившись на 3 2 п п В итоге чистая прибыль лизинговой компании сократилась на 73 9 составив 2 9 млрд руб По линии балансовых показателей отметим существенное снижение как лизингового портфеля так и привлеченных средств с начала года Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле остается на достаточно низком уровне 1 76 Собственный капитал компании сократился на 7 3 после выплаты финальных дивидендов по итогам прошлого года Коэффициенты достаточности капитала несколько возросли Отметим что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 58 руб на акцию что значительно превышает заработанную в текущем году прибыль Данное действие является составной частью мероприятий связанных со сменой мажоритарного собственника холдинг SFI договорился о продаже своего пакета акций Альфа банку При этом вся компания оценена в 65 млрд руб Ожидается что после смены собственника будет сделано обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров а сам Европлан сохранит статус публичной компании По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне возросших резервов Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях В настоящий момент акции Европлана торгуются исходя из P BV 2025 в районе 1 6 и P E 2025 около 11 5 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум leas

МКПАО Хэдхантер HEAD Итоги 9 мес 2025 г сохранение прибыльности в условиях охлаждения экономики и рынка труда Компания Хэдхантер раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 5 3 до 30 7 млрд руб на фоне роста средней выручки с одного пользователя ARPC на 20 2 до 61 1 тыс руб Высокий рост ARPC во многом вызван техническим фактором оттоком новых клиентов с низким потреблением создавшим эффект обратного размытия При этом общее количество платящих клиентов во всех клиентских сегментах уменьшилось на 15 4 до 475 0 тыс единиц за счет значительного падения в части малых и средних клиентов на фоне продолжающегося замедления экономического роста и затишья на рынке труда Операционные расходы возросли на 21 2 до 16 6 млрд руб При этом доля расходов в выручке за вычетом износа и амортизации увеличилась с 43 8 до 50 2 Доля расходов на персонал увеличилась с 19 2 до 24 4 с 5 6 млрд руб до 7 5 млрд руб за счет роста численности сотрудников и заработных плат консолидации HRlink а также применения с 1 января 2025 г льготной ставки для ИТ компаний в размере 7 6 для всей базы заработной платы против прогрессивной шкалы от 0 до 7 6 в 2024 г Доля расходов на маркетинг показала незначительный рост с 12 5 до 12 8 с 3 7 млрд руб до 3 9 млрд руб что связано с ростом расходов сегмента Основной бизнес в 1 п г 2025 г в соответствии с маркетинговой стратегией компании В результате операционная прибыль компании сократилась на 8 9 составив 14 1 млрд руб Чистые финансовые доходы составили 849 млн руб против 1 8 млрд руб годом ранее главным образом за счет отрицательных курсовых разниц Эффективная ставка по налогу на прибыль увеличилась с 2 3 до 10 6 Отметим что с 1 января 2025 г по 31 декабря 2030 г действует льготная ставка для ИТ компаний в размере 5 Однако не все компании входящие в Хэдхантер попадают под критерии применения льготной ставки поэтому допустимы отклонения эффективной ставки от нормативной Помимо этого на размере ставки сказался эффект прочих невычитаемых расходов в том числе по действующим долгосрочным программам мотивации В результате величина уплаченного налога увеличилась более чем в 3 9 раза составив 1 6 млрд руб В итоге чистая прибыль Хэдхантера сократилась на 9 1 составив 11 3 млрд руб Начиная с текущего года компания планирует выплачивать дивиденды два раза в год В октябре 2025 г Компания осуществила выплату дивидендов в размере 233 руб на акцию что составило около 130 скорректированной чистой прибыли полученной по итогам полугодия Также отметим что 5 августа 2025 года был завершен прием заявлений о принудительной конвертации американских депозитарных расписок АДР дочерней компании Группы МКАО Хэдхантер Груп ПИЭЛСИ МКАО ранее HeadHunter Group PLC в обыкновенные акции МКАО Инвесторами были поданы заявления о конвертации более 295 тысяч АДР В совокупности с автоматическим этапом общий объем конвертации превысил 1 млн АДР что составляет около 2 уставного капитала МКАО По итогам вышедшей отчетности мы несколько ухудшили прогнозы финансовых показателей на текущий год отражая негативный тренд в сегменте малых и средних клиентов на фоне замедления экономики Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась В настоящий момент акции Хэдхантера торгуются исходя из P E 2025 около 8 2 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум head

Интер РАО ЕЭС IRAO Итоги 9 мес 2025 г в русле ожиданий ПАО Интер РАО ЕЭС опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г Совокупная выручка Интер РАО выросла на 13 9 до 1 242 2 млрд руб в то время как операционная прибыль увеличилась на 10 1 до 91 7 млрд руб Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов Выручка сбытового сегмента составила 850 9 млрд руб 16 0 а показатель EBITDA увеличился на 25 5 составив 48 0 млрд руб на фоне приобретения в феврале 2024 г двух гарантирующих поставщиков АО Екатеринбургэнергосбыт и АО Псковэнергосбыт а также реализации клиентоориентированной политики цифровизации бизнес процессов увеличения объема предоставляемых коммерческих сервисов повышения операционной эффективности деятельности компаний входящих в сегмент и изменений в периодах регулирования Доходы ключевого сегмента Интер РАО Электрогенерация выросли на 16 7 составив 193 6 млрд руб EBITDA сегмента выросла на 28 7 до 59 0 млрд руб Положительный эффект был достигнут как благодаря росту цен на РСВ и КОМ так и включению в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования Дополнительным фактором роста показателя EBITDA стал ввод с 01 февраля 2025 года блока 1 АО Нижневартовская ГРЭС в рамках КОММод В сегменте Теплогенерация в Российской Федерации представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК 11 выручка возросла на 10 3 и составила 100 3 млрд EBITDA сегмента выросла на 6 2 до 13 6 млрд руб Рост показателей вызван увеличением цены электроэнергии на РСВ а также увеличением цен на мощность в секторах ДПМ КОМ Частично сдерживающим фактором стал вывод ряда блоков в модернизацию Выручка в данном сегменте увеличилась на 16 0 составив 48 0 млрд руб по причине роста стоимости по коммерческим поставкам а также объемов и цены продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации Показатель EBITDA вырос на 30 8 что объясняется ростом маржинальной прибыли от поставок осуществляемых в дружественные страны В сегменте Зарубежные активы выручка снизилась на 38 3 а показатель EBITDA на 64 7 в связи со снижением объема поставок природного газа а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия Группы В сегменте Строительство и инжиниринг увеличение выручки составило 4 6 а показатель EBITDA уменьшился на 34 5 Данные изменения связаны с завершением ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации В сегменте Энергомашиностроение выручка за отчетный период увеличилась на 42 2 а показатель EBITDA увеличился на 75 5 Положительная динамика в основном сформирована за счет роста реализации продукции а также расширения периметра Группы в III IV кварталах 2024 года Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании Читать подробнее bf arsagera ru elektrogeneraciya inter rao ees itogi 9 mes 2025 g v rusle ozidanii ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум irao

Совкомфлот FLOT Итоги 9 мес 2025 г разворота ключевых показателей пока не наблюдается Компания Совкомфлот опубликовала обобщенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г В отчетном периоде выручка компании сократилась на 36 1 до 940 7 млн при этом выручка на основе тайм чартерного эквивалента доходы от любого чартерного договора и оказания морских услуг за вычетом рейсовых расходов и комиссий относящихся к выполнению чартера составила 763 3 млн 37 3 Столь сильное снижение доходов было вызвано новым раундом введенных против компании санкционных ограничений приведших к простою части судов Напомним что Минфин США в январе текущего года объявил о санкциях в отношении 69 судов Совкомфлота включая 54 танкера для перевозки нефти и нефтепродуктов и 4 для перевозки сжиженного природного газа А в феврале власти Евросоюза включили в 16 й пакет санкций против России ООО СКФ Арктика дочерняя компания Совкомфлота Операционные расходы подскочили в два раза во многом вследствие ранее проведенного обесценения основных средств в размере 358 2 млн В результате на операционном уровне компания отразила убыток в размере 346 2 млн против прибыли годом ранее Скорректированная EBITDA компании составила 390 млн 851 млн годом ранее Чистые финансовые доходы составили 11 0 млн Они включают в себя процентные расходы в размере 52 7 млн на фоне стабильной долговой нагрузки составившей 1 3 млрд процентные доходы в размере 105 2 млн а также отрицательные курсовые разницы в размере 41 6 млн В результате чистый убыток компании составил 387 6 млн при этом квартальная прибыль компании составила 37 млн Скорректированный чистый убыток без учета немонетарного эффекта от обесценения части флота компании находящегося под санкционными ограничениями и убытка от курсовых разниц составил 8 млн против прибыли 480 млн годом ранее Среди балансовых показателей отметим наличие чистой денежной позиции в размере 144 млн По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы отразив существенное падение доходов флота В результате потенциальная доходность акций Совкомфлота несколько сократилась На данный момент акции Совкомфлота торгуются с P BV 2025 около 0 4 и пока продолжают находиться в составе наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум flot

Рынок акций Хит парад 313 на 17 11 2025 Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 5 по 17 ноября текущего года В отчетном периоде индекс Московской биржи снизился на 0 3 составив 2 526 пункта При этом активность операторов рынка оставалась на среднем уровне Посмотрим кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций 1 В Группе 6 1 лидером роста стали акции Корпоративного центра ИКС 5 после оглашения рекомендации внушительных промежуточных дивидендов Аналогичные новости вкупе с благоприятной конъюнктурой рынка драгоценных металлов поддержали котировки Полюса В пятерке лидеров оказались также акции Сургутнефтегаза Газпрома и префы Транснефти без особых корпоративных новостей Группу аутсайдеров вновь возглавили акции Лукойла потерявшие свыше 10 от своей стоимости на фоне опасения инвесторов за иностранные активы компании Хуже рынка выглядели также акции с достаточно высокой долей в индексе РУСАЛ Яндекс роснефть и Т Технологии на фоне сохраняющейся геополитической напряженности 2 В группе 6 2 лидером роста стали акции ПАО Яковлев на новостях о подготовке лайнера МС 21 к летным испытаниям Бумаги Совкомбанка прибавили около 4 после выхода отчетности отразившей увеличение прибыли Лучше рынка вели себя бумаги Ленты МКБ и ПИКа на фоне отсутствия значимых корпоративных событий Группу аутсайдеров возглавили акции Совкомфлота с падением около 6 после выхода нейтральной отчетности по итогам 9 месяцев текущего года Похожая картина наблюдалась и в акциях Ростелекома инвесторов расстроила не столько вышедшая отчетность сколько неопределенность в планах вывода на IPO дочерних компаний а также очередной перенос публикации стратегии развития компании Атаки на портовую инфраструктуру обусловили слабую динамику акций НМТП Среди аутсайдеров оказались также акции ТМК и АЛРОСы на фоне отсутствия значимых корпоративных событий Посмотреть лидеров и аутсайдеров группы 6 3 а также увидеть как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке Видео в Дзен Видео в ВК Видео в Rutube хитпарад

Совкомбанк SVCB Итоги 9 мес 2025 г слабые показатели достаточности капитала препятствуют дивидендным выплатам Совкомбанк выпустил консолидированную отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г Процентные доходы банка увеличились на 32 1 до 560 1 млрд руб на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд Процентные расходы показали рост на 43 8 составив 433 3 млрд руб на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 2 4 составив 120 8 млрд руб Показатель чистой процентной маржи сократился с 5 6 до 4 9 Чистые комиссионные доходы выросли на треть до 33 8 млрд руб что обусловлено ростом выдач банковских гарантий и расчетно кассового обслуживания Результат от операций с финансовыми инструментами составил 28 8 млрд руб по причине переоценки портфеля ценных бумаг Совокупный убыток от операций с иностранной валютой драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составил 8 5 млрд руб против 1 0 млрд руб годом ранее Помимо этого Совкомбанк заработал существенные чистые доходы 41 0 млрд руб от прочей внебанковской деятельности на фоне существенного увеличения лизингового и факторингового портфелей а также страховых премий вследствие синергии с экосистемой банка В отчетном периоде Совкомбанк на четверть увеличил объемы начисленных резервов которые составили 63 9 млрд руб на фоне увеличения стоимости риска с 2 6 до 3 1 Дополнительно отметим что в составе прочих операционных доходов в прошлом году Совкомбанк отразил единовременный эффект от выгодной покупки Хоум банка в размере 14 6 млрд руб В результате операционные доходы после вычета резервов составили 117 7 млрд руб сократившись на 6 3 Операционные расходы увеличились на четверть и составили 115 2 млрд руб за счет роста расходов на персонал и административных расходов При этом соотношение операционных расходов и доходов по нашим расчетам в отчетном периоде составило 58 9 против 54 1 годом ранее В итоге чистая прибыль банка сократилась на 40 4 до 33 0 млрд руб при этом скорректированная чистая прибыль снизилась 41 0 составив 32 0 млрд руб Рентабельность собственного капитала упала вдвое составив 13 0 По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля с начала года до 3 0 трлн руб во многом благодаря увеличению объема выданных корпоративных ссуд Объем средств клиентов увеличился на 4 3 и составил 3 2 трлн руб В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 3 2 п п и составило 94 6 Собственный капитал возрос на 4 7 и составил 389 млрд руб По состоянию на конец отчетного периода коэффициент достаточности собственного капитала 1 го уровня снизился с 10 2 до 9 0 а общий коэффициент достаточности капитала с 10 9 до 10 2 Судя по всему именно это обстоятельство помешало банку выплатить ранее анонсированную вторую часть дивидендов По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли банка отразив более высокий рост стоимости фондирования рост уровня резервирования и операционных расходов В результате потенциальная доходность акций банка несколько сократилась На данный момент акции Совкомбанка торгуются исходя из P BV 2025 около 0 7 и потенциально может претендовать на попадание в наши портфели ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум svcb

Селигдар SELG Итоги 9 мес 2025 г сильные показатели основной деятельности нивелируются внушительными финансовыми расходами Селигдар раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 43 9 составив 61 8 млрд руб Ключевое направление компании добыча драгоценных металлов увеличило выручку на 46 8 на фоне увеличения средних расчетных цен реализации на 28 9 и роста объема продаж золота на 13 9 Выручка сегмента по реализации концентратов олова меди и вольфрама поддержала рост ключевых доходов компании увеличившись на 27 1 до 6 5 млрд руб что было обусловлено ростом продаж концентратов в натуральном выражении на 22 0 и увеличением средней цены реализации концентратов на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры Прочая выручка главным образом услуги по добыче руды возросла на 9 1 составив 846 0 млн руб Затраты компании увеличились на 43 3 до 51 7 млрд руб Обращает на себя внимание существенный рост НДПИ в 2 2 раза до 5 7 млрд руб а также расходов на заработную плату 26 9 8 1 млрд руб Одновременно отметим что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 6 5 млрд руб 13 5 на фоне роста расходов на оплату труда В результате операционная прибыль выросла на 46 9 составив 10 1 млрд руб Показатель EBITDA банковская рассчитанный до вычета налога на добычу полезных ископаемых и неденежного резерва на снижение стоимости запасов вырос на 53 и составил 29 6 млрд руб В блоке финансовых статей возросшие с 5 6 млрд руб до 11 4 млрд руб расходы на обслуживание долга составившего 136 7 млрд руб были усилены отрицательными курсовыми разницами в размере 9 0 млрд руб на фоне переоценки обязательств номинированных в золоте и валюте в условиях роста рыночной цены золота в долларах и укрепления рубля В итоге чистый убыток Селигдара составил 5 8 млрд руб сократившись на 38 1 На фоне существенного увеличения долга соотношение чистый долг EBITDA банковская на конец отчетного периода составило 3 35 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз прибыли на текущий год пересмотрев размер операционных и финансовых расходов В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась Акции компании обращаются с P BV 2025 около 3 5 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона nastaki yandex ru ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум selg