borodainvest

​​Ростелеком отчитался за 1й квартал 2025 года по МСФО. Вот пример компании, которая в непонятных целях набрала столько долга, что вскоре может не вынести тяжести его обслуживания. Просто оцените масштабы. - выручка за квартал выросла на 9% или на 26 млрд рублей. Не выдающийся результат сам по себе в условиях хоть и замедляющейся, но все еще двузначной инфляции; - операционная прибыль выросла меньше выручки, всего на 5%; - а вот чистый долг с нового года вырос на 27 млрд!!! То есть размер долга в абсолютных цифрах растет быстрее выручки!! Да уж. - за год чистый долг вырос ... на 127 млрд и достиг 0,7 трлн!!! Кто там ждал IPO Солар, которое раскроет стоимость компании? Общий долг Ростелекома в деньгах за год вырос в три раза больше, чем может принести любое потенциальное IPO! Ситуация с хайпом вокруг этого потенциального размещения выглядит как попытка выпить полезного травяного чая в момент, когда у тебя в печени сидит пуля. 20 - 30 млрд от размещения не повлияют на ситуацию с долгом Ростелекома ... НИКАК! А что же делать? 1 Очень надеяться на окончание СВО и очень ждать снижения ставок. Тогда Ростелеком сможет рефинансировать долг по относительно приемлемой цене. Даже по ставке в 10% 9а ставки сейчас другие на долг будет уходить 70 млрд в год или более 50% операционной прибыли. Развиваться с такими процентными расходами невозможно. 2 Сокращать издержки, резать безумный капекс вероятно по гос проектам и все низкорентабельные проекты. 3 Сокращать долг любыми возможными способами. На это нужно направить все ресурсы компании. В том числе лет на 5 отказаться от дивидендов. 4 Выбивать у государства ускоренную индексацию тарифов на мобильную связь и интернет МТСу это тоже нужно . Вероятно огромные инвестиции Ростелекома обернулись качеством жизни россиян. В глухие деревни провели интернет, выполнили множество гос проектов и так далее. В это есть общественная и социальная польза. Но если говорить о деньгах, то стратегия развития Ростелекома пока выглядит провальной и ее нужно срочно менять. #бородаинвестора #Ростелеком #RTKM

Сегодня должны начаться переговоры между Россией и Украиной в Турции. Почему это ключевое событие для рынка писал неоднократно, повторяться не хочется. Нам остается только ждать результатов и каких-то итогов. Впрочем, судя по тому, что состав российской делегации резко поменялся с главы МИДА Лаврова на не имеющего значимых должностей Мединского, большого прорыва пока не ожидается. Состав российской делегации как бы предлагает украинской стороне задуматься о том, к чему их несговорчивость привела страну за прошедшие три года и сделать новый осознанный выбор. Увы, поскольку это выбор между продолжением конфликта и сохранением власти Зеленским, выбора тут и нет. Любой политик главной и единственной целью своей деятельности считает сохранение власти. Количество трупов тут не принципиально. К тому же, несмотря на наше преимущество на поле боя, украинская армия все еще держится и не развалилась. Получается, что наиболее вероятный сценарий такой: переговоры не увенчаются успехом, нас ждет еще одна летне - осенняя компания и уже новая попытка договориться по ее итогам. Но надежда на чудо и на мир к лету все еще жива. Так что ждем итоги переговоров. #бородаинвестора #новости

ВТБ надо либо крестик снять, либо трусы надеть Вчера Костин говорит о том, что банку не хватает 1,5 трлн капитала до 2027 года и не исключает допку, а сегодня ... Пока кажется, что акционеры не собрании дивиденды не одобрят. Но кто его знает? #VTBR #ВТБ

Поставки энергетического угля из России в I кв 2025 г. стали убыточными даже на самом рентабельном направлении – при экспорте в Китай через дальневосточные порты – Ведомости Думаю, что Мечелу осталось 1 - 2 квартала до дефолта. Ситуация выглядит почти безвыходной. Даже с рекордными ценами на уголь компания влачила жалкое существование. Теперь угольный дивизион работает хорошо если в ноль скорее всего в убыток . Консолидированная EBITDA холдинга может быть около нулевой по итогам второго квартала компания отчитывается по полугодиям, эти данные никто не раскроет . Как обслуживать долг на 200+ млрд когда у тебя даже операционный денежный поток в минусе? И это возвращает нас к теме банкротства. В России это дело очень не любят. Связано это с многими факторами: - большое количество моногородов, где банкротство градообразующего предприятия может вызвать социальную катастрофу; - губернаторы могут получить по шапке от начальства, они этого естественно не хотят. - менеджмент банков не хочет признавать убытки, получать дыру в капитале и лишаться жирного бонуса; Из-за такого как бы "сговора", бегемота упорно тянут из болота, не давая ему утонуть. Вот только, пока идет спасение животного, упускаются возможности для инвестиций, обновления основных средств, развития производства, предприятия и региона. Проще говоря, те ресурсы, что можно было потратить на воспитание молодого, здорового и успешного предприятия, тратятся на поддержание жизни в каматознике. В итоге потеряют все: - бизнес в данном случае Мечел стабильно деградирует и не способен даже подвезти самосвалы; - регион деградирует, не развивается, не растет; - банки все равно получают убыток, только он больше!! Наглядный пример - Эльга. Стоило Мечелу выйти, как у проекта поперло! Сегодня там производится уже почти 30 млн тонн угля! #бородаинвестора #Мечел #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Золото уже потрогало уровень 3300 долларов за унцию и кажется не собирается останавливаться. Если Трамп продолжит крушить мировую экономику, то заход на 4000+ вполне реален. Все зависит от масштаба паники на мировых рынках. Казалось бы, российские золотодобытчики должны купаться в деньгах даже несмотря на самую крепкую валюту в мире рубль ! Но где-то за углом уже наверняка стоит минфин с предложением ввести спец налог, допустим выше определенного уровня цены как в нефти . Так что акции золотодобытчиков прикупить можно, а вот расслабляться нельзя! #бородаинвестора #золото

ВЛАСТИ РФ СМОГЛИ НАЙТИ РЕШЕНИЕ С КРЕДИТОРАМИ КОМПАНИИ "СЕГЕЖА" ПО ЕЕ ДОЛГУ - ГЛАВА МИНПРОМТОРГА Ого, думаешь ты! Сегежа читай - Система сумела вывести проблему долга Сегежи на правительственный уровень и договорится с банками о конвертации! Но читаем внимательнее: Банки-кредиторы, Банк России и собственники лесопромышленного холдинга «Сегежа» Segezha согласовали схему реструктуризации долговой нагрузки компании, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на главу Минпромторга России Антона Алиханова. То есть все заголовок слишком громкий. Конвертацию долга в допэмиссию согласовали таки кредиторы вместе с компанией. Банк России все это одобрил то есть сделал законным , а консультации шли при участии главы Минпромторга, который и поделился радостной новость о фактическом банкротстве Сегежи ведь долг конвертируют в акции когда должник не может его обслуживать! и будущих значительных убытках банков, которые рискнули давать деньги компании. Если ключевая ставка продолжит держаться на текущих уровнях или выше, кто знает, что в глове у друзей из ЦБ , то впереди у банков еще много убытков. Для Сегежи новость нейтральная. Да, часть долга конвертируют в акции. Но при этом: - премиальный европейский рынок как был закрыт, так и остается закрытым. Товар приходится везти с огромным транспортным плечом в Азию; - из-за тарифной войны все сырье в мире дешевеет; - укрепление рубля уничтожает маржинальность экспорта; В текущих условиях компания продолжит работать в минус и просто наберет новый долг и новые убытки как для кредиторов. Ну зато глава Минпромторга поставил себе плюсик в зачетку! #бородаинвестора #Сегежа #SGZH #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Тарифы Трампа ТТ вызвали закономерную реакцию на мировых рынках. Все полетело в бездну, практически вне зависимости от класса активов: рынки, индексы, сырье, цветные металлы, биткоин. Только золото еще как-то держится, но даже оно скорректировалось. Рынок закладывает в цены неизбежную будущую рецессию и обнищание мира. При этом на политическом поприще уже началась игра "кто первым моргнет". Какие-то страны сдались сразу и выдвинули встречные предложения по снижению взаимных тарифов уже победа Трампа! . Кто-то воинственно вводит ответные тарифы и готовится затянуть пояса. Ну и все это на фоне первых протестов внутри США против политики администрации. Крайне интересно наблюдать за тем, чем это все может закончиться!! Впрочем, локально для российского рынка важны только цены на нефть и тут без хороших новостей. Брент уже в районе 64 долларов с явным прицелом уйти ниже 60. Значит юралс сегодня идет в районе 50 долларов, что при текущем курсе образует огромную дыру в бюджете. Нужно срочно предпринимать один логичный шаг для наполнения бюджета! Девальвация неизбежна, вопрос только в сроках вот прямо с понедельника или подождать до лета, а потом сразу на 120 . Неизбежная ИМХО девальвация создаст инфляционное давление, на которое наш ЦБ может отреагировать только одним ему известным способом. Впрочем, не все так плохо. Прочитал интересную мысль, которая показалась мне логичной. В период низких цен на нефть Россия обычно не проводит СВО и быстренько завершает все текущие конфликты. Так что шанс на мир имеется. #бородаинвестора #макро

Кирилл Дмитриев прислал нам из США много лучей любви и добра. Вероятно их будет достаточно для того, чтобы рынок не упал тринадцатую сессию подряд и оставил место для новых рекордов в будущем. Но есть одна маааленькая проблема. Бочка Юралс на вчера стоила около 4900 рублей, в то время как в бюджете заложена средняя стоимость нефти 6726 рублей. При этом российский бюджет не добрал 10% НГД относительно плана в первом квартале, а его дефицит вырос до рекордных 3 трлн при плане на год 1,2 трлн . То есть мы имеем некоторое несоответствие доходов\расходам. На самом деле, если в ближайшее время будет заключено полноценное перемирие, а потом и окончательный мир, то и дефицит и падение нефти не являются проблемой. Сокращение оборонных расходов высвободит огромные суммы, которые можно будет экономить\откладывать\перераспределять. Но вот если переговоры затянутся, то .... Остается только одно традиционное средство наполнения бюджета - девальвация. Причем чем ниже будет нефть и чем дольше будет тупить ЦБ, тем сильнее и резче будет будущее ослабление рубля. В общем никакого плавного и управляемого ослабления, только шоки и доллар по 120!!! Кстати, тарифы Трампа еще даже не вступили в силу, их основной разрушительный эффект для впереди. И в этот момент ОПЕК решил, что пора и собрался наращивать добычу. Не удивлюсь, если в ближайшее время мы увидим брент в районе 50 долларов за бочку. Ну или увидим войну с Ираном, что вернет нефтяные котировки чуть выше. #бородаинвестора #нефть #макро

Мистер Трамп ночью выкатил свои тарифы против почти всех стран мира кроме России, ха - ха . Глобальное переустройство мировой экономики началось!! В чем вообще цель команды Трампа? С помощью пошлин новая администрация надеется добиться сразу нескольких целей: - собственно увеличить сборы, чтобы добиться сокращения дефицита бюджета; - выравнять тарифную политику с другими странами, чтобы добиться некой абстрактной "справедливости"; - вернуть производства в США, что должно привести к росту ВВП, созданию рабочих мест и укреплению внутреннего суверенитета; Если совсем уж упрощать, то США совершают в своей политике мощный поворот от глобализации к суверенитезации. До эпохи Трампа США соглашались на низкие тарифы и вполне терпели высокие ответные пошлины для защиты локальных производителей от партнеров. В обмен на бонус в виде самого крупного рынка сбыта в мире, США усиливал гегемонию доллара в мировой финансовой системы. Возможность бесконечно эмитировать главную мировую валюту позволял обслуживать и бесконтрольно наращивать государственный долг. До определенного момента всех все устраивало. Но команда Трампа решила совершить этот самый полицейский разворот и сосредоточиться не на мировом господстве, а на Америке. Первый шаг сделан. К чему он приведет? Серьезно рассуждать о последствиях для мировой экономики не серьезно. Но можно предсказать основные вехи, которые тоно будут: - мировая экономика замедлится ведь будут ответные тарифы и вообще тарифные войны , а может быть и уйдет в рецессию; - нефть и другие коммоды кроме золота могут подешеветь; - в США и в мире вырастет инфляция. - доллар укрепится на фоне сокращения дефицита; Получится ли что-то у Трампа предсказать сложно. Быть может следующий президент США будет откатывать все назад. Как говорится, будем посмотреть. #бородаинвестора #макро #тарифы #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вчера прошло IPO краудлендинговой площадки Jetlend. Довольно удивительно, что в условиях столь сложного рынка и высокой ставки вообще удалось провести хоть какое-то размещение. Но справились, видимо потому, что в деньгах оно было очень маленьким - что-то в районе 600 млн рублей. Кто эти люди, поверившие рекламным буклетам и купившие акции, сказать сложно. Потому что сама идея джетлэнда выглядит сомнительной уже на поверхности. За премию в пару процентов к обычным облигациям давать деньги в долг неизвестно кому? Тут огромные банки с многолетним опытом занимаются оценкой рисков и регулярно ошибаются. А Джентлэнед предлагает вслепую выдавать микрокредиты. То есть компания конечно же говорит, что не в слепую, а через уникальную, супер современную, с использованием ИИ систему скоринга. Но конечно же это все вранье. Единственное реальное средство снижения рисков на площадке - выдача займов как можно большему числу заемщиков, что немного снижает средний риск. Ну ладно, с бизнес моделью мои представления могут быть крайне поверхностными, но ведь можно заглянуть в баланс. Собственный капитал аж 40 млн рублей. При этом основу баланса составляют нематериальные активы приложение стоимостью 100 млн. То есть баланс фактически пустой. Да и прибыли пока не видно - бизнес убыточен на операционном уровне. В общем купить столь сомнительную историю исходя из оценки 5 млрд рублей ... Мягко говоря, это горячка. Уверен, что в ходе торгов акции сильно упадут быть может и до 30 рублей . Ну а дальше будем следить за судьбой этого бизнеса. А вдруг получится ? #бородаинвестора #JETL #Джетленд #акции #инвестиции #дивиденды #биржа