invest_or_lost

Подводные камни отчётности Банка Санкт Петербург Банк Санкт Петербург подвёл итоги за август по РСБУ а значит самое время внимательно изучить как чувствует себя компания в условиях начавшегося смягчения денежно кредитной политики Напомню что ранее банк процветал благодаря высоким процентным ставкам но теперь ситуация кардинально меняется Чистый процентный доход ЧПД банка сократился в августе на 5 3 г г до 5 6 млрд руб что обусловлено как снижением кредитования так и сжатием процентной маржи на фоне существенной доли бесплатного фондирования и значительным размером корпоративных кредитов с плавающей ставкой В сентябре негативная динамика процентных доходов сохранится поскольку в прошлую пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 1 п п до 17 и с каждым таким снижением картина будет всё больше уходить от идеальной Кредитный портфель банка сократился на 4 1 составив 790 3 млрд руб Особенно тревожно выглядит ситуация с корпоративным кредитованием которое второй месяц подряд демонстрирует стремительное сокращение В противовес этому розничное кредитование продолжает показывать стабильный рост Интересно что Банк Санкт Петербург движется в противоположном направлении относительно остальной банковской системы В первом полугодии он агрессивно наращивал кредитный портфель тогда как остальные финучреждения вели себя осторожно опасаясь просрочек Теперь же когда у конкурентов началось оживление кредитования у банка наблюдается явный спад Собственно причины такой раскорреляции понятны и о них мы уже поговорили выше Качество портфеля в августе улучшилось доля просроченной задолженности снизилась до 2 3 тогда как в июле этот показатель составлял 3 Для сравнения у Сбера аналогичный показатель равен 2 7 Чистый комиссионный доход ЧКД сократился в августе на 9 3 г г до 1 млрд руб Доходы от обменных операций с валютой и банковскими картами стагнируют что обусловлено обострением конкуренции в данных направлениях Чистый доход от операций на финансовых рынках который традиционно является волатильной статьёй вырос на 41 6 г г до 0 7 млрд руб Однако радоваться рано в эту категорию банк включает переоценку резервов по валютным кредитам Соответственно начавшаяся в сентябре девальвация рубля несет в себе риски для этой статьи доходов что может негативно сказаться на итоговых результатах Слабая динамика операционных доходов в сочетании с ростом резервов привели в итоге к падению чистой прибыли на 41 г г до 2 6 млрд руб при рентабельности капитала ROE 14 Единственным позитивным моментом в отчетности эмитента стал рост показателя достаточности капитала H1 0 на 1 6 п п до 21 5 Такой результат наверняка вызывает зависть у крупнейших банков нашей страны При всём при этом настораживает решение Наблюдательного совета направить на дивиденды за первое полугодие 2025 года всего 30 от чистой прибыли по МСФО Хотя казалось бы при таком избыточном капитале эмитент мог бы спокойно выплатить привычные 50 прибыли но руководство предпочло уменьшить коэффициент выплат Вероятно это связано с ожиданиями дальнейшего ухудшения финансовых показателей Подытоживая всё вышесказанное отметим что процентная маржа Банка Санкт Петербург BSPB наверняка продолжит сжиматься на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки что в сочетании с ростом резервов будет оказывать давление на чистую прибыль На мой взгляд лучше наблюдать за этим штормом с берега Ну а время покупать наступит когда в пресс релизах появится слово рост вместо сокращение К слову падение котировок акций BSPB в последние несколько дней вовсе не случайно до участников рынка начинает что то доходить А ведь мы ещё в июле предупреждали об этом Спасибо что дочитали этот пост до конца и поставили лайк Всегда старайтесь покупать и продавать акции в подходящий для этого момент пока другие ещё думают и не создают очередь Инвестируй или проиграешь

МГКЛ покоряет новые вершины На этой неделе цены на золото переписали исторические максимумы и в этом контексте невозможно не обратить внимание на операционные результаты Группы МГКЛ MGKL за первые 8 месяцев 2025 года Выручка компании с января по август выросла в 3 3 раза достигнув рекордных 14 5 млрд руб Вдумайтесь только этот показатель уже превысил значения предусмотренные бизнес планом на весь текущий год Пока многие компании жалуются на ограничение возможностей из за жесткой денежно кредитной политики ЦБ МГКЛ демонстрирует совершенно иной подход кратный рост выручки и выход на качественно новый уровень зрелости бизнеса Клиентская база компании при этом выросла на 20 г г до 156 3 тыс розничных клиентов Широкая филиальная сеть позволяет эмитенту укреплять позиции на ломбардном рынке Московского региона а активное развитие онлайн платформы Ресейл Маркет открывает новые каналы взаимодействия с аудиторией привлекая клиентов через цифровые коммуникации Рынок ресейла становится все более динамичным сегментом экономики страны Растущий интерес потребителей к ответственному потреблению и экономии стимулирует развитие этого направления создавая новые возможности для бизнеса эмитента Товарный портфель МГКЛ увеличился на 27 г г до 1 6 млрд руб Показатели оборачиваемости портфеля заметно улучшаются доля товаров хранящихся более 90 дней снизилась с 15 до 10 что наглядно демонстрирует операционную эффективность компании Операционные показатели Группы продолжают кратно расти в том числе благодаря диверсификации бизнеса оптовое направление помогает наращивать выручку ресейл увеличивать число клиентов и повышать эффективность управления товарными остатками и ускорять их оборачиваемость поведал генеральный директор МГКЛ Алексей Лазутин Очевидно что МГКЛ не стремится к агрессивному наращиванию рисков а выбирает взвешенный подход точечное масштабирование и выход в смежные сегменты Оптовая торговля золотом и ресейл прекрасно дополняют традиционный ломбардный бизнес минимизируя риски и увеличивая прибыльность компании Кстати напоследок немного о золоте Драгметалл бьет рекорды и его стоимость даже не думает снижаться Как правило устойчивый рост стоимости актива без существенных откатов свидетельствует о высоком спросе со стороны широкого круга инвесторов Для МГКЛ это тоже отличный драйвер для роста бизнеса Группа МГКЛ MGKL разрушает стереотипы и систематически перевыполняет собственные бизнес планы Сочетание традиционных подходов и инновационных решений позволяет компании двигаться к формату полноценного цифрового холдинга предлагающего широкий спектр услуг на рынке вторичных товаров Причём потенциал роста котировок акций МГКЛ стоит рассматривать не только в контексте возможного общего восстановления фондового рынка но и как отдельную перспективную инвестиционную идею Вы же помните недавно озвученный таргет от Синары на уровне 4 3 руб за бумагу То то же Не забывайте ставить лайк под этим постом Верьте в российский фондовый рынок и он обязательно ответит вам взаимностью Инвестируй или проиграешь

Ренессанс Страхование когда рост премий не равен росту прибыли Российский страховой рынок продолжает бить рекорды по сбору страховых премий и в этом контексте особенно интересно проанализировать финансовые результаты компании Ренессанс Страхование за первую половину 2025 года по МСФО чтобы оценить перспективы дальнейшего развития бизнеса Общая сумма страховых премий увеличилась на 25 6 г г до 92 2 млрд руб Основную роль в этом росте сыграл сегмент накопительного страхования жизни НСЖ где премии увеличились вдвое Как мы видим на рынке сохраняется повышенный интерес к краткосрочным полисам НСЖ однако по сравнению с предыдущим годом наблюдается некоторое замедление темпов роста вызванное отменой налоговых льгот Другие сегменты рынка демонстрируют негативную динамику что во многом связано с жёсткой денежно кредитной политикой ДКП Центробанка приведшей к сокращению объемов кредитования и как следствие снижению спроса на страховки связанные с выдачей кредитов Итоговый результат от оказания страховых услуг увеличился всего на 1 7 г г составив 7 4 млрд руб Причиной этому стали высокие издержки связанные с предоставлением страховых услуг что подчеркивает необходимость оптимизации бизнес процессов Инвестиционный портфель компании за полугодие вырос на 11 5 достигнув 262 млрд руб Смягчение ДКП позволило зафиксировать значительный рост инвестиционного дохода благодаря переоценке облигаций Однако отрицательная переоценка валютных активов включая договоры страхования вследствие укрепления рубля нейтрализовала положительные эффекты от роста стоимости ценных бумаг В результате совокупный доход от инвестиционной и финансовой деятельности сократился на 15 3 г г до 3 6 млрд руб Операционные расходы компании продолжают при этом расти быстрее инфляции В отчётном периоде показатель увеличился на 13 5 г г до 5 8 млрд руб что подчеркивает необходимость тщательного контроля над расходами и поиска путей повышения операционной эффективности Рост издержек в сочетании с отрицательной переоценкой валютных активов привёл в итоге к сокращению чистой прибыли на 14 6 г г составившей 4 6 млрд руб После публикации отчётности менеджмент провел конференц звонок на котором мы поучаствовали и основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию Компания не осуществляет хеджирование валютной позиции и не планирует увеличивать долю валютных активов Руководство ожидает девальвацию рубля что позволит как и в предыдущие годы увеличить чистую прибыль Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 4 1 руб на акцию что сулит полугодовую ДД 3 5 Дата заседания Совета директоров будет объявлена позже Руководство ожидает снижения ключевой ставки до 14 15 к концу года что должно оживить сегмент неинвестиционного страхования жизни в следующем году Компания также увеличивает долю долгосрочных облигаций что должно привести к большей положительной переоценке портфеля на фоне смягчения ДКП Казначейский пакет составляет 7 8 от уставного капитала большая часть которого будет направлена на долгосрочную программу мотивации менеджмента Часть акций потенциально может быть использована в M A сделках Бумаги Ренессанс Страхование RENI в настоящее время торгуются с мультипликатором P BV 1 2x что нельзя назвать привлекательным уровнем для покупок Более того Центробанк накануне сообщил о высоких инфляционных ожиданиях ограничивающих пространство для снижения ставки В этой связи желательно увидеть коррекцию в акциях в район 100 руб где можно будет задуматься о покупке Спасибо что дочитали этот пост до конца и поставили лайк Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы Инвестируй или проиграешь

Артген биотех когда наука приносит прибыль Биотехнологический холдинг Артген биотех ABIO опубликовал финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года А значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться что происходило внутри компании Выручка с января по июнь увеличилась на 12 6 г г до 839 млн руб Такой рост стал возможным благодаря широкому спектру инновационных решений которые эмитент успешно внедряет в практическое здравоохранение Драйвером роста в отчетном периоде стал сегмент генетических тестов где выручка увеличилась на 56 7 г г до 280 млн руб Детально результаты дочерней публичной компании Genetico GECO мы с вами разбирали здесь Отдельно стоит упомянуть получение патента на панель Onconetix метод генетического исследования опухолей позволяющий подбирать персонализированную терапию онкологических заболеваний Внедрение этого исследования в практику с клиниками партнерами уже началось Сервисы банка репродуктивных материалов показали рост выручки на 26 1 г г достигнув 121 млн руб Репробанк уверенно занимает лидирующие позиции в стране по количеству доноров Любопытно что наибольшим спросом пользуются доноры с научной степенью и возрастом около 30 лет Доходы ещё одной публичной дочки Гемабанка GEMA увеличились на 10 5 г г до 184 млн руб Долгосрочный характер договоров на хранение биоматериалов обеспечивает компании стабильную выручку и позволяет регулярно выплачивать дивиденды Во время анализа годовых финансовых результатов мы в эту компанию отдельно заглядывали и изучали Продажа лекарственного препарата Неоваскулген принесла компании 235 млн руб что на 2 2 г г меньше чем годом ранее Снижение связано с решением некоторых клиник сократить закупки препарата ввиду уменьшения размеров возмещения Минздравом для ряда геннотерапевтических медикаментов И здесь важно отметить что компания получила разрешение Минздрава на завершающую фазу клинических исследований препарата для лечения синдрома диабетической стопы что открывает перспективный рынок объёмом более 4 млрд руб Кроме того в лабораториях дочерней компании Гистографт кипит работа по тестированию ген активированного материала для лечения пациентов с дегенеративно дистрофическими заболеваниями позвоночника Эффективное управление затратами в сочетании с ростом доходов позволило в итоге Артген Биотеху увеличить показатель EBITDA на 15 2 г г до 173 млн руб Чистая прибыль по итогам отчётного периода увеличилась на 27 9 г г до 132 млн руб Долговая нагрузка эмитента по соотношению NetDebt EBITDA составляет сейчас всего 1х что свидетельствует о здоровом финансовом состоянии Ну а в доказательство этих слов отметим ещё раз тот факт что чистая прибыль компании не деградирует от резкого увеличения процентных расходов вызванных ужесточением ДКП Если вы следите за инвестиционной историей Артген Биотеха что 4 сентября в 14 00мск присоединяйтесь к онлайн трансляции компании где топ менеджмент для широкого круга инвесторов обещает рассказать ещё больше деталей о планах компании и ответит на вопросы инвесторов Встретимся там Ну а подытоживая всё сказанное выше резюмируем что биотехнологические компании всегда пользовались популярностью на фондовом рынке благодаря растущему спросу на инновационные медицинские решения Однако важно понимать что биотех это преимущественно долгосрочные истории Поэтому инвесторам стоит набраться терпения чтобы дождаться момента когда многочисленные разработки Артген биотеха ABIO будут готовы к коммерциализации Всё лето котировки акций торговались в узком диапазоне 72 82 руб собственно как и весь российский рынок который пока ещё как будто не проснулся после сезона летних отпусков Спасибо за ваши лайки друзья И пусть ваши портфели всегда только растут Инвестируй или проиграешь

Новый акционер OZON Ozon раскрыл имя своего нового акционера, который выкупил долю в 27,71% у компании «Восток Инвестиции». Эта новость имеет потенциально важное значение как для самой компании, так и для миноритарных инвесторов. Поэтому выскажу свое мнение. Александр Чачава, новый акционер Ozon, в личном блоге называет себя серийным предпринимателем. И действительно, его венчурный фонд LETA Capital вложился в десятки компаний, занимающихся инновационными разработками продуктов и услуг в сфере IT на поздней посевной стадии и стадии раннего роста. Есть на счету Чачавы и инвестиции в крупные состоявшиеся компании, например, в Яндекс. Немаловажно также, что Чачава не находится под санкциями, что снимает связанные с этим потенциальные риски для самой компании. За последние два года у пакета акций, который приобрел Чачава, собственник меняется уже второй раз. При этом Ozon продолжает динамично развиваться, масштабируется, наращивает долю на рынке и улучшает рентабельность. Да и права миноритарных инвесторов в полной мере компанией соблюдаются. Считаю, что смена крупного акционера не приведет к изменению вектора развития Ozon и сохраняю позитивный взгляд на компанию. #OZON Ставьте лайк, если пост был полезен для вас! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ключевая ставка: 18% Большого праздника сегодня не удалось, а вот маленький праздник всё-таки случился: ключевая ставка по итогам сегодняшнего заседания ЦБ понижена с 20% до 18%. ЦБ РФ снизил прогноз по инфляции на 2025 год с 7,0-8,0% до 6-7% ЦБ РФ понизил прогноз по средней ставке на 2025 год с 19,5-21,5% до 18,8-19,6%. При этом средняя ключевая ставка с 28 июля и до конца 2025 года ожидается в диапазоне 16,3-18,0%. ЦБ РФ снизил прогноз по средней ставке на 2026 год до 12-13% с 13-14% , на 2027 год сохранил на уровне 7,5-8,5% обычно диапазон на этот период оценивается как нейтральный . ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году в интервале 1,0-2,0%, в 2026 году - 0,5-1,5%. ЦБ РФ сохранил в заявлении фразу о продолжительном периоде жесткой денежно-кредитной политики ДКП для возвращения инфляции к таргету в 2026 году. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Тенденции в динамике кредитования неоднородны по сегментам, в целом кредитная активность остается сдержанной. В 15:00мск состоится официальная пресс-конференция по сегодняшнему решению ЦБ. Мы обязательно примем в ней участие и по итогам подготовим отдельный пост на эту тему в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", добавив в него наши мысли и рассуждения, как жить дальше. Спасибо за ваши лайки, друзья! Верим в дальнейшее снижение "ключа"! Хотя от сегодняшнего дня я ожидал большего, включая риторику. Инвестируй или проиграешь

Мосбиржа празднует: +3,6% на "мирных" заявлениях Трампа Российский фондовый рынок сегодняшний новостной поток от Трампа воспринял как "много шума из ничего" – отсюда мы видим и бурный рост: +2,73% по индексу Мосбиржи #micex по итогам основной торговой сессии, и уже +3,6% с учётом вечерних торгов. Дяде Юре это нравится! Особенно улыбнула фраза от Трампа: "Мои беседы с Путиным всегда приятны" - в ответ на это рынку на вечерней сессии стало ещё приятнее, и он получил мощный дополнительный мимимишный импульс вверх. Понедельник оказался очень даже приятным, поэтому всем добра и профита! Особенно самым смелым из вас, кто вместе со мной не побоялись своим рублём поверить в благоприятный исход сегодняшних новостей. Да, кстати, до снижения ключевой ставки осталось всего 11 дней! Инвестируй или проиграешь

ЦБ понизил ключевую ставку с 21,00% до 20,00%. Это стало первым снижением "ключа" за последние два с половиной года, ну а я впервые за долгое время угадал решение регулятора на сегодняшнем заседании ЦБ лишь 23% из участвовавших в нашем опросе оказались в итоге правы . ЦБ убрал из пресс-релиза прогноз по инфляции на 2025 год ранее ждал ее на уровне 7-8% . ЦБ, снизив ставку, оставил заявление без направленного сигнала по денежно-кредитной политики. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться подтверждаем! . ЦБ по-прежнему ожидает возвращения годовой инфляции к таргету в 4% в 2026 году. ЦБ будет поддерживать жёсткость денежно-кредитных условий, необходимую для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Безработица сохраняется на минимальных уровнях, но дефицит кадров по-прежнему снижается. Проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными Следующее заседание ЦБ намечено на 25 июля 2025 года, и мне сказали, что если этот пост соберёт 200 лайков и больше, то ключевая ставка будет ещё снижена! Но это не точно. Инвестируй или проиграешь

ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 21,00% ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7-8%, в 2026 году по-прежнему ожидает снижения до 4%. Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. ЦБ понизил прогноз по средней ставке на 2025 год до 19,5-21,5% ранее прогноз был 19-22% , сохранил прогноз по средней ставке на 2026 год на уровне 13-14%, на 2027 год - на уровне 7,5-8,5%. ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году в интервале 1,0-2,0%, в 2026 году - 0,5-1,5%. ЦБ РФ понизил прогноз по цене на нефть на 2025 год с $65 до $60 за баррель. Любопытно, что ЦБ оставил в сегодняшнем заявлении нейтральный сигнал и на следующих своих заседаниях будет отталкиваться от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Напомню, на предыдущем заседании сигнал был умеренно-жёсткий. Для тех, кто любит знаки - это знак! Чуть позже поучаствуем в традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной, по итогам которой для участников нашего клуба напишем отдельный пост. Ну а завтра там ждите обещанный видеоконтент, которого вам хватит на все майские праздники!!! Инвестируй или проиграешь

Новатэк. Сколько будет стоить при снятии санкций? "Новатэк уверен в снятии американских санкций против Арктик СПГ-2", - сообщает Bloomberg. Компания предлагает иностранным покупателям закупать СПГ, пока это можно сделать по дешёвой цене. Если мы посмотрим на цену акций Новатэка в долларах так как это экспортёр , то увидим что даже несмотря на рост акции и укрепление рубля компания стоит в 2 раза дешевле, чем в конце 2021 года! В случае, если санкции действительно будут сняты, акции Новатэка могут в теории восстановиться до своих исторических максимумов, так как компания сможет реализовать запланированные проекты и выйти на производство 60-70 млн тонн СПГ в год с текущих 30 млн. Именно Новатэк #NVTK , а не Газпром #GAZP в случае мира может стать оптимальной позицией в портфеле, у которой если значительный потенциал роста и при этом оценён адекватно в случае, если снятия санкций не будет. В случае снятия санкций акции Новатэка могут вернуться к уровням 2000 рублей за акцию и выше, с текущих 1300. Спасибо за ваши лайки и давайте верить в светлое будущее российского фондового рынка! Инвестируй или проиграешь