США инфляция бюджет ФРС долг ставки доллар ФРС опубликовала все данные по 31 октября ставка SOFR подскакивала до 4 22 при диапазоне ставок ФРС 3 75 4 а спред SOFR и ставки по федфондам разъехался на 36 б п даже в марте 2020 разъезжались меньше 29 б п Хотя конечно со сломавшимся осенью 2019 года рынком не сравнить тогда было почти 295 б п Интересно что из за того что 1 ноября это выходной Минфин США авансировал часть ноябрьских расходов 31 октября добавив со своих счетов дополнительные 73 млрд в систему TGA 926 млрд но это не помогло расшить ситуацию В понедельник ситуация должна была улучшиться сократились и обратное РЕПО ФРС 51 8 23 8 млрд и прямое РЕПО 50 4 22 млрд Но в общем то понятно что денежный рынок доллара сталкивается со структурными локальными дефицитами которые приводят к сильному расширению спредов даже несмотря на то что в системе есть 2 8 2 9 трлн свободных резервов Банки с избыточными резервами не мотивированы предоставлять их в систему в т ч из за регуляторных издержек в т ч нормативов краткосрочной ликвидности а участники рынка которым ликвидности не хватает в моменте вынуждены задирать ставки чтобы закрыть свои потребности Скорее всего напряженность на денежном рынке еще будет сохраняться хотя пик видимо пройден 31 октября но денежный рынок не работает эффективно если его не заливать долларами с запасом даже небольшие колебания в сотню миллиардов при текущем уровне свободных резервов приводят к резкому расширению спредов truecon
США инфляция бюджет ФРС долг ставки доллар На долларовом денежном рынке к концу месяца достаточно четко проявилась напряженность банки вынуждены были взять у ФРС рекордный 2020 года объем 50 4 млрд через механизм РЕПО Во многом это связано с тем что в последний день месяца для улучшения отчетности банки наращивают обратное РЕПО с ФРС что гни и сделали 31 октября увеличив размещение в ФРС до 51 8 млрд Но раньше на эти операции хватало ликвидности в системе сейчас приходится ходить в ФРС за долларами Вторая причина шатдаун который не дает Минфину потратить все что он должен был и привело к росту его остатков на счету в ФРС до 1 трлн к 30 октября Хотя в последний день месяца Бессент должен был оплатить часть ноябрьских расходов но все равно в меньшем объеме чем обычно В итоге спред SOFR и ставки по федфондам США уже неделю держится выше 15 б п а SOFR выше верхней границы коридора ставок ФРС Для ФРС ситуация подвисла когда шатдаун завершится Минфин должен вернуть доллары в систему оплатив счета Если ВС примет решение о незаконности пошлин Трампу с Бессентом придется вернуть и часть пошлин что добавит ликвидности в систему еще на 100 150 млрд В такой ситуации ФРС будет ждать и вряд ли будет как то реагировать truecon
CША ставки SP инфляция Пока рынок придумывает идеи на чем бы еще подрасти Berkshire Hathaway продолжает уходить в кэш продав в III квартале акций еще на 6 1 млрд В итоге объем кэша на балансе компании поставил новый рекорд 381 7 млрд Это почти половина от целевого объема кэша Минфина США 850 млрд и 1 3 от всего объема позиций с плечом на рынке США Баффет так и не находит на рынке фундаментально недооцененных долгосрочных историй Ждет своего часа в кэше truecon
ФРС ставки инфляция экономика ФРС ожидаемо снизила ставку на 25 б п до 3 75 4 И завершила программу QT с 1 декабря truecon
США инфляция бюджет ФРС долг ставки доллар На фоне шатдауна бюджет США не может потратить все необходимые доллары потому накапливается на счете Минфина в ФРС накопилось уже более 940 млрд а это приводит к изъятию ликвидности из системы Остатки на счетах банков в ФРС могли припасть ниже 2 9 трлн в текущему моменту на 22 число было 2 93 трлн Хотя оттоки ликвидности пока идут у дочек иностранных банков На этом фоне банки все чаще стали ходить в механизм РЕПО ФРС хотя суммы по прежнему небольшие 7 8 млрд Видно это и по ставкам SOFR держится в районе верхней границы диапазона ФРС 4 25 а 27 октября снова поднималась выше 4 27 дневные объемы уверенно вышли на отметку около 3 трлн Даже даже ставка по федфондам немного дрейфует вверх Все это говорит о том что система нащупывает тот уровень резервов при котором начинается определенное напряжение Хотя ФРС может еще подождать Минфин все же изъял больше целевых 850 млрд но скорее всего на ближайших двух заседаниях cсвернет остатки QT То что ставки в районе верхней границы коридора ставок ФРС только добавит им решимости снизить ставку хотя тут рынок уже почти на 100 заложил снижение до 3 75 4 Хотя с экономической информацией проблем все больше весь октябрь уже длится шатдаун поэтому ФРС придется действовать дальше на ощупь truecon
БанкРоссии ставки банки Сбер отчитался за III квартал как всегда интересна динамика средних ставок кредитования по которым видно что стоимость денег в экономике прошла пик и снижается 1 Средняя доходность кредитов снизилась на 1 п п с 17 7 до 16 7 из них Население 0 8 п п с 17 8 до 17 Компании 1 1 п п с 17 6 до 16 5 2 Средняя стоимость средств клиентов снизилась на 1 4 п п с 12 5 до 11 1 из них Население 1 п п с 11 8 до 10 8 здесь большой объем дешевых и условно бесплатных пассивов держит ставку низкой Компании 2 п п с 13 5 до 11 5 улучшение ситуации с НКЛ остановило гонку за депозитами C начала цикла ужесточения денежно кредитной политики ключевая ставка выросла с 7 5 до 21 т е на 13 5 п п кредитные ресурсы подорожали на 8 1 п п с 9 8 до 17 9 Депозиты подорожали на 8 8 п п с 3 7 до 12 5 Цикл развернулся банки на опасениях быстрого снижения ставки Банка России быстрее стали корректировать депозиты но в целом разворот ставок вниз должен достаточно быстро отражать изменения ключевой Э Набиуллина Снижение ставки будет происходить весь 2026 год главный вопрос скорость ее снижения Базовая траектория так и формируется 0 5 п п на каждом заседании по крайней пока truecon
Заемщики получили возможность снизить рыночную составляющую ставки по льготным ипотечным программам Минфин России проработал важную инициативу касающуюся изменений льготных ипотечных программ Семейная ипотека Дальневосточная и арктическая ипотека Граждане которые оформляли комбинированный кредит по льготной ставке в пределах установленного лимита и по рыночной сверх него теперь могут снизить ставку Напомним что при оформлении таких кредитов банки по сумме больше 12 млн руб для столичных регионов или 6 млн руб для иных регионов могли устанавливать рыночные ставки Сегодня когда Банк России постепенно снижает ключевую ставку и рыночные ставки по ипотеке снижаются Размер на который возможно снизить ставку будет определяться условиями по рыночным программам банка Он будет зависеть от размера ключевой ставки и стоимости фондирования Количество рефинансирований не ограничено Ранее рефинансирование рыночной части кредита рассматривалось банком как выдача нового Так как льготный ипотечный кредит можно взять только один раз то при рефинансировании льготная ставка пересчитывалась по рыночной стоимости Также приняты меры по сохранению текущих темпов выдачи банками кредитов по сниженным ставкам Так до конца 2025 года сохранится повышенный размер возмещения кредиторам При этом начиная со следующего года размер возмещения по льготным программам устанавливается на едином уровне ранее размер возмещения различался что позволит обеспечить выдачу в необходимом объеме как по многоквартирным домам так и по ИЖС Кроме того изменения вводят ограничения по оформлению одного льготного кредита на семью С 1 февраля супруги должны обязательно выступать созаемщиками При этом у них сохраняется возможность привлечь третьих лиц если дохода не хватает для получения кредита по программе Данная мера призвана предотвратить злоупотребления сделав систему поддержки граждан более справедливой Это поможет поддержать те семьи которые действительно нуждаются в улучшении жилищных условий minfin ипотека МинфинСообщает
США инфляция ставки экономика BLS все же опубликовали оценку инфляции за сентябрь несмотря на шатдаун Потребительские цены в США за сентябрь немного замедлили рост до 0 3 м м годовой прирост ускорился до 3 0 г г Цены на энергию 1 5 м м и 2 8 г г ускорение в продуктах питания до 0 2 м м и 3 1 г г Базовая инфляция замедлилась до 0 2 м м и 3 0 г г Положительная динамика в цен на товарах 0 2 м м и 1 5 г г но относительно сдержанный рост в услугах 0 2 м м и 3 5 г г Данные чуть лучше ожиданий рынка но качество самого отчета вызывает вопросы учитывая то что сбор данных проводился в шатдаун ограниченными ресурсами truecon
CША ставки SP инфляция Поезд без тормозов В сентябре маржинальный долг на американском рынке взлетел еще на 66 8 млрд до 1 126 трлн за последние 4 месяца объем маржинальных позиций взлетел на рекордные для рынка СЩА 276 млрд При этом объем свободного кэша на счетах вырос всего до 194 млрд соотношение долга и кэша держится на близко к рекордным 5 8 кредитное плечо на рынке максимальное Хотя в октябре рынок видимо немного разгрузили но скорее всего не сильно Пока рынок растет рекордное кредитное плечо на рынке только подгоняет этот рост причем в последние несколько месяцев прирост маржинального долга сильно ускорился опережая рыночную динамику что говорит о росте значимости этого фактора движения Конечно подогревает ситуацию рекордный объем байбэков на рынке компании анонсировали около 1 1 трлн а JPM ждет еще их роста в будущем Но пока большинство рынков совершенно нечувствительны к каким либо рискам что заметил даже МВФ в своем обзоре финстабильности Риски для финансовой стабильности остаются повышенными Модели оценки показывают что цены рисковых активов значительно превышают фундаментальные показатели что повышает риск резких коррекций truecon
gold доллар инфляция ставки Золотая лихорадка набирает обороты причем именно в рознице Крупнейший в Японии розничный торговец золотом приостановил продажу небольших золотых слитков как минимум на месяц не сумев удовлетворить ажиотажный спрос вызванный ростом стоимости металла до рекордных максимумов Компания Tanaka Precious Metal Group Co заявила в четверг о приостановке продаж золотых слитков весом от 5 до 50 граммов и платиновых слитков весом от 5 до 10 граммов Но не только даже глава JPM Дайон неохотно согласился с тем что В таких условиях оно легко может вырасти до 5000 10 000 долларов Это один из немногих случаев в моей жизни когда иметь золото в портфеле более менее разумно добавив что сам не покупает т к это стоит 4 В общем то ажиотажный инвестиционный спрос сейчас основной двигатель процесса Забавный момент сейчас при текущей цене золота 4 3 тыс долларовая денежная масса М2 это 5 2 млрд унций 162 тыс тонн впервые с 1980 х опустились до этого уровня и это уровни первой стагфляционной волны 1970 х P S Но вообще такая эйфория розницы на рынке как правило предвестник конца ралли truecon
