akbf_invest

Новость: по данным ведущих СМИ, в России предлагают ввести налог на сверхприбыль банков. Комментарий аналитиков АКБФ Законопроект о введении налога на сверхприбыль банков внесен в Госдуму первым зампредом комитета по бюджету Александром Ремезковым и главой фракции «Справедливая Россия — За правду» Сергеем Мироновым. Согласно пояснительной записке, налог будет разовым и установлен на уровне 10% от суммы сверхприбыли, без возможности скидки при досрочной уплате. Законопроект касается прибыли, полученной в 2023 и 2024 годах. По данным ЦБ, чистая прибыль российских банков в 2023 году составила 3,3 трлн руб., что более чем в 16 раз превышает результат 2022 года. Ожидается, что в 2024 году прибыль банковского сектора будет находиться в диапазоне 3,1–3,6 трлн руб.. Налог на сверхприбыль будет определяться как превышение средней арифметической прибыли за 2023 и 2024 годы над средней арифметической прибылью за 2021 и 2022 годы. По нашим оценкам, разовая выплата может составить 3%-10% прибыли за 2024 год для банков, находящихся в нашем покрытии. Это может оказать умеренное негативное влияние на инвестиционную привлекательность банковской отрасли в краткосрочной перспективе. Однако на данный момент мы не включаем эту новацию в оценки справедливой стоимости эмитентов, так как принятие законопроекта не является гарантированным. Мы полагаем, что данная инициатива вызовет негативную реакцию со стороны бизнес-сообщества и отраслевых организаций, поскольку расчеты для законопроекта основаны на низкой базе 2021-2022 годов. Это может затруднить его принятие. Также, на фоне глобальной активизации политики стимулирования спроса и улучшения условий инвестиций на зарубежных рынках, мы ожидаем, что инвестиционные условия в России постепенно начнут улучшаться. Справедливые стоимости и торговые рекомендации по банкам, таким как Сбербанк 431,79 руб./ао и 424,83 руб./ап и ВТБ 226,7 руб./ао , остаются без изменений. #аналитика #инвестиции #банки #финансы #налоги #Сбербанк #ВТБ

Новость: Поступления дивидендов в бюджет от госкомпаний РФ, включая дивиденды Сбербанка, ожидаются в 2025 году в размере 786,4 млрд рублей, а в 2026 году — 788,5 млрд рублей, согласно пояснительной записке к проекту федерального бюджета. Комментарий аналитиков АКБФ По итогам 2023 и 2024 годов поступления дивидендов от госкомпаний РФ, включая Сбербанк, согласно данным правительства составили 544,1 млрд руб. и 755,8 млрд руб. соответственно. Однако фактические поступления оказались существенно ниже прогнозов, с отклонением от 14% до -23%. В связи с этим, при формировании наших оценок дивидендов госкомпаний, мы продолжаем ориентироваться на рыночные и макроэкономические факторы, а также на комментарии менеджмента и историю дивидендных выплат. В частности, несмотря на невыплату дивидендов ПАО «Газпром» за 2021 и 2023 годы, средняя дивдоходность компании за период 2021–2023 гг. составила 30,4%, благодаря промежуточным дивидендам за I полугодие 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию, что эквивалентно исторически высокой дивидендной доходности на уровне 30,4% на дату отсечки. Для сравнения, в 2017–2019 гг. данный показатель был равен лишь около 7%. Чистая прибыль ПАО «Газпром» по МСФО за первое полугодие 2024 года составила 1,042 трлн руб., а дивидендная база — 779 млрд руб.. После пересмотра прогнозов чистой прибыли и макроэкономической статистики, мы ожидаем, что по итогам 2024 года прибыль Газпрома составит 1,425 трлн руб., а дивидендная база — 1,195 трлн руб., что соответствует выплатам в размере 25,25 руб. на акцию. Среднесрочная оценка справедливой стоимости акций компании составляет 263,84 руб./ао, что предполагает 93%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать» . Оценка также включает высокий дисконт — поправку на риски, равную 30%. #аналитика #инвестиции #Газпром #дивиденды #финансы #госкомпании

Главное за день: Новак: Россия переживет любые цены на нефть, зависимость нашей экономики от углеводородов снижается Новак: События на Ближнем Востоке уже давно сидят в цене на нефть, эскалация не приведет к сильным колебаниям Шанхайский фондовый индекс подскочил на 7%, гонконгский - на 4%, японский теряет 5% Промышленный PMI в КНР в августе обновил максимум за 5 мес., индекс услуг - минимум почти за 2 года Розничные продажи в Японии в августе увеличились на 2,8%, лучше прогноза Газпром получил положительное заключение госэкспертизы по "дальневосточному" маршруту поставок в КНР Акционеры ММК одобрили дивиденды за I полугодие в 2,49 руб./акция Цены на газ и его транспортировку не планируется повышать сверх заложенного ранее роста - глава ФАС Группа НЛМК сократила в I полугодии производство на 15%, продажи - на 11% Кипрский акционер ГК "Русгаро" обжаловал решение суда о приостановке корпоративных прав в агрохолдинге Власти трех китайских мегаполисов объявили новые меры поддержки рынка недвижимости Минфин РФ предлагает повысить ставку налога на купонный доход для юрлиц по облигациям с 15% до 20% Минфин заложил в бюджет снижение поступлений НДПИ на газ на 600 млрд руб., что соответствует сумме "нашлепки" для Газпрома Рост поступлений в бюджет от акциза на сталь в 2025г оценивается в 7%, до 69 млрд руб. РФ сохранила планы субсидирования авиаперевозок в 2025г в объеме 26,4 млрд руб. - проект бюджета ФНБ в 2024г будет пополнен на 38,8 млрд руб., в 2025г - на 1,64 трлн руб. - материалы к проекту бюджета Денисов досрочно покинул пост предправления "Московской биржи" #новости

Главное за день: Чистая прибыль ВТБ по МСФО в августе выросла на 56,8%, до 40,6 млрд рублей ВТБ не рассматривает ПГК как стратегический актив, в течение нескольких кварталов планирует ее продать - первый зампред Потребность ВТБ в капитале из-за повышения антициклической надбавки оценивается в 60 млрд руб. - Пьянов ВТБ планирует ускорить консолидацию Почта банка, собирается провести расчеты по выкупу до конца 2024г Башнефть в I полугодии на фоне роста себестоимости снизила чистую прибыль по РСБУ на 39% Инвестпрограмма Россетей в 2024 г превысит 600 млрд руб. - гендиректор Рост индекса Hang Seng за неделю стал максимальным с 2009 года Доходы американцев в августе выросли на 0,2%, вдвое слабее прогноза ЛУКОЙЛ в I пол. снизил добычу УВ на 1%, до 2,29 млн б.н.э./с, переработка нефти упала на 15,4%, до 26,4 млн т Минэнерго РФ поддерживает отмену экспортной пошлины на коксующийся уголь, направило предложение в Минэкономразвития #новости

Новость: Акции Московской биржи с начала недели практически не изменились в цене и торгуются заметно хуже рынка. Комментарий аналитиков АКБФ С начала августа, когда на рынок поступило большое количество важной корпоративной и макроэкономической информации, акции Мосбиржи снизились в цене на 7%. За этот же период индекс Мосбиржи потерял порядка 4%. По итогам второго квартала 2024 года Московская биржа показала чистую прибыль по МСФО в размере 19,495 млрд руб., что на 61% больше, чем в аналогичном периоде 2023 года. Комиссионные доходы, рассчитанные за год накопленным итогом, увеличились на 39,7% и составили 56,7 млрд руб.. Процентные доходы за этот же период выросли на 126,4% и составили 73,9 млрд руб.. Чистая прибыль эмитента по итогам первого полугодия 2024 года увеличилась до 38,8 млрд руб. по сравнению с 26,4 млрд руб. за аналогичный период 2023 года. С учетом прогнозов Центрального банка, инфляционных ожиданий, а также на фоне оживления внешних финансовых и товарных рынков, вызванного стимулирующими мерами ведущих центральных банков, мы закладываем в обновленные оценки справедливой стоимости компании рост процентных и комиссионных доходов по итогам 2025 года на 55% и 35% соответственно по сравнению с показателями первого полугодия 2024 года. Данные отчетности Мосбиржи позволяют нам повысить прогноз дивидендных выплат по итогам 2024 года с 14,9 руб./акция до 15,8 руб./акция. Рыночный прогноз, по нашим данным, составляет около 19 руб./акция. Расчетное значение справедливой стоимости компании после пересмотра увеличено с 291,2 руб./акция до 330,5 руб./акция, что предполагает 55%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка по-прежнему учитывает 25%-ный дисконт, применяемый в качестве поправки на риски вложений. #аналитика #инвестиции #Мосбиржа #MOEX #акции

Главное за день: ОПЕК ожидает роста мирового спроса на энергию к 2050г на 24% - до 374 млн бнэ/с ЦБ Китая снизил ставку MLF до 2% с 2,3% Германия просит Казахстан увеличить поставки нефти с 1,2 млн до 2,5 млн т - Минэнерго Казахстана Минюст США обвинил Visa в нарушении антимонопольного законодательства ОПЕК: поставки нефти стран не из ОПЕК+ будут расти до начала 2030-х годов, затем основной прирост будет в ОПЕК+ LME сняла запрет на поставки никеля с финского завода "Норникеля" Headhunter после редомициляции планирует выплатить "особый дивиденд" в 640-700 руб./акция Объем buyback в США в 2024г может достигнуть $925 млрд, в 2025г превысит $1 трлн - Goldman Sachs Чистая прибыль МТС-банка за 8 месяцев практически не изменилась, составив 10,11 млрд руб СИБУР намерен к 2026г построить этиленопровод с НКНХ на Казаньоргсинтез в 2,5 раза мощнее действующего ЦБ калибровал сентябрьский сигнал по ДКП исходя из высокой вероятности нового повышения ставки - резюме Произошедшее ослабление рубля мало отразится на инфляции - ЦБ РФ Путин: проблему трансграничных расчетов частично удалось решить за счет более широкого использования рубля, эта работа будет продолжена Путин: национальный проект по поддержке экспорта будет продлен ЕЦБ будет снижать ставки на 25 б.п. на каждом из следующих 5 заседаний - прогноз HSBC Минфин РФ в III кв. разместил ОФЗ на 676,06 млрд руб. без учета ДРПА за 25 сентября , выполнив план лишь на 45,1% #новости

Главное за день: Акции Mercedes падают на 7% после ухудшения годового прогноза Русснефть в I полугодии снизила добычу нефти на 8,8%, до 3 млн т ВОСА Татнефти по дивидендам за I полугодие не состоялось из-за отсутствия кворума, повторное пройдет 26 сентября "Сила Сибири" выйдет на проектную мощность в 38 млрд куб. м в год на месяц раньше - с декабря 2024г #новости

Главное за день: Microsoft повысит дивиденды на 10%, запустит выкуп акций на $60 млрд Дата начала торгов "ИКС 5" на Мосбирже пока не определена из-за продолжающегося судебного процесса по ЭЗО Розничные продажи в США в августе выросли на 0,1%, ожидалось снижение на 0,2% Максимальное снижение цен на алмазы в этом году достигало 4% - АЛРОСА Ответственная бюджетная политика должна сохраняться как в ближайшие три года, так и долгосрочно - Путин Альтернативным сценарием на совете директоров ЦБ РФ в пятницу было повышение ставки до 20% с умеренно жестким или жестким сигналом - Заботкин Менеджмент HeadHunter оценивает суммарную выплату дивидендов после редомициляции в 35 млрд рублей - аналитики Промпроизводство в США в августе выросло на 0,8%, сильнее прогноза ЦБ РФ отметил активность проп-трейдинговых компаний на биржевых торгах, выявил факты манипулирования в их сделках #новости

Главное за день: Цена золота обновила рекорд, Goldman ожидает роста до $2700 за унцию в начале 2025г ЦБ РФ продал юани на 0,2 млрд руб. с расчетами 12 сентября Предложение Путина подумать над ограничениями поставок никеля, урана и титана связано с незаконными рестрикциями в отношении РФ - Песков Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19,00% годовых Инфляция в РФ в 2024г может превысить июльский прогноз в 6,5-7%, в 2025г составит 4-4,5% - ЦБ ЦБ РФ с 16 сентября существенно повысит ставки по свопам в юанях ЦБ РФ может повысить прогноз по инфляции на 2024г в октябре - Набиуллина Рост пассажиропотока авиакомпаний РФ в августе замедлился до 2,8% Индекс потребдоверия в США в сентябре вырос до 69 пунктов, лучше прогнозов ЦБ видит использование банками свопа в юанях как инструмента фондирования, намерен сокращать лимит по ним - Набиуллина Снижение рынка акций РФ, которое наблюдается с весны, вызвано сочетанием нескольких факторов - Набиуллина #новости

Новость: Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 19%. Комментарий аналитиков АКБФ Также ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ставки на ближайшем заседании. Решение ЦБ оказалось немного жестче, чем мы ожидали в базовом сценарии, однако оно соответствует нашим среднесрочным оценкам. Текущий уровень реальных ставок уже формирует значительный потенциал охлаждения экономики РФ в I полугодии 2025 года. Это повышает зависимость российской экономики от внешних факторов, включая динамику спроса и цен на товарном сегменте. Прогнозы на ВВП и инфляцию Согласно статистике последних 25 лет и текущим условиям, повышение реальной ставки ЦБ — как заложено в проекте ДКП на 2025–2027 гг. — может привести к падению ВВП РФ на 3% - 8% в 2025 году, с учетом негативных налогово-регуляторных факторов это падение может составить 4% - 10% г./г. Ожидаем, что в условиях ухудшения макроэкономической ситуации руководство Банка России может обратиться к методам сдерживания инфляции, не связанным с ужесточением кредитных условий. Первым проявлением такого изменения стало решение об установке антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала с 1 июля 2025 года в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску. На ближайшие кварталы эта инициатива может способствовать сокращению активности кредитования и увеличению инфляционного давления. Однако во втором полугодии 2025 года ожидаем замедление прироста индекса потребительских цен до 7% - 12% г./г., по сравнению с 13% - 15% по итогам текущего года. Банк России увеличил целевой прогноз инфляции на 2024 год, отметив, что она может превысить июльский прогноз в 6,5% - 7%. Ожидаем роста ключевой ставки до 20% - 22% к концу 2024 года и начале 2025 года. В середине и во второй половине 2025 года прогнозируем начало цикла снижения ключевой ставки до 13% - 18%, в зависимости от динамики внешних факторов. продолжение