akbf_invest

Новость: Совет директоров ПАО «Полюс» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1 301,75 рубля на акцию по итогам 9 месяцев 2024 года. Комментарий аналитиков АКБФ Совет директоров ПАО «Полюс» принял решение о выплате дивидендов из чистой прибыли, полученной за 9 месяцев 2024 года, а также из части нераспределенной прибыли прошлых лет. Дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «Полюс» составят 1 301,75 рубля на акцию, а датой для определения лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано установить 13 декабря 2024 года. Высокие дивидендные выплаты, более чем вдвое превышающие уровень 2021 года, во многом объясняются включением части нераспределенной прибыли предыдущих лет. Тем не менее, на фоне благоприятной динамики сырьевых рынков и цен на золото в начале IV квартала 2024 года, мы несколько улучшили наши среднесрочные прогнозы по рентабельности компании. В ближайшие месяцы ожидается ослабление опасений по поводу ужесточения кредитных условий внутри страны, что должно положительно сказаться на операционных показателях компании. Ожидаемый размер дивидендов по итогам IV квартала 2024 года и 2025 года составляет порядка 300 руб./ао и 900 руб./ао соответственно. Этот прогноз лишь незначительно ниже рыночного консенсуса. После пересмотра, расчетная справедливая стоимость акций «Полюса» повышена с 16 455,12 руб./ао до 17 001,84 руб./ао, что предполагает 16%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Дисконт на риски вложений в акции «Полюса» по-прежнему остается сравнительно низким для бумаг в нашем покрытии — на уровне 15%. #аналитика #инвестиции #PLZL

Новость: ПАО «Корпорация «ВСМПО-Ависма» за январь-сентябрь 2024 года уменьшило выручку по РСБУ на 0,44%, до 72,3 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Комментарий аналитиков АКБФ Показатели выручки, отраженные по российским стандартам бухгалтерского учета РСБУ , не расходятся с нашими прогнозами, основанными на международных стандартах финансовой отчетности МСФО . Несмотря на то, что в отчете не указаны данные по чистой и валовой прибыли, прибыли от продаж и до налогообложения, мы полагаем, что с учетом статистики по налогу на прибыль наши оценки по данным показателям, заложенные в расчеты справедливой стоимости компании, можно оставить без изменений. Прогноз по чистой прибыли ВСМПО-Ависма на 2024 год составляет 20,6 млрд руб., а по EBITDA — 48 млрд руб.. Ожидаем, что в 2025 году EBITDA компании составит 48,6 млрд руб.. Прогнозируемые дивидендные выплаты на акцию по итогам 2024 года остаются на уровне 624 руб./ао, что эквивалентно дивидендной доходности 2%, что достаточно низко для российского рынка. В то же время рыночные ожидания по дивидендам ВСМПО составляют около 600 руб./ао. Мы отмечаем, что ВСМПО демонстрирует хорошую устойчивость к рыночным шокам, однако сохраняется сравнительно низкая прозрачность операционно-финансовых данных компании. В связи с этим, дисконт на риски вложений в акции ВСМПО-Ависма остается на уровне 20%. Наше расчетное значение справедливой стоимости акций ВСМПО-Ависма по-прежнему составляет 38 482,86 руб., что предполагает 49%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». #аналитика #инвестиции #VSMO

Новость: Совет директоров ПАО «Северсталь» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам III квартала 2024 года в размере 49,06 рубля на акцию. Комментарий аналитиков АКБФ Для сравнения, дивиденды за II квартал составили 31,06 руб. на акцию. Также 21 октября компания планирует раскрыть операционно-финансовые результаты за III квартал 2024 года. С учетом последних, сравнительно благоприятных комментариев регуляторов, касающихся оценок ситуации в отрасли, но принимая во внимание статистику компании по МСФО за 9 месяцев, мы снизили прогноз чистой прибыли Северстали на 2024 год с 193 млрд руб. до 170 млрд руб. Учитывая негативный эффект от роста налоговой нагрузки и кредитных ставок, мы также закладываем в базовый прогноз снижение выплавки стали компанией на 1% по итогам 2025 года. Ожидаем, что EBITDA компании останется на уровне порядка 300 млрд руб. в 2024 и 2025 годах. В то же время данный прогноз может значительно снизиться из-за ужесточения внутренних налоговых и кредитных условий. Расчетное значение дивидендных выплат Северстали на 2024 год было повышено и составляет 172 руб./ао ранее мы ожидали рекомендации о выплате в 40 руб./ао по итогам III квартала . Рыночный прогноз дивидендных выплат за 2024 год, по нашим оценкам, также составляет около 160 руб./ао. Оценка справедливой стоимости ПАО «Северсталь» была незначительно снижена до 2015,31 руб./ао, что предполагает 68%-ный потенциал среднесрочного роста и рекомендацию «покупать». Дисконт-поправка на риски вложений в акции Северстали остается на уровне 15%, что является относительно низким показателем для бумаг в нашем покрытии. #аналитика #инвестиции #Северсталь #CHMF #дивиденды

Новость: Чистая прибыль ПАО «Транснефть» по РСБУ за 9 мес. составила 97 млрд руб. по сравнению с 190,6 млрд руб. годом ранее. Комментарий аналитиков АКБФ Сокращение чистой прибыли компании вызвано главным образом переоценкой стоимости находящихся на балансе компании акций ПАО «НМТП» Новороссийский морской торговый порт , которая составила 133,2 млрд руб.. Эта переоценка является неденежной операцией и отражается в статьях «Прочие доходы/Прочие расходы». Важно отметить, что данная переоценка не включается в отчетность группы по МСФО и не влияет на расчет дивидендов. По словам менеджмента Транснефти, без учета этого фактора чистая прибыль компании за 9 месяцев 2024 года составила 122,5 млрд руб., что на 13 млрд руб. или +11,9% выше показателей за аналогичный период 2023 года. Мы сохраняем прогноз чистой прибыли Транснефти по МСФО на конец года на уровне 351,9 млрд руб., что значительно выше 172 млрд руб. по итогам первого полугодия. Прогноз дивидендных выплат по итогам 2024 года составляет 242 руб./ап по сравнению с предыдущей оценкой в 234 руб./ап. Тем не менее, начиная с 2025 года, мы ожидаем негативного воздействия на прибыль компании из-за налоговых нововведений правительства, а также роста стоимости заимствований. Эти факторы приводят к ухудшению нашего прогноза чистого денежного потока компании в средне- и долгосрочной перспективе. Однако на 2024 и 2025 годы мы продолжаем прогнозировать положительную динамику EBITDA, которая, по нашим оценкам, составит 666,5 млрд руб. в 2024 году и 775,3 млрд руб. в 2025 году, что значительно выше среднего уровня в 560 млрд руб. за 2022–2023 годы. Среднесрочная оценка справедливой стоимости привилегированной акции Транснефти составляет 1937,28 руб./ап против 1967,6 руб./ап ранее, что предполагает 43%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает 15%-ный дисконт – поправку на риски вложений. #аналитика #инвестиции #Транснефть #TRNFP

Новость: Московская биржа сообщила, что торги акциями ИКС 5 X5 Group начнутся 9 января 2025 года, вызвав положительную реакцию в рыночных СМИ. Комментарий аналитиков АКБФ Генеральный директор ИКС 5 X5 Group , Игорь Шехтерман, на конференции 4 октября заявил, что компания ожидает рост бизнеса на уровне не менее 17-18% в ближайшие три года. Мы рассматриваем такие оценки как несколько консервативные, исходя из наших долгосрочных расчетов. Прогнозы компании, вероятно, включают оптимистичные ожидания по инфляции, тогда как мы закладываем среднегодовой рост выручки на уровне 23% в 2024-2029 гг. Пока что финансовая статистика за I полугодие и III квартал не в полной мере отражает воздействие роста стоимости кредитов и инфляционного давления на затраты. Ужесточение макроэкономических условий, рост налоговой нагрузки и возможное усиление регуляторного давления на розничный сектор заставляют нас пересмотреть прогноз по EBITDA: мы ожидаем, что показатель составит 261,5 млрд руб. в 2024 году и 264,2 млрд руб. в 2025 году. Тем не менее, чистая прибыль компании, по нашим прогнозам, останется на высоком уровне: 83,6 млрд руб. в 2024 году и 76 млрд руб. в 2025 году, что значительно выше средних показателей за 2021-2023 гг. Мы также отмечаем увеличение стоимости долга ИКС 5 из-за размещения облигаций на 7,8 млрд руб. с плавающей ставкой, что повлияло на пересмотр наших оценок справедливой стоимости компании на основе модели дисконтированного денежного потока. Несмотря на это, амбициозные планы по расширению бизнеса поддерживают наши прогнозы. Ожиданий относительно дивидендных выплат за 2024 и 2025 годы мы не включаем в наш прогноз ввиду отсутствия соответствующих заявлений от руководства компании. Дисконт-поправка на риски вложений в бумаги ИКС 5 остается на уровне 25%, что выше среднего по нашему покрытию, с учетом возможных проверок со стороны ФАС. Оценка справедливой стоимости акций ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» 3338,18 руб./ао предполагает 19%-ный потенциал роста и сохраняет рекомендацию «покупать». #аналитика #инвестиции #X5RetailGroup #FIVE

Новость: Совет директоров Северстали на заседании 18 октября рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за III квартал 2024 года. Комментарий аналитиков АКБФ Рекомендации совета директоров будут опубликованы в понедельник, 21 октября, вместе с раскрытием финансовых результатов компании за III квартал 2024 года. С учетом последних комментариев регуляторов по отраслевым оценкам и статистики Северстали за I полугодие по МСФО, мы незначительно пересмотрели прогноз чистой прибыли компании по итогам 2024 года — с 193 млрд руб. до 191 млрд руб.. Это связано с ростом налоговой нагрузки и кредитных ставок. Дополнительно, мы закладываем в наш базовый сценарий снижение объемов выплавки стали на 1% в 2025 году. Однако, несмотря на данные факторы, прогноз EBITDA на 2024 и 2025 годы остается на уровне 300 млрд руб.. Вместе с тем, данный прогноз может быть пересмотрен в сторону снижения в случае дальнейшего ужесточения налоговых и кредитных условий внутри страны. Мы ожидаем, что дивиденды Северстали по итогам 2024 года составят 160 руб. на акцию, при этом прогнозируем выплаты за III квартал в размере около 40 руб. на акцию. Рыночные ожидания по дивидендам на 2024 год, по нашим оценкам, также составляют 160 руб. на акцию. Справедливая стоимость акций ПАО «Северсталь» по-прежнему составляет 2047,11 руб./ао, что предполагает 70%-ный потенциал роста и сохраняет рекомендацию «покупать». Поправка на риски вложений в бумаги Северстали составляет 15%, что является относительно низким показателем для бумаг в нашем покрытии. #аналитика #Северсталь #CHMF #дивиденды #акции #инвестиции #металлургия

Главное за день: Правительство РФ увеличило экспортную квоту на сложные удобрения до 7,6 млн т Южная Корея в сентябре увеличила импорт СПГ на 12%, МЭА пересмотрело годовой прогноз потребления в сторону роста Перевозки древесины в РФ за 9 мес. выросли на 12% г/г, до 308,5 млн куб. - Рослесхоз Boeing заключила кредитное соглашение с группой банков на $10 млрд Bank of America сократил чистую прибыль в III кв. на 12%, увеличил выручку менее чем на 1% Мировой госдолг превысит $100 трлн в 2024г и продолжит расти - МВФ Boeing анонсировала план привлечения капитала на $25 млрд #новости

Новость: Банк «Санкт-Петербург» в январе-сентябре 2024 года получил 40,5 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, что на 6,6% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Комментарий аналитиков АКБФ С начала 2024 года кредитный портфель Банка «Санкт-Петербург» вырос на 6,5%, достигнув 720,9 млрд руб.. Достаточность общего капитала норматив Н1.0, при минимальном значении 8% повысилась до 22,5% по сравнению с 20,3% на начало года. По состоянию на 1 октября 2024 года уровень просроченной задолженности составил 2,8%, что ниже 3,1%, зафиксированных на 1 января 2024 года, демонстрируя устойчивость в управлении кредитными рисками. На фоне положительной динамики показателей банка мы пересмотрели прогнозы по итогам 2024 года. Прогноз чистой прибыли пересмотрен с повышением до 48,6 млрд руб. по сравнению с предыдущим прогнозом в 43,8 млрд руб. , что соответствует 43,5 руб./ао и 0,2 руб./ап. Рост дивидендных выплат также был скорректирован в сторону увеличения. Тем не менее, с учетом продолжающегося ужесточения кредитных и налоговых условий, среднесрочные прогнозы финансовых показателей пересмотрены с понижением. Прирост активов банка по итогам 2024 года ожидается на уровне 9%, однако в 2025–2026 годах предполагаем замедление роста активов до диапазона 5–13% год к году. В период 2024–2030 годов среднегодовой прирост активов прогнозируется на уровне порядка 12%. На 2025 год прогноз по чистой прибыли составляет 36,3 млрд руб., что отражает влияние сложной макроэкономической среды. Расчетная справедливая стоимость обыкновенной акции эмитента была незначительно снижена с 386,46 руб. до 374,85 руб., что предполагает потенциал роста в 2% и рекомендацию «держать». Среднесрочные риски, как и прежде, связаны с увеличением стоимости долга на рынке. Дисконт на риск в рамках переоценки остался неизменным и составляет 20%. #БанкСПб #BSPB #акции #инвестиции #аналитика

Главное за день: Банк "Санкт-Петербург" в январе-сентябре увеличил чистую прибыль по РСБУ на 6,6%, до 40,5 млрд руб Инфляция в Китае в сентябре замедлилась до 0,4%, цены производителей продолжили падение ФАС предписала МТС перечислить в бюджет 3 млрд руб. незаконно полученного дохода от повышения цен на связь весной Ростелеком думает о тайминге IPO "РТК-ЦОД" с учетом состояния рынка, хочет правильной оценки - Осеевский Минэкономразвития предложило кратное снижение планируемых штрафов за утечки персданных - источник ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть в 2024г на 100 тыс. б/с - до 1,9 млн б/с, на 2025г еще на 100 тыс. б/с - до 1,6 млн б/с Правкомиссия РФ согласовала отмену ежемесячной "нашлепки" к НДПИ на газ с 2025 г #новости

Главное за день: ВВП РФ в январе-августе вырос на 4,2% - Минэкономразвития Фунт упал на 1% на заявлениях главы Банка Англии Индекс активности в сфере услуг США в сентябре вырос до 54,9 пункта, максимума с февраля 2023г Ресурсы газа РФ оцениваются в 68 трлн куб. м, к 2036г экспорт трубного газа может вырасти до 197 млрд куб. м - Новак Минфин РФ уменьшит объем покупки валюты/золота с 7 октября в 2,6 раза, до 3,1 млрд руб. в день Замедление авторынка РФ в III кв. может свидетельствовать об ограничении потенциала его роста - АЕБ #новости