Kdvinsky

Хроники зеленой энергетики Европа сжигает все больше угля поскольку рост цен на природный газ вынуждает энергетические компании переходить на более дешевое топливо чтобы не останавливать выработку В этом месяце угольные электростанции Германии увеличили свою долю в общем объеме выработки примерно на 2 по сравнению с февралем В то же время выработка электроэнергии на газовых электростанциях на крупнейшем рынке Европы сократилась более чем на треть Сжигание газа на электростанциях для производства электроэнергии в Европе обходится примерно на 30 дороже чем сжигание угля Константин Двинский в Max Подписаться

Правительство запускает процесс законодательного регулирования рынка искусственного интеллекта Минцифры представило законопроект который является первой попыткой выстроить единую систему правил для отрасли до сих пор развивавшейся хаотично Речь идет о перераспределении ответственности и закреплении роли государства как ключевого архитектора рынка Центральный элемент разделение ИИ моделей по принципу суверенности и доверия Суверенные и национальные решения получают приоритетную поддержку а доверенные доступ к критической инфраструктуре и государственным системам Фактически формируется двухконтурная модель рынка где допуск к ключевым сегментам будет определяться не только качеством технологий но и их происхождением Это прямой сигнал на ускорение технологического импортозамещения Регуляторная нагрузка при этом заметно возрастает Для крупных сервисов с аудиторией от 500 тыс пользователей вводятся требования по хранению данных взаимодействию с государством и контролю контента Также вводится обязательная маркировка ИИ контента Параллельно усиливается контроль за интеллектуальной собственностью что отражает растущую значимость споров вокруг данных для обучения моделей Модель ответственности выстроена по всей цепочке от разработчика до конечного пользователя Формально это снижает риск перекладывания вины на одного участника но на практике означает рост требований к внутренним процедурам и комплаенсу Любая ошибка в системе может иметь юридические последствия что повышает стоимость входа в рынок Отдельный акцент сделан на инфраструктуре Поддержка дата центров через льготные тарифы на электроэнергию и приоритетное подключение наконец то стала элементом промышленной политики В условиях высокой энергоемкости ИИ именно доступ к ресурсам становится критическим фактором конкурентоспособности При этом законопроект оставляет за государством право ограничивать трансграничные решения Это создает дополнительный фильтр для иностранных технологий и усиливает контроль над цифровым контуром Формально речь идет о безопасности но по сути о формировании управляемого рынка где риски скатывания в ручное управление не исключены В итоге складывается достаточно жесткая конструкция поддержка в обмен на контроль Закон задает рамку в которой развитие ИИ будет идти под прямым влиянием государства С одной стороны это снижает риски и устраняет правовую неопределенность С другой повышает барьеры и делает темпы роста отрасли зависимыми не только от технологий но и от регуляторной среды Оценить законопроект однозначно с положительной или однозначно с отрицательной точки зрения пока что не представляется возможным Константин Двинский в Max Подписаться

Инфляция в России с 11 по 16 марта за 6 дней составила 0 08 В годовом выражении рост цен замедлился до 5 79 Снова хорошая статистика по инфляции Реальная ключевая ставка продолжает оставаться вблизи 10 Здравый ЦБ пошел бы на снижение минимум на 1 Но учитывая образ мыслей руководства Банка России следует ожидать 0 5 Не удивлюсь если они еще рост цен на нефть проинфляционным фактором назовут Константин Двинский в Max Подписаться

Доллар на форексе превысил 83 рубля Минфину было достаточно просто прекратить продавать валюту чтобы не укреплять искусственно рубль Однако данное правило должно действовать и в обратную сторону С 1 апреля когда в страну возобновится приток нефтегазовых сверхдоходов нет никакой необходимости покупать валюту уже искусственно девальвируя рубль Раз уж финансовые власти в конце 2014 года заявили что у нас рыночное курсообразование то следует придерживаться этого правила и исключить интервенции Хорошего в этом ничего не нет но это лучше чем непредсказуемые действия Минфина на валютном рынке А сглаживать краткосрочную волатильность можно через инструменты управления ликвидностью В арсенале ЦБ таких достаточно ФНБ безусловно нужно восполнять Но не через валюту а через покупку ОФЗ под 6 8 Таким образом и средства бюджета будут сэкономлены и ФНБ получит необходимую ликвидность для дальнейших вложений в крупнейшие проекты экономического развития Константин Двинский в Max Подписаться

Сальдированная прибыль предприятий реального сектора экономики составила 27 07 трлн рублей по итогам 2025 года снизившись на 3 8 г г За несколько лет значения следующие 2023 32 68 трлн 2024 28 16 трлн 2025 27 07 трлн Только в номинальном выражении в 2025 году по сравнению с 2023 годом прибыль рухнула на 17 В реальном выражении с поправкой на инфляцию ситуация выглядит еще более катастрофично минус 28 Пропадает сам смысл ведения предпринимательской деятельности Причем в предыдущие годы зарабатываемая прибыль в значительной степени шла на инвестиции которые росли на 9 8 и 8 4 в 2023 2024 гг Зато в 2025 году деньги начали уходить на проценты а капитальные вложения сократились на 2 3 Будет ли улучшение в 2026 году Думаю да Но фронтального роста финансового результата по всем секторам не случится в зависимости от отрасли ситуация будет сильно отличаться Константин Двинский в Max Подписаться

Биржевые цены на топливо снова идут вверх С 28 февраля оптовая стоимость бензина прибавила 10 дизеля 17 Процесс вполне закономерный Мало кто обратил внимание что мировые цены на нефтепродукты увеличиваются опережающими по сравнению с нефтью темпами Зачастую мощности НПЗ заточены под переработку конкретных сортов и даже в случае наличия сырья быстро перестроиться не представляется возможным Поэтому предложение топлива сокращается быстрее На этом фоне российские компании разумеется предпочтут внешний рынок внутреннему чтобы получить большую прибыль Стремление к заработку нормальное поведение бизнеса Но для предотвращения нового топливного кризиса соответствующие действия должно принимать правительство В настоящий момент экспорт бензина разрешен только производителям по дизелю действуют еще более серьезные ограничения Окажется ли их достаточно На мой взгляд нет Уже сейчас необходимо вводить систему квотирования экспорта топлива Работать на опережение а не ждать пока цены перекинутся на розницу Константин Двинский в Max Подписаться

Монополии Яндекса скоро придет конец Wildberries Russ подала заявку на регистрацию товарного знака WB Taxi Соответствующая информация появилась в базе патентных ведомств Она подтверждает подготовку инфраструктуры для запуска нового направления Ранее источники сообщали что компания рассматривает запуск сервиса такси в России уже в 2026 году По их данным у Wildberries готово отдельное приложение а набор водителей начинается через партнерские программы Изначально компания анализировала возможность приобретения готовых активов Среди вариантов назывались сервисы Wheely и Ситимобил Однако в итоге было принято решение развивать проект самостоятельно Такой подход соответствует общей стратегии Wildberries последних лет строить собственную инфраструктуру а не интегрировать сторонние сервисы При этом фактические испытания сервиса уже идут за пределами России Пилотные проекты WB Taxi работают в Белоруссии и Узбекистане Эти рынки используются как тестовые площадки Там сервис интегрируется в существующую экосистему Wildberries включающую маркетплейс логистику и финансовые сервисы Компания проверяет не только пользовательскую модель но и экономику проекта Российский рынок агрегаторов такси оценивается примерно в 1 1 2 трлн рублей в год При этом ключевую долю более 90 занимает Яндекс Такси Остальная часть рынка распределена между региональными игроками и нишевыми сервисами Фактически рынок является монополизированным В такой ситуации запуск нового агрегатора имеет смысл только при наличии собственной экосистемы спроса У Wildberries она есть Платформа обслуживает десятки миллионов пользователей а сеть пунктов выдачи превышает 60 тыс точек При интеграции такси в логистическую инфраструктуру компания может использовать автомобили не только для перевозки пассажиров но и для доставки заказов В этом случае речь идет о создании гибридной логистической модели Водитель получает возможность выполнять разные типы заказов поездки курьерские доставки и перемещение товаров между пунктами выдачи Такая схема позволяет увеличить загрузку транспорта и снизить издержки Если проект будет масштабирован на российский рынок то на первом этапе речь вероятно будет идти не о борьбе за лидерство а о постепенном формировании собственной доли Даже 5 10 рынка в денежном выражении означает оборот порядка 60 120 млрд рублей в год Для Wildberries это сопоставимо с запуском нового крупного бизнес направления Главное создать прибыльную юнит экономику Константин Двинский в Max Подписаться

Бахрейнская компания Aluminium Bahrain BSC Alba приступила к постепенной остановке производства алюминия На первом этапе это коснется 19 мощностей завода что составляет 1 6 млн тонн Причина дефицит сырья ведь глинозем завозится через Ормузский пролив Экспортировать продукцию за пределы региона также непросто В 2026 году мировой рынок алюминия должен был находиться в балансе Прогнозы предусматривали диапазон от 0 5 млн тонн дефицита до 1 млн тонн профицита Но теперь судя по всему и этот рынок ожидает серьезный дисбаланс ведь на Ближний Восток приходится более 10 производства этого цветного металла На этом фоне биржевая стоимость алюминия на неделе превышала 3500 за тонну что повторило рекорд марта 2022 года Может ли Россия на этом заработать Безусловно Практически все производство алюминия в нашей стране контролируется Русалом холдинг En Выпуск составляет около 4 млн тонн в год В настоящий момент Русал начинает получать сверхприбыль Даже при текущих ценах EBITDA операционная прибыль компании составит около 400 млрд рублей в годовом выражении хотя еще недавно была равна 130 млрд 2П24 1П25 Думаю по итогу значение будет еще выше поскольку цена на алюминий при затягивании конфликта вырастет еще сильнее а также финансовому результату поможет ожидаемая девальвация Поэтому вместо секвестирования бюджета Минфину имеет смысл посмотреть на сектора получающие сейчас сверхприбыль Около 200 млрд дополнительных налоговых поступлений в бюджет Русал обеспечить может Но и главное не перегнуть палку У Русала есть большой чистый долг 642 млрд на конец первого полугодия 2025 года который нужно гасить Набирала его компания не от хорошей жизни в предыдущие годы при плохой ценовой конъюнктуре активно инвестировала в производство Поэтому оптимальным вариантом является экспортная пошлина привязанная к стоимости алюминия Константин Двинский в Max Подписаться

Яндекс готовит удар по Озону и ВБ Яндекс начинает формировать инфраструктуру так называемой агентной коммерции модели при которой искусственный интеллект не только помогает с выбором но и непосредственно совершает покупки Внутри сегмента Поисковые сервисы и ИИ создается отдельное подразделение которое займется развитием онлайн покупок через ассистента Алиса Фактически речь идет о попытке сформировать новый интерфейс электронной торговли через диалог с нейросетью Экономическая логика проекта очевидна Рынок онлайн торговли в России к 2030 году превысит 30 трлн рублей При этом около 10 операций или более 3 трлн рублей могут проходить через ИИ ассистентов Пока агентная коммерция находится на ранней стадии однако именно сейчас формируется инфраструктура будущего рынка Для Яндекса это возможность вернуть контроль над пользовательским намерением ключевым ресурсом цифровой экономики Ведь сейчас маркетплейсы отжимают у Яндекса долю в онлайн рекламе а развитие ИИ делает классический поисковик менее эффективным В настоящий момент Яндекс уже обладает уникальной для российского рынка комбинацией активов поисковым трафиком собственным маркетплейсом платежной инфраструктурой логистикой и экосистемой сервисов В результате формируется замкнутая цепочка от запроса пользователя до исполнения заказа Если эта модель заработает именно ИИ ассистент станет точкой входа в покупку Пользователь будет формулировать задачу в диалоге например подобрать технику в определенном бюджете после чего агент сможет сравнить предложения выбрать продавца оформить заказ применить программу лояльности и отслеживать доставку Это будет эффективнее быстрее и проще чем нынешний процесс покупок в интернет магазинах Фактически это означает потенциальный удар по текущей архитектуре рынка e commerce Сегодня ключевыми точками входа являются маркетплейсы прежде всего Ozon и Wildberries Они контролируют поиск товаров рекомендации и транзакции внутри собственных приложений Однако у этих платформ нет сопоставимых ИИ инструментов и собственных технологических ассистентов которые могли бы стать интерфейсом для покупок В этой логике ИИ способен перехватить главный актив маркетплейсов пользовательский трафик Если покупатель начинает путь не в приложении маркетплейса а в диалоге с ассистентом то сама платформа превращается лишь в одного из поставщиков товаров а на клиентскую базу становится сложнее продавать высокомаржинальные услуги вроде рекламы и финтеха Первые элементы этой стратегии уже реализуются В конце 2025 года Яндекс начал тестировать агентские транзакции через сервис Найти дешевле В январе 2026 года в Алисе появился подбор товаров прямо в чате а в феврале компания представила собственный протокол агентной коммерции Yandex Commerce Protocol который должен позволить интернет магазинам продавать товары напрямую через диалог с ассистентом Пока технология находится на ранней стадии ИИ ассистенты еще не готовы полностью брать на себя покупки под ключ Однако стратегическое направление уже очевидно борьба за новый интерфейс потребления где диалог с нейросетью может постепенно заменить традиционные карточки товаров и поисковую выдачу И тот кто первым закрепится в этой роли получит контроль над значительной частью рынка электронной торговли Константин Двинский в Max Подписаться

Инфляция в России с 3 по 10 марта 8 дней составила 0 11 За январь февраль 2 36 Годовая инфляция по итогам февраля 5 91 Хорошие числа которые делают вариант снижения ключевой ставки через неделю безальтернативным Константин Двинский в Max Подписаться