Kdvinsky

Подразделение Wildberries под названием WB Travel запускает сеть отелей на зарубежных курортах Первая гостиница откроется 15 февраля в египетском Шарм эль Шейхе на берегу Красного моря Название тоже брендированное WB Travel Dreams Vacation Некоторое время назад писал что российские маркетплейсы Wildberries и Ozon имеют хорошие перспективы превратиться в многопрофильные холдинги занимающиеся казалось бы нетипичными для себя проектами Но такое развитие событий вполне логично На примере Amazon мы видим что некогда крупнейшая в мире платформа электронной коммерции запустила разветвленную сеть дата центров занимается выпуском электроники искусственным интеллектом имеет в своем составе популярные медиаплатформы Такая трансформация естественна поскольку сам бизнес маркетплейсов является крайне низкомаржинальным Но он консолидирует вокруг себя огромную аудиторию которую далее можно перенаправить на другие направления работы Например Озон банк имеет в пять раз меньшую выручку чем маркетплейс Озон но зарабатывает половину прибыли по EBITDA от всей группы Wildberries также активно идет в финтех но запускает и другие направления Из недавних и перспективных это сервис такси и упомянутая выше сеть отелей Однако здесь снова возникает вопрос почему WB занимается такими проектами за рубежом а не внутри России Сервис такси был запущен в Белоруссии и Узбекистане Теоретически это еще можно было списать на проведение тестирования перед началом полномасштабной работы в России чтобы сразу составить конкуренцию Яндексу Но что касается отелей то открывать их можно было начать и в нашей стране В России сохраняется существенный дефицит туристской инфраструктуры и недостаток номерного фонда Связано это с существенным ростом туристических потоков внутри страны по понятным причинам Отсюда такие высокие цены на размещение Особенно в высокий сезон по популярным направлениям Например рентабельность по OIBDA популярной сети отелей Cosmos составляет 34 Это очень хороший показатель практически для любого бизнеса Поэтому то что Wildberries строит международный холдинг хорошо Плюс для нашей экономики от этого разумеется есть Но все же в первую очередь компания такого уровня должна инвестировать внутри страны развивать новые направления здесь и уже потом выходить за рубеж WB уже не просто частная компания а стратегически значимое предприятие через которое проходят триллионы рублей денежных потоков Соответственно направляющая рука государства здесь уже давно необходима Константин Двинский Подписаться

По итогам 2025 года объем рублевых вкладов на банковских счетах составит 62 5 трлн рублей Впервые за всю историю доля вкладов в национальной валюте составит 94 5 Это абсолютный максимум Валютные счета перестают пользоваться популярностью Разумеется такие показатели вызваны относительно высокими ставками Год назад банки предлагали вклады под более чем 20 Да и сейчас есть масса вариантов под 14 15 что все равно воспринимается гражданами как высокий процент Есть и еще один рекорд в 2025 году вкладчики заработают 9 5 трлн рублей Значение огромное При этом прибыль банковского сектора составит около 3 5 трлн рублей что близко к прошлогоднему показателю Финансовые организации хоть и вынуждены выплачивать существенные проценты но с реального сектора они забирают еще больше Кредитование предприятий по прежнему идет по ставкам в 19 22 Чистая процентная маржа разница между ставками кредитования и фондирования все равно существенна Именно банки а не граждане являются главными бенефициарами текущей ситуации Деньги методично перекачиваются из реального сектора в финансовый Вкладчики хоть и получают высокие проценты но банки используют эти деньги для заработка сверхприбылей P S Результаты некоторых банков за 11 месяцев опубликовал в своем инвестиционном канале t me dvinsky invest 1135 Здесь больше освещаю макроэкономику и геоэкономику а в Портфеле Двинского уже спускаюсь на уровень конкретных компаний так как их результаты могут быть не всем интересны

По итогам 2025 года количество выданных ипотечных кредитов согласно оценке аналитического центра Дом РФ составит 0 9 1 млн единиц что на 15 меньше чем годом ранее В денежном выражении это 4 1 4 3 трлн рублей Причина двузначного падения рынка очевидна С 1 июля 2024 года была отменена программа массовой льготной ипотеке а процентные ставки по экономике пошли вверх В настоящий момент рыночная ставка по ипотеки составляет 21 25 Понятно что мало кто из адекватных людей будет брать кредит под такой процент несмотря на то что с начала года произошло снижение на 7 7 п п Впрочем в октябре ноябре мы видим некоторое оживление на фоне низкой базы прошлого года Так в одиннадцатом месяце было выдано 103 тыс кредитов 42 г г на 474 млрд рублей 73 г г Но основная причина изменение программы семейной ипотеки С 1 февраля 2026 года льготный кредит будет выдаваться один раз на семью а не на каждого из её членов Поэтому сейчас пока сложно спрогнозировать что будет с рынком в 2026 году Вице премьер Марат Хуснуллин приводит расчеты согласно которым в год должно выдаваться ипотеки не менее чем на 4 трлн рублей Только в том случае получится поддерживать нынешние темпы роста а строительная отрасль не уйдет в кризис Но для этого необходима ключевая ставка в 12 и ниже В 2025 году объемы ввода жилья составят 103 105 млн квадратных метров цель на 2026 год не менее 100 млн Однако этот результат станет возможным благодаря завершению проектов начатых еще несколько лет назад Что касается новых то количество выданных разрешений на строительство упало в 2025 году на 15 Согласно заявлению Хуснуллина подобное грозит проблемами в 2027 2029 гг когда будет вводиться недостаточное для удовлетворения спроса количество жилой площади К сожалению это не может не привести к очередному витку цен на рынке недвижимости Спрос учитывая снижение привлекательности банковских вкладов вырастет а предложение станет меньше Единственным выходом из ситуации мне видится ускоренное развитие ИЖС В этом сегменте цены растут не такими высокими темпами Тем более согласно социологическим исследованиям 72 граждан России хотят жить в собственном доме а 56 тех кто сейчас проживает в квартире хотели бы переехать в свой дом при появлении такой возможности За 11 месяцев 2025 года количество ипотечных кредитов на ИЖС обрушилось на 56 до 87 тыс единиц В деньгах сокращение примерно сопоставимое минус 52 до 466 млрд рублей Но в ноябре также есть оживление 9 тыс 35 г г и 48 млрд рублей 8 г г соответственно Примечательно что средняя сумма кредита на ИЖС снизилась за год с 6 67 млн до 5 33 млн рублей Это означает что проникновение ипотеки в сегмент продолжается и она становится более массовой Однако здесь важно не допустить ошибок которые случились пять лет назад при введении программы массовой льготной ипотеки В первую очередь необходимо обеспечить предложение чтобы оно могло удовлетворить растущий спрос В 2020 году же поступили наоборот в результате чего доступность жилья не выросла а снизилась несмотря на низкие ставки Константин Двинский Подписаться

Уходящий 2025 год стал последним для российской авиационной промышленности когда завершаются все основные испытания В следующем 2026 году ключевая и обязательная задача перейти к серийному выпуску гражданских самолетов Времени на раскачку на самом деле нет После 2030 года флот российских авиакомпаний состоящий из Boeing и Airbus начнет выбывать К этому времени необходимо выйти на достаточный объем производства собственных лайнеров В конце 2024 года Объединенную авиастроительную корпорацию ОАК возглавил Вадим Бадеха ранее руководивший ОДК Такую перестановку можно было объяснить тем что основные проблемы с разработкой и запуском в серию самолетов состояли в двигателях И это логично ведь авиационный мотор самый непростой элемент лайнера Разработать и серийно производить двигатели сложнее чем даже сам самолет За год работы Бадеха добился немалых успехов в ОАК Так в настоящий момент в отрасли реализуется самая масштабная инвестиционная программа сравнимая со строительством ульяновского завода Авиастар 50 лет назад Создаются новые мощности а первые самолеты запускаются в серию В частности речь идет об МС 21 импортозамещенном SSJ 100 ИЛ 114 и ТУ 214 Уже 16 серийных лайнеров МС 21 находятся в цехе окончательной сборки Также в следующем году авиакомпаниям будут переданы первые ТУ 214 Сертификационные испытания по всем моделям близки к завершению Примечательно что ОАК проходит финансовое оздоровление По итогам 2025 года рентабельность работы корпорации будет близка к нулю хотя ранее была в сильном минусе В следующем году ожидается выход в плюс Долговая нагрузка даже немного сократилась но высокие процентные расходы из за ключа все же не позволили сильно снизить финансовые расходы На 30 млрд рублей сократились неэффективные непроизводственные расходы а к 2030 году поставлена задача нарастить производительность труда на 30 за счет роботизации и автоматизации работы предприятий И последнее Несмотря на то что первоочередной задачей ОАК является обеспечение внутреннего рынка ведется работа по потенциальному экспорту Наиболее перспективный проект создание совместного производства SSJ 100 на территории Индии Объем внутреннего рынка региональных перевозок в этой стране существенный а для организации выпуска есть как компетенции так и производственные площадки Для нас это важно для выхода на местный рынок и поставок основной части комплектующих для сборки SSJ 100 Конкурировать с иностранными концернами напрямую ОАК все равно не в силах а в создании совместного производства заинтересована в том числе индийская сторона Константин Двинский Подписаться

В России осталось 3 млн транспортных средств со времен СССР до 91 го года включительно 5 5 всего автомобильной техники в России По данным агентства Автостат на 1 июля 2025 года было зарегистрировано в общей сложности 3 млн единиц имеющих год выпуска до 1991 го включительно Это составляет 5 5 всего парка автомобильной техники Самая высокая доля советских автотранспортных средств отмечена у грузовиков 27 7 Среди автобусов таковых насчитывается 13 5 а в сегменте LCV 6 6 Наименьшая доля машин рожденных во времена СССР зафиксирована у легковых автомобилей всего лишь 3 5 Константин Двинский Подписаться

Рост ВВП в ноябре замедлился до 0 1 в годовом выражении с 1 6 в октябре По итогам 11 месяцев показатель составил 1 Константин Двинский Подписаться

В 2022 23 годах крупнейшая в мире газовая компания Газпром столкнулась со сложнейшими за всю свою историю вызовами Операционные и финансовые модели пришлось экстренно перестраивать в условиях постепенного сокращения поставок газа в ЕС и роста дополнительной налоговой нагрузки 2025 год стал пиком сложностей экспорт газа по западным маршрутам в ЕС окончательно прекратился остался только поток через Турцию а снижение цен на нефть и крепкий курс рубля уменьшают выручку при поставках на другие направления Тем не менее в сложившихся условиях Газпром отработал достойно Поставки газа на внутренний рынок составили 386 млрд кубометров что близко к рекордным значениям И это в условиях стагнации промышленного сектора Первая пятилетка масштабной программы газификации завершена Её уровень доведен до 91 от возможного На следующую пятилетку 2026 2030 предполагается газифицировать 100 территории России там где это реально технически В том числе Мурманскую и Иркутскую области а также Красноярский край На Дальнем Востоке Газпром энергохолдинг строит два крупнейших объекта генерации Южно Якутскую ТЭС в Якутии и Свободненскую ТЭС в Амурской области Их суммарная мощность составит 610 МВт Благодаря Силе Сибири были газифицированы Благовещенск Свободный и Циолковский Ведется строительство газопровода Белогорск Хабаровск что позволит обеспечить голубым топливом Белогорск и Биробиджан а также соединить восточные трубы с европейскими В 2025 году по Силе Сибири в Китай было поставлено 38 млрд кубометров газа что на 800 млн больше изначально запланированных объемов В течение нескольких лет дополнительно 10 млрд кубометров будет поступать в КНР по дальневосточному маршруту Также начинается нулевой этап работ по Силе Сибири 2 по которой стороны подписали юридически обязывающие документы Примечательно что развивается среднеазиатское направление В 2025 году экспорт в Казахстан Киргизию и Узбекистан вырос на 20 Также ведутся переговоры о начале поставок газа в северо восточные регионы Казахстана Однако ключевой момент в истории Газпрома курс на переработку газа Завершаются пусконаладочные работы уже на пятой линии Амурского газоперерабатывающего завода проектная мощность которого составляет 42 млрд кубометров На 70 завершено строительство кластера в Усть Луге Здесь будет выпускаться продукция газохимии а также производиться СПГ В условиях сложной конъюнктуры Газпром следит за финансовой дисциплиной Так в этом году бюджет исполнен без дефицита а операционные расходы удалось сократить на 179 млрд рублей по сравнению с изначальным планом Коэффициент чистого долга к EBITDA операционная прибыль находится на безопасном уровне в 1 8x Несмотря на это процентные расходы съедают значительную часть денежных потоков На 2025 год запланирован рост EBITDA с 2 8 трлн до 3 трлн рублей а также сокращение инвестиционной программы на 515 млрд рублей до 1 трлн рублей Это позволит не нагружать компанию ещё большим долгом Константин Двинский Подписаться

Новогодний стол в этом году дорожает медленнее чем ожидали покупатели базовый набор продуктов для праздничного ужина прибавил в цене около 6 тогда как год назад рост превышал 11 12 Замедлить инфляцию помог рекордный урожай цены на картофель лук свеклу и морковь за год снизились на 7 22 а яйца подешевели более чем на 15 Однако полностью избежать роста расходов не удалось традиционные праздничные позиции продолжают тянуть чек вверх шпроты подорожали на 26 шоколадные конфеты на 15 а шампанское и вино прибавили до 14 В результате средняя стоимость продуктовой корзины к Новому году достигает 7 10 тыс рублей на семью а в крупных городах почти 10 тыс Константин Двинский Подписаться

Чистая прибыль банков в ноябре выросла на 27 до 394 млрд рублей С начала года сектор заработал 3 4 трлн рублей Порадуемся за банки Эльвира Набиуллина даже в кризис обеспечивает им тучные годы умело перекачивая деньги из реального сектора в финансовый Константин Двинский Подписаться

Сотрудники Почты России начали массово уходить из за низких зарплат Всего за год из компании уволилось около 40 тысяч человек Работникам постоянно увеличивают нагрузку а в регионах им часто платят менее 25 тысяч рублей в месяц Теперь персонал обязан продавать доптовары и выполнять планы продаж Самая высокая текучка среди начальников отделений на них вешают ответственность за KPI жалобы клиентов и постоянную смену персонала Из за нехватки кадров отделения начали сокращать часы работы или временно закрываться Также на 30 в год падают и объёмы посылок граждане массово уходят к быстрой доставке на маркетплейсы Почту не спасти Константин Двинский Подписаться