taurenin

Позитив POSI Есть ли что то позитивное в отчете компании Капитализация 78 4 млрд 1100 за акцию Выручка 2025 30 8 млрд 26 3 г г EBITDA 2025 12 3 млрд 90 8 г г Чистая прибыль 2025 7 3 млрд 98 7 г г NIC 2025 2 7 млрд против убытка в 2 7 млрд годом ранее P E 10 7 P B 3 2 fwd дивиденд 2025 2 6 Ключевые показатели отдельно за 4кв2025г Выручка 20 млрд 35 5 г г EBITDA 14 2 млрд 41 5 г г Чистая прибыль 13 млрд 45 9 г г NIC 11 5 млрд 55 5 г г В 2025г выручка и отгрузки вернулись к росту наконец то отгрузки с НДС 40 г г до 33 6 млрд выручка 26 г г до 30 8 млрд рублей Результаты ближе к нижней границе изначальных прогнозов но в целом уложились менеджмент обещал что ниже 33 млрд точно не будет На 2026г компания ожидает рост отгрузок до 40 45 млрд рублей 19 34 г г план кажется реалистичным и достижимым с учетом смещения продаж NGFW Позитив заканчивает 2025г с чистым долгом в 21 млрд рублей но с учетом поступлений за 1кв2026г чистый долг снизился до 6 4 при ND EBITDA 0 59 В 2025г на обслуживание долга ушло 1 9 млрд рублей 168 5 г г но в 2026г эта статья расходов с высокой вероятностью будет снижаться ставки ниже долг сократился По итогам результатов 2025г СД рекомендовал к выплате 2 млрд рулей или 73 NIC за период Фактически это будет выплата по результатам 1кв2026г не стоит обращать внимание на новость про отмену дивидендов за отчетный период 2025г Долгожданный релиз NGFW состоялся только в ноябре 2025г но уже дал 3 млрд отгрузок ранее планировалось что в 2026г этот продукт обеспечит от 5 до 10 млрд рублей Видимо большую часть продаж мы увидим уже в 2026г Ранее менеджмент планировал вернуться к рентабельности по NIC в 30 уже в 2027 рост почти в 3 5 раза от текущих 8 8 но теперь это среднесрочная цель и сроки неизвестны На уровне FCF бизнес пока остается в минусах с учетом процентов по долгу убыток составил 3 2 млрд рублей Но по большей части это эффект роста дебиторской задолженности на 26 2 г г в начале 2026г пройдет часть расчетов с клиентами и оборотный капитал сократится а FCF будет положительным Вывод Меры по оптимизации бизнеса дают свои плоды и отчет неплохой даже к выплате дивидендов уже вернулись Цели на 2026г ставят вполне реальные с учетом текущего состояния рынка это уже не иксы роста По моим прикидкам за 2026й год вполне можем увидеть прибыль больше 10 млрд р fwd p e 7 8 Доверие к сектору было подорвано поэтому оценки ИТ компаний сейчас другие Позитив оценен также как остальные представители сектора Дно рынка вероятнее всего уже пройдено Дальше будет восстановление вопрос в его темпах Высокая ставка продолжает давить на бизнес поэтому в 1п2026 не спешил бы с покупками но потенциал роста здесь есть и в 3кв2026 может возникнуть хорошее окно возможностей P S Сам пока присматриваюсь осторожнее надо быть с прогнозами айтишки тем более что репрезентативные отчеты только 1 раз в год выходят за 4 квартал Неудачная покупка осенью 2024 многому научила Хотя в 2022м и в начале 2024 года были реализованы хорошие идеи в этой бумаге Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией POSI Позитив обзор

Т Инвестиции релиз новинок для трейдеров на ТОЛК PRO Сегодня на форуме ТОЛК PRO топ менеджеры инвестиционного блока Т Банка представили обновления своей экосистемы Сфокусировались на данных по рынку и новых продуктах Обновления Терминала Внедрены скальперский стакан кластерные объемы лента сделок и встроенная новостная лента Обновления Приложения Запустили режим активной торговли обновили форму заявки В ближайшее время связанные заявки и график Неоактивы Анонсированы фьючерсы нового поколения на СПБ Бирже на иностранные акции Tesla Amazon и криптоактивы Bitcoin Ethereum Сделки внутри дня бесплатно Доля брокера на рынке акций 30 компания сохраняет лидерство по обороту Оборот по фьючерсам Рост в 3 раза за 2025 год ИИ ассистент Был представлен ИИ помощник который собирает аналитику делает обзор рынка анализирует портфель и создает сигналы В ходе тестов доходность трейдеров использующих ассистента оказалась на 9 выше Вывод Усиление ИИ составляющей и выход в новые классы активов крипто через неоактивы логичные шаги для удержания и расширения доли обзор ТБанк ТИнвестиции T

Рынок труда продолжает штормить HH сегодня опубликовал статистику за март 2026 года падение вакансий на 27 г г и на 4 м м Еще немного и будет крайне высокий уровень конкуренции за рабочие места и это несмотря на то что идет СВО и там задействовано много рабочей силы При этом количество резюме в марте увеличилось на 41 г г и на 10 м м Падение приличное и сигнализирует оно о том что приятных сюрпризов в отчетах компаний за 1кв2026 мы увидим мало а вот неприятных будет в достатке Сегодня еще выходили данные по погрузке на сети РДЖ В марте снижение на 2 1 г г В РЖД отмечает основной фактор это снижение объема предъявления массовых грузов из за спада активности в ряде отраслей угольной металлургии строительной и др P S В будущее мы заглядывать не можем но оперативные данные говорят о том что восстановлением пока даже не пахнет А это не хорошо для рынка акций глобально Забавно что у некоторых банков всё идеально и на качество заемщиков ситуация особо не влияет и результаты чётко соответствуют прогнозам При этом секьюритизацией кредитов в секторе не брезгует никто

Важное на рынках Минфин России официально объявил о приостановке валютных операций в рамках бюджетного правила до 1 июля Это на ближайшие 3 аргумент в пользу более крепкого рубля так как покупок валюты не будет при текущих ценах на нефть они должны были быть Правительство одобрило пакет законопроектов регулирующих обращение криптовалют в России Операторы могут ввести плату за использование VPN сервисов предположительно она будет достигать 150р за Гб трафика сверх 15 Гб в месяц ФАС предупредила Русал о необходимости до 30 апреля изменить условия договоров на поставку алюминия по которому цены на алюминий для российских потребителей превышали экспортные На рынке США процент управляющих которые сейчас хеджируются упал до минимума за 8 лет Вчера ряд источников сообщали об атаках беспилотников по химзаводу КуйбышевАзот в Тольятти Контейнерный рынок РФ в январе феврале снизился на 3 1 до 1 млн TEU Fesco Согласно исследованию Газпромбанк автолизинга и НАПИ совокупные продажи легковых автомобилей на рынке в лизинг бизнесу в феврале выросли на 32 9 г г до 12 5 тыс Число сделок с новыми машинами увеличилось на 12 7 до 8 3 тыс а с подержанными в два раза до 4 2 тыс Ъ Комментарий Спрос на валюту снова остыл ставка Rusfar cny уже не первый день закрывается ниже 1 В акциях РФ тоже на фоне этого и последних новостей оптимизма становится меньше Нефть WTI выше 103 рынки ждут наземной операции США вполне возможно что уже на этих выходных Доброе утро и хорошего дня

Важное на рынках за прошедшие сутки Россия расширяет помощь Ирану чтобы тот продолжал борьбу против США и Израиля ЦБ готов поддержать поправки в закон об АО которые бы позволили снять с казны обязанность выставлять оферту миноритариям если актив перешел в госсобственность по решению суда Число открытых вакансий в январе марте 2026 года в большинстве отраслей уменьшилось на 12 г г а количество резюме увеличилось на 22 г г Погрузка зерна на сети РЖД в феврале 2026 года выросла на 38 г г до 3 млн т на экспорт отгружено 2 1 млн т рост в 1 8 раза г г Минюст зарегистрировал указание ЦБ РФ которое должно помочь решить проблему необоснованного налогового бремени для физлиц участников IPO SPO Стоимость нефти для индийских НПЗ с 28 февраля выросла на 93 до 136 56 за баррель Крупнейшие китайские нефтяные компании Sinopec и PetroChina возобновляют закупки российской нефти после четырехмесячного перерыва Профицит счета текущих операций в январе 2026 года составил 0 4 млрд против 2 8 млрд в январе 2025 Профицит баланса внешней торговли товарами в январе 2026г составил 6 6 млрд против 7 4 млрд в январе 2025 Комментарий Рубль вчера продолжил ослабляться ставка однодневного РЕПО в юанях превысила 14 экспортеры начнут реагировать если ситуация затянется

Совкомбанк заработал за 2025 год 53 млрд руб чистой прибыли по МСФО Капитализация 307 млрд 13 7р за акцию Совокупная выручка 2025 972 млрд 35 г г Чистый доход 2025 177 млрд 12 г г Чистый ком дох 49 млрд 24 г г Прибыль акционеров 49 млрд 35 г г P E ТТМ 6 3 P B 0 75 Совкомбанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года Отчётный период проходил в условиях жёсткой денежно кредитной политики высоких рисков в розничном кредитовании и усиления регуляторных требований Несмотря на ситуацию банк продолжает масштабироваться Кредитный портфель 3 0 трлн 14 Корпоративное кредитование 1 7 трлн 25 Портфель банковских гарантий 1 1 трлн 27 Средства клиентов 3 4 трлн 13 Отдельно во втором полугодии выросла чистая маржа выросла с 4 7 до 6 4 стоимость фондирования снизилась с 17 6 до 13 8 а стоимость риска сократилась с 3 7 до 2 5 что говорит о возможном прохождении пика давления После пика давления во II квартале операционные показатели банка начали последовательно восстанавливаться Динамика со II квартала по IV квартал Стоит отметить что в 2025м году банк получил прибыль по операциям с ПФИ почти 26 млрд р против убытка 4 5 млрд р годом ранее и убыток по операциям с валютой почти 7 млрд р против прибыли 21 5 млрд годом ранее Доходы от выгодных приобретений составили 10 2 млрд р 44 г г В общем нерегулярные доходы существенны но их стало меньше Дмитрий Гусев Председатель Правления ПАО Совкомбанк прокомментировал результаты 2025 год был для банков непростым Высокая ключевая ставка и усиление регулирования давили на прибыль сектора В этих условиях Совкомбанк сохранил прибыльность и продолжил рост бизнеса Совокупная выручка Группы приблизилась к 1 трлн а показатели во втором полугодии начали последовательно улучшаться Вывод Пока всё говорит о том что самое сложное время для банка было пройдено в 1п2025 и сейчас всё постепенно восстанавливается Будем наблюдать и ждать решения по дивидендам которые могут быть вплоть до 8 6 к текущей цене смотря какую долю прибыли направят Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор SVCB Совкомбанк

Что такое VK Tech и как он отчитался за 2025й год Выручка 18 8 млрд р 38 г г Скор EBITDA 4 8 млрд р 22 г г Прибыль 326 млн р 38 г г Клиенты 31 9 тыс х2 7 г г ℹ VK Tech это дочерняя компания МКПАО ВК которая занимается разработкой корпоративного ПО и предоставляет ИТ решения для бизнеса Этот сегмент растёт приличными темпами и возможно в среднесрочной перспективе выйдет на IPO Компания в прошлом году приобрела публичный статус но сроки выхода на биржу пока не определены Несмотря на высокую ставку ЦБ и охлаждение в ИТ секторе все сегменты выросли в выручке Облачные сервисы VK Cloud 6 5 млрд р 13 5 г г Сервис продуктивности VK WorkSpace 6 3 млрд р 75 1 г г Дата сервисы 2 5 млрд р 15 5 г г Бизнес приложения 3 4 млрд р 65 7 г г Самый быстрорастущий сегмент это сервис продуктивности VK WorkSpace который представляет из себя комплекс продуктов супер апп для организации цифрового рабочего пространства корпоративная почта мессенджер VK Teams инструменты для видеоконференций облачное хранилище с функциями редактирования документов и т д VK WorkSpace занимает лидирующие позиции на рынке РФ В 2025м году его выручка увеличилась на 75 1 до 6 3 млрд руб за счет роста выручки от продаж по модели On Cloud в 3 6 раз год к году количество платных учетных записей по модели on cloud выросло в 2 7 раза г г Бизнес приложения включают в себя решения для управления операционными задачами и автоматизации VK Tax Compliance VK Process Mining и VK HR Tek В 2025м выручка по направлению выросла на существенные 65 7 Дата сервисы включает в себя технологию вычислений в оперативной памяти для работы с объемными базами данных Tarantool VK Object Storage VK Predict и платформу VK Data Platform В прошлом году выручка по этому сегменту подросла на 15 5 VK Cloud платформа для корпоративной ИТ инфраструктуры заказчика с более чем 50 облачными сервисами и хранилищем За 2025й выручка выросла направления выросла на 13 5 в том числе от продаж по модели On Cloud на 51 3 Финансового долга на балансе компании нет Есть только обязательства по аренде 4 6 млрд р и 2 млрд р кэша Рынок на котором работает компания растёт и ожидаемый CAGR до 2030 года по прогнозам Strategy Partners составляет 24 в два раза быстрее всего рынка ПО и ИТ услуг Ожидается что самый быстрый рост покажут сегменты публичных облачных сервисов CAGR 25 ПО для частных облаков CAGR 30 и HR Tech CAGR 35 в которых VK Tech активно присутствует Бизнес выглядит неплохим но в масштабах материнской компании занимает долю чуть больше 12 так что динамика этого сегмента не всегда будет напрямую определять инвестиционный кейс акций VKCO При этом сама компания как потенциальный самостоятельный эмитент выглядит достаточно интересно Вывод Нам как инвесторам конечно более важно понимать потенциальную отдачу инвестиций прибыль дивиденды а это мы сможем оценить когда будет больше конкретики по поводу выхода компании на биржу Пока просто изучаем и держим руку на пульсе обзор VKTech VKCO

Акции Базиса обвалились после отчета Кратко о причинах и прикидываем чего ждать дальше Прогноз по выручке компания выполнила рост до 6 3 млрд р 37 г г Прогноз на 2026й год предполагает рост на 30 40 г г Многих могла разочаровать чистая прибыль которая выросла всего на 8 5 г г p e сейчас 10 5 Это вероятно и стало основной причиной падения акций Однако там во многом на результат повлияли расходы на подготовку IPO 308 млн р и программу долгосрочной мотивации 199 млн р без этих факторов рост более существенный Дивиденды по итогам 2025 года будут в размере 50 от скорректированного NIC 2 37 млрд р Это предполагает 7 2 р на акцию доходность чуть больше 5 к текущим Выводы Видимо падение связано со слабым ростом чистой прибыли г г и фиксацией прибыли инвесторами Планы на 2026й год у компании амбициозные а пока Ростелеком не проведет другие IPO ему не выгодно чтобы Базис не оправдывал ожидания Компания размещалась с хорошим дисконтом который сейчас практически ушел Впереди непростой год будем следить за ситуацией

280 тысяч за один заработал трейдер в терминале Альфа Инвестиций на акциях ММК Он провел кластерный анализ в веб терминале Альфа Банка и заметил аномально большой объем сделок больше 6 млн акций в одной точке Это означало что крупные игроки активно покупали бумаги Трейдер сделал следующее 1 Купил акции по 30 р 2 Поставил стоп на 29 6 р 3 Использовал плечо х2 на депозите 3 млн р Итог сделка закрыта по 31 4 р прибыль почти 10 280 т р при депозите 3 млн р Такой анализ доступен всем в веб терминале Альфа Инвестиций Более того до 28 февраля действует акция на тарифе Альфа Трейдинг можно торговать без комиссий и получить бонус до 2 5 за перевод средств из других брокеров

Русагро RAGR Есть ли дешевизна Капитализация 116 млрд 120 6 за акцию Выручка 2025 424 млрд 16 г г Чистая прибыль TTM 30 4 млрд Скор ЧП TTM 24 млрд Cкор P E TTM 4 8 Fwd P E 2026 2 9 Вчера была новость что Мошковичу мажоритарный акционер и Басову бывший гендир добавили обвинение в легализации А общая сумма претензий достигла 86 млрд р Новость напугала инвесторов хотя ничего для миноритариев не поменялось Давно понятно что есть риски связанные с возможной сменой собственника который может не станет платить дивиденды или откажется от публичного статуса компании предложив миноритариям невыгодный выкуп Однако отсутствие дивидендов здесь давно уже в цене а после ареста Мошковича акции упали на 50 что выглядит как вполне справедливый дисконт Что касается деятельности то компания опубликовала операционные результаты за 2025й год Общая выручка выросла на 16 г г что неплохо Глобально бизнес растёт и масштабируется Основа роста это мясной сегмент который сгенерировал 93 5 млрд р 71 г г после консолидации результатов Агро Белогорья В живом весе производство увеличилось до 571 тыс тонн 64 г г Производство масла снизилось на 16 г г в связи с плановой Аткарского МЭЗ в рамках проекта модернизации с 1 апреля 2025 года Производство сахара составило 892 тыс тонн 15 г г за счет более низкой дигестии сахарной свеклы в сезоне 2025 26 Объем реализации зерновых культур вырос на 47 г г в связи высокой урожайностью и ростом экспортных продаж Что касается ближайшего будущего то позитивно на результаты компании может повлиять рост цен на подсолнечное масло из за перебоев поставок из Украины цены на пшеницу в США сейчас на уровне 2007 года и напрашивается приличный рост Хотя вообще не факт что Русагро сможет хорошо заработать даже при скачке мировых цен В октябре уже писал что рентабельность мизерная скор чистая прибыль за 1п2025 была всего 3 9 млрд р 2025й год будет слабым может даже вообще убыточным из за крепкого рубля Ощутимое давление на прибыль оказывают расходы при чистом долге около 150 млрд р хотя долговая нагрузка вполне комфортная Даже если в 2026м году реализуется позитивный сценарий то компания покажет прибыль около 40 млрд р fwd P E 2 9 Не сказал бы что это очень дешево на фоне имеющихся рисков отсутствия дивидендов ставке безриска 14 и низких шансах того что год будет настолько удачным Вывод К долгожданным дивидендам компания так и не вернулась а разрешения ситуации с мажоритарием еще придется подождать минимум несколько месяцев Если заложить в оценку всё самое лучшее на 2026й год то компания торгуется не намного дешевле Транснефти и существенно дороже ИнтерРАО как примеры стабильных дивидендных историй с низким мультипликатором Небольшой дисконт к справедливой цене сейчас есть но его недостаточно чтобы участвовать в этой истории есть альтернативы получше Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор русагро RAGR