smfanton

Последний рывок к пику ставок ВТБ Мои Инвестиции представили инвестиционную стратегию на 2025 год. Акцент сделан на широкой диверсификации инструментов в портфеле. В списке активов со знаком «плюс» — корпоративные облигации с фиксированным купоном и доходностью 25-29% годовых к погашению через 1-2 года, а также замещающие облигации в валюте. Кроме того, инвесторам следует обратить внимание на акции нефтегазовой отрасли и IT-сектора. Фонды денежного рынка по-прежнему подходят для повышения гибкости в управлении портфелем. По мнению аналитиков, ожидаемая совокупная доходность индекса Мосбиржи на горизонте 12 месяцев составит 35%. Дивидендные выплаты российских компаний могут превысить 4,8 трлн рублей.

Итоги недели: биткоин пока не взял “сотку”, а вот рублю удалось! Индекс Мосбиржи потерял 5.8% за неделю и пытается сделать третий заход на 2500 п. Вырисовывается фигура “тройное дно”. ”Орешник” стал главным рыночным трендом и определил настроения игроков, заслонив собой даже ставку. Долларовый РТС ниже 800, как в феврале 2022 года. Про Трампо-ралли уже почти не вспоминают, хотя надежда на “второе пришествие” продолжает греть душу оптимистов. Официальный доллар выше 102, на Forex и на межбанке 103+ впервые с марта 2022 г. Юань взял отметку 14. Правительство, очевидно, не против: увеличенные расходы бюджета проще всего финансировать через ослабление рубля. Валютная составляющая моего портфеля довольно потирает ладошки, но докупки пока на паузе. Топ событий недели Префы Транснефти потеряли 20% - Минфин повышает ставку налога с 25% до 40% с 1 января. Непонятно зачем: дивидендами взяли бы больше. США ввели самые масштабные с весны 2022 г. блокирующие санкции против 50 банков, в т.ч. Газпромбанка - последнего открытого канала поступления валютной выручки из ЕС. СД Segezha Group рекомендовал допэмиссию на 101 млрд руб. при чистом долге в ₽143,5 млрд. Доля миноритария размывается в 4 раза, акции упали на 21%. Биткоин вплотную подошел к $100 тыс. более ₽10 млн : команда Трампа топит за крипту и хочет закупать BTC в стратегические резервы. Импорт алмазов из России в Индию в сентябре сократился на 96% г/г. Всем хороших выходных и успешных инвестиций! #неделя #рынки #итоги

Внезапно, но в целом ожидаемо... Пока народ увлеченно обсуждает разрешение бить ракетами вглубь РФ, новости подъехали откуда не ждали. Транснефть - одна из самых стабильных бумаг, даже после сплита - тяжеловесная, упала гэпом на 8% с открытия. Хоть это и госкомпания, вопрос касается многих частных инвесторов, т.к. бумага довольно популярна, free float 37%. При этом - отрицательный чистый долг, кубышка 684 млрд руб., влияние высокой ставки минимально. Повод - Минфин предложил увеличить с 2025 г. ставку налога на прибыль для Транснефти до 40% сейчас стандартные 20%, с 1 января должно было стать 25% . С Газпрома доп. НДПИ сняли, приходится чем-то компенсировать. В деньгах это минус примерно 60 млрд руб. Прогнозная дивдоходность за 2025 г. 50% от ЧП - 12% вместо ожидаемых 15%. Не критично, но дело не в самой Транснефти, я здесь вообще не часто пишу об отдельных эмитентах. Дело - в доверии! Рынок, как известно, оценивает ожидания от будущих событий. О них принято ставить в известность заранее, чтобы бизнес и инвесторы смогли подготовиться и принять решения. Например, в цены уже с лета заложено поднятие корпоративного налога с 20% до 25%. Когда правила меняются на ходу, подготовиться к такому невозможно. Пока это только предложение. Изменение налоговых ставок для госкомпаний проводится отдельным законом, еще есть шанс, что идея не пройдёт. Но лучше быть готовым к подобным сюрпризам в отношении прибыльных госкомпаний с кубышкой. #TRNFP #налоги #дивиденды

Гадать бессмысленно, но мы попробуем! Г-жа Набиуллина сегодня в Думе. Депутаты негодуют: “Вы с Минфином загнали нашу экономику в порочный круг, повысив ставку!”. Непреклонная женщина с нордическим спокойствием ответила, что без её повышения нас ждал бы "взрывной" рост кредитования и как следствие - гиперинфляция. И напомнила, что цель по инфляции - 4%, и что ЦБ не будет мелочиться в стремлении её достичь правда, теперь уже в 2026 г. . Разумный инвестор сможет преодолеть период жёсткой ДКП, обернув себе на пользу высокую доходность в инструментах с минимальным риском. Конечно, хочется большего, но переоценки в акциях и облигациях придется еще подождать. Кстати, сегодня ЦБ опубликовал календарь заседаний по ключевой ставке на 2025 год. Перечисленные в нем даты так и провоцируют обвести кружком ту, с которой начнётся смягчение. Когда Эльвира Сахипзадовна наконец нацепит какую-нибудь позитивную брошку и скажет: “Мы видим прогресс в замедлении инфляции и рассматриваем возможность снижения ставки на ближайшем заседании”. Реакцию рынка можно предвидеть заранее. Нам интересно предугадать не само решение о снижении ставки к тому моменту всё уже будет в ценах , а поворот риторики ЦБ в этом направлении. Отметьте свой вариант в опросе под постом! #ставка #дкп #прогнозы

Итоги недели: нефть-матушка в этот раз не помогла Индекс Мосбиржи затормозил отскок и потерял за неделю почти 2%. Рынок уже явно заложил в цены ставку 20% или даже выше. Показателен исторический антирекорд индекса гособлигаций RGBI: “Пробивать дно” - это сейчас про него. Главным поводом для негатива стал бюджет-2025, из которого торчат уши будущей инфляции и жесткой ДКП. ЦБ как может пытается задавить инфляцию высокой ставкой, а Минфин параллельно впрыскивает в экономику рекордный бюджетный стимул. Акциям будет сложно расти под давлением ставки. Подбирать лучшие из них сейчас если не для спекуляций стоит только в долгосрок. Если ваш горизонт 3-6 месяцев - актуальны консервативные инструменты с низким риском, особенно пока они дают высокую доходность. Официальный доллар - выше 95 впервые с октября 2023-го, идет ожидаемая ползучая девальвация. Даже нефть, взлетевшая на геополитике до $79, почти не поддержала рубль, произошла их раскорреляция. Причина в том, что кросс-курс доллара считается через юань, а с ним случился дефицит ликвидности, который усугубили длинные выходные у китайских банков. Ожидаю, что курс будет волатильным на фоне окончания срока лицензии OFAC на операции с Мосбиржей 12 октября. Топ событий недели Принято решение спасать Национальное достояние: Минфин заложил в бюджет повышение тарифов на газ и досрочную отмену НДПИ, в пользу дивидендов инвестпрограммы Газпрома. Индекс RGBI скатился до исторически минимальных отметок и почти пробил 100 п. Время длинных облигаций опять не пришло. Магнит продлил на год договор РЕПО по 3,8 млн акциям, отказавшись от их погашения. Акции MGNT -12% за неделю. «Аренадата» привлекла на IPO ₽2,7 млрд, размещение прошло по верхней границе, в моменте +20%. Минфин отказался от денег ! , не поддержав законопроект о налоге на сверхприбыль банков. Всем хороших выходных и успешных инвестиций! #неделя #рынки #итоги

Группа «МГКЛ» объявила предварительные операционные результаты за январь-сентябрь Выручка Группы увеличилась в 4,5 раз г/г до 5,4 млрд рублей, общий портфель - в 1.5 раза, количество розничных клиентов превысило 156 тыс. человек. Ситуация на товарных рынках рост котировок золота в первую очередь оказывает положительное влияние на маржинальность. Это важно, поскольку компания активно развивает направление вторичного трейдинга драгоценных металлов. Кроме того, в структуре залогового портфеля 86,7% составляют ювелирные изделия. Рекомендую в данном сегменте рынка отслеживать полезный для анализа рисков показатель: доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней в банках применяется аналогичный показатель просрочки 90+ . Он сократился с начала года с 34% до 18%. Компания агрессивно наращивает присутствие на рынке ресейла, в т.ч. через крупнейшие маркетплейсы. В перспективах бизнеса многое будет зависеть от роста новых проектов в онлайне, на этом направлении компания показывает опережающие темпы. #акции #отчеты #MGKL

Карты раскрыты. Ну почти. Если на языке официальных документов: "Бюджет на 2025 год предполагает отказ от допслагаемого в формуле НДПИ на газ на 550 млрд руб. для финансирования инвестпрограммы Газпрома". Если на человеческом: "Газпром решили поддержать, т.к. занимать на рынке нынче дорого, а капекс сам себя не профинансирует". Инвестпрограмма в 3 раза превышает прибыль, так что рано или поздно власти должны были пойти навстречу Газпрому. Чтобы у того были средства на программу внутренней газификации и финансирование восточных проектов, в т.ч если повезет Силы Сибири-2. ‍ Про дивиденды ни тем, ни другим языком, ничего не сказано. Теоретически, мы сможем разглядеть их между строк в федеральном бюджете 2026-го года. Но это, как и всё что касается Газпрома, не точно. Для самого Газпрома новость выглядит явно веселее, чем для миноритариев: отказ от НДПИ = прибыль, а она всегда лучше, чем убыль! #GAZP #дивиденды #бюджет

Всё идет по плану В Госдуму внесли проект федерального бюджета на 2025-2027 гг. Опущу подробности, меня интересует строка “расходы”, т.к. от них сильно зависит решение ЦБ по ставке на опорном заседании 25 октября. А значит, это важно и нам - для понимания перспектив разворота в сторону смягчения ДКП, роста на рынке акций и облигаций особенно длинных . В 2025 году в 2027-й заглядывать не вижу смысла расходная часть составит 40,3 трлн руб. Рост на 6% г/г - все в рамках приличий, и даже меньше официальной инфляции. Но здесь важна не сумма, а структура. Изначально предполагалось сокращение расходов на оборону очевидно, ждали окончания СВО в 2024-м . В проекте наоборот - заложен их рост с 10,4 до 13,5 трлн рублей. А это та часть расходов, которая напрямую работает на инфляцию. ВПК если это не экспорт практически не создает добавленной стоимости, не покрывает дефицит товаров при проблемах с оплатой импорта, провоцирует кадровый голод, рост зарплат и разного рода выплат. У многих сложился стереотип, что в Центробанке сидят всезнающие прошаренные дяди и тёти, которые получают информацию раньше всех. Но вот сама г-жа Набиуллина говорит: “Хотелось бы увидеть параметры бюджета, прежде чем давать прогнозы по ДКП”. Подозреваю, что бюджет в ЦБ увидят вместе с депутатами, и для них это будет убедительным сигналом повышать ставку дальше. Что еще интересно в проекте бюджета? Заложено снижение доли нефтегазовых доходов НГД до 27%, раньше они доходили до 40%. Слезаем таки с нефтяной иглы! А если серьёзно - Минфин просто не видит нефть высоко в ближайшие годы и заложил Urals по цене $60. Упор - на налоги и прочие внутренние источники. Кстати, Газпром всё-таки получает шанс на досрочную отмену НДПИ, возможно в пользу дивидендов но это не точно, снижение налога не = дивиденды . Общий вывод: бюджетный стимул продолжит оказывать мощное инфляционное давление. Все идёт по плану, чудес со скорым снижением ставки не ждём. #дкп #ставки #бюджет #прогнозы

Forbes опубликовал ежегодный рейтинг крупнейших по размеру чистой прибыли российских компаний. Что интересно — на шестой позиции разместился ВТБ. ‍ За 2023 год банк заработал 432,2 млрд рублей. Такой показатель — результат эффективного обновления бизнеса. Как следствие, ВТБ вошёл в число лидеров по отдаче на капитал, а прогноз по стоимости риска на уровне 1%. Возможно это повод взглянуть на акции банка под новым углом.

Они явно что-то знают…. Банки Сбер и ВТБ в первую очередь , не дожидаясь решения ЦБ по ставке, запустили длинные вклады под 20%, причем сроком до 3-х лет. Что это значит для нас? Крупнейшие игроки просто не верят, что инфляция и ставка ЦБ скоро развернутся вниз. Ведь если ключ опустят до 10-12%, убыток по депозиту 20% годовых очевиден. Понятно, что дорог каждый новый клиент. Но тут он получается, пожалуй, дороговат... Да что там - даже Минфин не верит! Иначе почему он не хочет размещать достаточно флоатеров, рискуя сорвать годовой план? Потому что надеется не увеличивать потом расходы на обслуживание долга. Если банки и Минфин не верят, то почему рынок должен поверить? Потому и заливают так акции и ОФЗ. Но подождём до завтра, в 13:30 всё увидим. #акции #вклады #ставка #прогнозы