smfanton

Сбербанк продолжает ставить рекорды – чистая прибыль за прошедший год достигла 1,58 трлн рублей, что на 4,8% больше, чем годом ранее. Заработок превзошел ожидания аналитиков, которые прогнозировали прибыль 1,579 трлн рублей. Рост идет по всем параметрам: кредитный портфель +16,4% , клиентские средства +21,6% , количество клиентов +1,4 млн, +900 компаний, которые начали проходить цифровую трансформацию своего бизнеса вместе со Сбера, в том числе и на основе искусственного интеллекта. Не только зарабатывает, но и делится. Сбер традиционно направляет половину прибыли на дивиденды, и по итогам 2024-го выплаты составят более 750 млрд рублей – абсолютный рекорд среди российских компаний. Причем эти деньги пойдут как государству, так и частным инвесторам, которые держат акции банка. Отрыв от конкурентов растет. Например, ВТБ, даже после стремительного восстановления, заработал в три раза меньше. Сбер же показывает высокую рентабельность капитала, стабильно контролирует риски и наращивает рыночную долю. Что с акциями? Судя по динамике, рынок уже заложил сильные результаты в котировки, но высокий уровень дивидендной доходности продолжает поддерживать спрос. Инвесторы видят в Сбере опорный актив, который стабильно приносит прибыль и остается ключевым игроком на рынке. #SBER #отчет

Озон вышел с отчётом: когда уже на прибыль? Оборот GMV в 2024 году вырос на 64% г/г и превысил ₽2,875 трлн. Есть замедление после темпов роста после +110% в 2023 г. На 2025 г. прогнозируется снижение темпов до 30-40%, что всё равно немало - нельзя гнать лошадь бесконечно быстро. Финтех Озон Банк вытягивает финрез Группы - прибыль ₽26,4 млрд +129% г/г против убытка ₽81,6 млрд в e-commerce увеличился на 55% г/г . Такое расхождение не удивительно при текущей ставке: банк зарабатывает как на клиентских остатках ₽200 млрд , так и на кредитах под 30%+. Главное: выход на прибыль менеджмент планирует “на горизонте 2-3-х лет”. Неизбежный вопрос из зала: компания работает на рынке с конца 90-х, почему до сих пор не удосужилась выйти на прибыльность? Замечу, что в целом компании роста - все еще непривычная модель для многих наших инвесторов. Об этом можно судить по комментариям в чатах: “Мои внуки-то доживут до прибыли?”, “Кормят завтраками!”, “Вот когда выйдете, тогда и поговорим” и т.п. Сама компания считает, что завоевание доли рынка важнее прибыли. Менеджмент ориентируется на положительный денежный поток, который за год вырос в 3 раза до ₽286,3 млрд. Основатели бизнеса никогда не скрывали, что давно подсматривали за Amazon. Он с 1995 г. проделал путь от доставщика книг до мегакорпорации, вкладывающей миллиарды $ в ИИ и собственное производство чипов. Амбиции построить большую экосистему у Озона тоже явно просматриваются. Как стоимостной value инвестор, я не могу не задаваться вопросом о конечном финансовом результате. Поэтому в свое время принял решение не владеть бумагой напрямую. Но поскольку моя стратегия нацелена на поиск историй, имеющих потенциал значительной переоценки в будущем, я отношусь к перспективам таких бизнесов без излишнего скепсиса. Думаю, самое интересное здесь еще впереди. #OZON #отчет #прибыль

По текущей ситуации Индекс пробил 3300 п., а с середины декабря вырос на 40%. Очевидно, что фундаментальных причин для роста нет: ставка и инфляция на месте, а отчеты большинства компаний показывают снижение прибыли. Но сейчас это не важно, растём на радужных ожиданиях! ‍ Достоверно оценить вероятность продолжения “геополитического” ралли невозможно, но в ближайшие дни и даже недели она высокая. Трамп не перестанет выдавать одну мысль за другой на тему переговоров, он на кураже и очень хочет быстрого результата. Российский рынок считывает это как позитив. И пусть заявления через раз опровергаются, а позиции сторон по-прежнему далеки от компромисса. Сроки меняются на раз-два: “24 часа”, “100 дней”, “к Пасхе” “в течение года”, теперь снова “в ближайшие недели”. Мало кто воспринимает эти обещания всерьёз, но сам факт, что они звучат, толкает рынок вверх. Эффект многократно усиливается медийной накачкой: в СМИ и соцсетях создаётся параллельная реальность, в которой санкции уже снимаются, иностранцы возвращаются и т.д. и т.п. Рядовой инвестор - потребитель этого контента - включает режим “Buy”. Если позитивные ожидания будут и дальше подпитываться новостями, рынок может вести себя иррационально достаточно времени, чтобы спекулятивно проехаться на этом движении. Что касается долгосрочных покупок, логичнее всё же делать это на коррекциях. Для этого необходимо, чтобы информационный фон снизил накал. Однажды это произойдёт: далеко не всё так красиво на переговорном треке, как выдаётся в эфир. Я остаюсь в рынке, но осторожен с открытием новых позиций в акциях. Особенно если я не уверен, что они сохранят устойчивость бизнеса и денежного потока через несколько лет. #IMOEX #рынок #геополитика

Яндекс – компания роста, дивиденды и инновации в одном флаконе Яндекс представил сильные результаты за 2024 г., которые снимают вопросы по поводу будущего после реструктуризации: Выручка ₽1,095 трлн - рекорд за всю историю компании; Скорр. EBITDA = ₽188,6 млрд +56% г/г ; Рентабельность = 17,2%, +2,1 пп. г/г ; Скорр. чистая прибыль = ₽100,9 млрд +94% г/г . Прогноз компании по росту выручки в 2025 г. - более 30%. В непростых макроэкономических условиях одним из приоритетов я считаю наличие достаточного свободного денежного потока и кэша на счетах ₽212,5 млрд . Яндексу, как компании роста, это позволяет комфортно инвестировать в дальнейшее развитие. При этом дивиденды будут сохранены на уровне ₽80 на акцию. Несмотря на высокую ключевую ставку, уровень чистого долга составил 0.3х EBITDA по состоянию на конец 2024 года. Опережающими темпами растет выручка бизнесов направлений, которые активно внедряют ИИ-технологии: Поиск и портал +30% ; Ecom +45% ; Райдтех +37% ; Облако, 360, автономный транспорт и другие инициативы +57% . Внедрение ИИ - не просто примета времени в глобальном масштабе, но и драйвер будущего роста. Хочется верить, что у Яндекса получится преуспеть в этой конкурентной сфере. #YDEX #отчет

Индекс Мосбиржи без оглядки штурмует годовые максимумы и пытается закрыть “майский” гэп. На рынке акций доминируют “физики” 76% объёмов , для которых тема переговоров закрыла собой всё остальное. И большинство, очевидно, верит обещаниям решить все вопросы к Пасхе 20 апреля , на крайний случай к 9 мая. Судя по индексу гособлигаций #RGBI, “большие деньги” не очень верят в сакральные даты и не увлекаются нумерологией. На рынке долга преобладают банки и УК 66% , аналитики которых ориентируются в первую очередь на ставку и её перспективы, в связи с инфляцией и параметрами бюджета. С открытия недели акции - бодро вверх, ОФЗ - вяло вниз. В обычной ситуации ралли более-менее затрагивает оба типа инструментов. Но сейчас ситуация далека от обычной. Эмоциональные горки стремительно набирают такую высоту, с которой путь вниз может стать не менее захватывающим дух. #акции #облигации #IMOEX

Сбербанк выкатил отчет по РСБУ за декабрь и весь 2024 год. Это еще не МСФО, но основной бизнес - классический банковский, так что уже можно понять, что происходит. Чистая прибыль за год = ₽1 562,4 млрд +4,6% г/г - сильно и стабильно, но ниже темпов инфляции; За декабрь = ₽117,6 млрд в ноябре ₽117,3 млрд - замедление роста в конце года; Рентабельность капитала ROE = 23,4% - пока всё в рамках обещаний Грефа; Качество кредитного портфеля стоимость риска = 2,2% - в пределах допустимого, лучше сектора в целом, хотя цифра понемногу растёт. Главное, что нам нужно знать о любом банке - маржа, рентабельность капитала и резервы на возможные потери. Они же - главные риски сектора на 2025 год. В прошлом году банки в целом чувствовали себя прекрасно заработали кучу денег - ожидается ок. 4 трлн чистой прибыли. На 2025-й прогнозы ЦБ скромнее мегауспешных 2023-2024 годов - ₽2,7-3,2 трлн. По итогам 9 мес. 2024 г. 9 из 30 крупнейших банков уже сократили прибыль. Причины нам уже понятны: Сознательное замедление кредитования регулятором, с целью подавления инфляции. С розницей, особенно ипотекой, получилось. С корпоратами пока не очень - поди откажи предприятию, связанному с оборонкой, тем более если льготу компенсирует бюджет. Чем дольше высокая ставка, тем выше риски невозвратов у закредитованных компаний. Жесткая ДКП мало кому делает приятно, банки тоже под ударом. Как бы они не научились зарабатывать в любой ситуации. Вывод - следим за инфляцией и риторикой по ключевой ставке. Её удержание на высоком уровне не говоря о повышении - риск для банковского сектора. Что касается Сбера, ждем ежегодных откровений Грефа по дивидендам ожидания в районе ₽35 : уже скоро, через месяц-полтора услышим. Всем успешного завершения рабочей недели! #SBER #отчет #рсбу

Конец года - время не только оценить его результаты, но и заглянуть в новый, наступающий. Аналитики Т-Инвестиций опубликовали Стратегию на 2025 год. Разберем, как они смотрят российский рынок и его перспективы. По мнению авторов Стратегии, 2025 год должен стать поворотным для фондового рынка. Они исходят из предположения, что на пике цикла ужесточения ДКП ключевая ставка может достичь до 26% в негативном сценарии, а через год - снизиться до 16-17%. Но аналитики больше верят в базовый сценарий, в котором текущий уровень в 21% станет пиковым, после чего последует снижение до 13%. Уходящий 2024 год выдался без преувеличения трудным для российского частного инвестора. Коррекция прошла по всем классам активов кроме золота, валюты и крипты. Это создает эффект низкой базы для будущего роста. Ему, в частности, могут способствовать выплаты дивидендов, которые совокупно оцениваются в ₽4,5 трлн. Вместе с тем Стратегия далека от избыточно оптимистичных прогнозов и не страдает от недостатка трезвой оценки рисков. В частности, в ней признаётся, что устойчивый восходящий тренд может сформироваться не ранее весны 2025 г. При этом авторы делают смелое допущение, что снижение ставки может происходить быстро. Минимально необходимые условия для выхода рынка на позитивную траекторию: Разворот ДКП в сторону смягчения; Отсутствие новых геополитических шоков. В Стратегии прогнозируется замедление инфляции к концу 2025 г. до 6%, курс рубля 99—106 к доллару и 13,7—14,5 к юаню. Индекс Мосбиржи через год ожидается на уровне 3 300 п., что выглядело бы, пожалуй, оптимистично еще несколько дней назад, до неожиданной смены риторики ЦБ на последнем заседании. В конце следующего года будет интересно сравнить прогнозы с рынком. #стратегия #прогнозы #инвестиции

Про комиссии Брокер ВТБ Мои Инвестиции стал победителем Frank Invest & Insurance Award 2024 в номинации «Самые выгодные брокерские тарифы для розничного инвестора». Эксперты пришли к такому заключению, проведя масштабное исследование «Розничные инвестиционные и инвестиционно-страховые продукты в России 2024». ‍ В целом, согласен. Комиссии брокера без каких-либо дополнительных условий не превышает 0,05% со сделки. К слову, именно в ВТБ тогда это еще был ВТБ24 я открыл свой первый брокерский счет в 2013 году, тогда это потребовало двух визитов в банк. Рынок брокерских услуг с тех времен, конечно, далеко шагнул.

В ноябре торги облигациями сделали доступными в выходные и праздничные дни в приложении Сбербанк Онлайн. Ранее такая возможность была только в будние дни. Для подачи заявки у инвестора должен быть открыт брокерский счет в банке, если же его нет, то клиент получит оповещение о необходимости это сделать. Это один из немногих факторов, который помог Сберу заработать в ноябре 117,3 млрд рублей, а за 11 месяцев 2024 года 1,445 трлн рублей. Что касается акций банка, они по-прежнему остаются самыми популярными для розничных инвесторов. Только в ноябре акции занимали 37%. На прошедшем Дне инвестора Сбера было подтверждено направление 50% чистой прибыли на дивиденды — на данный момент Сбер является единственным банком, который распределяет 50% своей прибыли акционерам. Так что в грядущем году советуем продолжать инвестировать в банк.

И даже ключевая ставка не помеха! В рамках ежегодного «Дня инвестора» Сбера, топ-менеджеры компании подвели итоги и поделились актуальными прогнозами на будущий год. Корпоративный кредитный портфель Сбера за 10 месяцев 2024 года увеличился почти на 18%. Как сообщил первый зампред правления банка Александр Ведяхин, сегодня объем кредитов для девелоперов жилья составляет более 5,4 трлн рублей. Сбер участвует в строительстве 65 млн кв. м жилья по всей стране, что позволит обеспечить новые дома для более чем 1 млн семей. Кроме того, банк активно развивает сеть отделений в новых регионах. В декабре откроются офисы в Херсонской и Запорожской областях, а с 1 квартала 2025 года начнется обслуживание юридических лиц. Ведяхин также отметил важность поддержки бизнеса в Донбассе и Крыму, где для предпринимателей открыты 19 новых точек. Эти регионы также не будут проигнорированы Сбером и получат дополнительную поддержку. #SBER