EconomistSign

США могут создать национальный резерв в биткойнах Что предлагает законопроект Представленный сенатором Синтией Ламмис проект был впервые представлен на конференции Bitcoin 2024 в Нэшвилле 27 июля, но первым идею озвучил кандидат в президенты Дональд Трамп. Документ предполагает такие шаги: • Минфин США будет покупать по 200 тыс. BTC каждый год в течение 5 лет • хранить биткойны будут не меньше 20 лет, используя их для сокращения госдолга • ежеквартально Минфин будет публиковать отчеты о покупке цифровых активов Трамп еще ранее предлагал также продавать на открытом рынке криптовалюту, изъятую в рамках уголовных расследований. Если продать то, что уже конфисковано, сумма составит примерно 1,6% от официальных резервов США. Кто еще использует биткойн как резерв Первая и пока последняя страна, которая использует BTC как официальное платежное средство – это Сальвадор. По данным на март 2024 года, в кошельке государства было около 5,7 тыс. BTC. Недавно о включении биткойна в резервы заговорили в Гонконге. Год назад там запустили лицензирование криптовалютных бирж, а с оглядкой на идеи Трампа рассматривают и дальнейшие шаги. Держать госрезервы в волатильной криптовалюте - безопасно? Это станет менее волатильной историей после того, как в крипте начнут держать резервы. И на это есть несколько причин. Во первых, легализация крипты в американском юридическом поле создаст дополнительный спрос на баксы у инвесторов, потому что зеленая бумажка станет легальным способом покупки крипты, а также доступным методом инвестиций для розничных и институциональных инвесторов. Во вторых, на крипту из американского резерва по умолчанию будет распространен статус надежности такой инвестиции, как например это происходит с долларом или трежерис. Ну и не стоит забывать, что мы еще не знаем, какого рода это будут резервы. Возможно, что это будет квазиоблигация на американский долг. Я больше чем уверен, что вся легализация проводится для того, чтобы иметь возможность раздувать госдолг США с помощью таких инструментов.

Бюджет может недополучить от 500 до 750 млрд рублей, потому что рубль слишком укрепился Как курс отклонился от прогнозов При составлении проекта федерального бюджета на 2024 год Минфин рассчитывал, что курс доллара вырастет с 89 рублей в январе до 98 в декабре. Но прогноз сбывался только до апреля когда его в последний раз актуализировали . Уже в мае фактический курс составил менее 91 рубля при плане в 94,6. К июлю разрыв составил уже более 6 рублей – 87,4 рубля за доллар по факту против 95,6 рублей по прогнозу. Как из-за курса пострадает бюджет По оценкам экспертов, слишком сильный рубль бьет, прежде всего, по нефтегазовым доходам. Из запланированных 10,7 трлн рублей федеральная казна может недополучить от 500 до 750 млрд. При этом в пользу бюджета играет конъюнктура рынка в целом. Нефть стоит дороже, чем прогнозировалось, а номинальный рост ВВП из-за инфляции обеспечивает рост ненефтегазовых поступлений. То есть, 2024 год для бюджета пройдет практически без рисков. Но на 2025-й несоответствие валютного рынка запросам бюджета может стать большой проблемой. Но ведь укрепление рубля – это хорошо? Или уже нет? Если думать про каждого отдельного человека в отдельности, то в короткую это сначала принесет пользу, но в длинную будут ощущаться негативные эффекты. Плюсы в том, что валюта стала дешевле и можно диверсифицировать свои сбережение более выгодно, а также купить подешевевший импорт. Однако, это отрицательно влияет на основной сектор российской экономики -- экспортный, и в рамках всей экономики мы начинаем получать убытки. А если экспортеры долго будут страдать из-за низкого курса рубля, то выпадающие доходы бюджета могут отразиться на всех нас самым неожиданным путем. Ну, и не стоит забывать, что если экспортеры начнут провисать в убытках, то на их предприятиях пройдут либо сокращения по зарплатам, либо по штату. Так что, сегодня ты рад подешевевшему китайскому телевизору, а завтра обновляешь резюме.

Юани могут пропасть с Мосбиржи Держать валюту на брокерском счете становится все рискованнее и рискованнее. Вероятность того, что с юанем произойдет такая же история, как с биржевыми торгами доллара и евро, растет с каждым днем. А все из-за июньских санкций Минфина США против Мосбиржи. 13 августа истекает срок лицензии на завершение всех сделок с Мосбиржей для международных компаний. И в случае, если какие-то контрагенты не прекратят свое взаимодействие с московской площадкой, то для них появится риск попадания в SDN-список американского Минфина. То есть, риск вторичных санкций должен заставить весь мир отречься от бизнеса с российской биржевой площадкой. И, по всей видимости, в Китае понимают, что это не шутки. Совсем недавно у Мосбиржи сменился клиринг в Китае — компания, которая проводит финальные расчеты по юаню. Раньше это был Bank of China, теперь это ICBC Bank. Без клиринга площадка не сможет организовывать торги юанем, что автоматически закроет возможность продавать и эту валюту на биржевых торгах. Теперь же нам осталось подождать две недели, чтобы понять, какой путь выберет ICBC Bank — рисковый или безопасный для своей инфраструктуры. Но, как и в случае с западными валютами, торги по китайской валюте могут перейти на внебиржевой рынок.

С каких доходов начинаются богатые? В исследовании ВШЭ представили свой расчет доходов самых обеспеченных россиян. По их расчетам, среднедушевой ежемесячный доход у самых богатых граждан России составил 227 тысяч рублей. В категорию богатых попадает примерно 10% населения. Также из этого исследования выяснилось, что самый распространенный доход среди наиболее состоятельных россиян составляет порядка 300–400 тысяч рублей, а у 8-9% россиян из этой подгруппы заработок превышает 900 тысяч рублей. В целом, с помощью такой статистики можно провести черту среднего класса — между малоимущими и богатыми. Малоимущими по текущей статистике являются люди с доходами ниже 20 тысяч рублей. Соответственно, все те, кто получает больше этого минимума, но меньше 227 тысяч, относятся к среднему классу. Автор не сошел с ума и понимает, что на зарплату 20-40 тысяч рублей сложно себя причислить к среднему классу, учитывая растущую стоимость базовых потребностей. Но четких критериев для определения у нас с вами нет, так что берем, что дают. Существует определение среднего класса как людей, которые могут себе позволить покупать жилье каждые 10 лет, машину раз в 3 года, создавать накопления и несколько раз в год ездить в отпуск. И к таким критериям все-таки больше люди с зарплатой больше 100-200 тысяч рублей. Недавно еще опубликовали статистику, где сопоставляли среднюю зарплату по региону и какую зарплату нужно иметь, чтобы купить в столице этого региона двухкомнатную квартиру. И требуемая зарплата была примерно в два раза больше, чем средняя. В этом контексте еще хочется вспомнить комментарий Минфина по поводу новых налогов, что они затронут не более 3% трудоспособного населения. Но, судя по другой статистике от ВШЭ, людей с доходами выше 200 тысяч рублей гораздо больше, чем нам сказали.

Казахстан просит российских эмитентов покинуть страну Дружба дружбой, но привлекать внимание санкций из США не хотят даже соседние страны. Так, например, казахстанский депозитарий и местная фондовая биржа попросили местных инвесторов избавиться от российских ценных бумаг, фактическое хранение которых осуществляется в НРД, и сделать это до 1 августа 2024 года. Эта новость важна и потому, что у многих россиян есть брокерские счета в Казахстане, и если вы не избавитесь от российских облигаций или акций на этих счетах, то ваши активы могут быть заморожены. Так что российскими бумагами лучше владеть в России, а иностранными — либо в другой юрисдикции, либо не владеть вообще, чтобы снять с себя инфраструктурный риск. Также Казахстанская фондовая биржа KASE попросила Мосбиржу продать свою долю в 13% либо третьему лицу, либо KASE. И такие сжатые сроки у этого требования потому, что совсем скоро 14 августа истечет лицензия OFAC США на проведение финальных взаиморасчетов с подсанкционной Мосбиржей. Если бы сторона из Казахстана продолжила бы взаимодействие с бумагами с Мосбиржи и с самой площадкой, то с великой долей вероятности под санкции попала бы уже и KASE. А это означало бы, что и инвесторы из Казахстана попали бы в похожие условия с россиянами — инвестировать в Apple или Nvidia напрямую из домашней юрисдикции не получится.

Инфляция в России за неделю ускорилась почти на 1% Если бы на решение ЦБ РФ по ключевой ставке принимали ставки, то коэффициент на то, что регулятор повысит ключевую ставку 26 июля, сейчас бы резко упал, поскольку вероятность этого повышения растет с каждой неделей. А все дело в том, что статистика по инфляции не показывает торможение, а наоборот — разгоняется. Так, показатель годовой инфляции в России с 25 июня по 1 июля ускорился до 9,22% с 8,61% неделей ранее. То есть скачок цен за одну ! неделю составил 0,61%. Но стоит признать, что основной вклад в рост инфляции произошел за счет роста тарифов на ЖКХ. Хотелось бы, конечно, посмотреть на статистику без индексации тарифов, чтобы увидеть чистый эффект, но мы его с вами и так увидим по итогам следующих двух недель, когда сопоставим инфляцию за 2-3 недели до повышения тарифов. В правительстве понимают, что при текущей статистике не стоит ожидать плановых 4-4,5% на конец года, и надеются, что рост цен поправит новый урожай. Однако на предыдущих неделях плодоовощная продукция в цене только росла, что в целом ожидаемо после холодного мая. Поэтому на сезонные овощи и фрукты особо не рассчитываем и ждем, что же нам принесет осень, когда и этот дезинфляционный фактор иссякнет.

Россия — криптовалютная страна Как бы ни складывалась борьба ЦБ РФ против крипты в нашей стране, история расставила все по своим местам. И теперь место крипте найдется во внешней торговле в части расчетов за импорт и экспорт. Стало известно, что в РСПП Российский Союз Промышленников и Предпринимателей предлагают создать фонд криптовалюты, который намайнен в России. Чтобы у этого фонда была какая-то ликвидность, и ее можно было купить и продать, не нарушая законов и мандата ЦБ РФ, на эту крипту будут выпускать ЦФА, привязанные к этому фонду. Проще говоря, расчеты будут проводиться не самой криптой, а правом требования на эти цифровые активы в виде ЦФА. Вся эта схема такая сложная, потому что с одной стороны надо выстроить инфраструктуру по внешнему контуру в крипте и согласовать ее с другими сторонами сделки, а с другой стороны, внутри России расчеты можно проводить только в рублях. Сам фонд предлагают разместить в «российском офшоре» или специальной налоговой зоне, по типу Острова Русский или Калининграда, видимо, для налоговой оптимизации. В этот фонд майнеры будут продавать добытую крипту, а затем сам фонд будет проводить внешние расчеты через иностранные мировые криптобиржи. Правда, как долго такая схема проживет — неизвестно, поскольку сразу вся эта инфраструктура станет мишенью для санкций. В таком случае система будет дополнена цепочкой платежных агентов в разных странах, которые будут заменяемы в любой момент в случае санкционных ограничений. Это, естественно, сделает импорт и экспорт дороже, что в конечном итоге отразится на наших карманах. Но, как говорил первый зампред ЦБ РФ — без нормальных платежей за экспорт и импорт российская экономика не сможет существовать. Так что либо так, либо никак.

Рост цен на технику и импортные товары из-за санкций Евросоюза Импортные товары и услуги, даже китайские, подорожают. Причем в первую очередь рост цен коснется привозной бытовой техники и электроники — на 15–20 %, считают экономисты, опрошенные «Ъ». Причина — санкции Евросоюза в отношении российского аналога SWITF, Системы передачи финансовых сообщений ЦБ СПФС . Главный фактор повышения цен — рост комиссионных расходов на посредников, которые будут заниматься переводами средств за рубеж, говорят финансисты. В среднем такие услуги будут стоить импортерам 4–5 % от суммы транзакции. По оценкам экспертов, осложнения также чреваты общим падением товарооборота с некоторыми странами на 20–25 %. Наибольший риск санкции ЕС несут для банков СНГ и дружественных стран, которые подключены к СПФС и работают с ее помощью с Россией, но при этом проводят и операции с ЕС, говорит партнер Capital Lab Евгений Шатов. СПФС — это информационная система, через которую передаются данные о финансовых операциях. Сначала сведение о платеже идет через систему, а потом уже деньги перемещаются на счета. СПФС начали внедрять после присоединения Крыма в 2014 году на случай, если РФ отрежут от международной SWIFT. По данным ЦБ, к началу 2024 года к СПФС подключено более 550 участников, 160 из которых зарубежные компании.

Зачем ЦБ устанавливает курс, если по нему нельзя купить валюту? Центральный банк России регулирует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю. Эти курсы используются для расчетов таможенных пошлин, составления отчетности и других официальных целей. Однако важно понимать, что Центральный банк не обязан покупать или продавать валюту по этим курсам. То есть цель у курса прикладная — служить базой для подсчета статистики, в том числе по ВВП. В этом контексте можно поговорить еще и о том, как теперь регулятор устанавливает официальный курс. Раньше он устанавливался по итогам динамики биржевых торгов. Теперь же метод расчета изменился в силу того, что биржевые торги некоторыми валютами прекращены баксом и евро . ЦБ собирает статистику по валютным покупкам и продажам десяти крупнейших банков, а также ориентируется на динамику биржевых торгов юанем. С помощью формулы кросс курсов устанавливается биржевой курс и для доллар с евро. По итогам обновленного расчета ЦБ и объявляет курс на следующий день.

Повышение НДФЛ затронет менее 5% работающих россиян Президент России дал свои комментарии по поводу изменений налоговой системы в РФ. С его слов, обновлённые законы для НК примут в августе, так что с 1 января 2025 года мы с вами вступим в новую эру с более прогрессивной шкалой налогов. Также Владимир Путин отметил, что повышение НДФЛ коснётся около 3,2% налогоплательщиков этого налога. С одной стороны, эта цифра в 3-4 раза меньше той, которую когда-то озвучивал Минфин, а с другой — говорит о том, что более 200 тысяч рублей в месяц до налогов зарабатывает такая небольшая прослойка работающих людей. Тут можно подискутировать на тему того, каков будет эффект для бюджета. Насколько увеличится собираемость налога? По подсчётам Минфина, новая шкала принесёт в бюджет около 530 млрд рублей ежегодно. Соответственно, чем больше будет рост зарплат в последующие годы, тем больше будет прирост. Сейчас это примерно 1,5% доходной части бюджета. Нельзя сказать, что это как-то существенно поправит дефицит бюджета — такой результат не перекроет даже трети текущего запланированного дефицита. Стала ли такая шкала справедливее? Боюсь, что остальные 143 миллиона жителей нашей страны эту справедливость не почувствуют.