omyinvestments

Итоги дня: 18 июня Инфляционные ожидания россиян за июнь снизились до 13,0%. Значение за май — 13,4%. Ожидания росли в течение двух предыдущих месяцев, что шло вразрез со снижающейся инфляцией. Теперь они стали соответствовать общему тренду. Банк «Санкт-Петербург» увеличил чистую прибыль по РСБУ за январь-май на 10,7% г/г — до 25,5 млрд рублей. Это произошло ввиду роста кредитного портфеля на 4,6% с начала года — до 773,1 млрд руб. Рентабельность капитала за этот период — 30%. Придерживаемся позитивного взгляда. «Озон Фармацевтика» уточнила ценовой ориентир SPO — 42-45 рублей за акцию. Сбор заявок завершится 19 июня, а окончательная цена акций в рамках SPO ожидается не позднее 20 июня. Рынок акций США вырос примерно на 0,5% в ожидании сохранения ставки ФРС на уровне 4,25-4,50%. #СольДня

Итоги дня: 9 июня Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 1,74% и закрылся на отметке 2737. Рынок заметно падает второй день подряд — это связывают с решением ЦБ о возобновлении автоматической конвертации депозитарных расписок в акции. Соответствующая новость была опубликована в пятницу вечером. В действительности индекс Мосбиржи начал снижение утром того же дня и ускорился после пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров Банка России. Что касается грядущей автоконвертации, из объяснений регулятора следует, что процесс может занять около месяца. Пройдёт немало времени, прежде чем новые акции появятся на рынке. Кроме того, нет никаких гарантий, что владельцы бросятся продавать их по текущим ценам. Тем не менее, новость носит негативный характер для рынка. Неизвестно, какой объём ценных бумаг подлежит автоконвертации. После первого раунда конвертации депозитарных расписок в 2022 году на счетах российских инвесторов оказались активы примерно на 360 млрд рублей. 188 млрд рублей поступило на счета в результате автоматической конвертации, около 175 млрд рублей — благодаря принудительной. Для сравнения: по итогам 2024 года «Лукойл» выплатил дивиденды на 374,8 млрд рублей, примерно половину от суммы — совсем недавно, отсечка была 3 июня. В то же время free-float «Лукойла» — 55%. Таким образом, объёмы автоконвертации не так уж велики. Загвоздка кроется в негативной для рынка общей конъюнктуре. Дивиденды «Лукойла» вряд ли будут реинвестированы при ключевой ставке в 20%. Мы продолжаем ждать снижения на российском рынке акций, в том числе по причине прогнозируемого нами падения цен на нефть во втором полугодии. Мы намерены увидеть ещё одну «капитуляцию» индекса Мосбиржи вслед за той, которая наблюдалась в апреле. Напомним, что мы придерживаемся негативного взгляда на индекс Мосбиржи с февраля, когда он превысил отметку 3200. Продолжаем ждать снижения ниже отметки 2600. #СольДня

Итоги дня: 29 мая Замминистра энергетики Казахстана Алибек Жамауов заявил, что на встрече ОПЕК+ в субботу может быть увеличение добычи на «400, 500, 600 тысяч баррелей в сутки». Судя по всему, рынок уже заложил было в цену, что очередное увеличение добычи может составить, 3-й месяц подряд, 411 тысяч баррелей в день, но не ожидал, что объём увеличения может оказаться ещё больше. В результате цена нефти Brent упала сегодня на 1,7%. Казахстан — одна из стран, которая долгое время добывает больше запланированного объёма в апреле — на 400 тысяч баррелей в день , и при этом, как сегодня сообщалось, не собирается выполнять согласованные в ОПЕК+ меры по компенсации излишней добычи. В таких условиях можно ожидать, что страны ОПЕК+, которые участвуют в добровольных сокращениях добычи нефти в размере 2,2 млн баррелей в день, решат избавиться от этих сокращений в кратчайшие сроки. Можно ожидать, что уже в ближайшие 2-3 месяца сокращение добычи в 2,2 млн баррелей в день будет полностью ликвидировано, в то время как по плану предполагалось его равномерное снятие примерно по 100 тысяч баррелей в день в месяц до сентября 2026 года. Мосбиржа сообщила, что «из базы расчета индекса Мосбиржи и индекса РТС будут исключены обыкновенные акции ПАО "Селигдар" и обыкновенные акции ПАО "Мечел"». Изменения будут действовать с 20 июня этого года. Напомним, что количество акций в индексе Мосбиржи плавающее, но не может превышать 50 бумаг. При этом перечень компаний и их вес в индексе пересматривается раз в квартал. Сейчас в составе индекса Мосбиржи 47 ценных бумаг, соответственно, с 20 июня их станет 45. #СольДня

⏰ Доброе утро: 29 мая Суд США по международной торговле постановил, что Дональд Трамп превысил свои полномочия и признал введенные им повышенные импортные пошлины незаконными. Фьючерсы на S&P500 растут больше чем на 1%. Администрация США немедленно обжаловала решение в Апелляционном суде, но последнее слово, по всей видимости, будет за Верховным судом. Центробанк Южной Кореи снизил ставку ещё на 25 б.п. до 2,5% — 4-е снижение в этом цикле. Снижение ставки произошло из-за сокращения ВВП страны в 1-м квартале этого года -0,1% г/г . Nvidia отчиталась о росте выручки на 69% г/г в 1-м квартале 2025 года — лучше консенсус-прогноза. Глава компании заявил о фактическом закрытии рынка КНР для компании после введенного США запрета на поставку ИИ-чипов. В результате чего Nvidia вынуждена списывать в убыток многомиллиардные запасы нереализованной продукции. Мысли с утра Полагаем, что Администрации Дональда Трампа удастся обжаловать решение суда в апелляции или Верховном суде США. Тем не менее, вчерашние события показывают, что у американской бюрократии есть способы сдерживать президента США, если он будет слишком агрессивным в глобальной повестке. Мировые фондовые индексы показывают умеренный рост на новостях о блокировании повышения тарифов. Но в долгосрочной перспективе инвесторы останутся сфокусированы на пошлинах США и торговых войнах. Передышка может оказаться недолгой. $NVDA #МыслиСУтра

Итоги дня: 26 мая Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год — ₽27,21 на акцию, дивдоходность — 5,3%. Дата закрытия реестра — 8 июля. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании, которое состоится 25 июня. Акции «Газпром нефти» сегодня снижаются на 1,2%, текущая котировка ₽507,8. У нас осторожный взгляд на акции компании, как и на весь нефтегазовый сектор в целом. Мы полагаем, что в будущем компания может снизить коэффициент дивидендных выплат с 75% до 50% прибыли по МСФО. Также нельзя исключать, что внешние ограничения приведут к дополнительным списаниям зарубежных активов компании, что негативно отразится на её прибыли. Совет директоров «Инарктики» рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год — ₽10 на акцию, дивдоходность — 1,6%. Дата закрытия реестра — 7 июля. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании, которое состоится 26 июня. Совет директоров МГКЛ бренд «Мосгорломбард» рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год — ₽0,15 на акцию, дивдоходность — 6,4%. Дата закрытия реестра — 7 июля. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании, которое состоится 26 июня. $SIBN $AQUA $MGKL #СольДня

Итоги дня: 20 мая Совет директоров «Сургутнефтегаза» рекомендовал выплатить дивиденды — ₽0,9 на одну обыкновенную акцию и ₽8,5 на одну привилегированную. Дата закрытия реестра — 17 июля. Утверждать дивиденды будут на собрании акционеров 27 июня. Акции «Сургутнефтегаза» падают сегодня на 2,1%, текущая котировка ₽22,33. Привилегированные акции падают на 1,6%, текущая котировка ₽51,91. В перспективе 12 месяцев мы видим потенциал для роста обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» свыше 30%, для привилегированных акций — больше 10%, но не ждём их роста в краткосрочной перспективе. Совет директоров МТС рекомендовал выплатить ₽35 на каждую обыкновенную акцию в качестве дивидендов за 2024 год. Дата закрытия реестра — 7 июля. Утверждать дивиденды будут на собрании акционеров 24 июня. Размер дивидендов был ожидаем, соответствовал дивполитике, согласно которой 35 рублей — это минимальное значение дивиденда до конца 2026 года. Акции МТС растут сегодня на 1%, текущая котировка ₽218,8. Мы полагаем, акции МТС оценены справедливо. Высокая долговая нагрузка МТС при сохранении высоких ставок ограничивает возможности для роста капитализации компании. Банк России сообщил о росте инфляционных ожиданий населения — второй месяц подряд. В мае инфляционные ожидания составили 13,5% против 13,1% в апреле и 12,9% марте. Вероятно, это может стать одним из факторов, который удержит регулятора от снижения ставки уже на июньском заседании. $SNGS $SNGSP $MTSS #СольДня

ДОМ.РФ заработал ₽16 млрд чистой прибыли по МСФО в 1-м квартале этого года Активы компании на отчётную дату — ₽5,5 трлн. С участием ДОМ.РФ в 1 квартале было построено ~1,2 млн кв. м жилья в 30 регионах России. Портфель выданного застройщикам проектного финансирования — ₽1,5 трлн в рамках проектов по строительству 80 млн кв. м жилья в 77 субъектах России. Общий кредитный портфель достиг ₽6,7 трлн. Прибыль до налогов за 1-й квартал выросла на 12% г/г — до ₽21 млрд. И вот почему: 1 рост чистых процентных доходов +16% г/г , 2 рост чистых комиссионных доходов на 64% г/г за счёт увеличения доходов по выданным гарантиям и операционных доходов по кредитным операциям , 3 частичное восстановления прочих резервов. ДОМ.РФ демонстрирует высокую эффективность операций: коэффициент расходы/доходы — 29%. В 1-м квартале чистая прибыль компании снизилась на 6% г/г — ₽16 млрд, из-за повышения ставки налога на прибыль. Рентабельность капитала за 1-й квартал — 16,4%. Напомним, что ДОМ.РФ может предложить инвесторам до 5% своих акций в рамках IPO, согласно заявлению министра финансов Антона Силуанова. Поэтому мы следим за результатами потенциально новой компании на бирже.

Итоги дня: 14 мая Росстат сообщил, что недельная инфляция в период с 6 по 12 мая составила 0,06% н/н. Это заметно ниже наших ожиданий, близко к нижней границе диапазона последних лет для этой недели года. Инфляция выходит низкой пятую неделю подряд. Предыдущие значения недельной инфляции: 0,03% н/н, 0,11% н/н, 0,09% н/н, 0,11% н/н. В последний раз цифра выше средней выходила за период с 1 по 7 апреля на уровне 0,16% н/н. Индекс Мосбиржи сегодня упал на 0,39% и закрылся на отметке 2924. Рынки ждут геополитических новостей. При этом даже после недавнего отскока по ценам на нефть, цена нефти в рублях сейчас находится на очень низком уровне ₽5300, что соответствует справедливому значению индекса Мосбиржи на уровне 2300, исходя из корреляций последних полутора лет. Причина этого расхождения в том, что, во-первых, рынки надеются на геополитический прорыв. Во-вторых, индекс Мосбиржи отреагировал на провал цен на нефть Brent в последние месяцы в далеко недостаточной мере, а ведь еще в январе цена Brent поднималась выше $80. При этом мы ждём, что со временем цена Brent упадет ниже $60. Так что пока мы сохраняем скепсис относительно российского рынка акций, по-прежнему ждем, что индекс ещё упадёт ниже отметки 2600. #СольДня

⏰ Доброе утро: 14 мая Базовый индекс потребительских цен в США в апреле вырос на 0,2% м/м 2,8% г/г , основной индекс — также на 0,2% м/м 2,3% г/г . Базовый индекс соответствовал прогнозу Bloomberg, в то время как основной индекс был немного ниже. Потребительская инфляция в Индии замедлилась в апреле до 3,16% в г/г против 3,34% г/г в марте — это самый низкий показатель почти за 6 лет. Продовольственная инфляция снизилась до 1,78% г/г с 2,69% г/г в марте. США и Саудовская Аравия объявили о многочисленных соглашениях о продаже чипов искусственного интеллекта, инвестициях в центры обработки данных, оборонных продажах и других инициативах. Ключевой бенефициар — Nvidia, которая подписала соглашения о продаже большого количества своих самых передовых чипов. Amazon объявила о совместных инвестициях в размере $5 млрд с государственной компанией Саудовской Аравии в развитие облачных сервисов. AMD и Cisco также подписали соглашения о поддержке внедрения центров обработки данных в Саудовской Аравии и других странах при поддержке Saudi investments. Доходность 10-летних облигаций США выросла на 6 б.п. до 4,46%, повторно протестировав свои 3-месячные максимумы. Фондовые индексы США продолжили рост S&P 500 +0,6 , во главе с крупными технологическими компаниями Nasdaq 100 +1,6% . Нефть Brent достигла отметки в $66. Азиатские фондовые индексы открылись ростом на утренних торгах: Hang Seng +1,4%, Shanghai +0,2% и BSE Sensex +0,5%. Мысли с утра Акции развивающихся стран, оцениваемые по индексу MSCI Emerging markets Index и его трекеру ETF EEM, не могли достичь нового максимума в течение 18 лет, и за этот период практически не изменились в долларовом выражении. Снижение инфляции в США, Европе, Индии и других странах, где наблюдались длительные периоды повышенной инфляции, в сочетании с гораздо меньшей угрозой стагфляционных рисков, вызванных тарифами США, должно оказать особую поддержку акциям развивающихся рынков. #МыслиСУтра

⏰ Доброе утро: 13 мая Фондовые индексы США выросли в понедельник после объявления о том, что тарифы между США и Китаем будут снижены на 90 дней. Обе стороны представили сделку как победу и заявили, что другая сторона первой пошла на уступки. Госсекретарь США Скотт Бессент заявил, что сниженный тариф теперь «минимальный» для базовой тарифной ставки с возможностью повторного повышения, в то время как президент США Дональд Трамп в то же время заявил, что тарифы не вернутся к уровню 145%. В понедельник Трамп подписал указ, предписывающий производителям лекарств снизить цены на свои лекарства, чтобы привести их в соответствие с ценами в других странах. В приказе указаны целевые показатели цен для производителей лекарств на ближайшие 30 дней. Если «значительного прогресса» в достижении этих целей не будет, то примут дальнейшие действия по снижению цен. Сегодня Трамп совершит официальную поездку в регион Персидского залива с остановками в Саудовской Аравии, Катаре и Объединённых Арабских Эмиратах. На повестке дня будут переговоры о прекращении войны между Израилем и Газой, нефть, торговля и обсуждение ядерной сделки с Ираном, по которой недавно прошел 4-й раунд переговоров. Мысли с утра Мы считаем, что иностранные инвесторы сейчас не следуют мантре «покупайте всё», которая обычно становится актуальной после выхода потока позитивных новостей, такого, какой мы видели на этой неделе. Технологический сектор США обычно является предпочтительной инвестицией, когда экономическая активность смещена в сторону роста, но омрачена значительной глобальной геополитической неопределённостью. Это могло бы объяснить рост акций «техов» в США, и при этом смешанную динамику на рынках Азии и сырьевых рынках. Мы по-прежнему сохраняем позитивный прогноз по азиатским фондовым рынкам и ожидаем, что в краткосрочной перспективе настроения постепенно станут оптимистичными, поскольку и США, и Китай приложили значительные усилия для заключения сделки и хотят избежать затяжной торговой войны. #МыслиСУтра