omyinvestments

Итоги дня: 18 июня Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения РФ в июне выросли до 11,9% с 11,7% в мае. Ожидания вернулись на уровень февраля 2024 года. Оценка наблюдаемой населением инфляции в июне выросла до 14,4% с 14% в мае, вернулась на уровень апреля 2024 года. Рост инфляционных ожиданий увеличивает шансы на повышение ставки на заседании Банка России 26 июля 2024 г. ЦБ объявил официальный курс рубля к доллару с 19 июня: 87,03 руб. за $. За день курс рубля вырос сразу на 2,31%. При этом на валютной секции пара CNY/RUB упала за день с 11,95 до 11,48 — на 4%. Если причиной падения котировок безналичных долларов и евро может являться желание инвесторов от них избавиться, пока для этого есть возможность, то падение юаня может объясняться сокращением покупок юаней импортерами. Такое поведение импортеров может быть связано с желанием выждать и посмотреть, что происходит с курсами валют с целью получить лучший курс. Но также и с неопределенностью в отношении импортных операций: санкции США усилены всего несколько дней назад, еще неясно, к каким устойчивым эффектам они приведут для внешней торговли. Описанные факторы делают ситуацию похожей на ту, что наблюдалась в 2022 году во время роста рубля. #СольДня

Итоги недели: 10 – 14 июня Индекс Мосбиржи упал на 0,5% и составил 3215. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Аэрофлота» +7,1% , «Русала» +4,1% , «Новатэка» +3,8% , «Интер РАО ЕЭС» +2,7% , «ЭН+ Груп» +2,2% . На этой неделе прекратились торги долларом, евро и гонконгским долларом на валютной секции «Московской биржи». Но на срочной секции биржи расчетные фьючерсы на доллар и евро в паре с рублем торговаться продолжили. Базовым активом для них теперь будут котировки на внебиржевом рынке, по ним теперь Банк России будет устанавливать официальные курсы доллара и евро. Прекращение торгов долларом и евро привело к укреплению рубля против юаня. Это произошло, так как в ответ на панический рост спроса на валюту 13 июня ЦБ насытил рынок, предоставив нужные ему объемы юаней и ситуация быстро стабилизировалась. Банк России 13 июня продал 14,2 млрд юаней на 174,2 млрд рублей в рамках валютного свопа. Объемы были крупнейшими за всю историю сделок – механизм работает с 19 января 2023 года. На этой неделе прошло заседание ФРС, на котором американский ЦБ не изменил ставку и спрогнозировал 1 понижение ставки до конца года. Рынок фьючерсов на ставки закладывает два снижения – одно в сентябре, другое в декабре. Однако ЕЦБ уже понизил ставку в начале июня и также, как ожидается, понизит ставку в сентябре. Расхождение в действиях ЦБ играет против евро – пара EUR/USD упала ниже отметки 1,07. #ИтогиНедели

Итоги дня: 13 июня Банк России сообщил, что с 13 июня 2024 года будет устанавливать официальные курсы доллара США и евро к российскому рублю на основе результатов торгов на внебиржевом валютном рынке по состоянию на 15:30 по московскому времени в текущий рабочий день. В соответствии с этой практикой Банк России уже сегодня установил официальные курсы с 14 июня — 88,2080 руб. за $ и 94,8324 руб. за евро. Заявки по безработице в США за последнюю неделю составили 242 тыс. — максимум с августа 2023 года. Данные могут говорить о том, что экономика США все-таки начала постепенно охлаждаться, что откроет путь для снижения ставки ФРС в сентябре. Начало снижения ставки будет означать, что инвесторы могут начинать рассматривать вложения в длинные облигации США как способ не только зафиксировать высокую купонную доходность, но и заработать на росте цены самих облигаций. #СольДня

Московская биржа: по нашим расчетам, санкции могут снизить комиссионный доход в 2024 г. на 8-11% за счет валютного рынка, но основной бизнес биржи не пострадает Московская биржа после попадания в список SDN вместе с НКЦ и НРД с 13 июня останавливает торги инструментами с расчетами в долларах США и евро на фондовом, денежном и валютном рынках. Изменений в торгах на срочном рынке нет. Негативный эффект от санкций на валютный рынок мы оцениваем в 8-11% от наших прогнозов комиссионного дохода в 2024-2025 гг., 4-8% от операционного дохода или 5-13% прибыли до налогов. Мы не ожидаем влияния санкций на комиссионные доходы биржи на фондовом, денежном и срочном рынках. На наш взгляд, санкции не окажут прямого воздействия на процентный доход биржи, учитывая, что практически весь инвестиционный портфель Мосбиржи номинирован в рублях. В сложившихся условиях мы видим возможность пересмотра вниз наших прогнозов чистой прибыли биржи в 2024-2025 гг. и ожидаем негативной реакции рынка в ближайшее время. Однако мы по-прежнему прогнозируем рост комиссионного дохода на всех рынках кроме валютного рынка , учитывая рост объемов торгов, а также ожидаем рост процентного дохода в 2024 г. на фоне высоких процентных ставок. Сегодня акции Мосбиржи последний день торгуются с дивидендом — 17,35 руб. на акцию, див. доходность 7%. #финансы $MOEX #СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева

Итоги дня: 11 июня «Сбербанк» опубликовал результаты по РПБУ за май. Рентабельность капитала остается выше 22%, но мы обеспокоены возобновлением негативного тренда в чистой процентной марже, снизившейся до 5,4%. Подробнее Группа «Астра» опубликовала финансовую отчетность за 1-й кв. 2024 г. с хорошими результатами. На наш взгляд, группа «Астра» по-прежнему является фундаментально привлекательной долгосрочной историей роста. Подробнее Whoosh опубликовал операционные показатели за 5 мес. 2024 г. Число поездок выросло на 54% г/г до 40,3 млн. Мы позитивно смотрим на перспективы акций Whoosh. Подробнее Банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков» за май. Чистые продажи валюты 29 крупнейших российских экспортеров в мае 2024 г. составили 14,9 млрд $, рост на 13% м/м против апреля. Также ЦБ отметил «снижение спроса на валюту со стороны импортеров». Эти факторы вместе с ужесточением риторики ЦБ могли поддержать курс рубля в мае. $SBER $ASTR #WUSH #СольДня

Как инвестировали физ. лица в мае Согласно данным ЦБ РФ, в мае розничные инвесторы перешли к нетто-покупкам акций — они составили 11,7 млрд руб. Розничные инвесторы продолжают активно наращивать вложения в облигации и фонды денежного рынка. Нетто-покупки ОФЗ составили 18,3 млрд руб. и 20,0 млрд руб., притоки в фонды денежного рынка. Таким образом, продолжается смещение предпочтений розничных инвесторов в пользу менее рискованных инструментов. Вместе с этим значительно растет и СЧА биржевых фондов денежного рынка. По данным на 1 июня, она составила 302 млрд руб. +33,7% с начала года . Следует отметить, что в июне многие банки запустили маркетинговые предложения со ставками до 18% для новых клиентов. Данный факт, по нашей оценке, приведет к временному замедлению притоков в фонды денежного рынка, так как создаёт конкуренцию между фондами и банками за средства клиентов. #Инвестиции #ПИФ #ЕленаБакланова #ЕлизаветаУсенкова

Группа «Астра»: результаты за I кв. 2024 г. Хороший рост продолжается Отгрузки выросли на 51% г/г до 1,9 млрд руб., а выручка — на 43% г/г до 1,85 млрд руб. В основе такого роста лежало почти трехкратное увеличение продаж экосистемных продуктов, в то время как более умеренный рост выручки от продаж операционной системы +10% г/г был обусловлен высокой базой сравнения — в I пол. 2023 г. выручка от продажи ОС выросла в 3,5 раза. В целом компания отметила, что выручка оказалась на уровне ожиданий менеджмента. Убыток по скорр. EBITDA EBITDA, уменьшенная на капитализированные расходы составил 526 млн руб. — против 356 млн руб. прибыли годом ранее. Такая динамика во многом связана с сезонностью бизнеса: примерно 70% продаж приходится на конец года, а растущие инвестиции на разработку продуктов и усиление компетенций распределены в течение года относительно равномерно. Скорр. чистый убыток составил 244 млрд руб. Позитивный эффект оказал рост финансовых доходов на фоне увеличения объема денежных средств на балансе компании. На наш взгляд, группа «Астра» по-прежнему является фундаментально привлекательной долгосрочной историей роста. Будучи ведущим разработчиком российского инфраструктурного ПO и безусловным лидером среди российских производителей ОС 76% доля рынка в 2023 г. , компания является ключевым бенефициаром продолжающегося импортозамещения на российском ИТ-рынке. По оценкам Startegy Partners, рынок российского инфраструктурного ПО в 2023-2030 гг. будет расти в среднем на 25% в год. При этом активное развитие продуктового портфеля должно позволить группе «Астра» расти опережающими темпами. За 2024-2025 гг. компания планирует увеличить чистую прибыль в три раза. В то же время с учетом текущей оценки на уровне 21х EV/EBITDAС за 2024 г. потенциал роста акций группы «Астра» в краткосрочной перспективе может быть ограничен в отсутствии явных позитивных катализаторов. $ASTR #ВладимирБеспалов #СофьяАстрелина #ПолинаПанина

⏰ Доброе утро! 11 июня Акции в США завершили день в плюсе, несмотря на падение Apple на 2%. Компания объявила, что ПО для искусственного интеллекта будет запущено осенью. Система искусственного интеллекта Apple основана на ChatGPT, поэтому она не только запаздывает с запуском продукта, но и не смогла его сделать на собственных технологиях. Распродажи в российских акциях продолжились в начале недели. Акции «Газпрома» и «Норильского никеля» упали на 3%. Индекс Мосбиржи вновь ниже 3200 пунктов, несмотря на подъëм цены Брент выше 81$. Рубль стабилен. Мысли с утра Акции Apple — №3 по капитализации — вновь не смогли обновить максимум. Если в ближайший месяц цена продолжит снижаться, то на графике сформируется разворотная фигура «тройная вершина». Apple был лидером предыдущих технологических революций в области смартфонов и ПК. Но в этом году у нее нет продуктов для запуска в рамках следующей революции — в области искусственного интеллекта. У Microsoft, Alphabet и даже Amazon есть стратегии по внедрению ИИ-продуктов. Например, Amazon разрабатывает обширный пакет программного обеспечения, а «железо» разрабатывается совместно с ARM. Точно так же, как исключение из портфеля «Газпрома» было одним из лучших способов получить «альфу» от инвестиций в России в 2023 г., исключение Apple может дать такой же результат в отношении акций США в следующем году. $AAPL #МыслиСУтра

Итоги дня: 10 июня Совет директоров ГК «Мать и Дитя» принял решение выплатить дивиденды на уровне 141 руб. на акцию. Дивидендная доходность на момент остановки торгов составляет 13,2%, дивотсечка — 20 июня. Подробнее. Цены на нефть Brent поднялись до 81,5 $, полностью отыграв обратно снижение котировок, показанное на решении ОПЕК+ 2 июня начать восстанавливать добычу с 4-го кв. 2024 г. Цена получила поддержку от планов Минэнерго США закупить еще 6 млн барр. нефти для стратегического резерва. Мы не видим большого потенциала для роста цен на нефть от текущих уровней, даже несмотря на заявление министра энергетики Саудовской Аравии на прошлой неделе о возможности отмены восстановления добычи в случае необходимости. ОПЕК+ будет непросто вернуться к сокращению добычи. ОАЭ практически не соблюдали свои квоты по добыче в последний год, производя на 200-300 тыс. б/д выше требуемого уровня. В итоге последнее решение ОПЕК+ просто узаконило такое поведение ОАЭ, временно предоставив им право производить на 300 тыс. б/д выше требуемого уровня. Объявленное в прошлом году сокращение на 2,2 млн б/д никогда не выполнялось полностью, а только на 1,7 млн б/д, так как Ирак и Казахстан также добывали выше нормы, а Россия вместо добычи долгое время сокращала экспорт. #СольДня

Итоги недели: 3—7 июня Индекс Мосбиржи вырос на 0,56% и составил 3230. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали привилегированные акции «Мечела» +10,5% , расписки Ozon +10,3% , акции Positive Technologies +9,8% , «Сегежи» +9,5% и банка «Санкт-Петербург» +8,8% . Расписки Ozon и «Русагро» входят в подборку «Горячая десятка» России. Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16,00%. Регулятор допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Риторика ЦБ ужесточилась. Подробнее. ЕЦБ снизил ставку по депозитам на 25 б.п. до 3,75%, став третьим после ЦБ Швейцарии и ЦБ Канады, начавшим цикл снижения процентных ставок. Вместе с этим на 25 б.п. были снижены и ставки по кредитам и маржинальным кредитам – до 4,25% и 4,50%, соответственно. #ИтогиНедели