rosbankinvest

Население нацелилось на сбережения Банк России раскрыл статистику банковского сектора за декабрь 2023 года — показатели чуть больше приблизились к запросам регулятора. В рознице необеспеченное кредитование в силу высоких ставок и ужесточения требований к заемщикам упало на 0.1% м/м. Однако рост розничного портфеля 0.3% м/м был поддержан ипотекой +1.6% м/м — необеспеченное потребительское кредитование, автокредиты и прочее, не избежавшей потерь в рыночной компоненте. Средства физлиц на текущих счетах и депозитах значительно выросли +1.5 трлн руб. и +1.4 трлн руб. . На фоне январских оценок движения наличности переход населения в режим сбережения все более отчетлив. Рост корпоративного кредитования нефинансовых организаций ускорился +1.3 м/м против +0.6% м/м в ноябре . Пассивы банков ожидаемо более чутко подстроились к высоким ставкам, но активы по инерции сохранили высокие темпы роста. Подобная картина может стать хорошим поводом для Банка России нейтрализовать сигнал на заседании 16 февраля.

Ожидаемая инфляция дала неоднозначный сигнал Банк России опубликовал результаты оперативного исследования потребительских настроений населения и опроса предприятий за январь: показатель инфляционных ожиданий населения на год вперед отошел от пика декабря 12.7%, -1.5 п.п. к декабрю , снижение продемонстрировала и наблюдаемая инфляция 16.3%, -0.7 п.п. к декабрю ; инфляционные ожидания предприятий, наоборот, разогнались до 24.2 п., максимума с марта 2022 года. Охлаждение ожиданий населения произошло из-за спадающего шока в группе респондентов без сбережений. Со стороны предприятий, вероятно, причиной волнения стал дефицит рабочей силы и, как следствие, опасения по поводу роста зарплат. Еще больше неоднозначности добавил низкий показатель недельной инфляции к 22 января 0.07% н/н , который сдвинул годовую оценку к 7.2% г/г. Несмотря на позитивные сигналы, проинфляционные риски сохраняются. Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе Банк России будет придерживаться нейтральной риторики, продолжая отслеживать поступающую статистику.

Экспортеры нарастили продажи выручки в декабре В свежем обзоре рисков финансовых рынков Банк России поделился статистикой, связанной с валютными потоками прошлых месяцев. Общий характер отчета в части валютного рынка оказался достаточно спокойным. В декабре крупнейшие экспортеры продолжили увеличивать объемы продаж валютной выручки, достигнув максимальных с ноября 2022 года $14.8 млрд в ноябре 2023 года $13.9 млрд . В разрезе торговой статистики по итогам ноября нетто-экспорт сократился во многом из-за падения рублевой составляющей $4.1 млрд против $6.5 млрд в октябре , тогда как потоки в других валютах почти не претерпели изменения доллар $3.5 млрд, юань $2.8 млрд, евро — $0.8 млрд . В итоге нетто-приток валюты остался на уровне октября $5.3 млрд , намекая на продажу запасов валюты. Обзор подтвердил наличие поддержки для рубля со стороны экспортеров и притока валюты в 4 квартале 2023. Однако сообщения об ухудшении условий для проведения платежей банками некоторых стран может негативно отразиться на структуре и объемах поступления иностранной валюты в 1 квартале 2024 года.