vse_v_cifre

Тренд на дефляцию или сезонный эффект На прошлой неделе в России была снова зафиксирована дефляция 0 04 Неделей ранее снижение цен было чуть глубже 0 08 В целом это уже пятая неделя подряд когда потребительские цены уходят в минус чего не было уже продолжительное время На первый взгляд ничего необычного Конец лета традиционно приносит удешевление некоторых сезонных товаров и услуг Но нынешняя затяжная серия дефляции выглядит нетипично особенно если учесть что инфляционные ожидания населения на ближайший год в августе выросли до 13 5 а наблюдаемая инфляция до 16 1 То есть люди и бизнес видят и ждут роста цен но статистика пока фиксирует обратное Важно понимать что в данный момент речь не идет о заякоренной дефляции Это скорее краткосрочный эффект который скоро сменится привычным ростом цен а разобраться с этим нам поможет ведущий аналитик Цифра брокер Наталия Пырьева С учетом недостаточной ясности в устойчивости формирования дезинфляционного процесса инфляционные ожидания растут поскольку сохраняются проинфляционные риски связанные с бюджетом стабильностью рубля рынком труда и так далее Более понятной картина по инфляции станет осенью В целом мы не ждем сохранения дезинфляционного тренда который наблюдается сейчас в перспективе осени vse v cifre

Займер резервы растут но есть дивиденды Одна из крупнейших МФО в России представила финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 года Чистая прибыль снизилась на 21 4 год к году и составила 945 млн рублей Процентные доходы выросли на 16 5 до 5 3 млрд рублей Комиссионные доходы составили 0 4 млрд рублей Оценочные резервы увеличились на 117 3 до 2 5 млрд рублей Активы выросли на 18 7 до 17 3 млрд рублей ROE 29 Чистая процентная маржа после создания резервов снизилась на 16 9 до 2 8 млрд рублей Общие административные расходы снизились на 0 6 и составили 1 8 млрд рублей Отчет Займера вышел умеренно негативным с ноткой дивидендного позитива Основное давление на финансовый результат оказал рост резервов что и стало ключевым фактором снижения чистой прибыли На выручке и рентабельности дополнительно все еще могут сказываться регуляторные изменения в частности возможность самозапрета на кредитование а в перспективе и законопроект об ограничении числа микрозаймов для одного заемщика В то же время компания демонстрирует рост процентных доходов и удерживает высокую рентабельность капитала что указывает на сохранение прочных рыночных позиций Позитивный сигнал для акционеров решение совета директоров направить 50 хотя раннее было 92 прибыли на выплату дивидендов в размере 4 73 рубля на акцию с дивдоходностью около 2 5 Это подтверждает стремление Займера поддерживать привлекательность своих акций несмотря на рост резервов и регуляторное давление ZAYM vse v cifre

Московская биржа процентные доходы снижаются зато операционные расходы сокращаются Московская биржа опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 года Чистая прибыль снизилась на 21 1 год к году и составила 15 1 млрд рублей Чистые процентные доходы сократились на 33 до 14 3 млрд рублей Комиссионные доходы наоборот выросли на 14 и составили 17 9 млрд рублей а их доля в структуре операционных доходов превысила 50 Скорректированная EBITDA снизилась на 12 4 до 21 9 млрд рублей Рентабельность по скорр EBITDA 67 9 против 69 6 годом раннее Операционные расходы сократились на 2 1 до 12 2 млрд рублей а расходы на маркетинг и рекламу выросли почти на 50 Размер собственных средств по итогам квартала составил 188 млрд рублей Долг отсутствует Отчет Московской биржи можно оценить нейтрально Снижение чистой прибыли которая вышла даже выше консенсуса объясняется в первую очередь падением процентных доходов В то же время комиссионные доходы продолжают расти и занимают все большую долю в структуре выручки это делает бизнес более устойчивым и диверсифицированным Хорошим сигналом выглядит сокращение операционных расходов в основном за счет существенного сокращения расходов на персонал при том что компания усилила найм сотрудников в связи с укреплением IT направления и запуском стратегически важных проектов Это инвестиции в будущее которые могут дать эффект уже в среднесрочной перспективе Наш таргет по акциям Московской биржи 260 рублей держать MOEX vse v cifre

Фондовые индексы показали незначительное снижение в понедельник демонстрируя разнонаправленную динамику Индекс МосБиржи снизился на 0 33 до 2887 24 пункта а индекс РТС потерял 0 25 опустившись до 1127 29 пункта Индекс государственных облигаций RGBITR отражающий динамику в сегменте суверенного долга прибавил 0 07 а корпоративные облигации показали рост на 0 19 Российский рынок акций получил поддержку во второй половине дня в понедельник от более высоких цен на нефть котировки Brent превысили 68 долларов за баррель Во вторник утром нефтяные котировки показывают небольшое снижение Brent дешевеет примерно на полпроцента Совет директоров Займера рекомендовал направить на выплату дивидендов за II квартал 2025 года 473 млн рублей или 4 73 рубля на одну акцию компании что соответствует дивидендной доходности около 3 15 по текущим котировкам Сегодня вопрос о промежуточных дивидендах за I полугодие 2025 года рассмотрит совет директоров ПАО НКХП Опубликованные ранее финансовые результаты компании показали снижение выручки и прибыли в указанном периоде в 2 5 раза и 3 4 раза соответственно Больше новостей в нашем ежедневном аналитическом обзоре

Официальный курс доллара США остается на уровне выше 80 рублей Банк России обновил официальные курсы валют на 26 августа доллар США понизился до 80 68 рубля евро вырос до 94 46 рубля а юань торгуется по 11 26 рубля Московская биржа с 26 августа расширит количество торгуемых облигаций в вечернюю торговую сессию до 1320 бумаг Стоимостный объем российского экспорта товаров во II квартале 2025 года уменьшился на 6 год к году по данным Банка России Стоимостный объем импорта товаров при этом вырос на 3 год к году Объем продаж в квадратных метрах девяти крупнейших российских застройщиков в первом полугодии 2025 года сократился до 2 4 млн кв м 13 г г Выручка от продаж сократилась на 9 до 581 млрд рублей НОВАТЭК временно ограничит экспорт нефти в результате возгорания на терминале в Усть Луге по данным Reuters Индексы Индекс МосБиржи 2887 24 0 33 Индекс РТС 1127 29 0 25 Лидеры роста Ростелеком 3 22 Россети 3 20 ПИК 2 02 АФК Систем 1 31 Positive Tech 1 08 Лидеры падения Эн 2 31 Аэрофлот 2 21 МКБ 2 17 АЛРОСА 2 13 МТС 2 09 итогидня vse v cifre

Облигациям дорога Вечерние торги на Московской бирже расширяются С 26 августа Московская биржа почти в 4 раза увеличит количество облигаций на вечерней торговой сессии Теперь для сделок будут доступны 1320 бумаг включая корпоративные и муниципальные облигации Ранее с запуска вечерних торгов 20 мая на площадке торговались всего 100 облигаций Популярность облигаций среди инвесторов растет Например в июле физлица вложили 206 8 млрд рублей в бонды на Московской бирже что более чем в 3 раза превышает данный показатель годом раннее Расширение бумаг вечерней сессии открывает больше возможностей для сделок и поддерживает интерес к облигациям vse v cifre

Аренадата пересмотр цены после отчета На прошлой неделе один из ведущих российских разработчиков опубликовал финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года Выручка снизилась на 42 год к году до 1 4 млрд рублей Скорректированная OIBDA ушла в отрицательную зону и составила 1 1 млрд рублей Чистый убыток составил 920 млн рублей против прибыли 608 млн рублей годом ранее Чистая денежная позиция 497 млн рублей долг отсутствует Менеджмент не исключает выпуск краткосрочных облигаций во втором полугодии Отчет Аренадаты получился явно слабым и рынок отреагировал соответствующе Аналитик Цифра брокер Иван Ефанов отмечает ключевые моменты Компания обладает ярко выраженной сезонностью примерно 80 годовой выручки приходится на второе полугодие преимущественно на IV квартал В прошлом году сезон распределялся иначе только 60 выручки пришлось на второе полугодие и почти 40 на первое Высокая ключевая ставка продолжает сдерживать клиентов IT компаний многие переносят покупки и сокращают бюджеты создавая эффект отложенного спроса Это не отражение качества продуктов Аренадаты или ухода клиентов а макроэкономический фактор Главный негатив пересмотр прогноза по темпам роста выручки с 40 до диапазона 20 30 Для инвесторов в компаниях роста это всегда red flag рынок уже закладывал высокие темпы роста в цену акции Мы также пересмотрели финансовую модель и ожидаем рост выручки на 25 в 2025 году при этом 82 этой выручки придется на второе полугодие Скорректированная OIBDA прогнозируется около 2 млрд рублей маржинальность по OIBDA снизится до 27 6 против привычных 36 40 Несмотря на негативные цифры в первом полугодии перспективы компании остаются неплохими III и IV кварталы покажут реальный эффект отложенного спроса который высвободится при снижении ключевой ставки Форвардный мультипликатор EV OIBDA на конец года 10 7 Будущий рост смещается во времени но перспективы сохраняются Наш таргет по акциям Аренадаты обновлен 167 рублей покупать Потенциал роста около 45 DATA vse v cifre

Банк Санкт Петербург дивиденды расстроили резервы растут Банк Санкт Петербург отчитался по МСФО за II квартал 2025 года Выручка увеличилась на 14 год к году и составила 24 4 млрд рублей Чистая прибыль снизилась на 19 2 до 9 1 млрд рублей Чистый процентный доход вырос на 17 до 19 5 млрд рублей чистый комиссионный доход на 4 9 до 2 8 млрд рублей Операционные расходы выросли на 20 6 до 6 6 млрд рублей Расходы на резервы по кредитам выросли с 2 9 до 6 9 млрд рублей Рентабельность капитала ROE 17 против 24 2 годом раннее Показатель стоимости риска CoR на уровне 3 41 против 1 6 годом ранее Кредитный портфель до вычета резервов с начала года увеличился на 14 2 до 857 8 млрд рублей Финансовые результаты банка можно оценить как умеренно негативные Основным фактором снижения чистой прибыли стали рекордные за последнее время отчисления в резервы почти в два раза выше уровня того же периода прошлого года Существенное давление на итог также оказали растущие операционные издержки В результате рентабельность заметно снизилась Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие но их размер оказался существенно ниже как нашего прогноза так и рыночных ожиданий Дивидендная доходность выглядит скромной что в текущих условиях вряд ли станет драйвером для акций В целом II квартал и полугодие отражает рост рисков в кредитном портфеле и ухудшение операционной эффективности что ограничивает инвестиционную привлекательность бумаги на горизонте ближайших месяцев хотя в долгосрочной перспективе акции северного банка все еще выглядят привлекательно BSPB vse v cifre

Дивиденды ннннадо Совет директоров НОВАТЭКа сегодня рекомендовал выплату дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 35 5 рубля на акцию с дивдоходностью около 3 что в целом совпало с нашим прогнозом Последний день покупки бумаг под дивиденды 3 октября В свою очередь набсовет банка Санкт Петербург рекомендовал выплату дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 16 61 рубля на обыкновенную акцию и 0 22 рубля на привилегированную с дивдоходностью около 4 что оказалось существенно ниже нашего прогноза в 25 27 рублей и общих рыночных ожиданий Последний день покупки бумаг под дивиденды 3 октября дивиденды NVTK BSPB vse v cifre

Делимобиль ребрендинг не помог показатели снижаются Оператор каршеринга представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года Выручка увеличилась на 16 год к году и составила 14 7 млрд рублей каршеринговая и прочая выручка выросла на 12 до 11 8 млрд рублей Чистый убыток составил 1 9 млрд рублей против чистой прибыли 523 млн рублей годом раннее EBITDA снизилась на 35 до 1 9 млрд рублей Рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п п до 13 Финансовые расходы выросли на 54 до 3 1 млрд рублей Чистый долг с начала года увеличился на 3 до 30 7 млрд рублей Чистый долг EBITDA 6 4х Финансовые результаты Делимобиля за первое полугодие выглядят слабыми и в целом соответствуют негативным ожиданиям рынка Несмотря на рост выручки прибыльность компании остается под сильным давлением высокие процентные расходы продолжают съедать финансовый результат а замедление выручки от каршеринга указывает на усиление конкуренции и зависимость от высокой ключевой ставки Дополнительную нагрузку формируют инвестиции в собственные СТО При этом долговая нагрузка все еще остается высокой а рентабельность снижается что не позволяет говорить о развороте в сторону устойчивого роста DELI vse v cifre