FREEDOMFINANCE

Тарифная война продолжит задавать тренды Участники рынка продолжают внимательно следить за развитием ситуации вокруг импортных пошлин и переговоров, c которых поступают неоднозначные сигналы. Напряженность между США и Китаем обостряется. Министерство торговли КНР обвинило Вашингтон в злоупотреблении тарифами и предупредило другие страны о недопустимости заключения торговых соглашений с США в ущерб китайским интересам. Пекин заявил о готовности принять решительные и взаимные контрмеры в случае ущемления своих интересов. Ранее Дональд Трамп выразил уверенность, что соглашение с ЕС будет достигнуто еще до окончания 90-дневной отсрочки введения пошлин. Индия и США завершили согласование условий торгового соглашения, включая 19 разделов, охватывающих тарифы и нетарифные барьеры. Ключевым макрорелизом этого понедельника станут данные опережающих индикаторов за март leading Indicators , консенсус предполагает их снижение на 0,5% м/м.

Отчет TSMC поддержит покупателей Основным драйвером настроений останется неопределенность вокруг тарифной политики США и возможных ответов Китая. Позитивно может быть воспринято заявление Трампа о «большом прогрессе» в переговорах с Японией. Ограничения на экспорт чипов в КНР и потенциальные пошлины на электронику продолжают давить на техсектор и индекс. Однако сильный отчет TSMC способен восстановить интерес к бумагам ИИ-компаний, ранее подвергшихся распродажам. Сегодня выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице прогноз: 225 тыс. . Результат ниже 250 тыс. подтвердит стабильность рынка труда. Ожидается статистика по строительству жилья в США за март консенсус: 1420 тыс. . Также выйдет индекс производственной активности ФРБ Филадельфии прогноз: замедление с 12,5 до 4 . После закрытия отчитается Netflix. Завтра, в Страстную пятницу, рынок будет закрыт, поэтому полноценная реакция на отчет будет в понедельник.

Netflix замахнулся на $1 трлн к 2030 году – реальность или фантастика? Гигант стриминга поставил перед собой две амбициозные цели: довести капитализацию до $1 трлн и удвоить выручку. Сейчас компания оценивается в $400 млрд. Основные надежды Netflix связывает с развивающимися рынками Индия, Бразилия и рекламным направлением, объясняют аналитики Freedom Finance Global. Компания планирует заменить рекламную платформу Microsoft на собственную в Штатах и активно привлекать рекламодателей через спортивный контент. Консенсус-прогноз по выручке на 2030 год $72,8 млрд скромнее заявлений Netflix $80 млрд . Для триллионной оценки компании придется кратно нарастить мультипликаторы, что требует принципиально новых драйверов роста – о которых пока не сказано ни слова. Похоже, рынок уже учел все текущие перспективы Netflix в цене. Без новых идей триллионная капитализация выглядит скорее красивой картинкой, чем реалистичным планом.

В фокусе колебания тарифного маятника Тарифные войны остаются в центре внимания рынка. Инвесторы позитивно восприняли временную отмену повышенных пошлин на китайскую электронику. Однако уже сегодня администрация Трампа представит планы по введению новых тарифов на ранее не затронутые этими мерами полупроводники и всю цепочку поставок электроники. Министр торговли США Говард Латник заявил, что эти пошлины могут быть введены через один-два месяца, но, вероятно, они будут ниже 125%. Это может несколько смягчить ситуацию для компаний с большимипроизводственными мощностями в Китае, включая Apple. Цель — стимулировать перенос производства микроэлектроники в США. В переговорах участвуют Великобритания, ЕС, Япония, Южная Корея, Израиль и Индия, но не Китай. Фьючерсы на основные американские индексы растут, реагируя на отсрочку введения пошлин на китайскую микроэлектронику. Однако упомянутые выше новые шаги в отношении тарифных ограничений могут разочаровать инвесторов.

Трамп устроил американские горки Устойчивость вчерашнего роста остается под вопросом: общий для всех торговых партнеров США тариф 10% введен в действие, а конфликт с Китаем обострился. Неопределенность, связанная с новыми правилами внешней торговли, продолжает оказывать давление. Рост доходности трежерис, инфляционное давление и бюджетные ограничения также препятствуют возобновлению уверенной «бычьей» динамики. В то же время Белый дом допускает вероятность снижения тарифов на ввоз товаров из КНР в результате переговоров с китайским руководством. Сегодня выйдут данные индекса потребительских цен CPI за март. Ожидается замедление инфляции на фоне снижения стоимости энергоносителей. Влияние тарифов на динамику показателя будет ограниченным. Кроме того, будут опубликованы еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице. По ним можно будет оценить реакцию бизнеса на возросшую неопределенность. С комментариями по ситуации в экономике и на рынках выступят представители руководства ФРС.

Пауза в тарифах и усиление конфликта с Китаем Вчера Дональд Трамп подписал указ о 90-дневной паузе в введении дополнительных тарифов для отдельных стран, начиная с 10 апреля. Однако базовый 10%-й тариф остаётся для всех стран. Рынок отреагировал на новость позитивно: индексы акций США подскочили на 8-12%. Но экономическое влияние этого шага пока минимально. Скорее всего, рост рынка был вызван тем, что ожидания рецессии оказались преувеличены. Вместе с тем, Трамп увеличил тарифы на Китай до 125%, в итоге суммарная дополнительная ставка на китайские товары с момента его прихода в должность выросла до 145%. Трампа не устроила реакция Китая на тарифы, и он назвал это ошибкой, подчеркнув, что хотел бы вести переговоры с позиции силы. Однако Китай, чувствуя свою независимость, отказался играть по его правилам, что привело к торговой конфронтации. Если конфликт продолжится, это может замедлить рост экономик США и Китая, а также замедлить мировой экономический рост. В долгосрочной перспективе 5-10 лет мир может увидеть два экономически малосвязанных торговых блока. Однако Китай имеет достаточно ресурсов, чтобы развиваться независимо от США и стимулировать собственное потребление.

Apple vs Microsoft: битва за устойчивость в условиях торговых войн На фоне торговых конфликтов США капитализация Apple AAPL сократилась на $140 млрд с $2,73 трлн до $2,59 трлн , в то время как Microsoft MSFT потеряла всего $20 млрд с $2,66 трлн до $2,64 трлн . Почему Apple под ударом? Apple оказалась уязвимой из-за глобальной производственной цепочки, с основными мощностями во Вьетнаме, Китае и Индии, которые попали под новые пошлины размере 46%, 104% и 26% соответственно. Это привело к росту цен на продукцию, например, новый iPhone SE подорожал на 40%. К тому же Apple теряет позиции на китайском рынке, уступая местным конкурентам, что может усугубиться в случае дальнейшего обострения торгового конфликта. Почему Microsoft более устойчива? Бизнес Microsoft менее зависим от поставок благодаря цифровым продуктам Windows, Office, Azure и стабильным доходам от подписок. Рост цен на производство Xbox не повлияет существенно на финансовые результаты компании. Что это значит для инвесторов? Apple имеет высокую волатильность из-за зависимости от поставок, в то время как Microsoft представляет более стабильный выбор в условиях неопределенности. Тем не менее, лояльная аудитория Apple может смягчить последствия торговых ограничений.

Индексы S&P 500, Nasdaq и Russell 2000 продемонстрировали худшие результаты за последние несколько лет. На этой неделе ожидаем отчеты по инфляции и индексу потребительских настроений. Также начинается сезон корпоративной отчетности, что добавит волатильности рынку. Подробнее в обзоре

Высокая неопределенность сохраняется S&P 500 и NASDAQ теряют более 3% на премаркете. Давление на рынок усиливают торговые меры США: Трамп заявил, что тарифы сохранятся для борьбы с торговым дефицитом с Китаем и ЕС. На фоне ответных шагов Пекина и ЕС растут опасения рецессии — J.P. Morgan оценивает её вероятность в 60%. Министр торговли США Говард Латник заявил, что откладывать введение пошлин не планируется. Глава Минфина Скотт Бессент опроверг опасения рынка о рецессии. Экономические советники Белого дома сообщили о более 50 заявках от иностранных государств на обсуждение ввозных тарифов. Расчет Пекина на начало диалога с Вашингтоном пока не оправдался. Рынок прогнозирует агрессивное — до пяти раз до конца года — снижение ставки ФРС. Вероятность перехода к смягчению ДКП в мае оценивается выше 50%. Базовый сценарий Freedom Finance Global предполагает, что до начала 2026 года ставка будет сохранена без изменений, так как регулятору необходимо убедиться во временном характере ускорения инфляции.

Торговые пошлины США обвалили мировые рынки Введенные США «зеркальные» тарифы ударили по глобальному фондовому рынку. Первым отреагировал азиатский регион: японский Nikkei 225 упал на 2,77%, под наибольшим давлением оказались экспортно-ориентированные компании. В Европе индексы крупнейших экономик снижаются: немецкий DAX -2,43% , британский FTSE 100 -1,55% , французский CAC 40 -2,78% . В США негативная динамика на пре-маркете: S&P 500 -3,5% , технологический Nasdaq 100 -4,15% , Russell 2000 -4,86% . Почему Трамп вводит пошлины? Трамп видит в новых пошлинах способ «сделать Америку снова великой», но его подход опирается на устаревшую логику. Он считает торговый дефицит проблемой, игнорируя выгоды от притока капитала. Его цель — добиться импортозамещения и вернуть производства в США, но это рискованно. Для США последствия будут ощутимыми: инфляция в этом году может вырасти на 1-1,5%, базовый PCE-дефлятор — до 3,3-3,8%. В 2025 году ожидается замедление роста экономики до 0,9-1,3%. Мировую экономику ждёт спад торговли, ослабление деловой активности и замедление роста.