FREEDOMFINANCE

Moody’s понизило рейтинг США В пятницу вечером Moody’s снизило суверенный рейтинг США с Aaa до Aa1. Причины: рост госдолга, увеличение процентных расходов и отсутствие убедительных мер по снижению дефицита. Одним из поводов стал республиканский законопроект «Один большой красивый закон», предполагающий продление налоговых льгот 2017 года. По оценке агентства, это может усилить давление на бюджет. Инвесторы будут следить за обсуждением в Конгрессе. Аналитики Freedom Finance Global считают, что влияние новости на рынки будет ограниченным. Проблемы, указанные в отчёте, давно учтены в ценах. Министр финансов Скотт Бессент назвал решение Moody’s «запаздывающим индикатором» и напомнил о наследии предыдущей администрации. В краткосрочной перспективе возможен рост доходностей по трежерис и фиксация прибыли после ралли на фондовом рынке.

Волатильность приходит в норму Сегодня будет опубликован индекс потребительских цен CPI за апрель консенсус: +0,3% м/м . Согласно модели Freedom Broker, рост цен может замедлиться до 0,2% м/м за счет ослабления инфляционного давления в сегментах аренды и транспортных услуг, а эффект от новых торговых пошлин начнет проявляться лишь летом. В апреле рост цен на товары, вероятно, сдерживали активные распродажи складских запасов, сформированных в предыдущие месяцы. Полагаем, что сегодняшний релиз не даст важных ориентиров для прогнозов дальнейших действий ФРС в отношении монетарных условий. В центре внимания остается внешнеторговая политика США. Прогресс в переговорах по этой повестке с Китаем формирует ожидания возможного смягчения условий для других торговых партнеров. По словам министра финансов Скотта Бессента, сделка с ЕС будет сложнее, чем с КНР, и потребует больше времени. Любые заявления, связанные с внешнеэкономической повесткой, могут стать катализатором волатильности и переоценки рисков.

Главный драйвер недели — новости из Женевы: США и Китай объявили о прогрессе в торговых переговорах и договорились создать механизм консультаций, что может смягчить конфликт. Во вторник выйдут данные по инфляции в США, а в четверг речь Джерома Пауэлла. Рынок надеется на стабильность, но помните: ожидания легко могут смениться разочарованием. Подробнее в обзоре

Новости с переговоров США и КНР поддержат «быков» Ключевым инфоповодом выступают позитивные итоги торговых переговоров между США и Китаем. Стороны договорились о снижении сроком на 90 дней пошлин на ввоз китайских товаров в Штаты со 145% до 30% при уменьшении тарифа на американский импорт в КНР со 125% до 10%. Соглашение вступает в силу 14 мая. После закрытия основной сессии должно выйти интервью Минфина Скотта Бессента, в котором будут раскрыты подробности состоявшегося диалога. Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что на этой неделе могут быть заключены новые торговые соглашения и с другими странами. В свою очередь, премьер-министр Японии Сигеру Ишиба подтвердил намерение добиться от США отмены всех тарифов. Жесткое регулирование ЕС, в частности бан на ввоз говядины, обработанной гормонами, остается камнем преткновения в диалоге с Вашингтоном. Подробности переговорных процессов вкупе с публикацией корпоративных отчетов будут определять направление котировок в течение дня.

S&P 500 настроен на коррекцию Инвесторы проявляют осторожность в ожидании главного события недели — двухдневного заседания ФРС, итоги которого будут оглашены завтра. Наиболее информативной для участников торгов должна стать пресс-конференция председателя Федрезерва Джерома Пауэлла, который может раскрыть некоторые планы в отношении корректировки монетарной политики. Мы не ожидаем изменения ключевой ставки и предполагаем, что глава регулятора несколько ужесточит риторику, подчеркнув первостепенную важность сдерживания инфляции. Источником неопределенности остается и внешнеторговая политика Белого дома. Недавние заявления Трампа о готовности к ее смягчению до сих пор не получили практического продолжения. Нет и информации о перезаключении торговых соглашений с государствами-партнерами. Таким образом, рынок находится в режиме ожидания. Любые заявления как со стороны ФРС, так и по линии внешнеэкономической повестки могут стать катализатором краткосрочной волатильности и переоценки рисков в ближайшие дни.

Что ждать от решения ФРС на этой неделе? По мнению макроэкономиста Freedom Finance Global Юрия Ичкитидзе, с высокой долей вероятности ФРС 7 мая оставит ставку без изменений. Апрельский отчет по рынку труда был сильным, а инфляция в марте хоть и замедлилась, но не даёт достаточных оснований для снижения ставки. Регулятор испытывает давление со стороны президента Трампа, который ждет снижения ставки для компенсации негативного эффекта от тарифов. Но в отличие от политиков, ФРС думает о долгосрочной инфляционной устойчивости и не спешит с решениями. На данный момент ФРС занимает оптимальную выжидательную позицию. Американская экономика остается сильной, несмотря на возможность некоторого ослабления на фоне пошлин. ФРС контролирует ситуацию с инфляцией. В целом, для системы нет устойчивых сигналов ни к росту, ни к снижению ставки. Аналитик считает, что ставка может быть снижена в 2026 году, если базовая инфляция замедлится до 0,1–0,2% м/м на протяжении нескольких месяцев. В 2025 году показатель ожидает максимум одно снижение.

Сезон отчетности в разгаре – свои результаты уже представили 64% компаний из S&P 500, а на следующей неделе отчитаются ещё более 17%. Ключевыми событиями стали квартальные результаты Microsoft MSFT и Meta META , которые превзошли ожидания и подтвердили активный рост выручки, поддержанный AI-технологиями. Apple AAPL и Amazon AMZN также показали уверенные темпы роста, но предостерегли инвесторов о неопределённости из-за торговых пошлин. На предстоящей неделе в фокусе — технологические компании Advanced Micro Devices AMD и Arista Networks ANET . Среди других ожидаемых имен: Novo Nordisk NVO , Zoetis ZTS , Occidental Petroleum OXY , ConocoPhillips COP , Datadog DDOG и Shopify SHOP . Среди волатильных бумаг, интересных для трейдеров: Coinbase COIN , Super Micro Computer SMCI и Rivian RIVN . По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за I квартал улучшился до 12,9% г/г, против 10,1% неделей ранее.

Ждем закрепления S&P 500 в зеленом секторе Одной из наиболее значимых сегодняшних макропубликаций станет релиз индекса деловой активности PMI в промышленности от ISM, который, согласно консенсусу, останется в зоне сокращения, опустившись до 48 пунктов. Также важное значение будет иметь финальная оценка PMI от S&P Global предварительный результат: 50,7 . Пессимистичные ожидания в отношении этих показателей могут спровоцировать некоторое давление на рынок. Как обычно по четвергам, выйдет статистика первичных заявок на пособие по безработице. Также будут опубликованы данные объема строительства за март. Тарифная политика остается в фокусе внимания биржевых игроков. В случае появления значимых новостей баланс может сместиться в ту или иную сторону. Накануне торговый представитель США Джеймисон Грир заявил, что официальные переговоры между Пекином и Вашингтоном еще не стартовали.

На следующей неделе более 35% компаний из индекса S&P 500 представят свои квартальные результаты. Ключевыми событиями этой недели стали разочаровывающий отчет Tesla TSLA , где выручка от автомобильного сегмента сократилась на 20%, и сильные результаты Alphabet GOOGL : рост выручки на 12% г/г, высокая рентабельность облачного бизнеса и байбэк на $70 млрд. На следующей неделе в центре внимания окажутся сразу четыре гиганта из «Великолепной семерки» — Apple AAPL , Amazon AMZN , Meta META и Microsoft MSFT , а также ведущие платежные системы Visa V , Mastercard MA и PayPal PYPL . В потребительском секторе ожидаются отчеты McDonald’s MCD и Starbucks SBUX , а в здравоохранении — Eli Lilly LLY , AstraZeneca AZN и Pfizer PFE . Среди волатильных акций, привлекающих внимание трейдеров: Robinhood HOOD и Snap SNAP . Согласно данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за I квартал продолжает улучшаться, составив 10,1% г/г, по сравнению с 7,3% на прошлой неделе.

Tesla показала слабые результаты, но верит в будущее Чистая прибыль Tesla TSLA рухнула на 71% в I квартале — до $409 млн. Если убрать разовые расходы и неденежные статьи, то падение чуть мягче — до $934 млн -39% г/г , но это всё равно серьёзный удар, подчеркивают аналитики Freedom Finance Global. Выручка снизилась на 9%, в первую очередь из-за сокращения поставок электромобилей на 13% г/г. При меньших объемах поставок — операционные расходы оказались выше, в том числе из-за инвестиций в разработки в области искусственного интеллекта, автономного вождения и робототехники. Руководство Tesla признаёт, что результаты слабые и не исключает пересмотра прогнозов до конца 2025 года. Но по-прежнему делают ставку на то, что уже к концу 2026 года новые сегменты Tesla могут начать ощутимо влиять на финрезультаты компании.