FREEDOMFINANCE

Тарифный прессинг продолжается Неопределенность вокруг внешнеторговой политики США остается важным фактором для рынка. Пауза в действии взаимных пошлин, истекавшая 9 июля, продлена до 1 августа. Это дало рынкам временную передышку, но риторика Белого дома остается жесткой: партнерам рассылаются письма с новыми ставками пошлин — от 25% до 70% и выше. Это осложняет переговоры с ЕС, Японией, Южной Кореей и другими ключевыми импортерами. Инвесторы надеются на частичное смягчение условий, но до августа рынок будет реагировать на политические сигналы. Сегодня в фокусе — протокол заседания ФРС от 17–18 июня. Ожидается, что в документе отразится раскол во взглядах членов комитета: часть обеспокоена инфляцией, часть — замедлением роста. Однако обе позиции предполагают сохранение текущих ставок. Также сегодня пройдет аукцион по размещению десятилетних UST на $39 млрд.

Новостная картина способствует консолидации В центре внимания — внешнеторговая политика. Белый дом готовит расширение списка стран, получивших уведомления о новых тарифах. Их введение перенесено на 1 августа. Несколько соглашений близки к финализации, а ЕС, по сообщениям СМИ, стремится зафиксировать пошлины на уровне 10%. На фоне риторики Трампа о возможном повышении тарифов на 10% для стран БРИКС сохраняется риск обострения напряженности. Однако в котировки пока не заложено возвращение к уровню пошлин, заявленному 2 апреля, что отражает осторожный оптимизм. До конца лета внешнеторговая политика США останется одним из главных драйверов для рынка. Из макроэкономических событий сегодня важна публикация индекса оптимизма малого бизнеса NFIB за июнь. Ожидается его рост с уровня 98,8. Поддержку ожиданиям оказывает и июльский отчет NFIB по занятости, зафиксировавший рост доли компаний, планирующих расширять штат. Внимание инвесторов также привлечёт статистика ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям.

Акции Freedom Holding Corp. вошли в состав американского ETF First Trust Financial AlphaDEX FXO . Доля бумаг FRHC в портфеле фонда составила 1,22%. Что за ETF? FXO — биржевой фонд, собирающий в свой портфель акции финансовых компаний США на основе фундаментального анализа. Отбираются те, кто показывает устойчивый рост выручки, рентабельность и приемлемую оценку по мультипликаторам. В основе стратегии — индекс StrataQuant Financials, построенный на базе Russell 1000. В числе других участников — Berkshire Hathaway, Goldman Sachs, Citigroup, Coinbase, Robinhood и Interactive Brokers. За последние 12 месяцев FXO прибавил около 24%. Включение акций Freedom в состав такого фонда — ещё один знак того, что компанию всё чаще замечают институциональные инвесторы.

В центре внимания — данные Минтруда Ключевым фактором для рынков станет статистика по занятости за июнь. Прогноз: рост числа рабочих мест замедлится до 113 тыс. против среднего в 157 тыс. , безработица вырастет до 4,3%. Подтверждение этих ожиданий усилит сценарий охлаждения рынка труда на фоне майских импортных тарифов. На фоне рыночных максимумов слабые данные могут спровоцировать фиксацию прибыли и пересмотр ожиданий по ставкам: фьючерсы закладывают три снижения с сентября. Также важны данные ISM и S&P Global по сфере услуг прогноз: 50,9 . Показатели выше 50 свидетельствуют о росте деловой активности. Ситуация с внешней торговлей остаётся неопределённой. Заключено соглашение с Вьетнамом, а для Китая сняты ограничения на экспорт ПО для проектирования микросхем. Новостей по Японии и ЕС нет, но к 9 июля ожидается подписание более 80 соглашений. Законопроект о налоговых послаблениях буксует в Конгрессе. Его принятие до 4 июля под вопросом.

Затишье после ралли Первый торговый день июля будет насыщен макроэкономическими релизами. В фокусе — майские данные по числу открытых вакансий JOLTS прогноз: 7,3 млн . Значение ниже 7 млн может сигнализировать о замедлении найма, тогда как рост вакансий — поддержит рынок. Также выйдут июньские индексы деловой активности в промышленности от S&P Global и ISM прогноз: около 49 пунктов , что позволит оценить устойчивость сектора. Дополнительно будут опубликованы данные по расходам на строительство за май +0,2% м/м и состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на форуме ЕЦБ. Рынки ожидают от него сдержанную риторику. Ближе срок возможного введения новых тарифов в США — 9 июля. Риски эскалации сохраняются на фоне заявлений о пошлинах в отношении Японии и других стран. ЕС, в свою очередь, готовится к универсальному тарифу в 10% с исключениями для стратегических отраслей. Любые новости о переговорах будут напрямую влиять на фондовый рынок США.

«Быкам» нужна передышка Снижение внешнеторгового напряжения США позитивно воспринимается рынком. Оптимизм вызывают новости о прогрессе в переговорах с Китаем, отмена Канадой налога на цифровые услуги и снижение пошлин на британские автомобили и комплектующие. Однако вопрос тарифов на сталь и алюминий остаётся открытым. 28 июня Сенат США одобрил процедурное голосование по началу обсуждений законопроекта «big, beautiful bill», который может увеличить дефицит бюджета на $3,3 трлн за 10 лет. Из-за активных дебатов его принятие Палатой представителей до дедлайна 4 июля остаётся под вопросом. 30 июня ожидается публикация индекса деловой активности в Чикаго за июнь. Консенсус — 44,3 пункта против 40,5 ранее. Несмотря на значения ниже 50, улучшение показателя может быть воспринято рынком как позитивный сигнал. Сегодня с комментариями выступят главы ФРБ Атланты и Чикаго — Бостик и Гулсби. Ожидается, что они оценят данные PCE, опубликованные 27 июня.

Freedom Holding Corp. — в кейсах Стэнфорда Одна из лучших бизнес-школ мира — Stanford Graduate School of Business — включила кейс о стратегии и развитии Freedom Holding Corp. в учебную программу MBA. Это первый кейс об экосистеме из Центральной Азии в истории Stanford GSB. Разбор подготовлен на основе интервью с CEO Тимуром Турловым. В нём — как компания прошла путь от локального брокера до международной цифровой экосистемы с банком, страхованием, телекомом и lifestyle-сервисами. Подробно разбираются управленческие решения, роль технологий, вертикальная интеграция и корпоративная культура. Коллекция кейсов Stanford GSB используется в программах MBA по всему миру и формируется по строгому отбору. Попадают туда только компании с доказанной устойчивостью, стратегическим мышлением и высоким темпом роста. По словам Тимура Турлова, кейс в Стэнфорде — это признание того, что сильные идеи могут рождаться не только в Нью-Йорке или Лондоне, но и в Алматы или Астане — если идти своим путём и действовать системно.

В ожидании обновления максимума Сегодня в фокусе — индекс расходов на личное потребление PCE . Консенсус предполагает рост на 0,2% м/м при годовом темпе +0,4%. Замедление объясняется тарифами и не вызывает обеспокоенности. Статистика важна для пересмотра прогнозов ВВП. При слабых доходах и расходах население может изменить ожидания по срокам снижения ставки ФРС. Мы ожидаем устойчивый спрос и рост доходов на 0,35% м/м. Базовый PCE, по нашим оценкам, вырастет на 0,2%. Финальная оценка потребительских настроений от Мичиганского университета за июнь консенсус: 60,3 не окажет заметного влияния. Также сегодня — публикация стресс-тестов банков от ФРС. Тема торговых переговоров США остаётся в центре внимания. Белый дом сообщил о соглашении с Китаем, но детали не раскрыты. Пекин, по данным Минторга, ограничит экспорт редкоземельных металлов в обмен на смягчение мер. Ведутся переговоры с ещё десятью странами, включая Японию и Индию. ЕС обсуждает снижение тарифов, чтобы успеть заключить сделку до дедлайна 9 июля.

Прогнозы по рейтингам дочерних компаний Freedom Holding улучшены S&P повысило прогнозы по рейтингам сразу четырёх компаний группы — казахстанского брокера Фридом Финанс, Freedom Finance Global, Freedom Bank Kazakhstan и Freedom Finance Europe. Все они теперь с прогнозом «позитивный», рейтинги подтверждены на уровне «B+/B». Это значит, что компании стабильно выполняют свои финансовые обязательства и уверенно чувствуют себя в текущей рыночной ситуации. Рейтинг самой Freedom Holding Corp. также подтверждён — на уровне «B-». Обновление прогноза отражает значительный прогресс в развитии систем управления рисками и комплаенса. В группе созданы новые подразделения, усилились процессы контроля и внутреннего аудита: — В подразделениях по управлению рисками работают 129 человек — В департаменте комплаенса — 162 специалиста в 22 юрисдикциях S&P отмечает, что при дальнейшем укреплении этих функций и сохранении взвешенного подхода к инвестиционным и операционным рискам рейтинги могут быть повышены уже в течение ближайшего года.

Инвесторы включили режим risk-on Перемирие между Израилем и Ираном продолжается, новых обстрелов с обеих сторон со вчерашнего вечера не фиксировалось. При этом появились сообщения, что атаки США по ядерной инфраструктуре Ирана могли оказаться менее результативными, чем изначально заявлялось. На этом фоне предстоящие сессии могут пройти в более стабильной обстановке. Накануне NASDAQ 100 обновил рекорд. Инвесторы рассчитывают на рост S&P 500. Основной драйвер — новости в сфере ИИ. Оптимистичные ожидания связаны с предстоящим отчетом Micron Technology MU . Если ее результаты превысят весьма высокие прогнозы, S&P 500 получит основание для роста к 6150 пунктам. Тем не менее техническая картина по индексу широкого рынка сигнализирует о необходимости проявлять осторожность. Сегодня ожидаются данные о продажах новых домов в США за май прогноз — 694 тыс., –6,7% м/м . Глава ФРС продолжит выступление в Конгрессе, но новых сигналов по политике регулятора, вероятно, не прозвучит.