FREEDOMFINANCE

DeepSeek: китайский ИИ, который шокировал мир 20 января китайский стартап DeepSeek представил новую модель ИИ DeepSeek-R1, которая по качеству анализа сопоставима с лучшими мировыми аналогами, но в десятки раз дешевле. Модель с открытым кодом уже вызвала ажиотаж на рынке, приведя к распродаже акций технологических компаний США. DeepSeek была основана в мае 2023 года ученым и предпринимателем Ляном Вэньфэном. Он в 2016 году вместе с однокурсниками основал хедж-фонд High-Flyer, который опирался на математические модели для инвестиций. Сегодня фонд управляет активами более чем на $8 млрд и является единственным инвестором DeepSeek. В чем прорыв? DeepSeek обучалась всего 60 дней, затратив $5,5 млн в 14 раз меньше, чем OpenAI на GPT-4 . По производительности не уступает лидерам индустрии, включая OpenAI и Meta. Открыла код для всех желающих, что делает её доступной для разработчиков и исследователей по всему миру. Краткосрочные колебания на рынке неизбежны, но долгосрочный эффект для индустрии ИИ скорее позитивный, особенно для компаний, готовых адаптироваться к новым условиям.

ИИ-сенсация из Китая запустила коррекцию Китайская DeepSeek представила новую модель ИИ, которая лидирует в магазине приложений Apple, опережая ChatGPT по загрузкам и демонстрируя эффективность на менее производительных чипах. Это ставит под сомнение обоснованность высоких оценок компаний в сфере ИИ, таких как NVIDIA NVDA , комплектующие которой считаются эталонными. DeepSeek показывает, что можно разрабатывать мощные и более дешевые модели ИИ, что может привести к пересмотру инвестиционного кейса для цепочки поставок ИИ. Фьючерсы на индексы отреагировали снижением. Макроэкономический календарь на сегодня содержит релизы, которые окажут ограниченное влияние на рынки. Будут опубликованы декабрьские индексы экономической активности от ФРБ Чикаго и аналогичный показатель для Техаса за январь. Статистика продаж новых домов прояснит ситуацию на рынке первичной недвижимости. Инвесторов заинтересует квартальный отчет AT&T T . Результаты одного из ведущих телекомов укажут на тенденции в секторе.

В центре повестки решения Трампа Основным драйвером для рынка в ходе предстоящей сессии станут новости о первых решениях Дональда Трампа на посту президента США. Он уже подписал несколько указов, направленных на радикальные изменения внутренней и внешней политики. Инаугурация в этот раз совпала с началом традиционного «периода тишины» ФРС. В этой связи до завершения заседания FOMC, которое пройдет 28–29 января, представители руководства регулятора не смогут комментировать потенциальные новости о планах Белого дома в отношении пересмотра тарифной политики и давать оценки ее влияния на инфляцию. В экономическом календаре будут преобладать корпоративные новости, значимые макроэкономические релизы на сегодня не запланированы. Техническая картина изменилась в пользу «быков».

Сегодня фондовый рынок закрыт в честь Дня Мартина Лютера Кинга, а инаугурация Дональда Трампа добавляет политической интриги. Сезон отчетов продолжается: 21 января ждем результаты Netflix, которые покажут состояние спроса на онлайн-развлечения. Кульминацией недели станет пятница: S&P Global представит индексы деловой активности, а Мичиганский университет — данные по потребительским настроениям за январь. Подробнее в обзоре

Направление задаст статистика инфляции Ключевым событием станет публикация индекса потребительских цен CPI за декабрь. Прогнозируется сохранение ноябрьских темпов 0,3% м/м и повышение показателя до 2,8% г/г. В ожидания по базовому индексу CPI Core CPI закладывается увеличение показателя на 0,2% или 0,3% м/м. Мы считаем, что темп будет ближе к 0,2% м/м, но даже в этом случае реакция рынка может оказаться неоднозначной, так как инвесторы будут анализировать динамику отдельных компонентов. Сегодня стартует сезон отчетности, который традиционно открывают крупнейшие банки. Консенсус FactSet предполагает, что компании из S&P 500 отчитаются о самом высоком росте квартальной прибыли за последние три года. По прогнозам The Financial Times, прибыль шести ведущих финансовых корпораций в совокупности увеличится на 16% г/г. Движение котировок будут определять данные CPI. Для расширения ралли необходимы значения ниже консенсуса. Если доходности «десятилеток» продолжат расти, акции окажутся под давлением.

Смотрим за индексом цен производителей Будет опубликован индекс цен производителей PPI за декабрь. Он может привести к корректировке риторики ФРС. В консенсус закладывается сохранение ноябрьских темпов роста общего показателя на 0,4% м/м при повышении базового индекса на 0,3% м/м. Значительные отклонения фактических результатов от прогнозных способны привести к волатильности рынка. Также будет опубликован индекс настроений малого бизнеса от NFIB за декабрь консенсус: 101,3 пункта . Повышенный интерес будет представлять выступление президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Активность участников рынка акций остается пониженной в ожидании выхода декабрьских данных потребительской инфляции, которые станут важным ориентиром для дальнейшего курса ДКП. Также инвесторы сохраняют сдержанность в преддверии сезона отчетностей. Фьючерсы на американские индексы демонстрируют позитивную динамику, в том числе на ожиданиях того, что повышение импортных пошлин администрацией Трампа будет постепенным.

Годовой обзор фондовых рынков: итоги уходящего года и прогнозы на 2025 Рынок США. США продолжают показывать стабильный экономический рост, без признаков серьёзного замедления. Рынок труда остается устойчивым. Мы ожидаем, что инициативы Трампа, включая фискальные стимулы и частичное повышение тарифов, окажут умеренно позитивное влияние на экономику в 2025–2026 годах. Это поддержит снижение инфляции и стабильность, что, в свою очередь, благоприятно скажется на фондовых рынках. Ожидается, что 2025 год станет благоприятным для рынка IPO при условии стабилизации процентных ставок и общего улучшения экономической ситуации. Подробнее в нашем итоговом инвестиционном обзоре

ФРС СПРОВОЦИРОВАЛА РАСПРОДАЖУ Рынок накануне ФРС спровоцировала распродажу Фьючерсы на основные американские фондовые индексы демонстрируют слабую попытку отскока. Мы не исключаем скорого перехода к консолидации, посколькуравновзвешенный S&P 500 устойчиво снижался с начала декабря и уже находится в состоянии перепроданности по техническим индикаторам. Тем не менее прогнозируемнизкий интерес к выкупу просадки по основным индексам. Отчет Micron MU не способствует улучшению сентимента в ИТ-секторе, а ужесточение риторики и консервативность прогнозов ФРС остаются сильными негативными триггерами. Ситуацию для акций осложняет рост доходностей десятилетних трежерис до максимальных с мая 4,5%. На сегодня запланирована публикация лишь второстепенной макростатистики, которая в случае отсутствия резкого отклонения от прогнозов вряд ли существенно повлияет на динамику торгов. Выйдет индексделовой активности от ФРБ Филадельфии за декабрь, который, как ожидается, зафиксирует улучшение ситуации.

ФРС ожидаемо снизила ставку на 25 б.п. до 4,25–4,5%, но глава регулятора Джером Пауэлл предупредил, что в 2025 году темпы смягчения ДКП замедлятся. Это вызвало негативную реакцию рынка: S&P 500 упал на 3,11%, Russell 2000 – на 5,18%, а доходность 10-летних трежерис выросла до 4,5%. В новых экономических прогнозах ФРС повысила ожидания по инфляции на 2025 год с 2,2% до 2,5% базовый PCE и по долгосрочной ставке – до 3%. Признано, что дезинфляция замедляется, а значит, ставки будут снижать осторожнее. Хотя уровень безработицы в 2025 году немного вырастет до 4,3%, это не угрожает экономическому росту. Рынок фьючерсов теперь оценивает вероятность лишь одного снижения ставки в 2025 году, вероятно в марте–июне. Однако возможны два снижения, если макроданные изменятся. Рост долгосрочной ставки до 3% заставляет участников рынка пересматривать оценочные модели, что может ограничить рост котировок.

В фокусе индексы бизнес-активности Сегодня выйдут предварительные данные индексов деловой активности PMI от S&P Global в промышленности и сервисах за декабрь консенсус: 49,6 и 56,7 пункта соответственно . Также будет опубликован декабрьский индекс бизнес-активности от ФРБ Нью-Йорка консенсус: 10 пунктов . Главным событием этой недели станет заседание ФРС и его решение по ключевой ставке 18.12 . На текущий момент фьючерсы закладывают ее снижение на 25 б.п. с вероятностью 97% согласно оценке CME Fedwatch Tool . Так как публикация основной макростатистики позади, существенные сдвиги в этих оценках уже маловероятны. Внешний фон сегодня умеренно негативный: шанхайский и гонконгский индексы в минусе, торги в Европе также проходят в красной зоне. Однако фьючерсы на американские индексы растут.