investnique

Осторожный позитив: аналитики не ждут бурного роста российской экономики В 2024 году в России ожидаются замедление роста ВВП, снижение инфляции и ключевой ставки, стабилизация рубля и торгового баланса, сохранение низкой безработицы и связанной с этим напряженности на рынке труда. При этом ряд экспертов предлагает обращать внимание не только на количественные показатели, но и на качество роста российской экономики. По их оценкам, около трети нынешнего экономического роста может быть обеспечено за счет оборонных предприятий и тех, кто поставляет им сырье. Собрали основные прогнозы главных экономических индикаторов от правительства, ЦБ, аналитиков финансового рынка и международных экспертов:

‍ Объемы пиратства на игровом рынке РФ вдвое превысили легальные продажи В 2023 году россияне скачали нелицензионных копий игр на 324 млрд рублей. Это в два раза больше суммы легальных покупок, которая по итогам года составила 161 млрд рублей. Оценкой пиратского рынка с «Ведомостями» поделилась школа разработки игр XYZ School, которая провела исследование с участием более тысячи геймеров. Три четверти опрошенных признались, что в прошлом году скачивали хотя бы одну пиратскую версию игры. Чаще всего для этого пользуются торрент-трекерами. Рост пиратства объясняется как блокировкой россиян со стороны платежных систем и иностранных онлайн-магазинов, так и высокими ценами на игры. Некоторые из них стоят по 8—10 тысяч рублей, что для многих пользователей неподъемно с учетом уровня доходов в РФ. Опрошенные изданием эксперты отмечают, что в реальности объемы пиратства могут быть как больше, так и меньше указанных оценок, потому что этот сегмент сложно достоверно посчитать. А еще стоит учитывать, что многие игроки скачивают пиратскую версию только для того, чтобы оценить игру, и потом покупают ее официально. То есть рост нелегального рынка может не только тормозить, но и подпитывать развитие легального. В целом же участники рынка отмечают негативное влияние пиратства в том числе на культуру потребления. «Российская игровая индустрия уже проходила похожий этап в середине нулевых годов, и потребовалось много времени на постепенное окультуривание. Откат к „пиратскому менталитету“ происходит на порядок быстрее, чем эволюционный процесс», — отметил владелец порталов о видеоиграх Гаджи Махтиев. Эксперты ожидают, что в 2024 году объемы пиратства в РФ вырастут на 4—5%. Столько же должен прибавить и легальный рынок игр.

«Диасофт» может выйти на IPO: что нужно знать Российский разработчик программного обеспечения ПО «Диасофт» может провести IPO, сообщил в интервью «Ведомостям» глава компании Александр Глазков. Вот что нужно знать инвесторам. Чем занимается «Диасофт». Компания делает ПО для бизнеса — преимущественно для российского финансового сектора. В этой нише доля компании оценивается в 24%. Когда будет IPO. Пока неизвестно, будет ли оно вообще. Но Глазков рассматривает возможность провести его в 1 полугодии 2024 года. Какая будет капитализация. Никаких параметров IPO еще нет, но партнер инвестиционной компании Kama Flow Евгений Борисов считает, что справедливая капитализация «Диасофта» — около 50 млрд рублей, то есть примерно в 10—12 ее EBITDA. Что поможет компании. Сам Глазков в интервью упоминал импортозамещение в сфере ИТ в РФ как фактор, помогающий российским ИТ-предприятиям. Так что в пользу «Диасофта» играет сложившаяся в РФ конъюнктура. Кстати, для клиентов «Диасофта» Глазков оценивает продолжительность периода полного перехода на российское ПО в 1—2 года. Что будет мешать компании. Высокий спрос на ИТ-специалистов и вытекающий из этого рост зарплат. В интервью Глазков сам говорит, что зарплата в «Диасофте» растет в среднем на 17% в год.

Россияне запасаются «токсичными» долларами В 2023 году физлица в РФ закупились валютой на 354 млрд рублей, в основном долларами и евро. Речь о чистых покупках, то есть за минусом продаж. В статистике учтены как сделки на бирже, так и банковские операции. Наибольший интерес к валюте россияне проявили в ноябре и декабре. Это месяцы, когда курс устаканился и доллар стал стоить приемлемые 90—91 ₽ после серии взлетов за сотню в августе — октябре. Кроме этого, высокий спрос в конце года объясняется сезоном: перед новогодними каникулами, когда многие собираются в отпуск, в том числе за границу, им нужны доллары и евро, причем чаще наличными, поскольку российские карты за рубежом теперь бесполезны. Кстати, на июль и август пришлись самые большие распродажи: россияне избавились от валюты на 86,5 млрд рублей. Это время наиболее резкого обвала рубля, когда он рухнул на 20% менее чем за 2 месяца. Такое поведение говорит о том, что люди в России стали меньше паниковать в периоды ослабления рубля и больше на этом зарабатывать. Они пополняют запасы валюты в благоприятные времена и продают ее с прибылью на пиках стоимости. В ЦБ называют это контрциклическим воздействием на рынок. Для курса оно благотворно, потому что оказывает стабилизирующий эффект и сглаживает волатильность. У нас есть подкаст о том, как вел себя рубль в 2023 году, где эксперты объясняют актуальные во все времена закономерности валютного рынка и дают прогнозы будущей динамики курса.

Российское правительство за год потеряло 36% своих золотовалютных резервов Речь о ликвидной части Фонда национального благосостояния, который сократился с 87,2 до 55,9 млрд долларов. В рублях все не так плохо — из-за валютной переоценки: на счетах Минфина в ЦБ осталось 5 трлн рублей, тогда как год назад было около 6,1 трлн. И это притом, что в декабре из ФНБ изъяли разом 2,9 трлн на финансирование годового дефицита бюджета. Для этого пришлось продать 115 млрд юаней, 574 млн евро и 233 тонны золота. От более резкого опустошения фонд защитили высокие цены на нефть и слабый рубль в 2 полугодии 2023. Это позволило пополнить кубышку за счет сверхплановых нефтегазовых доходов на триллион рублей по итогам года. Объективности ради стоит сказать, что в ФНБ числится еще около 7 трлн рублей неденежных активов, крупнейший из которых — пакет акций Сбербанка на 3,1 трлн. Но резервами в прямом смысле слова их назвать нельзя, поскольку в кризис быстро продать за приемлемые деньги эти бумаги не получится. В целом ФНБ стал гораздо менее ликвидным. Если в начале 2023 года он почти на 60% состоял из накоплений в валюте и золоте, то к январю 2024 их доля упала до 42%. Изменилась и структура фонда. Теперь его валютные активы стали полностью китайскими: последние запасы евро продали в декабре. В январе 2024 года ФНБ продолжает «худеть». Эксперты Bloomberg считают, что при цене нефти ниже 60 $ за баррель резервов России хватит максимум на 2 года. Сейчас Urals торгуется в районе 62 $.

Отчет Сбера за 2023 год: почти 1,5 трлн рублей чистой прибыли Крупнейший банк страны Сбер опубликовал отчет по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2023 года. Он показал рекордную прибыль, что сулит инвесторам довольно щедрые дивиденды. Мы подробнее рассмотрели результаты Сбера в нашем обзоре:

В 2023 году российские акции порадовали инвесторов: индекс Мосбиржи вырос на 44,7%, а с учетом дивидендов — на 54,4%. Но часть компаний не оправилась от санкций и пострадала от цен на продукцию. Вот кто стал аутсайдером по итогам года:

ЦБ почти в 20 раз нарастил продажи валюты на Мосбирже — рубль в плюсе С сегодняшнего дня российский регулятор резко увеличил свою активность на валютном рынке. Теперь он продает китайские юани на 16,7 млрд рублей в день, тогда как в начале месяца продажи были символическими — 0,9 млрд. Все потому, что Минфин перешел от продаж к покупкам валюты для ФНБ. По бюджетному правилу он должен пополнять резервы при высоких ценах на нефть, что и делал в 2 половине 2023 года. Но в декабре рыночная конъюнктура сильно изменилась: цены упали, а объемы экспорта оказались меньше запланированного. К тому же были значительные корректировки налогового законодательства в части акциза на нефтяное сырье, что привело к недобору нефтегазовых доходов в декабре на 200 млрд рублей. В итоге с учетом всех прочих операций по зеркалированию трат из ФНБ Центральный банк теперь будет продавать намного больше валюты, чем делал это в предыдущие годы, и станет влиятельным игроком на бирже. Продажи на 16,7 млрд в день — это около 13% биржевого рынка. Всего в январе будет продано валюты на 221 млрд рублей. За последние годы больше было только весной 2020 при обвальном падении нефтяных котировок из-за пандемии. Эксперты считают, что при прочих равных это поспособствует укреплению рубля. Так, «Астра Управление активами» видит курс в ближайшие месяцы в диапазоне 85—87 ₽ за доллар. Сегодня на торгах доллар опустился ниже 88 ₽ — впервые с ноября 2023. Если вы не до конца понимаете, от чего зависят интервенции ЦБ, как изменилось его поведение на рынке в 2024 году и что в связи с этим ждет российский рубль, то предлагаем наш детальный разбор:

Самые доходные акции на российском рынке в 2023 году Рассмотрим 10 самых доходных акций 2023 года из индекса широкого рынка Мосбиржи. Эти бумаги могли увеличить капитал инвестора по итогам года в 2,5—4 раза за счет дивидендов и роста котировок. Подробнее о том, что представляют собой бизнесы, которые оказались лидерами по доходности в 2023 году, читайте в обзоре:

В декабре 2023 бюджетные траты удвоились в сравнении с ноябрем Минфин дал предварительную оценку исполнения федерального бюджета. Последний месяц года традиционно стал самым щедрым на госрасходы. В декабре они превысили 5,5 трлн рублей — примерно столько же потратили за два предыдущих месяца, вместе взятых. Декабрьские доходы при этом составили только 3,2 трлн рублей. Это предопределило почти четырехкратный рост накопленного с начала года дефицита — с 0,88 трлн рублей в конце ноября он подскочил до 3,24 трлн по итогам года. Большую часть разрыва между доходами и расходами покрыли за счет золотовалютных резервов. Разбираемся, как в стране тратили бюджетные деньги в 2023 году и стоит ли переживать по поводу высокого дефицита: