investnique

Россия предложила партнерам по БРИКС рассчитываться в цифровых активах Система BRICS Bridge избавит от необходимости работать с банками и использовать SWIFT. О том, как будет устроен новый механизм, рассказали «Ведомости» со ссылкой на министра финансов РФ Антона Силуанова. По его словам, система позволит проводить платежи вне санкционного поля, на основе цифровых финансовых активов ЦФА центробанков, и обеспечит скорость, дешевизну и независимость расчетов. Обсуждение проекта проходит на фоне осложнения расчетов, с которым российский бизнес в последнее время сталкивается в «дружественных» странах из-за санкций США. Это создает проблемы при импорте и экспорте товаров. Как будет работать система. На базе BRICS Bridge центральные банки стран — торговых партнеров РФ будут выпускать ЦФА по типу токенов. Пока неизвестно, чем они будут обеспечиваться, но наиболее вероятный вариант — привязать стоимость этих активов к национальным валютам участников торговых расчетов. Скажем, ЦФА из Бразилии будет давать российскому контрагенту право на определенную сумму в бразильских реалах, а российский ЦБ будет выпускать аналогичные рублевые активы. Участники платформы смогут рассчитываться между собой внутри созданной инфраструктуры без участия банков-корреспондентов. При этом платежи будут проходить практически мгновенно и с минимальными издержками, отмечают в Минфине. А в ЦБ РФ считают, что BRICS Bridge должна быть совместимой с традиционными банковскими платежными системами расчетов, а также с системами цифровых валют центральных банков. При этом на скорое внедрение новой системы рассчитывать вряд ли приходится. Для этого как минимум понадобится менять законодательство, причем не только в РФ. Сегодня ни в одной из стран БРИКС центробанки не имеют права выпускать свои ЦФА. Ранее мы рассказывали о проекте единой валюты стран экономического блока и разрабатываемой системе взаимных расчетов BRICS Pay, которая должна заработать к 2025 году

Экспорту российских удобрений предсказывают рост Экспорт удобрений из РФ по итогам 2024 года должен будет вырасти на 20%, сообщил в кулуарах ПМЭФ президент Российской ассоциации производителей удобрений Андрей Гурьев. Также Гурьев ожидает в этом году роста производства удобрений внутри страны на 10%. На данный момент проблемы с логистикой и перевозками мешают экспорту, но, по словам Гурьева, правительство повысило приоритет перевозок удобрений по железной дороге, что позволяет поставлять их в срок. Это может обеспечить хорошие условия для российских производителей удобрений — «Фосагро», «Еврохима», «Акрона» и «Уралхима». А вот еще несколько позитивных факторов. Отсутствие санкций. Российские производители удобрений не подпали под санкции как юрлица — западные страны ввели персональные санкции только против их владельцев. Это несколько облегчает для этих компаний ведение операций за рубежом. Рост поставок в дружественные страны. Российские производители наращивают долю поставок в дружественные страны: в 2023 году доля «недружественных» стран сократилась по сравнению с 2022 годом на 25—30%, а доля «дружественных» — выросла до 75%. У «Фосагро» главным покупателем стали страны Латинской Америки. Дело здесь, впрочем, не только в геополитике, но и в особенностях развития импортеров российских удобрений: «дружественные» страны — покупатели относятся к числу развивающихся с быстрорастущим населением. В этих регионах доля мяса как источника белка гораздо меньше, чем в развитых странах, поэтому есть значительный спрос на удобрения, которые позволяют вырастить больше сельскохозяйственной продукции в максимально короткий срок.

Рост и падение недели на Мосбирже За прошедшую неделю индекс Мосбиржи вырос на 0,5%. Рост недели Акции Ozon выросли на 11,5%. Правительство разрешило провести редомициляцию до конца 2025 года — компания найдет более дружественную юрисдикцию или юридически переедет в Россию. На форуме Ozon Come On представитель компании заявил, что холдинг не будет тратить деньги на выкуп акций у миноритариев в рамках редомициляции. Падение недели Акции «Интер РАО» упали на 6,3% после дивидендного гэпа. Около 30% всех выплаченных дивидендов останется внутри компании, так как этими акциями владеет сама «Интер РАО».

Что не поделили банки с маркетплейсами Главный управляющий директор «Альфа-банка» Владимир Верхошинский заявил на сессии Петербургского международного экономического форума, что предоставление скидок по картам Ozon Банка — это «несправедливая конкуренция» и «ценовая дискриминация». Вот претензии банка к маркетплейсам Верхошинский сослался на исследование «Альфа-банка», из которого следует, что 83% клиентов Ozon Банка оформляют карты там, чтобы получать скидки на маркетплейсе. Он посетовал, что при оплате покупок картами других банков Ozon не дает столь больших скидок. В реальном секторе экономики ЦБ закроет неэффективный банк, но в цифровой экономике по-другому: Ozon убыточен, а финтех-сервис у него все равно есть. Онлайн-площадки слабо регулируются по сравнению с другими сферами. Например, антимонопольное законодательство запрещает розничным сетям вроде «Магнита» или X5 Group занимать больше 20% рынка, а на рынке непродовольственной торговли два-три крупных маркетплейса занимают его половину. Вот что ответили маркетплейсы Банки маркетплейсов вынуждены соблюдать те же нормативные требования, что и все остальные, заверил управляющий директор Ozon Сергей Беляков. Еще он сказал, что у ведущих банков тоже есть свои программы лояльности, скидки и кэшбэки и они также стимулируют пользование ими. Ozon — это площадка, сводящая потребителей и продавцов, а не розничная сеть. «Мы не торговая организация в силу закона и в силу сути услуги, которую оказываем», — добавил Беляков. Глава Wildberries Татьяна Бакальчук в целом поддержала коллегу. Она сказала, что маркетплейсы — это не торговые сети, а цифровые платформы. А доля «WB Кошелька» для оплаты покупок на Wildberries с момента его запуска в январе 2024 года не превышает 30%.

Редомициляция Ozon, дивиденды Segezha, самолеты «Аэрофлота» и новые IPO Немного новостей от эмитентов Мосбиржи, а также компаний, которые, возможно, появятся на бирже в ближайшем будущем. Маркетплейс Ozon получил разрешение правкомиссии по иностранным инвестициям на редомициляцию холдинговой компании, которая сейчас расположена на Кипре, до конца 2025 года. Об этом рассказал замглавы Минпромторга Виктор Евтухов. А несколько дней назад IR-директор маркетплейса Мария Бераснева заявила, что Ozon не планирует выставлять оферту на выкуп акций у миноритариев компании в рамках процедуры редомициляции. Производитель низкоуглеродного алюминия и возобновляемой энергии En+ сообщил о планах создать новые электромощности по генерации электроэнергии в Иркутской области. Всего компания планирует вложить до 331 млрд рублей и построить три энергоблока совокупной мощностью до 690 МВт. Президент Segezha Михаил Шамолин пообещал, что компания точно вернется к выплате дивидендов, когда стоимость поставки пиломатериалов в Китай подорожает с нынешних 1800 юаней за квадратный кубометр до 2500 юаней. Он уточнил, что это не пиковая цена, а исторически средний уровень. «Аэрофлот» недосчитается порядка 5 млн пассажиров в 2024—2025 годах из-за задержек с поставками российских самолетов. Такую оценку привел президент компании Сергей Александровский. Авиаперевозчик должен был получить новые самолеты SSJ-New в 2023 году, а МС-21 — в конце 2024. По текущим договоренностям «Аэрофлот» получит МС-21 в четвертом квартале 2025, а SSJ100 — в первом квартале 2026. Накануне сразу две компании заявили о планах провести IPO. Девелопер Dogma хочет разместить акции на Мосбирже в ближайшие два-три года. А производитель электротехнического оборудования IEK Group собирается стать публичным к 2025 году.

ЦБ не стал менять ставку Совет директоров Банка России в четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. При этом рынок скорее был настроен на то, что она вырастет. Средние ставки по вкладам в российских банках в конце мая начали расти. Также выросла доходность гособлигаций. Как всегда, готовим для вас разбор решения регулятора и его сигналов рынкам.

Льготная ипотека обходится государству все дороже Минфин намерен на четверть увеличить финансирование льготных ипотечных программ. С соответствующими поправками к закону о бюджете ознакомились «Ведомости». В этом году планировалось выделить 454 млрд рублей — примерно поровну между двумя программами: льготной и семейной ипотекой. Теперь правительство хочет добавить еще 113 млрд. Если поправки примут, общая сумма окажется почти вчетверо больше аналогичных расходов прошлого года и превысит годовой бюджет нацпроектов «Здравоохранение» и «Образование», вместе взятых. Бюджет тратит деньги на компенсации банкам — им возмещают разницу между льготными и рыночными ставками. Чем выше ключевая ставка, тем больше расходы. А еще их рост связан с накопительным эффектом: количество заемщиков постоянно увеличивается, а платить за них приходится на протяжении всего срока кредита. Сейчас, в преддверии завершения массовой программы на новостройки под 8%, спрос на эти кредиты растет. Только в апреле банки выдали 350 млрд рублей по льготной и семейной ипотеке — почти на 30 млрд больше, чем в марте. При этом на льготные программы приходится уже три четверти объема всей выдаваемой в стране ипотеки. В ЦБ не раз отмечали, что массовые программы приводят к искажениям на рынке и мешают регулятору охлаждать перегретое кредитование. В итоге заемщики, которые не могут претендовать на специальные условия, вынуждены платить по более высоким ставкам, чем они могли бы быть в отсутствие таких программ. То есть за льготников фактически расплачиваются все остальные.

Ипотека дорожает широким фронтом Как и в случае с вкладами, банки поспешили повысить ставки по кредитам перед заседанием ЦБ. Сбербанк 5 июня объявил, что увеличивает ипотечные ставки сразу на 1,5 п. п. Теперь жилищные кредиты на новостройки и вторичное жилье будут выдавать минимум под 18,2%. ВТБ поднял ставки неделей ранее, с 29 мая, — рост составил 1 п. п. Ипотеку без льгот банк готов выдавать не ниже чем под 17,5%. «Альфа-банк» ухудшил условия ипотеки 31 мая, подняв рыночные ставки на 1 п. п. Теперь минимум — это 18,5%. Повышая цены на ипотеку, банки руководствуются не только ожиданиями по ключевой ставке. Главной причиной роста ставок сами кредиторы называют увеличение доходности государственных облигаций — ОФЗ. Именно на этот показатель ориентируются банки при оценке стоимости привлечения денег под ипотеку и, соответственно, при ценообразовании в сегменте жилищных кредитов. Мы разобрались, что происходит с банковскими и фондовыми инструментами накануне заседания ЦБ:

Начало торгов акциями IVA Technologies разочаровало. Есть ли у компании перспективы? В ходе IPO спрос на акции компании IVA Technologies в несколько раз превысил предложение, а цена размещения была установлена по верхней границе диапазона. Но первый день торгов бумаг под тикером IVAT оказался не самым успешным. Что произошло. 4 июня начались биржевые торги акциями IVA Technologies, которые в первые минуты выросли на 3%, до 310 ₽. Но уже через несколько минут они стали дешевле 300 ₽. На закрытие сессии акции торговались на отметке 297,6 ₽, на 0,8% меньше цены размещения. Такие результаты выглядят слабо на фоне предыдущих ИТ-размещений, в частности «Астры» и «Диасофта». Акции обеих компаний в первый день после IPO показали рост на десятки процентов. В чем причина. Торги акциями IVA Technologies стартовали на фоне снижения индекса Мосбиржи: если 17 мая он равнялся рекордным 3500 пунктам, то к 3 июня опустился до 3150 пунктов. Из-за этого часть инвесторов просто сняла свои заявки. Эксперты также указывают, что снижение котировок первого дня связано с неблагоприятными условиями на рынке акций. «На фоне коррекции фондового рынка ушел спекулятивный спрос. Остался только спрос от тех инвесторов, кому нравится компания», — рассказал «Коммерсанту» аналитик «Газпромбанк-инвестиций» Андрей Ванин. Что будет дальше. Аналитики из Market Power считают, что рост котировок IVA Technologies вполне возможен. У нее крупные госкомпании среди клиентов, а у рынка в целом позитивное отношение к ИТ-компаниям. Но аналитик «Финама» Леонид Делицын обращает внимание на рост конкуренции со стороны других игроков рынка, крупных ИТ-экосистем, а также возможного возвращения зарубежных игроков. Партнер Capital Lab Евгений Шатов хоть и видит потенциал роста бумаг IVA Technologies, но считает, что в долгосрочной перспективе эта компания не обладает серьезными конкурентными преимуществами.

Инфраструктурные проекты не смогут реализовать без денег бизнеса К такому вердикту пришли аналитики компании «ВТБ Инфраструктурный холдинг», которая занимается инвестициями на принципах государственно-частного партнерства. Эксперты оценили затраты на реализацию анонсированных российскими властями проектов и предположили, что государственный бюджет их не потянет. Речь о строительстве транспортных коридоров, высокоскоростных магистралей ВСМ , всесезонных курортов и университетских кампусов, а также об инициативах по цифровизации городов, развитию возобновляемой энергетики и беспилотного транспорта. Так, только на ВСМ, которые в будущем должны связать Москву с Санкт-Петербургом и Екатеринбургом, планируют потратить 10,8 трлн рублей. А общие расходы могут составить 24,8 трлн при условии реализации проектов до 2035 года. При этом за счет госказны реально профинансировать менее половины необходимых затрат — 11,2 трлн, считают в ВТБ. Остальное придется компенсировать за счет капитала частных инвесторов. При этом вероятен сценарий частичной реализации проектов, при котором понадобится вдвое меньше денег, и тогда бюджет сможет осилить до 90% расходов. Специалисты, опрошенные «Ведомостями», сомневаются в привлекательности инфраструктурных проектов для частных инвесторов. К примеру, вложения в развитие Восточного полигона могут не окупиться из-за неопределенности с экспортной грузовой базой в долгосрочной перспективе. При этом банковское финансирование при нынешней ключевой ставке делает инфраструктурные кредиты практически недоступными. В условиях дефицитного бюджета государство будет реализовывать только самые приоритетные проекты, резюмируют эксперты.