gpb_investments

Инвесткомитет Банк России подобрал ключик к инфляции Банк России снизил ключевую ставку Индия покупает алмазы а компании продолжают публиковать финансовую отчетность В еженедельном шоу руководитель отдела аналитики и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции Андрей Ванин вместе с Давидом Григорьевым и Александром Працуком разбирает главные новостей недели на фондовом рынке и объясняет как они отразятся на розничных инвесторах В свежем выпуске Зачем Банк России снизил ключевую ставку Как снижение ключевой ставки повлияет на курс рубля Куда движется инфляция Почему вырос экспорт алмазов в Индию Какие компании порадовали отчетностями От кого ждать дивидендов Смотреть на YouTube Смотреть в ВК Смотреть на RuTube

РусГидро наращивает инвестпрограмму РусГидро представила финансовую отчетность по МСФО за 2025 год Ключевые цифры Выручка прибавила 15 г г и достигла 742 млрд рублей драйвером послужила ценовая конъюнктура на рынке электроэнергии и мощности Прибыль компании до вычета расходов по процентам налогам а также амортизации основных средств и нематериальных активов EBITDA выросла на 46 г г до 220 млрд рублей благодаря контролю операционных расходов рост 6 г г Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 40 г г до 94 млрд рублей Свободный денежный поток FCF снизился до 230 млрд рублей против 147 млрд рублей годом ранее капвложения выросли на 36 г г до 271 млрд рублей процентные расходы по долгу и беспоставочным форвардам на 77 г г до 115 млрд рублей Чистый долг вырос на 46 г г до 740 млрд рублей показатель Net Debt EBITDA остается на повышенном уровне 3 4x Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают рост бизнеса компании и улучшение маржинальности Из негативных факторов отмечается увеличение инвестиционной программы на фоне отрицательного денежного потока а также высокий уровень долга Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не ожидают дивидендов по итогам 2025 года из за высокого долга и отрицательного свободного денежного потока В настоящий момент акции РусГидро справедливо оценены рынком Vk Max

Совет директоров ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 2025 год ЛУКОЙЛ один из лидеров российской нефтяной отрасли опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год а также объявил рекомендацию совета директоров по финальным дивидендам за прошлый год 1 Динамика выручки и операционной прибыли от продолжающейся деятельности ЛУКОЙЛ оказалась в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции и обусловлена снижением рублевых цен на нефть в 2025 году 2 Компания получила убыток от списания инвестиций в зарубежные активы однако реализация данных активов в будущем может привести к их положительной переоценке при закрытии сделки 3 Рекомендованный размер финальных дивидендов оказался немного выше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции при этом дивидендная доходность за 2025 год по оценкам аналитиков является одной из самых высоких в секторе 4 Компания сохраняет финансовую устойчивость благодаря наличию чистой денежной позиции 226 млрд рублей на конец 2025 года при этом аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что текущая рыночная конъюнктура будет способствовать улучшению результатов компании в первом полугодии 2026 года и считают акции ЛУКОЙЛ интересными для покупки Главные цифры Выручка от продолжающейся деятельности снизилась на 14 8 г г до 3768 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть Операционная прибыль снизилась на 50 2 г г до 527 млрд рублей вследствие снижения выручки а также роста операционных и коммерческих расходов Чистая прибыль от продолжающейся деятельности сократилась на 87 8 г г и составила 97 млрд рублей Снижение показателя произошло на фоне снижения операционной прибыли роста прочих расходов и получения убытка по курсовым разницам По итогам 2025 года компания получила чистый убыток в размере 1060 млрд рублей после прибыли в сумме 852 млрд рублей в 2024 году Отрицательный финансовый результат обусловлен убытком от прекращенной деятельности в размере 1157 млрд рублей вследствие получения убытков от обесценения списания зарубежных активов после введения ограничительных мер США против компании осенью 2025 года Чистый долг на конец 2025 года остался отрицательным и составил минус 226 млрд рублей после минус 1046 млрд рублей на начало прошлого года Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 882 млрд рублей Дивиденды Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров принять решение о выплате финальных дивидендов за 2025 год в размере 278 рублей на одну акцию потенциальная доходность 4 8 Последний день покупки акций для получения дивидендов 30 апреля 2026 года В случае одобрения акционерами общая сумма дивидендов за 2025 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 675 рублей соответствует доходности 11 6 Vk Max

Итоги дня За 20 марта Банк России снизил учетную ставку на 50 б п до 15 годовых Снижение могло быть выше но регулятор проявил осторожность на фоне неопределенности с бюджетным правилом и эскалации на Ближнем Востоке ФАС до 3 апреля поручила маркетплейсам Вайлдберриз и Озон разработать и представить на согласование в ФАС России коммерческие политики регламентирующие скидки на товары независимых продавцов Минпромторг и другие заинтересованные ведомства получили поручения на проработку акциза на ввоз импортной стали Vk Max

Х5 не дотянула до пятерки Х5 управляющая сетями магазинов у дома Пятерочка супермаркетов Перекресток и жестких дискаунтеров Чижик опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2025 год Компания заработала 4 6 трлн рублей на 19 больше чем в прошлом году но просела по чистой прибыли Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают что динамика выручки X5 в 2025 году соответствовала ожиданиям и прогнозу компании однако маржинальность осталась под давлением из за роста операционных расходов и товарных потерь Скорректированная рентабельность EBITDA до МСФО 16 на уровне 6 1 отражает сохранение операционной эффективности а также положительный эффект от выхода дискаунтеров Чижик на безубыточность по EBITDA в четвертом квартале 2025 года Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции включают акции Х5 в список фаворитов и считают что они интересны для долгосрочных инвесторов Главные цифры Выручка за 2025 год увеличилась на 18 8 достигнув 4 642 трлн рублей В четвертом квартале рост выручки составил 14 9 г г до 1 238 трлн рублей Продажи цифровых бизнесов X5 за год выросли на 42 8 EBITDA по МСФО 16 за 2025 год составила 440 7 млрд рублей увеличившись на 10 3 по сравнению с 2024 годом Рентабельность EBITDA составила 9 5 в 2024 году 10 2 Давление на рентабельность оказало снижение валовой рентабельности до 24 1 против 24 3 годом ранее на фоне роста товарных потерь и развития категории готовой еды EBITDA по стандарту до применения МСФО 16 без капитализации аренды составила 273 1 млрд рублей 8 5 рентабельность 5 9 скорректированная EBITDA 285 5 млрд рублей 11 4 рентабельность 6 1 Чистая прибыль за год снизилась на 20 1 до 83 1 млрд рублей Рентабельность чистой прибыли сократилась до 1 8 в 2024 году 2 7 Основное влияние оказал рост чистых финансовых расходов за год они увеличились на 60 7 до 140 0 млрд рублей на фоне увеличения долга и процентных расходов по арендным обязательствам Уровень долговой нагрузки чистый долг EBITDA до применения МСФО 16 на 31 декабря 2025 года составил 0 84x против 0 88x на конец 2024 года С учетом выплаты дивидендов за девять месяцев 2025 года показатель составил 1 17х Планы компании на 2026 год Рост выручки 12 16 Рентабельность скорректированной EBITDA по стандарту до применения МСФО 16 6 Капитальные затраты 4 5 4 7 от выручки Vk Max

Итоги дня За 19 марта Чистая прибыль РусГидро по МСФО за 2025 год составила 117 8 млрд рублей против убытка 61 1 млрд рублей годом ранее выручка прибавила 14 5 год к году достигнув 663 7 млрд рублей В марте 2026 года поставки нефти из РФ в Индию выросли на 27 относительно февраля достигнув 1 4 млн баррелей в сутки Минфин готов рассмотреть индивидуальные меры поддержки в случае если у каких то металлургических компаний возникнут серьезные проблемы которые будут угрожать им закрытием сообщил замглавы ведомства Алексей Сазанов Vk Max

Чистая прибыль Т Технологий выросла на 57 Т Технологии раскрыли консолидированные финансовые результаты по МСФО за четвертый квартал и весь 2025 год Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании за 2025 год которые оказались сильнее ожиданий и подтвердили выполнение годового прогноза рост операционной чистой прибыли 40 целевой ROE 30 по итогам года Компания демонстрирует устойчивый рост клиентской базы комиссионных и процентных доходов при контролируемом качестве кредитного портфеля Прогноз на 2026 год выглядит достижимым с учетом сохранения высокой операционной эффективности и стратегических инициатив Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции Т Технологий остаются интересными для долгосрочных инвесторов Главные цифры Общая выручка Группы за 2025 год увеличилась на 49 г г и достигла 1 4 трлн рублей В четвертом квартале выручка выросла на 12 г г до 378 млрд рублей Чистая прибыль по МСФО за 2025 год выросла на 57 4 и составила 192 41 млрд рублей За четвертый квартал чистая прибыль достигла 72 1 млрд рублей 86 г г Рентабельность капитала ROE по итогам 2025 года составила 29 1 а в четвертом квартале достигла 33 3 Операционная чистая прибыль приходящаяся на акционеров Группы без учета эффектов инвестиции в Яндекс за 2025 год увеличилась на 43 г г до 174 4 млрд рублей превысив прогноз компании В четвертом квартале этот показатель вырос на 41 г г до 54 4 млрд рублей Количество ежемесячно активных клиентов на конец 2025 года достигло 34 3 млн что на 6 выше показателя предыдущего года Чистый процентный доход за 2025 год увеличился на 37 г г до 520 0 млрд рублей Чистый комиссионный доход вырос на 38 до 146 1 млрд рублей Стоимость риска за 2025 год снизилась на 1 6 п п и составила 5 7 Доля неработающих кредитов NPL на конец года 7 2 Средства клиентов и активы под управлением на 31 декабря 2025 года достигли 6 5 трлн рублей кредитный портфель 3 2 трлн рублей Оборот покупок клиентов за год составил 9 8 трлн рублей Планы на 2026 год Менеджмент подтверждает нацеленность на дальнейший рост Прогноз на 2026 год рост операционной чистой прибыли Группы на 20 и более рост совокупных дивидендов на акцию за год более чем на 20 Дивиденды и обратный выкуп Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за четвертый квартал 2025 года в размере 45 рублей на одну акцию Общее собрание акционеров по утверждению дивидендов состоится 14 мая 2026 года дата отсечки 25 мая 2026 года Компания продолжает программу выкупа акций бай бэк объявленную в ноябре 2025 года Программа предусматривает приобретение с рынка до 10 free float для долгосрочной мотивации менеджмента За четвертый квартал 2025 года выкуплено около 1 4 млн акций примерно 1 free float При значительном отклонении рыночной капитализации от справедливой стоимости компания может ускорить выкуп В апреле 2026 года будет проведено дробление акций в пропорции 1 к 10 решение уже одобрено акционерами Ближайшие дивиденды будут выплачиваться уже после сплита Vk Max

Итоги дня За 18 марта Котировки нефти вновь растут после эскалации напряженности на Ближнем Востоке Фьючерсы на Brent после открытия торгов в США достигали 110 за баррель Президент Дональд Трамп в среду временно отменил действовавшее сто лет правило о запрете морских перевозок направленное на снижение стоимости транспортировки нефти газа и других товаров по территории США чтобы снизить цены на сырье Институт развития ДОМ РФ покупает бизнес центр Обсидиан на Хорошевском шоссе за 4 3 млрд рублей включая 1 3 млрд рублей которые планирует потратить на отделку сообщает Коммерсантъ Площадь здания составляет 11 тыс кв м Акционеры ВсеИнструменты ру одобрили дивиденды за 2025 год в размере 2 рублей на акцию Последний день для покупки акций под дивиденды 24 марта 2026 года Дивидендная доходность может составить 2 47 к котировкам на 18 марта Vk Max

РУСАЛ попал на курсовые разницы РУСАЛ раскрыл результаты по МСФО за 2025 год Финансовые результаты РУСАЛ по итогам 2025 года оказались хуже ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции чистый убыток компании за 2025 год составил 455 млн против прибыли в 803 млн годом ранее Однако существенное влияние на отрицательный результат оказал убыток от курсовых разниц в размере 431 млн Тем не менее аналитики сервиса отмечают что на фоне текущих цен на алюминий и начавшегося ослабления рубля акции РУСАЛ могут быть интересны для долгосрочных инвесторов При этом в краткосрочной перспективе на фоне вышедшего отчета возможна дальнейшая коррекция в акциях компании Операционные результаты Производство алюминия в 2025 году снизилось на 1 9 до 3918 тыс тонн в результате плановой оптимизации мощностей Продажи первичного алюминия и сплавов по итогам года увеличились на 16 4 до 4490 тыс тонн благодаря реализации запасов предыдущих периодов Финансовые результаты Выручка компании увеличилась на 22 6 к уровню 2024 года до 14 812 млн за счет роста продаж в натуральном выражении 16 4 г г и увеличения средней цены реализации алюминия 5 2 г г Операционная прибыль по итогам 2025 года сократилась на 65 8 г г до 126 млн на фоне увеличения себестоимости продаж 32 3 г г во многом из за роста затрат на приобретение прочего сырья Чистый убыток компании за 2025 год составил 455 млн против прибыли в 803 млн годом ранее при этом существенное влияние на отрицательный результат оказал убыток от курсовых разниц в размере 431 млн Чистый долг в течение 2025 года увеличился на 25 5 и достиг 8054 млн При этом отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA прибыль до налогов начисления амортизации и уплаты процентов за год выросло с 4 3 до 7 6 на фоне роста чистого долга и снижения EBITDA 29 5 г г Vk Max

Итоги дня За 17 марта Профицит счета текущих операций в январе 2026 года составил 0 4 млрд сообщил Банк России Для сравнения в декабре 2025 года показатель находился в районе 2 8 млрд в январе 2025 года он также составил 2 8 млрд Косметическая компания Geltek рассматривает возможность IPO во второй половине 2027 года анонсировал владелец компании Сергей Кирш Vk Max