gpb_investments

МТС: финансовые расходы давят на прибыль Компания МТС представила финансовые результаты за третий квартал 2024 года. Выручка выросла на 15,3% и достигла 180,4 млрд рублей вследствие роста доходов от базовых телеком-услуг, роста продаж в розничном бизнесе, роста розничного кредитного портфеля, процентных и комиссионных доходов МТС Банка, а также развития рекламного бизнеса Adtech. Операционная прибыль выросла на 11,4% и составила 33,4 млрд рублей. При этом рентабельность операционной прибыли составила 18,5% против 19,2% годом ранее. Снижению рентабельности операционной деятельности способствовал опережающий рост себестоимости над выручкой. Финансовые расходы выросли на 89% и составили 29,1 млрд рублей по причине роста объемов долгового финансирования в условиях среды высоких процентных ставок. Чистая прибыль снизилась на 79,9% — до 1,9 млрд рублей. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности снизилась на 78,2% — до 1,8 млрд рублей. Капитальные затраты выросли на 50,5% в результате инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры и в новые направления и достигли 33,6 млрд. Наше мнение Несмотря на рост выручки, опережающая динамика расходов МТС над доходами способствует снижению эффективности операционной деятельности компании, выраженной показателем операционной рентабельности. Более того, аккумулированный компанией уровень долгового капитала оказывает существенное давление на чистую прибыль в виде финансовых расходов по причине высокого уровня процентных ставок в экономике. Принятая ранее дивидендная политика на 2024–2026 гг., заключающаяся в выплате минимум 35 рублей на акцию, может способствовать систематическому превышению уровня дивидендов над чистой прибылью, что создает риски возможности стабильного поддержания текущих дивидендных выплат в будущем. Таким образом, мы не считаем акции МТС инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора. #отчет_компании #МТС $MTSS

Совкомфлот: в поисках гавани Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года. Выручка за девять месяцев 2024 года составила 1,5 млрд долларов, снизившись на 16,2% к аналогичному периоду предыдущего года. Темпы снижения выручки замедляются. Так, выручка за третий квартал 2024 года снизилась ко второму кварталу 2024 года на 4,2%. Операционная прибыль за девять месяцев 2024 года составила 0,5 млрд долларов, снизившись на 44,8% к аналогичному периоду предыдущего года. В то же время операционная прибыль в третьем квартале 2024 года выросла на 2% к уровню второго квартала. Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года составила 0,5 млрд долларов, снизившись на 28,1% к девяти месяцам 2023 года. Однако в третьем квартале чистая прибыль выросла ко второму кварталу на 68% и составила 0,2 млрд долларов. Положительное влияние на финансовый результат за девять месяцев оказало снижение финансовых расходов вследствие уменьшения объема долгового капитала и рост финансовых доходов по причине роста денежных средств. Наше мнение В целом за девять месяцев 2024 года Совкомфлот продемонстрировал существенное снижение финансовых результатов к аналогичному периоду предыдущего года. Однако в третьем квартале наблюдается тенденция к нормализации финансовых результатов. Мы полагаем, что рынок в данный момент справедливо оценивает акции компании. #отчет_компании #Совкомфлот $FLOT

Русагро обрастает мясом Компания Русагро закрыла сделку по консолидации 100% долей и контроля над ООО «ГК Агро-Белогорье». Консолидация позволит Русагро стать №2 производителем свинины в стране. Рассказываем, как это может отразиться на показателях компании, в карточках.

Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 11 ноября 2024 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа ОФЗ , корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 5 ноября 2024 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа ОФЗ , корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

ОПЕК: поддерживая цену Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман продлевают добровольное сокращение добычи нефти на 2,2 млн баррелей в сутки на один месяц, до конца декабря 2024 года. Подтверждение намерений Россия, Ирак и Казахстан подтвердили намерения придерживаться текущего соглашения по добровольному сокращению объема добычи нефти и компенсационным графикам за добычу сверх установленных квот. Изначальный план Изначально планировалось, что сокращение добычи на 2,2 млн б/с будет постепенно сворачиваться с 1 октября на 180–200 тыс. б/с в месяц. Однако в сентябре было решено отложить данный шаг на два месяца. ОПЕК настроен по-бычьи Генеральный секретарь ОПЕК Хайсам аль-Гайс, выступая на энергетической конференции ADIPEC, заявил, что несмотря на то, что нефтяной рынок сталкивается с определенными трудностями, не стоит ожидать пика спроса на нефть по причине продолжающегося роста мировой экономики. Так, в последнем квартале рост экономики США составил 2,8%. Экономика Китая, несмотря на текущие трудности, демонстрирует рост около 5%. Наше мнение Международная макроэкономическая неопределенность оказывает негативное давление на нефтяные котировки по причине накопившихся противоречий в ведущих экономиках мира. Решение ОПЕК касательно добровольного сокращения добычи, на наш взгляд, позволит поддержать котировки нефти на текущем уровне.

Золото остается в фокусе на фоне макроэкономической неопределенности По данным Всемирного совета по золоту World Gold Council , мировой спрос на золото продемонстрировал рост на 5% в третьем квартале 2024 года. Потребление золота впервые превысило $100 млрд. Главные игроки рынка Повышенный спрос способствовал росту объемов до 1313 тонн и был сформирован инвестиционными потоками со стороны западных инвесторов на фоне угасания спроса из Азии. Агрегаторами спроса на золото выступают центральные банки, инвестиционные фонды и индивидуальные инвесторы. Среди центральных банков, наибольший интерес к купле/продаже золота проявляют банки развивающихся стран. В сентябре крупнейшими покупателями были Польша 21,8 тонны , Венгрия 15,5 тонны , Индия 5,8 тонны , Турция 3,7 тонны , Чехия 1,6 тонны и Египет 0,1 тонны . Со стороны продавцов выступили Казахстан 3,8 тонны , Иордания 2,7 тонны , Сингапур 1,3 тонны и Узбекистан 0,6 тонны . Причиной роста спроса выступает переход ФРС США к циклу снижения. Также присутствует мировая геополитическая неопределенность, которая также включает президентские выборы в США. В дальнейшем, возможно, что опасения касательно растущего государственного долга США и неопределенность касательно проведения фискальных мероприятий, направленных на снижение долга, могут стать дополнительным драйвером движения цен на золото. Наше мнение Мы в целом положительно смотрим на перспективы рынка золота в целом и на золотодобывающую отечественную индустрию в частности, выделяя Полюс в качестве флагмана отрасли. #рынки #золото #Полюс $PLZL

5 способов инвестиций при высокой ставке Высокая ключевая ставка снижает привлекательность акций. Однако на фондовом рынке остаются инструменты, которые могут приносить потенциально более высокую доходность, чем уровень ключевой ставки. В карточках — пять популярных способов инвестиций в период высоких ставок.

Ставку затянули вверх На заседании совета директоров 25 октября Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. — с 19% до 21% годовых. Рассказываем, чем руководствовался регулятор и когда ожидать начала снижения. Почему ключевая ставка выросла Банк России при принятии решения о ключевой ставке руководствуется актуальными выходящими данными — о потребительском кредитовании, инфляции и других фундаментальных показателях. Свежие данные демонстрировали, что замедления инфляции пока не происходит. Последние недельные данные по инфляции вышли не самыми позитивными, а по оценке Минэкономразвития, даже в годовом выражении инфляция наоборот, символически ускорилась. При этом инфляционные ожидания населения достигли максимального значения с начала года. Зачем Банк России повысил ставку Повышение ключевой ставки уже дает результат: сберегательная активность растет, кредитование физических лиц замедляется. Но при этом корпоративное кредитование продолжает активно расти. Есть и немонитарные причины роста потребительских цен: дефицит кадров, логистические сложности. Повысив ставку выше ожиданий рынка, Банк России еще раз показал твердое намерение вернуться к целевым уровням инфляции. Что будет дальше Делать прогнозы можно только исходя из текущих условий. Банк России повысил прогноз инфляции на следующий год на 0,5 п. п. — до 4,5–5%. По результатам текущего года мы, вероятно, увидим инфляцию выше 8%. Когда ждать снижения ставки Пока мы не увидим разворота в выходящих данных, смягчения риторики регулятора ждать не стоит. Тем более, не стоит ждать снижения ставки. В лучшем случае мы можем увидеть снижение ключевой ставки во второй половине 2025 года. #ставка

Ключевая ставка с 25 октября выросла до 21%.