gpb_investments

Закрываем инвестидеи: Сбербанк +9,6% за три месяца, Транснефть +5,8% за две недели Сбербанк. Фундаментальные драйверы для роста, на которые рассчитывали аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции в апреле 2025 года — сильная динамика, несмотря на охлаждения кредитования и рекордные дивиденды, — реализовались, однако рост котировок оказался ниже таргета 320 рублей против целевых 352 рублей . В преддверии выплаты дивидендов аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею с доходностью 9,6% за три месяца. Транснефть. Идея была открыта в конце июня 2025 года на фоне ожидания утверждения выплаты дивидендов. В начале июля акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 198,25 рубля на акцию. В ходе торгов 16 июля 2025 года цена достигла таргета в 1450 рублей за акцию. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею с доходностью 5,8% за две недели. #инвестидея $SBER $TRNFP

Макроэкономика: что происходит Банк России в июле будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 100 базисных пунктов б. п. и более, шага меньше, чем в июне, «на столе» не будет, заявил накануне советник председателя регулятора Кирилл Тремасов. Однако регулятор сохраняет осторожность в части необходимости более длинного периода жесткой денежно-кредитной политики. Какие факторы определяют российскую экономику сегодня и чего ждать от курса рубля, инфляции и ключевой ставки во второй половине 2025 года — в эфире с Егором Сусиным, начальником центра рыночных стратегий Газпромбанка. Слушайте в записи

Чистый импорт алмазов в Индии снизился в первом полугодии 2024 года В связи с тем, что огранка более 90% всех добываемых в мире алмазов производится в Индии, участники рынка отслеживают отраслевую индийскую статистику. Рассказываем о данных на конец июня текущего года. Импорт алмазного сырья Чистый импорт разница между импортом и экспортом алмазного сырья Индией в июне 2025 года составил 7,1 млн карат, что на 9% ниже показателя июня 2024 года. За шесть месяцев 2025 года чистый импорт также снизился на 9% к аналогичному периоду прошлого года, до 51 млн карат. Цены Стоимость импортного алмазного сырья растет третий месяц подряд и в июне достигла $133 за карат, увеличившись на 13% г/г, при этом в январе — мае цены на алмазы были ниже, чем годом ранее. Однако экспортные цены на бриллианты снизились второй месяц подряд и в июне уменьшились на 8% г/г и на 2% к предыдущему месяцу, до $810 за карат. Импорт и экспорт в денежном выражении Чистый импорт алмазного сырья в денежном выражении сократился третий месяц подряд на фоне снижения объемов продаж и в июне уменьшился на 9% к предыдущему месяцу, до $945 млн, но превысив на 3% значение июня 2024 года. Чистый экспорт бриллиантов в денежном выражении снизился четвертый месяц подряд, до $707 в июне, уменьшившись на 25% г/г и на 18% к предыдущему месяцу на фоне снижения объемов продаж и негативной динамики цен. Наши комментарии Несмотря на то что цены импортируемых в Индию алмазов росли три месяца подряд, снижение объема импорта с 12 млн карат в марте до 7 млн карат в июне привело к уменьшению общей суммы импорта алмазного сырья, которая за шесть месяцев 2025 года составила $5,8 млрд –18% г/г . Учитывая произошедшую коррекцию, в настоящее время мы нейтрально смотрим на акции АЛРОСА, однако в случае восстановления рынка алмазов, ослабления рубля и снижения ключевой ставки Банка России акции компании могут стать интересными для покупки.

Рынок алкоголя РФ — потребление падает По данным Росалкогольтабакконтроля, за первое полугодие 2025 года в рознице было реализовано 97,34 млн декалитров алкогольной продукции кроме пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи , снизившись на 12,9% г/г. Больше всего просели продажи плодовых алкогольных напитков — на 81% г/г. По мнению рыночных экспертов, важную роль сыграло повышение акцизов. Так, минимальная розничная цена на водку с 2024 года выросла с 299 до 349 рублей. Также увеличились пошлины на импортный алкоголь, что в итоге сказалось на итоговых ценах. Все это привело к сокращению производства и продаж. Главные цифры Розничные продажи водки снизились на 5% г/г, достигнув 35,2 млн декалитров. Продажи виноградных вин за этот период сократились на 1,6% г/г, достигнув 27,13 млн декалитров. Продажи игристых шампанских вин сократились на 3,6% г/г, достигнув 9,6 млн декалитров. Продажи коньяка было снизились на 10,5% г/г, достигнув 6,1 млн декалитров. Наше мнение Рынок алкоголя продолжает оставаться под давлением от повышения акцизов и пошлин на импорт. При этом мы выделяем акции компании Новабев, которая, несмотря на слабую рыночную конъюнктуру, смогла нарастить отгрузки собственной продукции за первое полугодие на +6% г/г, достигнув 5,6 млн декалитров. Мы считаем, что акции компании сейчас находятся на справедливом уровне, драйвером котировок, на наш взгляд, могло бы стать IPO сети «ВинЛаб», которая показывает рост выручки более 20% г/г.

Селигдар: золото в цене Селигдар представил операционные результаты за первое полугодие 2025 года. Выручка от продажи металлов увеличилась на 40% г/г и составила 28,4 млрд рублей. Производство лигатурного золота составило 2780 кг. Золото Производство лигатурного золота увеличилось на 0,1% г/г и достигло 2780 кг. Объем реализации золота вырос на 6% г/г и достиг 2821 кг. Олово Производство олова в концентрате выросло на 41% г/г, до 1721 т, за счет роста объемов переработки руды. Производство меди в концентрате выросло на 29% г/г, до 1229 т. Производство вольфрама в концентрате составило 64 т, показав рост в 2 раза. Продажи Выручка от реализации произведенного золота в первом полугодии 2025 года достигла 23,9 млрд рублей, увеличившись на 42% г/г. Рост выручки связан как с увеличением на 6% объема реализации произведенного золота в натуральном выражении, так и с ростом средней цены реализации на 34% г/г. Суммарная выручка от продаж золота, оловянного, вольфрамового и медного концентратов по итогам первого полугодия 2025 года составила 28,4 млрд рублей, рост на 40% г/г. Наше мнение Мы положительно оцениваем операционные результаты за первое полугодие 2025 года, компания смогла воспользоваться периодом высоких цен на золото и медь. Считаем, что акции Селигдара в данный момент оценены справедливо.

К рублю нарастает интерес Банк России накануне представил «Обзор рисков финансовых рынков» за июнь, в котором отметил продолжающуюся тенденцию по снижению спроса на валюту как со стороны физлиц, так и со стороны юрлиц. Ключевые цифры Объем чистых продаж валюты со стороны крупнейших экспортеров вырос на 3% м/м, составив $7,5 млрд. Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в апреле 2025 года достигло 100%. Спрос физических лиц на валюту продолжил снижение. Нетто-покупки сократились со 111 млрд рублей в мае до 78 млрд рублей в июне. С начала года физлицами было приобретено валюты на общую сумму 464 млрд рублей, что в два раза меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Суммарные покупки валюты юридическими лицами в июне остались на уровне 1,6 трлн рублей, что в 2 раза меньше среднемесячных объемов в 2024 года. Спреды на покупку/продажу наличной иностранной валюты продолжили сужаться: в среднем с мая по июнь по операциям с долларом США они снизились с 2,69 до 2,59 рубля и по операциям с евро — с 2,92 до 2,79 рубля. Объем размещения новых бивалютных облигаций, номинированных в долларах США и китайских юанях, в отчетном месяце стал рекордным с начала года, составив 223,6 млрд в рублевом эквиваленте. Больше половины размещенного объема пришлось на эмитентов из цветной металлургии и отрасли удобрений. Отмечается, что банки выкупили 123,7 млрд в рублевом эквиваленте из новых выпусков в июне. Наше мнение Мы отмечаем продолжающееся снижение спроса на валюту. На наш взгляд, это может быть вызвано сочетанием ряда факторов: с высокими рублевыми ставками, абсорбированием спроса на валютную экспозицию, рекордными объемами выпусков бивалютных облигаций, снижением импорта. Все это вкупе с продажами валютной выручки и зеркалированием операций ФНБ будет оказывать поддержку рублю в краткосрочной перспективе, и он может оставаться на уровне 10,8–11 рублей за китайский юань. #рубль

Whoosh продолжает экспансию в Латинскую Америку Российский сервис кикшеринга и микромобильности Whoosh представил операционные показатели за шесть месяцев 2025 года. Главные цифры Общее количество поездок за январь — июнь 2025 года составило 56,5 млн, снизившись на 10% г/г, при этом количество поездок в Латинской Америке достигло 5,7 млн, увеличившись на 169% г/г. Снижение общего числа поездок главным образом связано с погодными условиями в России — по данным компании, среднее количество осадков в топ-5 городов РФ во втором квартале 2025 года оказалось на 33% выше, чем годом ранее, а количество дней со средней температурой выше 10 градусов по Цельсию — на 13% меньше. Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса выросло на 26% г/г, до 30,5 млн, в том числе до 3,08 млн +178% г/г в странах Латинской Америки. Количество поездок на активного пользователя уменьшилось на 4% г/г до 13,0 поездок, однако в странах Латинской Америки показатель вырос на 12% к аналогичному периоду прошлого года и составил 7,4 поездки. Флот сервиса составляет 240,1 тыс средств индивидуальной мобильности СИМ +19% г/г , включая 10,4 тыс +29% г/г в странах Латинской Америки. Количество локаций присутствия компании за двенадцать месяцев увеличилось с 60 до 71. Наше мнение Компания продолжает экспансию в Латинской Америке страны присутстви Бразилия и Чили . Если по итогам шести месяцев 2025 года количество СИМ сервиса в Латинской Америке увеличилось на 29%, то к концу текущего года в данном регионе присутствия Whoosh планирует удвоить их число относительно конца 2024 года. Рост операционных показателей на новом рынке соответствует нашим ожиданиям. На наш взгляд, акции Whoosh в настоящее время оценены рынком справедливо. #отчет_компании #Whoosh $WUSH

Инфляция впитала рост тарифов ЖКХ По данным Росстата, инфляция в РФ с 1 по 7 июля подскочила с 0,79% после 0,07% с 24 по 30 июня, 0,04% с 17 по 23 июня, 0,04% с 10 по 16 июня, 0,03% с 3 по 9 июня, 0,05% с 27 мая по 2 июня. С начала месяца рост цен в РФ к 7 июля составил 0,79%, с начала года — 4,58%. Годовая инфляция в РФ выросла с 9,39% на 30 июня до 9,45% на 7 июля. Ускорение инфляции было ожидаемым и вызвано индексацией с 1 июля 2025 года тарифов на услуги ЖКХ. К кому присмотреться на рынке 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке → 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке → #инфляция

Бюджет идет на опережение Минфин представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за июнь 2025 года и первую половину 2025 года. По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в первом полугодии 2025 года составил 17,6 трлн рублей, показав рост на 2,8% относительно аналогичного периода 2024 года. Доходы Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 12,9 трлн рублей, рост на +12,7% г/г относительно аналогичного периода предыдущего года, что соответствует плановой траектории. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе–июне составил 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Нефтегазовые доходы составили 4,7 трлн рублей, снижение относительно аналогичного периода предыдущего года на 16,9% г/г, преимущественно на фоне падения средней цены на нефть. Расходы По предварительной оценке, объем расходов федерального бюджета по итогам первого полугодия 2025 года составил 21,3 трлн рублей, рост относительно аналогичного периода предыдущего года на 20,2% г/г. По итогам первого полугодия 2025 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 3,7 трлн рублей, что в шесть раз выше аналогичного периода прошлого года. Это обусловлено опережающим финансированием расходов в январе текущего года, а также снижением поступлений нефтегазовых доходов. Напомним, что в июне 2025 года были приняты изменения в закон о федеральном бюджете на 2025 год. Так в нем был увеличен дефицит федерального бюджета с 1,17 трлн рублей до 3,79 трлн рублей, а общий объем доходов сокращен с 40 трлн рублей до 38 трлн рублей. Наши комментарии Снижение нефтегазовых доходов и опережающий рост расходов привели к дефициту бюджета, лимит по которому был пересмотрен вверх. На наш взгляд, высокий темп роста расходов бюджета будет сковывать Банк России при принятии решений по ключевой ставке, так как является проинфляционным фактором, а также может привести к увеличению государственного долга. #рынки #рубль #ключеваяставка

Новабев попал в пробку Новабев представил сегодня операционные результаты за II квартал и первое полугодие 2025 года. Ключевые показатели Общие отгрузки за второй квартал составили 4 млн декалитров, показав рост на +13% г/г. За первое полугодие отгрузки составили 7,2 млн декалитров, показав рост на +5% г/г. Отгрузки собственной продукции за первое полугодие составили 5,6 млн декалитров, показав рост +6% г/г. Отгрузки импортных партнерских брендов за первое полугодие достигли 1,5 млн декалитров, показав снижение на –6,2% г/г. Результаты Винлаб Выручка за второй квартал увеличилась на 25,8% г/г, а за первое полугодие — на 22,7% г/г. Высокие темпы роста выручки обеспечили рост трафика и среднего чека — рост за первое полугодие +11,8 и 9,7% г/г. LFL-продажи продажи выросли на 2,7% г/г за второй квартал, а за первое полугодие рост составил +8,9% г/г. Рост среднего чека был основным драйвером LFL-продаж, на него пришлось 8,7% роста. Количество торговых точек за полугодие выросло на 90, до 2131 магазина на конец июня 2025 года. Наше мнение Мы положительно оцениваем результаты за первое полугодие 2025 года, компания смогла ускорить темпы роста во втором квартале 2025 года. В целом, данные по объему продаж за первое полугодие вышли в рамках наших ожиданий. Однако отметим, что темпы открытия новых магазинов замедляются: так, за отчетный период было открыто 90 новых магазинов, тогда как в прошлом году за этот же период их количество составило 153. Напомним, что в новой стратегии компании до 2029 года предполагается увеличение количества магазинов с 2050 до 4000. В данный момент, на наш взгляд, акции Новабев оценены рынком справедливо. #отчет_компании $BELU