gpb_investments

Грузооборот морских портов России Умеренный рост в начале 2026 года По данным АО Морцентр и Ассоциации морских торговых портов АСОП за I квартал 2026 года грузооборот российских морских портов вырос на 0 6 г г и составил более 210 млн тонн Перевалка сухих грузов Общий объем перевалки сухих грузов за I квартал 2026 года увеличился на 3 5 г г и составил 102 5 млн тонн в том числе 39 4 до 13 1 млн тонн зерно 17 4 до 3 4 млн тонн руда 13 8 до 2 1 млн тонн грузы на паромах 3 0 до 45 4 млн тонн уголь 2 0 до 13 4 млн тонн грузы в контейнерах 3 8 до 11 6 млн тонн минеральные удобрения 4 8 до 5 6 млн тонн черные металлы Перевалка наливных грузов Общий объем перевалки наливных грузов за I квартал 2026 года снизился на 2 0 г г и составил 107 6 млн тонн в том числе 11 7 до 10 8 млн тонн сжиженный газ 0 2 до 64 9 млн тонн сырая нефть 4 1 до 1 4 млн тонн пищевые грузы 8 6 до 29 7 млн тонн нефтепродукты Грузооборот по направлениям Динамика грузооборота по направлениям за I квартал 2026 года Экспорт 166 67 млн тонн 1 1 г г Каботаж 18 97 млн тонн 20 7 г г Транзит 14 49 млн тонн 19 8 г г Импорт 9 92 млн тонн 1 8 г г Перевалка контейнеров в ДФЭ составила 1 316 036 TEU 4 4 г г Грузооборот портов по бассейнам Арктический бассейн 24 2 млн тонн 12 2 г г Сухие грузы 4 8 млн тонн 13 1 наливные грузы 19 4 млн тонн 21 1 Мурманск 13 8 млн тонн 10 3 Сабетта 8 1 млн тонн 13 6 Варандей 1 4 млн тонн 61 6 Архангельск 0 4 млн тонн 26 2 Балтийский бассейн 64 3 млн тонн 5 6 г г Сухие грузы 28 4 млн тонн 10 4 наливные грузы 35 9 млн тонн 1 5 Усть Луга 30 0 млн тонн 6 8 Приморск 17 0 млн тонн 3 7 Большой порт Санкт Петербург 12 7 млн тонн 11 3 Высоцк 2 0 млн тонн 30 9 Азово Черноморский бассейн 59 3 млн тонн 5 8 г г Сухие грузы 29 2 млн тонн 11 7 наливные грузы 30 1 млн тонн 18 3 Новороссийск 36 8 млн тонн 6 5 Тамань 9 6 млн тонн 23 2 Туапсе 4 5 млн тонн 15 4 Кавказ 2 6 млн тонн 24 1 Ростов на Дону 2 1 млн тонн 28 8 Каспийский бассейн 2 1 млн тонн 24 1 г г Сухие грузы 1 3 млн тонн 23 5 наливные грузы 0 9 млн тонн 25 0 Астрахань 1 1 млн тонн 16 9 Махачкала 1 1 млн тонн 47 5 Дальневосточный бассейн 60 2 млн тонн 10 6 г г Сухие грузы 38 8 млн тонн 12 2 наливные грузы 21 4 млн тонн 7 8 Восточный 21 7 млн тонн 10 0 Ванино 12 6 млн тонн 54 5 Владивосток 8 3 млн тонн 12 8 Находка 7 5 млн тонн 3 8 Пригородное 3 9 млн тонн 6 3 Наши комментарии 1 Данные за I квартал 2026 года фиксируют перелом негативного тренда после снижения грузооборота на протяжении большей части 2025 года 0 6 г г статистика указывает на стабилизацию деловой активности в России Опережающий рост в Каспийском Арктическом и Дальневосточном бассейнах свидетельствует о переориентации грузопотоков на восточное и южное направления тогда как западные маршруты Балтика и Азово Черноморье продолжают испытывать давление 2 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции также отмечают динамику портовых активов НМТП По итогам I квартала 2026 года грузооборот порта Новороссийск снизился на 6 5 до 36 8 млн тонн тогда как грузооборот порта Приморск вырос на 3 7 до 17 0 млн тонн 3 При этом по итогам 2025 года НМТП нарастил выручку 7 5 г г и чистую прибыль 7 2 г г а дивиденд за прошлый год может составить 1 04 рубля на одну акцию что с учетом ожидаемого снижения ключевой ставки может привлечь к акциям НМТП интерес дивидендных инвесторов потенциальная доходность 12 2 Vk Max

Газпром нефть ожидаем улучшения в 2026 году Газпром нефть раскрыла финансовую отчетность по МСФО и операционные показатели по итогам 2025 года Операционные показатели Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях в 2025 году увеличилась на 3 г г и составила 130 66 млн тонн нефтяного эквивалента Объем переработки нефти на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий в 2025 году увеличилась на 2 2 г г до 43 86 млн тонн Финансовые показатели Выручка по итогам 2025 года снизилась на 12 г г до 4100 млрд рублей на фоне уменьшения рублевых цен на нефть Чистая прибыль сократилась на 48 8 г г до 256 млрд рублей в связи со снижением выручки получением убытка от совместных предприятий и роста прочих расходов Чистый долг с учетом аренды в течение 2025 года вырос на 30 2 до 1247 млрд рублей на фоне роста общего долга на 21 7 до 1430 млрд рублей и снижения денежных средств на 16 до 183 млрд рублей Долговая нагрузка в части показателя Чистый долг EBITDA прибыль до налогов амортизации и уплаты процентов увеличилась до 1 21x по сравнению с 0 61x на конец 2024 года на фоне роста чистого долга и снижения EBITDA Наше мнение 1 По оценкам аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции при выплате 75 чистой прибыли за 2025 год скорректированной для целей определения размера дивиденда на неденежные статьи расчетный финальный дивиденд за 2025 год может составить 24 5 рублей на одну акцию потенциальная доходность 4 7 Общий размер дивиденда за 2025 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 41 8 рубля на одну акцию дивдоходность 8 При этом в следующие 12 месяцев дивидендная доходность по нашим оценкам может составить 9 2 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что стабильная добыча сильный сегмент нефтепереработки и текущая ценовая конъюнктура на нефтяном рынке будут способствовать улучшению результатов Газпром нефти в 2026 году Vk Max

Аэрофлот куда мы летим Аэрофлот представил операционные результаты за март и первый квартал 2026 года Ситуация остается разнонаправленной Международный сегмент уверенно тянет вверх рост пассажирооборота на международных линиях составил 11 9 за квартал Внутренний рынок стагнирует пассажиропоток не изменился а коммерческая загрузка внутренних линий снизилась на 1 6 п п Учитывая динамику операционных показателей аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции Аэрофлота в список фаворитов Главные цифры За первый квартал 2026 года группа Аэрофлот перевезла 11 9 млн пассажиров 2 2 г г В марте пассажиропоток составил 4 1 млн человек практически на уровне марта 2025 года 0 1 г г Внутренние перевозки за квартал не изменились г г 8 7 млн пассажиров в марте просели на 1 9 г г до 3 0 млн Международные линии показали опережающий рост 8 9 г г за квартал 3 2 млн пассажиров и 5 8 г г в марте 1 1 млн пассажиров Несмотря на приостановку полетов в ОАЭ из за ситуации на Ближнем Востоке перераспределение флота на направления ЮВА Турции и Египта позволило компенсировать выпадающий трафик Пассажирооборот за квартал вырос на 6 9 г г предельный пассажирооборот на 3 3 г г Занятость кресел составила 91 2 за квартал 3 1 п п г г и 92 0 в марте 2 4 п п г г На международных линиях занятость кресел в марте достигла 94 6 7 1 п п г г Авиакомпания Аэрофлот без дочерних структур перевезла 6 5 млн пассажиров за квартал 3 2 г г и 2 3 млн в марте 0 8 г г Пассажирооборот вырос на 10 5 за квартал занятость кресел достигла 91 3 4 4 п п г г Грузовое направление продолжает снижение грузооборот за квартал сократился на 5 3 г г до 220 4 млн ткм в марте на 4 3 г г до 80 1 млн ткм Vk Max

Полюс рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год Совет директоров Полюса рекомендовал финальный дивиденд за 2025 год в размере 56 8 рубля на одну акцию Рекомендованный советом директоров размер дивиденда подлежит утверждению на годовом заседании общего собрания акционеров компании 6 мая Предлагаемая дата на которую определяются лица имеющие право на получение дивидендов 18 мая 2026 года Наше мнение 1 Рекомендованный СД финальный дивиденд за 2025 год имеет доходность 2 7 к текущей цене на 13 апреля С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов общий дивиденд за 2025 год может составить 163 7 рубля на одну акцию доходность к текущей цене 7 7 2 Размер дивиденда соответствует дивидендной политике компании направленной на выплату 30 от EBITDA в расчете на акции в обращении то есть без учета квазиказначейских Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно позитивно смотрят на рекомендацию СД по финальным дивидендам вследствие подтверждения приверженности компании стандартам качественного корпоративного управления 3 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на акции Полюса на фоне высоких цен на золото При этом аналитики ожидают что дивидендная доходность Полюса по итогам 2026 года может приблизиться к 10 Vk Max

Итоги дня За 10 апреля СД SFI рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 172 рублей на акцию Последний день покупки акций для получения дивидендов в случае их утверждения 14 мая 2026 года Дивидендная доходность может достичь 19 15 к котировкам на 10 апреля Власти обсуждают 20 й windfall tax со сверхприбыли 2025 года базой сравнения является период 2018 2019 годов сообщил источник Интерфакса Бюджет РФ в 2025 году получил 653 млрд рублей доходов от размещения средств ФНБ в разрешенные финансовые активы следует из данных Минфина России Vk Max

Итоги дня За 9 апреля Британский банк Barclays сохраняет прогноз средней цены Brent на 2026 год на уровне 85 за баррель отмечая быструю нормализацию потоков через Ормузский пролив Российские авиакомпании по итогам марта 2026 года смогут получить от государства демпфер для авиакеросина налоговый вычет частично компенсирующий затраты на топливо следует из расчетов Reuters Vk Max

Выручка девелоперов ушла в рассрочку По итогам первого квартала 2026 года московский рынок новостроек продемонстрировал снижение совокупной выручки на 18 5 г г а число сделок рухнуло уменьшилось на треть Ключевые моменты Продажи и выручка Совокупная выручка девелоперов в Москве и Подмосковье за январь март 2026 года составила 497 49 млрд руб сократившись на 18 5 год к году по данным Dataflat ru По данным Метриума спад составил 19 7 до 465 5 млрд руб Площадь реализованного жилья при этом упала с 1 6 до 1 1 млн кв м Региональная диспропорция Наибольший спад зафиксирован в Новой Москве 25 6 до 52 1 млрд руб и старых границах города 23 4 до 336 4 млрд руб Исключением стало Подмосковье показавшее рост выручки на 8 до 109 млрд руб Ценовой рост Средняя стоимость реализации новостроек в Москве и Подмосковье достигла 412 7 тыс руб кв м 21 год к году Цены в марте 2026 года ускорились до 435 4 тыс руб кв м 28 год к году Наиболее резкое удорожание в Новой Москве 34 2 до 362 9 тыс руб кв м Число сделок В первом квартале 2026 года в Москве и области заключено 24 4 тыс договоров долевого участия что на 28 9 меньше год к году В феврале спрос упал на 50 год к году до 151 5 тыс кв м что является прямым следствием изменения условий семейной ипотеки с 1 февраля Структура предложения Объем экспозиции в Москве и Подмосковье сократился на 19 4 год к году до 92 7 тыс лотов Из 17 новых проектов выведенных на рынок в первом квартале 70 год к году все в премиальном и элитном сегментах Около 66 всего строящегося жилья в регионе остается нераспроданным Инструменты удержания продаж В условиях недоступной ипотеки застройщики активно предлагают беспроцентные рассрочки и скидки Крупные девелоперы в частности Группа Самолет рассматривают рассрочку как основной инструмент поддержания денежного потока в ближайшие кварталы Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают что несмотря на рост номинальных цен московский рынок новостроек входит в 2026 год с фундаментально ослабленным спросом число сделок сократилось почти на треть а выручка держится лишь за счет удорожания метра а не объема продаж Высокая ключевая ставка и ужесточение семейной ипотеки формируют среду в которой восстановление массового спроса невозможно без существенного смягчения денежно кредитной политики Из за сохраняющихся рисков акции строительного сектора не входят в список фаворитов по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк инвестиции Vk Max

Сбербанк уверенно наращивает прибыль Сбербанк представил сильный финансовый отчет за март 2026 года благодаря опережающим темпам роста чистых процентных доходов относительно операционных расходов По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции Сбербанк представил сильный финансовый отчет за март 2026 года нарастив чистую прибыль в отчетном месяце на 21 3 г г на фоне высоких темпов роста чистых процентных доходов Коэффициент достаточности общего капитала в марте вырос на 0 3 п п и достиг 14 1 при этом рентабельность капитала в марте составила 22 7 что выше значения аналогичного месяца прошлого года 21 5 На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки в 2026 году роста финансовых показателей и прогнозных дивидендов за 2025 год 38 рублей на акцию потенциальная доходность 11 9 аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов Смотреть акции Сбербанка в каталоге Клиенты Количество розничных клиентов составило 110 4 млн человек увеличившись в марте на 0 1 млн Число активных корпоративных клиентов составляет около 3 5 млн компаний Кредитный портфель Розничный кредитный портфель вырос в марте на 0 6 или на 2 3 с начала года без учета секьюритизации потребительских кредитов до 19 2 трлн рублей Корпоративный кредитный портфель вырос на 1 5 за месяц или на 1 2 с начала года без учета валютной переоценки до 31 0 трлн рублей Доля просроченной задолженности в марте увеличилась до 2 8 после 2 7 месяцем ранее Деньги Чистые процентные доходы за три месяца 2026 года выросли на 21 1 г г до 861 4 млрд рублей на фоне увеличения объема работающих активов В марте рост ЧПД составил 27 7 г г до 305 0 млрд рублей Чистые комиссионные доходы в январе марте 2026 года снизились на 0 9 г г до 167 4 млрд рублей при этом в марте увеличились на 4 0 г г до 63 8 млрд рублей Чистая прибыль за три месяца 2026 года выросла на 21 4 г г достигнув 491 0 млрд рублей при рентабельности капитала 23 6 В марте Сбер заработал 166 4 млрд рублей чистой прибыли 21 3 г г рентабельность капитала составила 22 7 Vk Max

Итоги дня За 8 апреля Глава Федеральной антимонопольной службы Максим Шаскольский сообщил журналистам что рыночная доля кикшеринговых сервисов Whoosh и Юрент после их слияния составила бы около 70 На Мосбирже ожидают две сделки IPO до майских праздников Всего более 500 компаний могут быть интересны для размещения рассказала директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова Крупнейшими нетто покупателями на биржевых торгах в марте стали розничные инвесторы которые купили ценных бумаг на 25 6 млрд рублей следует из данных Банка России Vk Max

Совет директоров ПИК рекомендует принять оферту чем это грозит рядовым инвесторам На прошлой неделе АО Недвижимые активы сосредоточившее в своих руках 85 акций ПАО ПИК СЗ объявило оферту на выкуп акций компании по цене 551 4 рубля за штуку Предложенная цена превышает уровень текущей цены на 4 Совет директоров группы ПИК рекомендовал акционерам воспользоваться этим предложением Наше мнение На взгляд аналитиков Газпромбанка конечная цель мажоритарного акционера наращивание доли до 95 что откроет ему возможность для принудительного выкупа оставшихся бумаг squeeze out с последующим делистингом акций с биржи В этих условиях аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают разумным миноритарным инвесторам принять оферту и реализовать акции мажоритарию Vk Max