gpb_investments

Магнит представил финансовые результаты по МСФО Выручка ритейлера за первую половину 2025 года увеличилась на 14 6 г г достигнув 1 67 трлн рублей на фоне роста чистой розничной выручки и оптовых продаж Торговая площадь выросла на 6 4 за счет органического развития торговой сети Основные цифры Торговые площади компании выросли на 6 4 в основном за счет органического развития торговой сети За отчетный период компания открыла 933 магазина net Выручка компании за отчетный период увеличилась на 14 6 г г достигнув 1 67 трлн рублей на фоне роста чистой розничной выручки на 14 7 г г и оптовых продаж на 2 8 г г LFL продажи увеличились на 9 8 г г благодаря росту среднего чека на 9 3 г г а LFL трафик вырос на 0 4 г г Показатель EBITDA прибыль до уплаты налогов процентов и амортизации по стандарту IAS 16 вырос на 10 7 г г достигнув 85 6 млрд рублей При этом рентабельность по EBITDA снизилась до 5 1 0 2 п п Основными факторами стали снижение валовой рентабельности и рост операционных расходов Чистая прибыль за отчетный период снизилась на 70 2 г г до 6 5 млрд рублей а рентабельность по чистой прибыли составила 0 4 Одним из ключевых факторов стал рост чистых финансовых расходов в два раза до 29 1 млрд рублей Чистый долг без учета аренды составил 430 6 млрд рублей рост на 94 5 г г показатель чистый долг EBITDA без учета аренды составил 2 4x против 1 4x годом ранее Мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно негативно оценивают вышедший отчет компании Темпы роста выручки компании ощутимо уступают другим конкурентам в лице Х5 и Ленты рост соответственно 21 2 г г у X5 Group и 24 3 г г у Ленты а также по темпам роста сопоставимых продаж 9 8 г г против 14 2 у X5 Group и 12 0 у Ленты Также на маржинальность бизнеса давит увеличение долговой нагрузки и как следствие рост чистых финансовых расходов в два раза В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции Магнита оценены справедливо отчет компании Магнит MGNT

Роснефть конъюнктура и расходы давят на прибыль Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть представила консолидированные финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года Добыча Нефть Добыча жидких углеводородов составила 89 3 млн тонн снизившись относительно первого полугодия 2024 года на 3 8 Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК Объем переработки нефти снизился на 5 4 до 38 7 млн тонн Газ Объем добычи газа снизился относительно первого полугодия 2024 года на 16 0 и составил 39 3 млрд куб м Финансовые показатели Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 4 3 трлн рублей снизившись год к году на 17 6 на фоне снижения добычи углеводородов и рублевых цен на нефть Чистая прибыль относящаяся к акционерам сократилась на 68 3 г г до 0 25 трлн рублей вследствие меньших темпов снижения затрат относительно темпов снижения выручки в том числе из за индексации тарифов естественных монополий и роста ставки налога на прибыль с 2025 года Капитальные затраты в первом полугодии 2025 года составили 0 77 трлн рублей увеличившись на 10 5 г г что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы Скорректированный свободный денежный поток за шесть месяцев 2025 года составил 0 17 трлн рублей и уменьшился на 75 3 г г на фоне роста капитальных затрат и снижения операционного денежного потока Долговая нагрузка в части показателя чистый долг прибыль до налогов процентов и амортизации EBITDA с начала года увеличилась с 1 2 до 1 6 на фоне снижения EBITDA Наше мнение 1 По итогам первого полугодия 2025 года компания заработала своим акционерам 23 1 рубля чистой прибыли на одну акцию что соответствует 5 2 текущей акционерной доходности 2 Расчетное значение промежуточного дивиденда за шесть месяцев 2025 года составляет 11 56 рубля на одну акцию что соответствует 2 6 текущей полугодовой дивидендной доходности 3 Чистая прибыль Роснефти в отчетном периоде ожидаемо находилась под давлением на фоне снижения добычи углеводородов ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке и крепкого курса рубля Учитывая данные факторы акции Роснефти в настоящее время не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции отчет компании Роснефть ROSN

Инарктика рыбка еще мала Инарктика представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года Компания показала существенное снижение реализации продукции на 48 г г и как следствие сокращение выручки сразу на 45 Снижение операционных и финансовых показателей отложенное последствие биологических рисков которые реализовались в первой половине прошлого года Операционные данные Реализация вылов рыбы снизилась на 48 г г сократившись до 8 4 тысячи тонн Биомасса рыбы в воде на конец периода выросла на 34 г г до 20 9 тысячи тонн Объем молодой не товарной рыбы вырос в 2 2 раза достигнув 14 4 тысячи тонн Компания закончила сезон зарыбления и выпустила в садки 10 7 млн мальков рекорд за всю историю что выше на 40 показателя прошлого сезона Количество зарыбленных мальков выращенных на собственных заводах на 84 больше чем годом ранее Главные цифры Выручка компании снизилась на 45 г г до 10 млрд рублей на фоне сокращения вылова рыбы Показатель скорректированная EBITDA прибыль до уплаты налогов процентов и амортизации снизился на 67 г г до 2 5 млрд рублей Рентабельность по EBITDA снизилась до 25 минус 15 п п Чистый убыток за отчетный период составил 7 5 млрд рублей на фоне отрицательной оценки биологических активов Скорректированная чистая прибыль до учета убытков от переоценки биологических активов показала снижение до 0 8 млрд рублей против 6 3 млрд рублей за первую половину 2024 года Уровень долговой нагрузки увеличился до 1 85x по метрике чистый долг EBITDA В рамках стратегических планов по удвоению производства компания расширяет собственный флот В мае 2025 года Инарктика получила модернизированное под потребности компании живорыбное судно вместимостью до 173 тонн названное Анатолий Фирсов в честь легендарного хоккеиста Оно стало четвертым и самым крупным живорыбным судном Инарктики увеличив мощности компании по перевозке рыбы более чем на 50 Наше мнение 1 Финансовые результаты Инарктики оставались под давлением ввиду форс мажора в первой половине прошлого года а также укрепления курса рубля в 2025 году что оказало негативное влияние на цену реализации продукции компании 2 При этом уже в 2025 году компания смогла показать рекордной уровень зарыбления мальков а также увеличить объем биомассы в воде где пока преобладает молодая рыба которая является не товарной Все это даст отложенный результат уже в 2026 году 3 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции Инарктики могут быть интересны для долгосрочного инвестора отчет компании AQUA

ЛУКОЙЛ планирует погасить акции ЛУКОЙЛ один из лидеров российской нефтяной отрасли опубликовал консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года Главные цифры Выручка снизилась на 16 9 г г до 3602 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть Операционная прибыль сократилась на 50 3 г г до 345 млрд рублей вследствие снижения выручки а также роста операционных и коммерческих расходов Чистая прибыль уменьшилась на 51 2 г г и составила 289 млрд рублей Снижение чистой прибыли произошло на фоне сокращения операционной прибыли и роста ставки налога на прибыль с 2025 года Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года остался отрицательным и 144 млрд рублей после 1046 млрд рублей на начало года Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 938 млрд рублей Выкуп и погашение акций В течение первого полугодия 2025 года компания осуществила обратный выкуп акций на сумму 654 млрд рублей выкупив 90 75 млн акций или 13 1 акционерного капитала Учитывая предыдущие периоды общее число выкупленных акций на конец июня составило 105 94 млн шт 15 3 акционерного капитала Совет директоров компании принял решение о проведение мероприятий направленных на погашение квазиказначейских акций в количестве не превышающем 76 млн штук 11 акционерного капитала При этом расходы на приобретение собственных акций не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока для определения общего размера дивидендов а дивидендная база будет распределена на объем акций за вычетом погашаемых Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность ЛУКОЙЛ показатели выручки и чистой прибыли находились под давлением рублевых цен на нефть однако значения финансовых показателей оказались в рамках ожиданий аналитиков Учитывая ожидаемое погашение квазиказначейских акций промежуточный дивиденд за шесть месяцев 2025 года может составить 464 рубля на одну акцию возможная дивидендная доходность 7 3 Учитывая текущую ценовую конъюнктуру на нефтяном рынке и динамику курса рубля аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что в настоящее время акции ЛУКОЙЛ справедливо оценены рынком при этом в случае девальвации рубля котировки могут показать положительную динамику отчет компании ЛУКОЙЛ LKOH

В Новабеве вызревает ВинЛаб Российская алкогольная компания Новабев представила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года Ключевые показатели Общие отгрузки за отчетный составили 7 2 млн декалитров показав рост на 5 год к году Отгрузки собственной продукции за первое полугодие составили 5 6 млн декалитров 6 г г Количество торговых точек ВинЛаб за полугодие выросло на 88 до 2129 магазина по итогам первого полугодия 2025 года Финансовые результаты Выручка за первое полугодие увеличилась на 20 год к году до 69 2 млрд рублей При этом выручка сети Винлаб показала рост на четверть достигнув 47 5 млрд рублей Высокие темпы роста выручки обеспечили рост трафика и среднего чека 11 8 и 9 7 за первое полугодие а также постепенный выход значительного количества магазинов сети ВинЛаб на этап зрелости Показатель EBITDA прибыль до уплаты налогов процентов и амортизации вырос на 22 достигнув 9 2 млрд рублей а рентабельность по EBITDA составила 13 3 0 1 п п EBITDA ритейла в первом полугодии 2025 года показал рост на 51 до 5 2 млрд рублей Росту показателя способствовал существенный рост продаж высокомаржинальных брендов Чистая прибыль компании выросла на 4 до 2 1 млрд рублей Рентабельность по чистой прибыли составила 3 0 5 п п Снижение рентабельности произошло на фоне давления процентных расходов Показатель чистый долг к EBITDA по стандарту IAS 17 составил 1 02х на конец отчетного периода Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты за первое полугодие 2025 года которые оказались лучше ожиданий Сеть ВинЛаб показывает рост выручки более 20 при этом показатель EBITDA данного направления растет опережающими темпами В данный момент на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции акции Новабев могут быть привлекательны для долгосрочного инвестора отчет компании BELU

Транснефти накапали проценты Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2025 года Рассказываем о главных моментах Финансовые показатели Выручка в первом полугодии 2025 года почти не изменилась рост составил символические 0 3 до 719 5 млрд рублей Операционная прибыль за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 3 5 до 188 3 млрд рублей на фоне уменьшения себестоимости Прибыль до налогов в первом полугодии 2025 года выросла на 15 1 год к году до 259 2 млрд рублей вследствие увеличения операционной прибыли роста процентных доходов с 35 4 до 58 1 млрд рублей и увеличения прибыли от курсовых разниц с 9 0 до 11 9 млрд рублей Чистая прибыль уменьшилась на 9 2 год к году и составила 161 4 млрд рублей Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 47 4 до 97 8 млрд рублей В связи с изменением законодательства с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25 а для обществ группы являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов ставка повышена до 40 Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил отрицательную величину в размере 242 7 млрд рублей после 220 8 млрд рублей на начало года Мнение В первом полугодии 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 211 6 рубля чистой прибыли на одну акцию что соответствует 16 текущей акционерной доходности По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции в следующем году компания может выплатить акционерам около 190 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год потенциальная доходность 14 4 Аналитики позитивно оценивают опубликованную отчетность Транснефти Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию при этом на фоне значительного объема депозитов 457 млрд на конец июня компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что на фоне текущих договоренностей ОПЕК объемы добычи нефти в России начнут восстанавливаться в 2025 году В свою очередь восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании несмотря на увеличение налоговой нагрузки Учитывая потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года аналитики считают что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов отчет компании TRNFP

Мать и дитя оправдала высокие ожидания МКПАО МД Медикал Груп управляющая сетью клиник Мать и дитя один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России объявила финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года Главные цифры Общая выручка группы в первом полугодии 2025 года увеличилась на 22 2 г г до 19 3 млрд рублей о чем компания сообщала при публикации операционных результатов Выручка увеличилась в основном благодаря сегменту посещений 39 родов 24 и ЭКО 16 как на фоне консолидации ГК Эксперт с мая 2025 года так и на фоне органического роста собственного бизнеса Показатель EBITDA прибыль до уплаты налогов процентов и амортизации вырос на 15 г г до 5 8 млрд рублей Рентабельность EBITDA снизилась с 32 1 до 30 2 на фоне консолидации клиник эксперта что вызвало рост затрат на персонал Среднесписочная численность персонала группы на конец первого полугодия выросла до 12 8 тыс человек по сравнению с 9 7 тыс человек на конец 2024 года Итоговый показатель чистой прибыли по итогам первого полугодия 2025 года составил 4 9 млрд рублей увеличившись на 4 по сравнению с прошлым периодом Чистый долг группы с учетом арендных обязательств на конец июня 2025 года составил отрицательную величину 0 4 млрд рублей на фоне роста обязательств при консолидации Эксперта и снижения денежных средств на сделку по его покупке Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по прежнему находится в отрицательной зоне 0 03х В первом полугодии текущего года компания заплатила 5 9 млрд рублей за покупку клиник ГК Эксперт Еще около 2 6 млрд рублей ожидается к выплате в случае реализации успешной стратегии Эксперта до конца года Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции высоко оценивают результаты компании которые вышли в рамках их ожиданий Маржинальность бизнеса незначительно снизилась что транслировалось ранее руководством на фоне более низкой рентабельности EBITDA ГК Эксперт Однако благодаря полной консолидации Эксперта в 2026 году финансовые результаты в натуральном выражении могут быть значительно выше Прогнозные дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 40 рублей на акцию при выплате 60 от чистой прибыли компании за период в соответствии с дивидендной политикой Потенциальная дивидендная доходность к цене на закрытие торгового дня 28 августа 2025 года 3 2 По оценкам аналитиков акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV EBITDA 25 и 26 на уровне 7 0х и 5 7х что подразумевает апсайд к медиане сектора Медицина и фармацевтика По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции акции ГК Мать и дитя сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора отчет компании МатьиДитя MDMG

Озон Фармацевтика проросла на госзакупках Озон Фармацевтика российский производитель лекарственных препаратов раскрыла консолидированные финансовые результаты за первое полугодие 2025 года Операционные показатели Объем продаж упаковок лекарственных средств за отчетный период вырос на 2 г г до 152 9 млн упаковок Рост обусловлен ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов расширением ассортимента а также увеличением государственных закупок на 23 Средняя стоимость реализованной упаковки увеличилась на 14 до 81 6 рубля за счет эффекта от введения новинок роста доли более дорогих препаратов в структуре продаж а также индексации цен На конец первого полугодия 2025 года количество регистрационных удостоверений группы выросло до 547 12 досье с начала года Более 250 молекул дженериков находится на разных этапах разработки и регистрации В портфеле группы на разных стадиях исследований и регистрации также находится более 25 препаратов биосимиляров из них четыре на этапе доклинических исследований пять на первой фазе и три препарата на третьей фазе клинических испытаний Финансовые показатели Выручка увеличилась на 16 г г до 13 3 млрд рублей на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен Продажи компании растут в 2 4 3 6 раза быстрее всего рынка лекарственных препаратов По оценкам независимых агентств Альфа Ресерч и Маркетинг и DSM Group рост в сегменте розничных продаж составил 27 36 EBITDA прибыль до налогов начисления амортизации и уплаты процентов за отчетный период увеличилась на 7 г г до 4 4 млрд рублей при этом рентабельность по EBITDA составила 33 снизившись на 2 9 п п Основными факторами оказавшими влияние на маржинальность стали эффект масштаба и переход на прямые закупки сырья на фоне роста фонда оплаты труда и инфляционного давления Чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 11 до 1 7 млрд рублей Рентабельность по чистой прибыли снизилась на 3 9 п п до 12 9 в основном из за роста чистых финансовых расходов увеличения общего размера фонда оплаты труда а также в связи с изменением ставки налога на прибыль с 20 до 25 Так эффективная ставка налога на прибыль выросла с 19 до 23 Чистый долг компании снизился на 2 до 9 9 млрд рублей относительно значения на конец 2024 года Соотношение чистого долга к прибыли до налогов амортизации и уплаты процентов EBITDA составило 1 0х Дивиденды и прогнозы Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за первую половину 2025 года в размере 0 25 рубля на акцию текущая дивидендная доходность 0 4 Компания подтвердила прогнозы на 2025 год рост выручки на менее 25 г г соотношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 1 1 5 размер капитальных затрат в интервале от 3 5 до 4 5 млрд рублей Средства преимущественно будут направлены на регистрацию биотехнологических препаратов Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают представленные финансовые результаты Озон Фармацевтика отмечая рост бизнеса однако текущая макроэкономическая ситуация и высокие финансовые расходы давят на маржинальность бизнеса компании По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции в настоящее время акции Озон Фармацевтики справедливо оценены рынком отчет компании OZPH

IVA Technologies пришла на выручку IVA Technologies один из лидеров российского IT рынка и разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций раскрыла финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года Ключевые показатели Выручка за шесть месяцев 2025 года сохранилась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 1070 млн рублей что свидетельствует об устойчивости бизнес модели позволяющей достигать результатов в условиях замедления темпов роста экономики и снижения инвестиционной активности Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года составила 308 млн рублей снизившись на 38 4 г г Уменьшение чистой прибыли в основном обусловлено ростом себестоимости и амортизационных отчислений а также укреплением кадрового состава направленного на реализацию стратегии компании и обеспечение эффективности внутренних процессов EBITDA прибыль до уплаты налогов процентов и начисления амортизации за шесть месяцев 2025 года выросла на 11 г г до 2 305 млн рублей Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года составил 615 млн рублей снизившись относительно показателя июня прошлого года на 3 7 что в совокупности с ростом EBITDA привело к снижению долговой нагрузки в части показателя Чистый долг EBITDA с 0 31 до 0 27 Денежный поток от операционной деятельности вырос в 3 6 раза в основном за счет динамики оборотного капитала и составил 911 млн рублей Капитальные расходы в результате инвестиционной деятельности выросли на 75 5 г г и составили 973 млн рублей Данные средства направлены на создание и приобретение нематериальных активов которые по оценке компании закладывают основу для будущего роста и создают существенные конкурентные преимущества IVA Technologies Развитие сотрудничества с партнерами В первом полугодии 2025 года компания заключила более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве Среди ключевых партнеров Госкорпорация Роскосмос АЛРОСА ТрансТелеКом и др Знаковым событием стал стратегический альянс с Фондом технологических инноваций ФТИ что по оценке компании позволит открыть новые возможности для масштабирования продуктов а также усилить присутствие на международной арене Наше мнение 1 Компания активно развивает продуктовый портфель и инвестирует в R D в июне 2025 года IVA Technologies объявила о создании собственной лаборатории искусственного интеллекта Основными направлениями станут разработка систем видеоаналитики создание решений для интеллектуальной автоматизации бизнес процессов и развитие ИИ инструментов для разработчиков 2 Согласно заявлению менеджмента в ближайшее время компания представит несколько новых продуктов для коммуникаций и совместной работы что позволит IVA Technologies сформировать комплексное предложение для бизнеса любого масштаба тем самым расширив клиентский портфель в том числе заказчиками из сегмента среднего и малого бизнеса 3 Мы ожидаем что за счет развития продуктовой линейки выручка компании в будущем будет расти высокими темпами при этом на фоне роста расходов прибыль за 2025 год может находиться под давлением Учитывая перспективы развития компании аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам ориентированным на вложения в компании роста рынки IVAT

HENDERSON модный пьедестал Дом мужской моды HENDERSON представил финансовые результаты за первую половину 2025 года Главные цифры Выручка за отчетный период достигла 10 8 млрд рублей продемонстрировав рост на 17 к аналогичному периоду предыдущего года на фоне расширения торговых платежей и роста онлайн сегмента который увеличился на 38 5 до 2 52 млрд рублей Операционная прибыль снизилась на 7 8 до 2 09 млрд рублей Рентабельность операционной деятельности составила 19 3 снизившись на 5 2 п п Негативное влияние на операционную рентабельность оказал как рост себестоимости так и рост общехозяйственных коммерческих и административных расходов Чистая прибыль составила 0 9 млрд рублей снизившись на 32 7 Рентабельность чистой прибыли составила 8 9 показав снижение на 6 6 п п к предыдущему году Отрицательное влияние на рентабельность оказало увеличение финансовых расходов в два раза Отношение чистого долга к показателю EBITDA LTM прибыль до налогов начисления амортизации и уплаты процентов по стандарту IFRS 16 составляет 1 43x против 1 15х по итогам 2024 года Мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON Бизнес компании продолжает расти двузначными темпами но сталкивается с давлением на маржинальность из за роста затрат В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции HENDERSON справедливо оцениваются рынком Смотреть акции HENDERSON в каталоге отчет компании HNFG