gpb_investments

Промышленность продолжает находиться под давлением По данным исследования S P Global индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в ноябре вырос до 48 3 пункта с 48 0 пункта месяцем ранее что указывает на ухудшение деловых условий шестой месяц подряд хотя и самое медленное за три месяца Ключевые моменты Спрос и производство В ноябре сокращение новых заказов хоть и продолжилось но стало самым медленным за полгода а падение объемов производства напротив резко ускорилось достигнув максимума с весны 2022 года Компании столкнулись с двойным давлением со стороны все еще вялого спроса в том числе на внешних рынках и со стороны сбоев в цепочках поставок которые не позволили нарастить выпуск Занятость В ноябре производители вновь начали наращивать численность персонала хоть и очень умеренными темпами Рост был обусловлен заполнением открытых вакансий Это позволило компаниям эффективнее справляться с отложенными заказами их объем снижался десятый месяц подряд причем скорость сокращения увеличилась Затраты и инфляция Инфляция затрат на исходные материалы усилилась в ноябре поскольку операционные расходы росли самыми быстрыми темпами с мая Цены на готовую продукцию Данные за ноябрь указали на существенный рост отпускных цен у российских товаропроизводителей после незначительного снижения в октябре Компании стремились переложить возросшие затраты на клиентов за счет повышения отпускных цен Причем темп инфляции цен стал самым быстрым с марта Деловая уверенность продемонстрировала незначительный рост после октябрьского минимума Компании объясняют этот осторожный позитив планами по инвестициям в разработку и технологическое обновление а также надеждами на улучшение конъюнктуры Уровень оптимизма продолжает оставаться крайне низким заняв вторую строчку с конца за весь более чем трехлетний период наблюдений хуже был только в октябре 2025 года Цепочки поставок Производители зафиксировали новое удлинение сроков поставки от поставщиков в середине четвертого квартала Дефицит сырья и логистические задержки привели к самому значительному ухудшению работы поставщиков с февраля Наше мнение Ноябрь продолжил период спада в российской обрабатывающей промышленности который длится уже шестой месяц подряд Несмотря на незначительный рост индекса PMI ситуация в секторе остается сложной и противоречивой Ключевой проблемой стало резкое ускорение падения объемов производства на фоне усиливающихся сбоев в цепочках поставок что перевесило слабые признаки стабилизации спроса Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что ускорение роста затрат и последующее повышение отпускных цен производителями формируют дополнительное инфляционное давление что может ограничивать пространство для дальнейшего смягчения денежно кредитной политики Банком России в ближайшей перспективе несмотря на продолжающийся спад рынки

Транснефть сохраняет инвестиционную привлекательность Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2025 года Рассказываем о главных моментах Финансовые показатели Выручка за девять месяцев 2025 года увеличилась на 1 7 до 1079 8 млрд рублей Сдержанная динамика показателя в основном объясняется снижением объемов транспортировки нефти в сочетании с уменьшением выручки от реализации нефти на экспорт из за укрепления курса рубля и снижения средней цены на нефть в долларах США При этом согласно данным в октябре комментариям президента компании Николая Токарева по итогам 2025 года прокачка нефти сохранится на уровне прошлого года Операционная прибыль за девять месяцев 2025 года увеличилась на 12 3 до 270 9 млрд рублей на фоне роста выручки и снижения убытков от обесценения внеоборотных активов Прибыль до налогов в январе сентябре 2025 года выросла на 11 1 год к году до 385 7 млрд рублей вследствие увеличения операционной прибыли и роста процентных доходов с 53 8 до 83 2 млрд рублей Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года уменьшилась на 7 0 и составила 244 6 млрд рублей Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 84 2 до 141 1 млрд рублей В связи с изменением законодательства с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20 до 25 а для обществ группы являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов ставка повышена до 40 Чистый долг на конец сентября 2025 года составил отрицательную величину в размере 181 3 млрд рублей после 220 8 млрд рублей на начало года Наше мнение За девять месяцев 2025 года Транснефть заработала своим акционерам 321 рубль чистой прибыли на одну акцию что соответствует 24 текущей акционерной доходности По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции в следующем году компания может выплатить акционерам около 180 рублей на одну акцию в виде дивидендов за 2025 год потенциальная доходность 13 5 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность Транснефти Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию при этом на фоне значительного объема депозитов 234 млрд на конец сентября компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике Аналитики ожидают что на фоне текущих договоренностей ОПЕК объемы добычи нефти в России продолжат восстанавливаться в четвертом квартале 2025 года В свою очередь восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании несмотря на увеличение налоговой нагрузки Учитывая потенциальную дивидендную доходность и ожидаемое смягчение денежно кредитной политики Банка России аналитики считают что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов Смотреть акции Транснефти в каталоге gpb investments TRNFP Транснефть

ВТБ один из бенефициаров снижения ключевой ставки ВТБ представил результаты за десять месяцев 2025 года Чистая прибыль банка за отчетный период составила 407 2 млрд рублей увеличившись на 0 6 относительно аналогичного периода 2024 года Кредитный портфель Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за десять месяцев 2025 года увеличился на 0 5 и составил 23 9 трлн рублей При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 3 5 до 16 5 трлн рублей Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 5 6 до 7 4 трлн рублей Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца октября увеличилась с 3 5 до 3 8 Доходы и прибыль Чистые процентные доходы за десять месяцев 2025 года снизились на 29 9 г г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки и составили 316 2 млрд рублей Чистая процентная маржа составила 1 2 за десять месяцев 2025 года против 1 9 за аналогичный период прошлого года Чистые комиссионные доходы за десять месяцев 2025 года увеличились на 16 0 г г достигнув 250 1 млрд рублей в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей Чистая прибыль за десять месяцев 2025 года увеличилась на 0 6 г г до 407 2 млрд рублей на фоне роста комиссионных и прочих операционных доходов Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях превышающих регуляторные минимумы По состоянию на 1 ноября 2025 года норматив Н20 0 общий составил 9 8 мин 9 25 сократившись за отчетный месяц на 20 б п 10 0 по состоянию на 1 октября 2025 года Н20 1 базовый 6 2 6 4 по состоянию на 1 октября 2025 года Н20 2 основной 7 8 8 1 по состоянию на 1 октября 2025 года Наше мнение 1 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно позитивно оценивают результаты компании и считают что ВТБ остается одним из бенефициаров снижения ключевой ставки В результате снижения ключевой ставки в 2025 году что уменьшило стоимость фондирования банка чистая процентная маржа ВТБ выросла с 0 6 в начале 2025 года до 1 8 в октябре 2 Аналитики ожидают продолжения разворота чистой процентной маржи ВТБ на фоне снижения ключевой ставки Банка России в дальнейшем аналитики ожидают роста чистой процентной маржи ВТБ до 2 в декабре 2025 года В совокупности с ростом комиссионных и прочих операционных доходов это позволит группе заработать по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции около 500 млрд рублей чистой прибыли в текущем году и половину направить на дивиденды Прогнозный размер дивиденда за 2025 год составляет около 18 рублей на акцию а дивидендная доходность к текущей цене порядка 25 3 На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции акции ВТБ сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов отчет gpb investments VTBR

Группа Астра не расцвела Группа Астра раскрыла финансовые результаты за девять месяцев 2025 года Рассказываем об основных моментах отчета Главные цифры Выручка за девять месяцев 2025 года выросла на 21 5 достигнув 10 4 млрд рублей главным образом за счет увеличения выручки от реализации ОС Astra Linux на 18 2 до 5 0 млрд рублей и роста выручки от сопровождения продуктов на 63 3 до 2 9 млрд рублей Чистая прибыль сократилась на 59 3 до 0 8 млрд рублей на фоне снижения операционной прибыли уменьшения финансовых доходов и роста прочих расходов Чистый долг с начала года увеличился на 79 до 2 8 млрд рублей за счет опережающего роста общего долга 46 до 4 3 млрд рублей относительно роста денежных средств 8 до 1 5 млрд рублей Долговая нагрузка находится на низком уровне показатель чистый долг EBITDA составил 0 42 Ключевые события отчетного периода Развитие продуктового портфеля За девять месяцев 2025 года Группа Астра выпустила свыше 65 минорных и мажорных релизов продуктов экосистемы в том числе новую версию флагманского продукта ОС Astra Linux 1 8 3 в которой упрощена установка на большое количество компьютеров что важно для крупных IT инфраструктур и комплексных проектов импортозамещения Компания наладила совместимость своих решений с продуктами других разработчиков среди которых IVA Technologies Positive Technologies Солар и другие Машина баз данных Tantor XData внесена в единый реестр программного обеспечения Минцифры России а машина баз данных Tantor XData 2Y в реестр промышленной продукции Минпромторга России что подтверждает их статус полностью российских разработок Расширение клиентской базы и реализация масштабных проектов На ежегодном форуме инновационных финансовых технологий Финополис компания подписала девять соглашений о партнерстве Среди них развитие сервисов цифрового рубля с разработчиком ПО для финансовых организаций R Style Softlab наращивание использования ОС Astra Linux в банкоматах и платежных терминалах с производителем устройств самообслуживания BFS расширение линейки онлайн касс POS терминалов и другого финансового оборудования на базе продуктов Группы Астра с разработчиком платежных решений АТОЛ Наши комментарии 1 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают ухудшение динамики финансовых показателей Группы Астра Несмотря на то что бизнес компании традиционно имеет выраженную сезонность около 70 отгрузок как правило приходится на второе полугодие при этом около 50 отгрузок может поступать в декабре отгрузки за девять месяцев 2025 года показали снижение на 4 г г до 9 7 млрд рублей 2 На действующих и потенциальных заказчиков компании значительное влияние по прежнему оказывает жесткая денежно кредитная политика Данная тенденция схожа с другими разработчикам программного обеспечения Тем не менее у компании продолжает формироваться отложенный спрос 3 На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции снижение ключевой ставки будет способствовать постепенному восстановлению спроса со стороны клиентов компании что потенциально приведет к возобновлению роста доходов в будущем Однако в настоящее время акции Группы Астра не входят в список фаворитов наших аналитиков отчет gpb investments Астра ASTR

Годовая инфляция ушла ниже 7 По данным Росстата рост потребительских цен с 18 по 24 ноября составил 0 14 после 0 11 с 11 по 17 ноября 0 09 с 6 по 10 ноября за пять дней и 0 11 с 28 октября по 5 ноября за девять дней Годовая инфляция в РФ замедлилась с 7 20 на 17 ноября до 6 97 на 24 ноября С начала ноября цены к 24 ноября выросли на 0 40 с начала 2025 года на 5 23 К кому присмотреться на рынке 10 флоатеров с ежемесячным купоном Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством Все облигации с ежемесячным купоном которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность Перейти к подборке 6 облигаций на фоне снижения ставки корпоративные облигации с надежным рейтингом от АА до ААА Перейти к подборке инфляция gpb investments

Озон Фармацевтика нафармила дивиденды Озон Фармацевтика российский производитель лекарственных препаратов раскрыла консолидированные финансовые результаты за девять месяцев закончившихся 30 сентября 2025 года Рассказываем об основных моментах отчета Операционные показатели Объем продаж упаковок лекарств за девять месяцев 2025 года вырос на 8 г г до 241 5 млн упаковок Рост обусловлен ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов расширением ассортимента и увеличением его представленности в аптечных сетях активной работой компании в канале государственных закупок Средняя стоимость реализованной упаковки за девять месяцев 2025 года увеличилась на 18 г г до 88 7 рубля за счет эффекта от введения новинок роста доли более дорогих препаратов в структуре продаж а также индексации цен На 30 сентября 2025 года количество регистрационных удостоверений Группы составило 556 39 с начала года Более 280 препаратов находится на разных стадиях разработки и регистрации включая портфель биосимиляров Мабскейл и онкологических препаратов для будущего производства на площадке Озон Медика Финансовые показатели Выручка за девять месяцев 2025 года увеличилась на 28 г г до 21 4 млрд рублей на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен При этом темпы роста выручки Озон Фармацевтики значительно превышают темпы роста всего рынка лекарственных препаратов которые по оценкам независимых агентств составили около 13 Скорректированная EBITDA прибыль до уплаты процентов налогов и амортизации продемонстрировала рост на 34 г г достигнув 7 7 млрд рублей Рентабельность по скорректированной EBITDA улучшилась на 1 6 п п и составила 36 1 Рост показателя обусловлен эффектом масштаба оптимизацией закупочных цен и повышением операционной эффективности Чистый долг компании на конец сентября составил 10 6 млрд рублей Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев улучшилось до 0 9x Совет директоров Озон Фармацевтики рекомендовал выплатить 0 27 рубля на одну акцию в качестве дивидендов по результатам девяти месяцев 2025 года Дата составления списка лиц для получения дивидендов 12 января 2026 года Продажа квазиказначейского пакета Совет директоров одобрил продажу квази казначейских акций объемом 1 1 от акционерного капитала Планируется их постепенная реализация на рыночных условиях в течение 2025 2026 годов Это направлено на дальнейшее увеличение free float и ликвидности акций а также привлечение дополнительных средств для финансирования роста Стратегические активы Озон Медика и Мабскейл Компания продолжает активные инвестиции в свои ключевые проекты Мабскейл биотехнологическая площадка на которой разрабатывается более 25 биосимиляров В 9М 2025 года на НИОКР направлено 401 млн руб на оборудование 144 млн руб Запуск первых препаратов намечен на 2027 год Озон Медика специализированный завод для онкологических препаратов В отчетном периоде на строительство и оснащение направлено 732 млн руб Завершение строительства и лицензирование ожидается в 2026 году запуск в 2027 году Прогнозы компании на 2025 год Рост выручки на уровне 25 г г Соотношение чистого долга к EBITDA планируется сохранить менее 1x Объем капитальных затрат сохраняется в диапазоне 3 5 4 5 млрд рублей Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают представленные финансовые результаты Озон Фармацевтика отмечая рост бизнес и гайденсы компании по росту на текущий год По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции в настоящее время акции Озон Фармацевтики справедливо оценены рынком отчет gpb investments OZPH

Мосбиржа прибыль остается под давлением Московская биржа представила финансовые результаты за третий квартал 2025 года Компания показала снижение чистой прибыли к третьему кварталу 2024 года однако смогла нарастить финансовый результат ко второму кварталу текущего года Главные цифры Комиссионные доходы в третьем квартале 2025 года выросли на 30 8 г г и на 8 9 к уровню второго квартала до 19 4 млрд рублей на фоне высокой клиентской активности а также в связи с запуском новых продуктов и услуг Чистый процентный доход в третьем квартале 2025 года снизился на 44 2 г г и составили 14 0 млрд рублей при этом по сравнению со вторым кварталом текущего года процентные доходы уменьшились на 1 4 Таким образом операционные доходы группы в третьем квартале 2025 года снизились на 16 1 г г до 33 5 млрд рублей но оказались выше на 4 1 относительно значения второго квартала 2025 года Операционные расходы в отчетном периоде уменьшились на 1 2 г г и сократились на 7 2 ко второму кварталу 2025 года до 11 3 млрд рублей на фоне снижения расходов на персонал 34 9 г г 31 9 кв кв В результате чистая прибыль в третьем квартале 2025 года снизилась на 25 1 г г до 17 3 млрд рублей на фоне снижения операционных доходов и роста ставки налога на прибыль с 20 до 25 однако по сравнению со вторым кварталом текущего года чистая прибыль увеличилась на 14 6 Наше мнение 1 Финансовые результаты Московской биржи оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции По комиссиям результаты чуть хуже того что аналитики ожидали в октябре Расходы на персонал оказались лучше ожиданий так как компания сократила среднюю заработную плату на сотрудника в третьем квартале 2025 года на 35 2 Мосбиржа улучшила профиль в части соотношения комиссионных и процентных доходов к выручке которое по итогу девяти месяцев 2025 года составило 55 и 45 соответственно Аналитики сервиса считают что оно будет сохраняться до конца текущего года 3 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что снижение ключевой ставки Банка России одновременно со снижением объема клиентских остатков на счетах биржи продолжат оказывать давление на чистые процентные доходы при этом рост комиссионных доходов частично поддержит общую выручку группы Однако чистая прибыль Московской биржи по оценке аналитиков продолжит показывать негативную динамику Таким образом акции Мосбиржи на текущий момент не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции отчет gpb investments Мосбиржа MOEX

Черкизово растет на инфляции Один из крупнейших производителей мясной продукции в России Группа Черкизово представил финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года Финансовые показатели Выручка за 9 месяцев выросла на 11 2 достигнув 210 7 млрд рублей Рост обеспечен увеличением объемов производства на 3 6 и ростом цен на 7 3 В третьем квартале динамика ускорилась выручка выросла на 14 благодаря росту цен в среднем на 13 во всех сегментах включая куриное мясо 12 9 и свинину 18 8 Скорректированная EBITDA прибыль до уплаты процентов налогов и амортизации за 9 месяцев составила 39 8 млрд рублей рост 11 2 г г при этом в третьем квартале рост ускорился до 47 1 Рентабельность по скорректированному EBITDA сохранилась на уровне 18 9 Рост обеспечен высокой рентабельностью скорректированной валовой прибыли и программой оптимизации коммерческих и административных расходов Чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года показала рост на 5 2 г г 23 7 млрд рублей Однако скорректированная чистая прибыль продемонстрировала снижение на 39 3 с 16 9 млрд рублей до 10 3 млрд рублей Такое расхождение объясняется исключением из скорректированного показателя положительного эффекта от переоценки биологических активов который составил 13 4 млрд рублей за отчетный период Чистые процентные расходы за 9 месяцев увеличились более чем вдвое до 15 3 млрд рублей против 7 3 млрд рублей за 9 месяцев 2024 года В третьем квартале чистые процентные расходы составили 5 0 млрд рублей Капитальные затраты сократились на 31 7 за 9 месяцев до 17 5 млрд рублей а в третьем квартале на 32 5 до 7 0 млрд рублей из за высокой стоимости заемного финансирования Показатель долговой нагрузки чистый долг к EBITDA вырос до 2 8x на 30 сентября 2025 года с 2 3x на 31 декабря 2024 года Стратегия Компания продолжает стратегию направленную на рост высокомаржинальных сегментов свинины и индейки где отмечается наиболее благоприятная ценовая динамика В сегменте куриного мяса планируется увеличение продаж продукции с высокой добавленной стоимостью бренда Петелинка халяльного мяса и продукции в канале Фудсервис прежде всего в регионах Урала и Сибири Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают финансовые результаты компании за 9 месяцев 2025 года которые оказались лучше ожиданий Однако в то же время высокая долговая нагрузка давит на бизнес компании и его развитие Инвестиционная программа на 2025 год сокращена из за снижения субсидируемого финансирования и высокой стоимости заемного капитала В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции Черкизово справедливо оценены рынком отчет gpb investments Черкизово GCHE

Whoosh наращивает экспансию в Латинскую Америку Сервис кикшеринга и микромобильности Whoosh раскрыл финансовые результаты за девять месяцев 2025 года Главные цифры Выручка за девять месяцев 2025 года снизилась на 13 9 г г до 10 8 млрд рублей на фоне снижения средней продолжительности поездки и уменьшения числа поездок на 7 г г Наибольшая доля выручки в размере 88 приходится на территорию России и СНГ в то время как страны Латинской Америки занимают 12 выручки При этом выручка в странах Латинской Америки выросла в 2 5 раза к девяти месяцам 2024 года и достигла 1 3 млрд рублей Валовая прибыль с начала года сократилась на 54 6 г г до 2 5 млрд рублей вследствие снижения выручки и роста себестоимости на 17 9 г г Операционная прибыль снизилась на 78 г г до 0 9 млрд рублей на фоне сокращения валовой прибыли и увеличения прочих операционных расходов При этом благодаря принимаемым мерам повышения эффективности коммерческие общехозяйственные и административные расходы уменьшились на 6 7 г г за девять месяцев и на 19 г г в третьем квартале 2025 года Компания получила чистый убыток за девять месяцев 2025 года в размере 1 2 млрд рублей после чистой прибыли 2 9 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года Чистый убыток в отчетном периоде получен в связи со снижением операционной прибыли и роста финансовых расходов с 1 2 до 2 2 млрд рублей Чистый долг на конец третьего квартала 2025 года составил 13 7 млрд рублей увеличившись на 33 1 с начала года на фоне роста общего долга до 14 6 млрд рублей 5 6 и снижения суммы денежных средств до 1 0 млрд рублей 73 2 Отношение чистого долга к показателю EBITDA прибыль до налогов начисления амортизации и уплаты процентов составило 3 59 против 1 7 на начало года Развитие бизнеса в Латинской Америке Рынки Латинской Америки обладают рядом преимуществ круглогодичный сезон работы высокий темп раннего роста низкая конкуренция благоприятная экономика поездки с рентабельностью выше чем в России В третьем квартале и начале четвертого Whoosh расширил свое присутствие в Чили добавив два новых города Кокимбо Coquimbo и Пукон Pucon В ближайшее время компания запускает операции в Ла Серене La Serena и Вильяррике Villarrica что по мнению менеджмента значительно укрепит присутствие в ключевых туристических и всесезонных регионах страны До конца 2025 года Whoosh планирует открыть еще четыре города в четырех странах две из которых станут новыми для компании Согласно заявлению менеджмента расширение бизнеса поддержит темпы роста поездок в 2026 году и усилит диверсификацию источников выручки Компания планирует утроить парк в регионе в короткой перспективе делая Латинскую Америку одним из существенных источников будущего роста EBITDA Наше мнение 1 Финансовые показатели Whoosh остаются под давлением в связи со снижением числа поездок роста себестоимости и финансовых расходов в отчетном периоде 2 Компания продолжает экспансию в Латинской Америке страны присутствия Бразилия и Чили Латиноамериканский регион ключевое международное направление Whoosh где прокат доступен круглый год спрос демонстрирует высокую динамику а рентабельность по EBITDA лучше чем в России В ближайшие планы компании входит утроение парка в регионе 3 Экспансия Whoosh в странах Латинской Америки позитивно оценивается аналитиками сервиса Газпромбанк Инвестиции однако учитывая общую динамику финансовых и операционных показателей компании аналитики сдержанно смотрят на инвестиционный кейс компании и не включают акции Whoosh в список фаворитов отчет компании Whoosh WUSH

Цены на фосфорные удобрения прогрели выручку ФосАгро ФосАгро представила финансовый и операционный отчеты по итогам девяти месяцев 2025 года Операционные показатели Общий объем производства агрохимической продукции увеличился на 4 3 до 9 15 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года Основной фокус сохранялся на высокомаржинальных видах удобрений производство фосфорсодержащей продукции выросло на 5 5 достигнув 7 02 млн тонн с особым акцентом на DAP 47 2 NPK 11 9 и кормовые фосфаты MCP 24 7 Это стало возможным благодаря успешному завершению модернизации Балаковского комплекса который после выхода на полную мощность добавит почти 1 млн тонн продукции в год Рост производства азотных удобрений на 1 9 был обеспечен за счет оптимизации производственных процессов Продажи агрохимии Рост физических объемов продаж составил 2 9 до 9 35 млн тонн с увеличением реализации как фосфорных 2 6 так и азотных удобрений 5 7 Продажи DAP показали рост на 35 7 к уровню прошлого года География сбыта Продажи продукции осуществлялись как на внутренний рынок рост продаж NPK на 6 2 так и на ключевые международные рынки Наиболее значительный рост продемонстрировали поставки в Индию увеличение в 2 5 раза за девять месяцев а в третьем квартале более чем в 12 раз а также на рынок Африки 16 1 что позволило эффективно диверсифицировать риски Финансовые результаты Выручка составила 441 7 млрд рублей что на 19 1 больше чем за аналогичный период прошлого года Рост был обеспечен увеличением объемов продаж и благоприятной динамикой цен на мировых рынках особенно на DAP MAP средняя цена в третьем квартале 2025 года составила 736 за тонну против 570 за тонну в третьем квартале 2024 года EBITDA прибыль до уплаты процентов налогов и амортизации составила 145 7 млрд рублей увеличившись на 17 9 к уровню прошлого года Рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне 33 0 Чистая прибыль составила 95 7 млрд рублей показав рост на 47 6 год к году что обусловлено как ростом операционной прибыли так и положительным эффектом от курсовых разниц по финансовой деятельности Свободный денежный поток FCF составил 59 0 млрд рублей увеличившись на 64 0 к уровню прошлого года Рост был обеспечен увеличением операционной прибыли и притоком денежных средств из оборотного капитала Чистый долг снизился до 254 5 млрд рублей что на 21 8 меньше уровня на конец 2024 года 325 4 млрд рублей а показатель чистый долг EBITDA составил 1 28x против 1 84x на 31 декабря 2024 года Наше мнение 1 Результаты компании вышли в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции Высокие цены на фосфорные удобрения позволили увеличить финансовые показатели компании 2 Совет директоров компании не дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов следует из сообщения компании При этом он одобрил ход реализации ключевых инвестиционных проектов компании и отложил рассмотрение стратегии развития производителя удобрений до 2030 года на одно из ближайших заседаний 3 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что в данный момент акции ФосАгро оценены справедливо на фоне коррекции цен с максимумов достигнутых в августе а также ожиданий отраслевых экспертов по стабилизации цен на фосфорные удобрения на мировом рынке в перспективе одного двух лет удобрения PHOR