if_bonds

Ростелеком доходность как в валюте но это уже рубли Сначала видишь 13 5 годовых и думаешь что эмитент занимает в валюте Но потом понимаешь это рублёвый выпуск просто ставки по надёжным компаниям так сильно опустились Или все же эмитент пожадничал Давайте смотреть Параметры выпуска Ростелеком 001Р 19R Купон ориентир до 13 5 годовых YTM 14 37 ежемесячные выплаты Срок 2 1 года Объём 10 млрд Номинал 1000 Доступ для всех инвесторов Рейтинг ruAAA Стабильный Эксперт РА AAA ru Стабильный НКР AA RU Стабильный АКРА Сбор заявок 28 августа размещение 2 сентября Что за эмитент Ростелеком давно перестал быть просто телефонией и интернетом 1 Главный упор сейчас дата центры и цифровая инфраструктура 2 Второй драйвер облачные сервисы и кибербезопасность где спрос и маржинальность выше 3 Плюс участие в госпрограммах вроде Цифровой экономики где компания выступает стратегическим подрядчиком Финансовые итоги за 1П2025 такие выручка 11 393 6 млрд OIBDA 5 154 3 млрд чистая прибыль упала в 2 раза до 12 8 млрд Причина дорогие заимствования процентные расходы растут свободный денежный поток ушёл в минус а чистый долг подрос до 708 млрд 2 3x OIBDA То есть операционно бизнес растёт особенно за счёт цифры но финансовый результат съедает долговая нагрузка Так доходность норм Купон в 13 5 был бы солидным для валютного займа В рублях же это примерно уровень ОФЗ на тот же срок то есть почти без премии за корпоративный риск Более того даже у самого Ростелекома есть бумаги поинтереснее выпуск 001Р 17R размещался летом сейчас на вторичке даёт доходность 14 5 при том же горизонте Вывод Ростелеком это безусловная голубая фишка облигационного рынка бумаги которого всегда с удовольствием берут фонды Но для частного инвестора этот выпуск выглядит скучновато надёжность есть а премии к госдолгу нет Не является индивидуальной инвестрекомендацией Размещения IF Bonds

Делимобиль что делать с акциями и облигациями Делимобиль опубликовал отчёт за 1П2025 И если коротко из прибыли в убытки из лидера роста в претендента на пересмотр рейтингов Что случилось и есть ли шанс у акций DELI и облигаций Результаты по МСФО за 1П 2025 откровенно слабые Выручка 14 7 млрд 16 г г но рост обеспечен в основном продажей авто и рекламой а не каршерингом Операционные расходы 247 аренда 136 персонал EBITDA 1 9 млрд 34 рентабельность упала с 23 до 13 Финрасходы 54 Чистый убыток 1 9 млрд против прибыли 0 5 млрд год назад Чистый долг EBITDA вырос до 6 4х было 5 1х Компания говорит что завершила цикл масштабных инвестиций в СТО логистику IT систему Но замедление роста выручки это не оправдывает Наоборот расходы выросли быстрее чем доходы а эффект от вложений пока не просматривается возможно оно в будущем Что с облигациями На конец июня 5 выпусков облигаций на 15 2 млрд 77 фиксы 23 флоатеры Основная проблема для облигов рост долговой нагрузки Чистый долг EBITDA вырос до 6 4х тогда как выше 5х это уже опасная ситуация Компания еще ухудшила прогноз по долгу до конца года чистый долг EBITDA теперь ждут 4х в марте обещали 3х Это реальный риск для рейтингов Если долговая нагрузка останется высокой агентства могут пересмотреть оценки А значит доходности могут подскочить котировки облигаций просесть новые размещения будут проходить по высокой ставке что будет еще сильнее ухудшать ситуацию с долгом Резюмируя в отдельных выпусках возможны краткосрочные идеи если цена просядет но в первичку лучше не лезть или подобрать что то другое А как же акции На наш взгляд пока нет фундаментальных причин для роста рентабельность падает FCF отрицательный 3 8 млрд руб 2 5 млрд руб годом ранее расходов больше чем доходов бизнес модель на грани даже с ростом парка нет устойчивой прибыли На бумаге всё звучит красиво рост рынка каршеринга запуск новых тарифов расширение в регионы Но на практике результатов мы не видим В июне инвесторы порадовались новой программе байбека но на этом с позитивом пока все Так что следим за следующим отчетом и обещанным снижением долга Пока же держимся в стороне Как оцениваете результаты Пишите в комментариях Не является индивидуальной инвестрекомендацией Разбираем IF Stocks

Доходности облигаций падают как выбрать бумаги и не допустить ошибок Снижение ключевой ставки пусть и немного но изменило рынок Если ранее можно было найти облигации под 25 годовых с хорошим рейтингом то теперь таких доходностей почти не осталось Максимум 15 17 Инвесторы начинают покупать бумаги с высоким риском дефолта в надежде заработать больше Но вся эта погоня за высоким процентом может закончиться плохо Так стоит рисковать деньгами Не лучше ли вместо этого собрать такой портфель где все бумаги будут работать как единый механизм Справиться с этой задачей поможет подписка IF Там вы получите сразу 7 модельных портфелей под разные цели Создать пассивный доход найти альтернативу вкладам накопить капитал на квартиру машину образование детей и многое другое Например у нас есть портфель который состоит только из облигаций и пополняется каждую неделю Его ведёт аналитик IF Николай Дадонов официальный эксперт Мосбиржи и частый гость в эфирах РБК Мнению Николая доверяют профессионалы и неспроста За последние 12 месяцев его портфель вырос на 26 97 и обогнал по доходности индекс корпоративных облигаций с его 24 76 Вы можете использовать стратегию Николая и другие возможности подписки чтобы не разбираться часами в отчетах компаний Эту рутину аналитики возьмут на себя А вы сэкономите время и сможете зарабатывать на инвестициях не отрываясь от своих дел Выбирайте IF и действуйте на рынке с умом И что важно с 1 сентября мы убираем годовой тариф IF и перед этим даем шанс всем желающим присоединиться к нему со скидкой 45 по промокоду AUGUST45 Акция действует до 25 августа включительно Дальше цена вырастет а после 1 сентября оформить год будет невозможно Успевайте воспользоваться предложением ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К IF Доходность в прошлом не гарантирует ее в будущем

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых Консенсус экспертов предполагал, что ключевая ставка по итогам заседания ЦБ может быть снижена с 20% до 18%. Первая реакция индексов: индекс МосБиржи IMOEX снизился на 1,11% индекс гособлигаций RGBI снизился на 0,38% C 28 июля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0%, — ЦБ РФ То есть Банк России ожидает снижение ключевой ставки как минимум ещё 1 раз до конца года. Средняя ключевая ставка в 2026 году, согласно прогнозу ЦБ, составит 12-13%. Это ниже, чем было в прошлом прогнозе на 1 п.п. Какие инструменты будут интересны со ставкой 18% — рассказали тут Ожидаем пресс-конференции ЦБ. Пост дополняется

Точка получила премию FINAWARD’25 за лучшую сделку с цифровыми активами. ЦФА на 200 млн рублей стали поддержкой для клиентов Точки после отзыва лицензии у Киви Банка. Эксперты отметили продуманную структуру выпуска и то, насколько успешно он завершился. Точка стала одной из первых организаций, работающих с малым и средним бизнесом, кто выпустил ЦФА. ЦФА — это новый инструмент для инвестиций: гибкий, прозрачный и более безопасный. Точка активно развивает это направление и планирует сделать ЦФА более доступными. ЦФА выпускает ООО «ФК Обороты» — дочерняя организация Точки. Решение о выпуске ЦФА см. на сайте Максимальная сумма приобретения ЦФА физическими лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами – 600 000 рублей Предлагаемые ЦФА — высокорискованные, их приобретение может привести к потере вложенных денег в полном объёме. Перед приобретением ЦФА следует ознакомиться с рисками, связанными с подобной сделкой.

Окно в Азию открыто. России дали международный рейтинг Сегодня стало известно, что китайское агентство CSCI Pengyuan присвоило России суверенный рейтинг A-i со стабильным прогнозом. Это уже второй за месяц — в мае аналогичный рейтинг дало другое китайское агентство CCXI BBB+g со «стабильным» прогнозом . Так что у России снова есть международная кредитная оценка — пусть и не от «большой тройки», а от китайских агентств. Это создаёт задел на доступ к капиталу в юанях — не только для государства, но и для корпоратов. Кто из наших компаний уже вовсю смотрит на китайский рынок? 1 Русал получил AAA от CCXI. Это высший рейтинг, который вообще существует. А в апреле был ещё один такой же: AAA от Dagong. 2 У Росатома а точнее — у дочки тоже AAA от Dagong, и они уже поглядывают на размещение в КНР. Так что теперь у этих компаний есть шанс активно занимать в Китае — уже без надбавок за «сомнительное происхождение». Для сравнения: внутри РФ юаневые облигации размещаются под 7–8%, а в самом Китае с рейтингом AAA — можно занимать под <5%. Если китайский рынок для российских эмитентов реально откроется — это не просто «смена площадки», тут целая куча «плюшек»: новая ликвидность, другие ставки ниже, чем в РФ , иная логика ценообразования. Что это даст? крупные игроки смогут занимать дешевле конкуренция за капитал снизит доходности даже внутри РФ текущие юаневые бумаги с высокими купонами станут выглядеть ещё привлекательнее Пока придержим коней: Китай не спешит открывать рынок, а санкционные риски никуда не делись. Но суверенный рейтинг — это как минимум неформальное одобрение движения в эту сторону. #Горячее

Ставку снизили. Институционалы опять всё знали? Впервые с сентября 2022 года Банк России пошёл на снижение ключевой ставки — с 21% до 20%. Причём вопреки консенсусу аналитиков, ждавших этого только в июле. Всё — рекордный цикл ужесточения ДКП, начавшийся в 2023 году, официально завершён. А теперь к интересному. Институционалы подготовились заранее — и начали активно скупать длинные ОФЗ ещё до решения ЦБ. 1 На последнем аукционе Минфин привлёк рекордные почти ₽190 млрд — максимум с марта 2025 года. При спросе аж на ₽316,5 млрд.! Один из выпусков до 2040 года! выкупили на весь остаток. И это с доходностью ~15,5% годовых. 2 А индекс RGBI гособлигации за месяц подрос почти на 6%, причём самый бурный рост — с начала июня. Умные деньги были правы. Старые выпуски с высоким купоном в цене растут — и это логично: чем ниже ставка, тем ценнее старые облигации. Что дальше? Если тренд продолжится, а инфляция стабилизируется, ожидаем дальнейшего роста RGBI и снижения доходностей новых выпусков. В итоге старые выпуски с фиксированным купоном сейчас кажутся весьма интересными. #Горячее

Главу совета директоров ТГК-14 Константина Люльчева задержали, — IF News Официальной информации о задержании Люльчева пока нет, но новости об этом публикуют несколько изданий из Читы. Они уверяют, что топ-менеджера задержали в аэропорту при попытке улететь за границу. В чём обвиняют Люльчева — неизвестно. Облигации компании теряют в цене от 3 до 10%, предлагая хороший дисконт для тех, кто готов идти на риск. #Горячее

Просрочка в займах выросла. Да, это сигнал и для ВДО Мы месяцами говорим: сейчас не время для риска. И вот подтверждение: ЦБ в свежем отчёте сообщил, что доля просрочки на краудлендинговых платформах выросла с 10% до 15,4%. Краудлендинг — это когда физлица дают деньги бизнесу в долг через эту самую платформу. Самые известные игроки в РФ: JetLend Поток Вдело Penenza В таких платформах инвестировать в займы можно под 30% годовых, а то и больше. «А мне-то что? Я в крауд не лезу». Пусть так, но крауд и ВДО — разные этажи одного здания. Упрощаем максимально: вот 5 уровней инструментов по уровню риска начиная с самых рискованных венчур / займы в стартапы краудлендинг ВДО копрораты ОФЗ Если на нижних этажах» начинаются проблемы, то температура во всем «здании» растет. Вот и «третий этаж» уже подгорает: в 2025 году в ВДО уже были дефолты на десятки миллиардов: Гарант-Инвест, Борец, Домодедово. Так что это не единичные случаи, а тренд. Сейчас ставки душат маржу, ликвидность на рынке просела, а инвесторы стали требовательнее. Отсюда и «домино» — сначала падают те, кто слабее. Следом — те, кто просто переоценил силы. Вывод: пара лишних процентов не стоят риска потери всех вложений, либо очень детально нужно изучать отчетности, которые не всегда прозрачны. А что самое высокодоходное у вас в портфеле? #Горячее

Банк России смягчил сигнал Мы почти полностью угадали риторику главы Банка России Эльвиры Набиуллиной. И это хорошо — политика регулятора должна быть четко прогнозируема. Новый сигнал Банка России к рынку в пресс-релизе не затрагивает вариант повышения ключевой ставки на будущих заседаниях. Хотя Набиуллина и заявила, что ставку в этом году могут как повысить, так и понизить. Скорее всего, консенсус прогноз аналитиков и рынка будет сходиться к снижению ставки уже на следующем заседании в июне. Для этого есть несколько причин: Перегрев на рынке труда снижается Перегрев экономики остаётся повышенным, но тоже снижается Перелом в инфляции произойдет в марте 2025 года Инфляционное давление в 1 квартале 2025 ниже, чем инфляционное давление 4 квартала 2024 года Снижение цены отсечения по бюджетному правилу будет дезифляционным факторам для экономики Структурный дефицит бюджета в 2025 году будет значительно снижен, что станет дезинфляционным фактором Безусловно, изменение сигнала Банка России по ключевой ставки на "нейтральный" является позитивным фактором для рынка облигаций. Тем не менее стоит в дальнейшем учитывать риски геополитической эскалации.