tinkoff_analytics_official

Озон опубликовал сильные финансовые результаты за первый квартал 2026 года На что обратить внимание в отчете Компания отчитался сильнее ожиданий Оборот вырос на 36 г г скорр EBITDA достигла 48 8 млрд рублей а чистая прибыль осталась положительной четвертый квартал подряд Темпы роста растут Несмотря на эффект высокой базы Озону удалось показать сильную динамику оборота преимущественно за счет роста числа заказов Рентабельность продолжает улучшаться EBITDA маржа составила 4 3 от GMV что оказалось выше ожиданий Рост скорр EBITDA поддержали монетизация маркетплейса рекламный бизнес эффект масштаба и оптимизация операций Финтех остается одним из ключевых драйверов Клиентская база финтех сегмента выросла на 36 г г депозиты достигли 620 млрд рублей а прибыль до налогов увеличилась на 52 до 16 2 млрд рублей При этом основным риском для компании остается ужесточение регулирования отрасли Озон активно взаимодействует с ФАС и даже сам выступает с инициативами Марьяна Лазаричева глава аналитики Т Инвестиций по рынку акций Мы считаем что одной из важнейших новостей в контексте результатов за первый квартал стала новость об уходе из Озона Игоря Герасимова CFO компании Сохраняем рекомендацию покупать и целевую цену 6 500 рублей что предполагает потенциал роста около 55 Оценили акции Озон по мультипликаторам в обзоре Подпишитесь на наш Telegram MAX

Макроданные недели что нужно знать перед решением ЦБ Недельная инфляция составила 0 01 н н после 0 0 неделей ранее Такая динамика полностью компенсировала повышенный рост цен в конце марта начале апреля Средняя за пять недель инфляция вернулась к уровню 0 1 н н Индекс цен производителей за март вырос на 2 к февралю но остался на 1 8 ниже уровня прошлого года В апреле мае мы ожидаем увидеть более значительный рост связанный с динамикой стоимости сырья на глобальных рынках Однако сильный рубль и стабилизация внутренних цен на топливо могут частично сдержать рост Индекс промышленного производства в марте восстановился после провала в январе феврале рост составил 2 3 г г и превзошел ожидания рынка Рост в добывающей промышленности стабилизировался на уровне около 1 г г к низкой базе прошлого года В обрабатывающей промышленности в лидерах с отрывом остались отрасли госзаказа и производства лекарств Улучшилась ситуация в пищевой промышленности и производстве мебели Во многих других секторах продолжилась стагнация Чего ожидать от обновленного экономического прогноза Минэкономразвития на год рассказали в дайджесте Подпишитесь на наш Telegram MAX

Текущий спад на рынке стали один из самых продолжительных за последние два десятилетия По нашему мнению речь идет о структурной перестройке рынка Китай остается главным драйвером мирового спроса на сталь Однако после 2020 года потребление металла в стране сократилось более чем на 20 Дополнительно на цены давит избыток мощностей Даже на фоне слабого спроса производство в мировой металлургии продолжает расширяться что усиливает дисбаланс между предложением и потреблением Таким образом мировая металлургия столкнулась сразу с двумя структурными сдвигами Ахмед Алиев ведущий аналитик Т Инвестиций Пока мы не видим скорого разрешения этих проблем а потому с осторожностью смотрим на сталелитейный сектор в целом В связи с этим сохраняем нейтральный взгляд и на российские компании Северсталь НЛМК и ММК Тактически российский рынок стали может в некоторой степени оживиться при дальнейшем снижении ключевой ставки Однако уверенный разворот цикла возможен при аналогичном улучшении на мировом рынке по нашему мнению С чем связано падение спроса на сталь в Китае рассказали в обзоре

Макроэкономика и рубль Мы допускаем что на текущей неделе курс рубля сохранит крепкие позиции в интервале 11 4 11 8 руб юань и 79 82 руб долл Росстат опубликует данные по недельной инфляции ожидаем увидеть показатель на уровне около 0 15 н н Банк России опубликует обзор денежно кредитных условий включая оценку динамики кредитования в марте Следим также за глобальной сырьевой конъюнктурой Глобальные рынки В понедельник в США выходит индекс деловой активности в сфере услуг ISM за март Биржи США Великобритании Германии Франции и других стран Европы а также Гонконга и Австралии закрыты в понедельник в связи с пасхальными праздниками В Китае биржи закрыты по случаю Дня поминовения усопших Анонс корпоративных событий в наших сторис А что волновало рынки на прошлой неделе рассказали в дайджесте

Мы повышаем целевую цену по акциям Аренадаты на 30 4 со 115 до 150 рублей за бумагу Потенциал роста до 46 на горизонте 12 месяцев Почему мы решили пересмотреть целевую цену Аренадата представила сильные результаты за 2025 год выручка выросла на 46 до 8 8 млрд рублей а высокая рентабельность сохранилась Ключевыми драйверами остаются импортозамещение рост спроса на вендорские решения расширение продуктовой линейки Марьяна Лазаричева глава аналитики Т Инвестиций по рынку акций При этом в 2026 году темпы роста могут замедлиться а ближайшие кварталы оказаться слабее В то же время фундаментально кейс остается сильным у компании нет долга улучшается денежный поток и сохраняется дивидендный потенциал Подробнее о том за счет чего компания росла и где рынок может недооценивать ее перспективы читайте в обзоре

Мы повышаем целевую цену по акциям Ленты на 5 66 с 2 650 до 2 800 рублей и сохраняем рекомендацию покупать Почему мы пересмотрели целевую цену Лента опубликовала результаты за четвертый квартал и полный 2025 год Отчет оказался сильным и превысил наши ожидания Сопоставимые продажи в четвертом квартале выросли на 8 г г в основном за счет инфляции чека Компания стала лидером по темпу роста показателя Чистая прибыль выросла на 54 6 г г Рентабельность показателя составила рекордные с 2020 года 4 4 самый высокий показатель среди публичных ритейлеров Компания остается одним из самых эффективных ритейлеров на российском рынке с наиболее низкой долей коммерческих расходов в выручке Рентабельность и темпы роста Ленты выше других продуктовых ритейлеров При этом компания стоит сопоставимо с аналогами Какую доходность принесут инвесторам акции Ленты рассказали в обзоре

Макроэкономика и рубль Мы допускаем что на текущей неделе курс рубля сохранит крепкие позиции в интервале 11 6 12 0 руб юань и 80 83 руб долл Росстат опубликует данные по недельной инфляции ожидаем что показатель будет на уровне около 0 15 н н Федеральная служба также выпустит статистику по основным экономическим индикаторам за февраль включая индикаторы занятости потребительского спроса и динамики других секторов Глобальные рынки Индекс потребительских цен CPI в еврозоне за март будет опубликован во вторник 31 марта Индексы деловой активности PMI в США за март выйдут в пятницу 3 апреля На неделе также будут представлены отчеты по рынку труда в США за март Анонс корпоративных событий в наших сторис А о главных событиях прошлой недели рассказали в дайджесте

Рассказываем как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности в пяти крупнейших фондах денежного рынка России с конца 2024 года В последние дни притоки в фонды денежного рынка окончательно иссякли приток 6 го марта связан с эффектом праздников Мы уже отмечали что на фоне смягчения риторики Банка России именно такой сценарий выглядит самым вероятным Уже в эту пятницу регулятор может добавить позитивных аргументов в пользу дальнейшего смягчения денежно кредитной политики Это приведет к ускорению оттоков из фондов денежного рынка

РУСАЛ может опубликовать финансовые результаты за второе полугодие 2025 года на этой неделе Мы ожидаем что они окажутся слабыми из за укрепления рубля и роста расходов Ахмед Алиев ведущий аналитик Т Инвестиций Несмотря на рост выручки EBITDA компании останется под давлением крепкого рубля что сказывается на долговой нагрузке Однако начало текущего года складывается крайне благоприятно для алюминиевой отрасли на фоне конфликта на Ближнем Востоке Более длительные военные действия в регионе могут способствовать сохранению премии в ценах Это позитивно скажется на показателях РУСАЛа за первое полугодие 2026 го Подробнее про динамику цен на алюминий читайте в Пульсе

Рассказываем как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности в пяти крупнейших фондах денежного рынка России с конца 2024 года Динамика притоков в фонды денежного рынка начинает более явно отражать текущую ситуацию риторика Банка России относительно дальнейшей денежно кредитной политики смягчается появляются позитивные новости для локального фондового рынка вызванные опасениями относительно дисбаланса на глобальном рынке энергоносителей На этом фоне в некоторые дни даже произошли заметные оттоки При этом приток 6 марта объясняется скорее тем что этот день предшествовал выходным с праздничными днями а не указывает на восстановление тренда