if_stocks

Пульс экономики как чувствует себя ритейл Продуктовый ритейл является своего рода маркером экономики в стране которая сейчас не в лучшем состоянии Разбираемся кто из сектора показывает хорошие результаты в эти непростые времена X5 Group Доходы X5 все еще растут двузначными темпами хотя эти темпы замедляются Если в 2024 году выручка выросла на 24 2 то в 2025 рост составил уже 18 8 LFL продажи за тот же период выросли на 11 4 в т ч за счет роста среднего чека 9 6 и роста трафика 1 6 Это самый лучший результат среди рассмотренных компаний А вот прибыль в отличие от выручки за прошлый год снизилась на 14 Основная причина рост финансовых расходов в 4 раза Магнит Магнит отчитался хуже конкурента выручка выросла на 15 3 до 3 5 трлн руб EBITDA снизилась на 1 5 до 169 3 млрд руб чистый убыток составил 16 6 млрд против прибыли 49 9 млрд руб годом ранее LFL продажи увеличились на 8 7 на фоне роста LFL среднего чека на 8 4 и роста LFL трафика на 0 3 Как и у X5 основной рост был за счет повышения цен а трафик остался практически без изменений Чистый убыток образовался в результате роста финансовых расходов в 3 5 раза до 82 млрд руб Соотношение Чистый долг EBITDA выросло с 1 5х до 2 9x Лента Лента остается самым быстрорастущим ритейлером на рынке выручка 1 1 трлн руб 24 2 г г скорр EBITDA 83 7 млрд руб 22 8 г г чистая прибыль 38 2 млрд руб 56 г г Темпы роста впечатляют но как и у X5 тоже замедляются Если в 2024 выручка выросла на 44 а EBITDA в два раза то в 2025 рост был уже скромнее Как и у других LFL продажи выросли на 8 в основном благодаря росту среднего чека 7 9 Трафик не растет даже у такой быстрорастущей сети Зато процентные расходы на прибыль пока влияют не сильно из за небольшого размера долга ЧД EBITDA 0 6х Фикс Прайс Результаты Фикс Прайса оказались самыми слабыми из всех выручка выросла на 4 3 а EBITDA и чистая прибыль снизились на 15 и 47 соответственно LFL продажи компании выросли всего на 0 6 г г полностью благодаря росту среднего чека 4 9 г г Это говорит нам о том что компания теряет покупателей а средний чек растет даже медленнее инфляции При этом соотношение чистый долг EBITDA у Фикс Прайса самое низкое из всех 0 4х а рентабельность EBITDA самая высокая 12 4 Мнение IF Stocks Сектор ритейла переживает непростые времена высокая ставка давит на прибыль а снижение инфляции и падение трафика влияет на LFL продажи Из рассмотренных компаний лучше всего себя чувствуют X5 и Лента они справедливо оценены по мультипликаторам и демонстрируют стабильный двузначный рост Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ищите нас здесь MAX VK Разбираем IF Stocks

Сбер vs ДОМ РФ кто лучше прошел первый квартал Сегодня отчитались за первый квартал сразу два крупных игрока банковского сектора Сбер и ДОМ РФ Разберем каждый по порядку Сбер рост несмотря ни на что чистые процентные доходы 984 3 млрд руб 18 2 г г чистые комиссионные доходы 204 5 млрд руб 0 6 г г чистая прибыль 507 9 млрд руб 16 5 г г ROE 24 4 Сбер как всегда радует результатами Особенно удивила чистая прибыль которая выросла на 16 5 по сравнению с первым кварталом 2025 года Для сравнения в четвертом квартале 2025 года прирост был 7 9 за год Несмотря на высокую ставку и спад в экономике кредитование продолжает расти Корпоративный кредитный портфель вырос на 2 3 за 1 квартал 1 7 без учета валютной переоценки8 и составил 31 9 трлн руб Розничный кредитный портфель вырос на 2 5 за квартал составив 19 7 трлн руб Стоимость риска выросла на 0 1 п п и составила 1 3 Чистая процентная маржа прибавила 0 2 п п до 6 34 В этом году Сбер заплатит дивидендами 37 64 руб на акцию дивдоходность 11 8 к текущим ценам ДОМ РФ чистые процентные доходы 43 8 млрд руб 37 г г чистые комиссионные доходы 10 1 млрд руб 57 г г чистая прибыль 28 5 млрд руб 83 г г ROE 23 8 Результаты ДОМ РФ еще более впечатляющие чем у Сбера что можно объяснить небольшими размерами банка Кредитный портфель ДОМ РФ незначительно снизился в первом квартале Кредиты юрлицам за год не изменились и составили 2 7 трлн руб Кредиты физическим лицам снизились на 2 до 758 млрд руб Стоимость риска осталась без изменений на уровне 0 7 это самый низкий показатель среди всех банков на Мосбирже Чистая процентная маржа незначительно выросла до 4 3 Дивиденды банка в этом году составят 246 8 руб на акцию или 11 1 дивдоходности Мнение IF Stocks По результатам первого квартала оба банка показали сильную динамику В данный момент и Сбербанк и ДОМ РФ оцениваются рынком примерно одинаково ДОМ РФ хоть и меньше по размерам зато показывает более сильный рост Сбер несмотря на свои размеры тоже растет хоть и не так быстро В целом оба банка достойны внимания инвесторов что выбрать решать вам А кого выберите вы Сбербанк ДОМ РФ Никого из них Ищите нас здесь MAX VK Разбираем IF Stocks

Альфа Инвестиции перезапустили Альфа Турнир для трейдеров с призовым фондом 200 миллионов рублей Победителей определят по доходности и активности торгов Главный приз 5 миллионов рублей Турнир продлится до конца года зарегистрироваться можно уже сейчас Кому подойдёт Участвовать могут как опытные трейдеры так и новички Главное показать результат и торговую активность Как увеличить шансы Те кто торгует фьючерсами через веб терминал Альфа Инвестиций на ПК получают в 50 раз больше шансов на выигрыш Это серьёзное преимущество перед остальными участниками Мнение IF Stocks Турнир от Альфа Банка продлится до конца года достаточно времени чтобы набрать статистику и показать стабильный результат Главное не гнаться за быстрой прибылью а выстроить системную торговлю

Северсталь отчитался за первый квартал чистая прибыль упала в 370 раз В металлургии сейчас откровенно слабый период и отчёт Северстали это хорошо показывает основные финансовые показатели снизились до минимумов за несколько лет без учета 2022 года когда компания такие данные не раскрывала Причём это не разовый слабый квартал похожая динамика была и в 2025 году падают цены сжимается маржа и проседает прибыль Ключевые цифры выручка 145 3 млрд руб 19 г г EBITDA 17 9 млрд руб 54 рентабельность по EBITDA 12 против 22 год назад чистая прибыль 57 млн руб против 21 млрд FCF 40 4 млрд руб ND EBITDA 0 5х 0 0х годом ранее При этом объёмы сами по себе почти не упали проблема не в том что перестали продавать Проблема в том как и по какой цене продают цены на сталь в РФ снизились примерно на 7 г г резко выросла доля полуфабрикатов менее маржинальная продукция продажи продукции с высокой добавленной стоимостью упали на 14 В итоге компания зарабатывает меньше с каждой тонны и это сразу бьёт по EBITDA и прибыли Что говорит менеджмент Гендиректор Александр Шевелев подтверждает эту картину Ситуация в отрасли остается сложной Спрос на сталь в России продолжает снижаться за три месяца 2026 года металлопотребление упало на 15 в годовом сопоставлении Резкое охлаждение рынка привело к снижению загрузки мощностей у наших ключевых клиентов и падению цен Дивиденды На этом фоне решение ожидаемое дивиденды за 1 кв платить не будут Причина простая отрицательный свободный денежный поток В приоритете сейчас сохранить устойчивость и завершить ключевые проекты Что дальше Прогнозы у компании сдержанные спрос остаётся слабым возможен небольшой рост цен но скорее из за издержек быстрого восстановления не закладывается Аналитики в целом согласны восстановление спроса может занять 12 18 месяцев потому что ключевые потребители стройка промышленность остаются под давлением Вывод Пока спрос на сталь падает даже сильный игрок с нормальными объёмами может почти не зарабатывать Вопрос здесь не когда улучшится отчёт а когда оживёт спрос в экономике Ищите нас здесь MAX VK Разбираем IF Stocks

GloraX снова растет быстрее рынка GloraX зарекомендовал себя как один из самых быстрорастущих застройщиков на Мосбирже Сегодня вышла операционная отчетность за первый квартал этого года Посмотрим удалось ли сохранить темпы роста в новом году объем заключенных договоров 64 4 тыс кв м рост в 2 5 раза г г объем продаж 12 6 млрд руб 94 г г количество заключенных договоров 1697 шт рост в 2 6 раза г г доля заключенных договоров с участием ипотечных средств 75 2 п п ДОМ РФ отмечает что российский рынок недвижимости за аналогичный период вырос только на 16 в денежном выражении и на 12 в метрах То есть GloraX обгоняет рынок в 6 раз по темпам прироста продаж и в 12 5 раза по темпам прироста площади С одной стороны это можно объяснить небольшими размерами компании которая активно наращивает долю рынка за год GloraX поднялся в рейтинге крупнейших застройщиков от ЕРЗ с 52 го на 17 е место с объемом стройки в 837 тыс кв м Но самое главное то что компания в непростые для рынка условия все равно наращивает бизнес Что еще интересного было в отчете Экспансия в регионы GloraX фокусируется на регионах там ниже конкуренция и лучше работает семейная ипотека доля региональных продаж выросла с 42 до 67 Работа с качеством продаж Доля рассрочек снизилась до 6 а 98 выручки поступает в виде прямых оплат Это наполняет эскроу счета практически мгновенно сокращает потребность в дорогом бридж финансировании и напрямую удешевляет проектный долг Рыночный тренд на ипотеку Доля ипотечных сделок в основном по семейной программе достигла 75 2 п п Также оживает и рыночная ипотека на фоне снижения ключа По итогу за первый квартал GloraX выполнил около 20 годового плана в то время как в прошлом году за аналогичный период было выполнено всего 14 Мнение IF Stocks Как мы видим GloraX по прежнему остается одним из самых быстрорастущих девелоперов на Мосбирже Продажи опережают рынок как в денежном так и в абсолютном выражении К тому же компания имеет самый низкий p e в секторе но при этом отчитывается лучше конкурентов и обладает самой высокой рентабельностью в секторе на Мосбирже Поэтому пока что все выглядит хорошо но более подробную картину покажет уже финансовый отчет Разбираем IF Stocks

Русал не выигрывает от конфликта в Иране Русал остался убыточным в первом квартале 2026 года несмотря на рост цен на алюминий сообщает Коммерсантъ со ссылкой на компанию Разбираемся почему так произошло и чего ожидать дальше Что происходит на рынке алюминия С началом конфликта на рынке алюминия образовался дефицит в размере 5 от мирового предложения Причиной стало закрытие Ормузского пролива и повреждение производственных мощностей в Персидском заливе Так крупнейшие предприятия по производству алюминия Emirates Global Aluminium Aluminium Bahrein BSC и Qatar Aluminium полностью или частично приостановили выпуск продукции из за полученных повреждений Их восстановление может занять до 12 месяцев Тем временем запасы на Лондонской бирже металлов упали до минимума за последние два года и продолжают снижаться быстрыми темпами В итоге цены на алюминий с начала года выросли уже на 19 до максимальных с 2022 года уровней По прогнозам аналитиков отрасли высокие цены останутся как минимум до конца 2026 года Что с Русалом Компания заявила об убытке в первом квартале Несмотря на рост цен Русал не смог выйти на прибыль по нескольким причинам 1 Компания импортирует 75 сырья которое тоже выросло в цене 2 Долги компании давят на рентабельность из за высоких ставок 3 Крепкий рубль не дает нарастить доходы Как отмечают эксперты опрошенные Коммерсантом при долларе по 75 руб Русал сейчас получает лишь на 10 15 больше доходов чем в 2024 году когда цены были на 40 ниже При этом себестоимость производства кратно выросла из за чего компания остается убыточной Мнение IF Stocks Новости определенно не играют на руку акционерам Русала но тут есть хорошие новости Во первых цены на алюминий начали расти только в марте т е в конце первого квартала Значит полностью эффект от роста отразится только во втором квартале Во вторых ключевая ставка снижается а значит процентные расходы компании тоже будут уменьшаться Поэтому до конца года у Русала еще есть шанс выйти на прибыль но в ценах акций это уже отражено Разбираем IF Stocks

ЦБ может взять паузу в снижении ставки в апреле Уже 24 апреля пройдет очередное заседание Банка России по ключевой ставке и сейчас в России назревают все признаки того регулятор взять паузу в смягчении денежно кредитной политики Смотрите сами Инфляция держится на высоких уровнях уже третью неделю подряд с 31 марта по 6 апреля 2026 года рост цен по стране составил 0 19 Годовая инфляция ускорилась с 5 86 до 5 95 это выше чем в среднесрочном прогнозе ЦБ в котором средняя инфляция по году ожидается на уровне 5 1 5 6 Также в марте выросли инфляционные ожидания населения 13 4 по сравнению с 13 1 в феврале Наблюдаемая населением инфляция тоже выросла с 14 5 до 15 6 Вдобавок к этому сегодня советник председателя Банка России Кирилл Тремасов сделал сразу три важных заявления 1 События на Ближнем Востоке несут для России дополнительные проинфляционные риски Рост цен на нефть и удобрения чреват усилением инфляционного влияния глобально 2 Официальный прогноз по инфляции который ЦБ давал в феврале не учитывает обострение на Ближнем Востоке 3 ЦБ на предстоящем заседании может рассмотреть возможность дальнейшего снижения ключевой ставки или взять паузу Единственный аргумент против паузы в смягчении ДКП снижение экономики По данным Минэкономики что в феврале российский ВВП снизился на 1 5 после на 2 1 в январе Мнение IF Stocks На наш взгляд на ближайшем заседании Банк России будет рассматривать два варианта снижение ставки на 0 25 п п либо сохранение ее на прежнем уровне Все будет зависеть от того что выберет экономический блок спасти экономику ценой повышенной инфляции или бороться с ростом цен несмотря на падение ВВП С точки зрения руководства страны первый вариант будет предпочтительней но возможно падение ВВП еще недостаточно сильное для того чтобы закрыть глаза на обесценение денег А как вы думаете снизит ли ЦБ ставку на следующем заседании Да снизит на 0 25 п п Снизит на 0 50 п п Оставит на текущем уровне Разбираем IF Stocks Ищите нас здесь MAX VK

Власти не будут обнулять топливный демпфер Как это скажется на нефтяниках По данным РБК власти решили продлить мораторий на обнуление топливного демпфера Разбираемся что это значит для нефтепроизводителей Что такое демпфер Демпферный механизм был создан чтобы стабилизировать цены на бензин внутри страны Когда цены на нефть растут нефтепроизводителям становится выгоднее продавать топливо на внешнем рынке дефицит топлива внутри страны увеличивается и цены растут Благодаря демпферу Правительство выплачивает нефтяникам разницу между экспортными и внутренними ценами мотивируя тех продавать больше топлива внутри страны по фиксированным ценам Но если внутренние цены на топливо становятся выше определенных значений нефтяники уже должны компенсировать разницу бюджету Что за мораторий По закону если оптовые цены на топливо в среднем за месяц отклоняются от установленных цен более чем на 20 по бензину и 30 по дизтопливу то демпфер за этот месяц не выплачивается В прошлом году Президент подписал указ по которому с 1 октября до 1 мая 2026 года вводится мораторий на обнуление демпфера То есть в этот период порог отклонения для выплат не учитывается Сейчас власти хотят продлить мораторий до конца года Как это скажется на нефтяниках В 2025 году когда цены на нефть были низкие нефтяники получили из бюджета в общей сумме 881 8 млрд рублей благодаря демпферу В 2024 году эта сумма составляла 1 8 трлн рублей так как цены были выше Разбивки по конкретным компаниям нет но известно что больше всего выплат получают производители с высокой долей нефтепереработки Среди российских нефтяников самый высокий уровень переработки имеет компания Башнефть 80 90 от объемов добычи На втором месте Газпром нефть 70 75 у Татнефти Роснефти и Лукойла доля около 50 а самый низкий уровень у Сургутнефтегаза около 30 Таким образом демпферный механизм позволяет одновременно увеличить выручку нефтедобытчиков и стабилизировать цены на бензин Вопрос лишь в том хватит ли у бюджета денег чтобы компенсировать выпадающие доходы в полном объеме Разбираем IF Stocks Ищите нас здесь MAX VK

ПИК справедливость восторжествовала В феврале мы писали заметку про компанию ПИК В прошлом году компания подорвала доверие инвесторов своим желанием провести обратный сплит и отменить дивполитику Затем решение было отменено но акции уже снизились на 25 После чего 11 февраля вышла новость что АО Недвижимые активы планируют приобрести 15 акций ПИКа По закону выкуп будет по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев Благодаря действиям СД ПИКа новый акционер сэкономит на этом несколько млрд рублей за счет миноритариев Тогда Недвижимые активы направили в ЦБ оферту на покупку 15 акций ПИКа по цене 473 15 руб На днях вышла новость которая порадовала всех инвесторов ЦБ не одобрил эту оферту и заставил пересмотреть цену выкупа Для новой оферты потребовали взять средневзвешенный уровень за шесть месяцев предшествующих появлению новостей про обратный сплит и дивполитику Новая цена 551 4 руб на 11 выше к цене до выхода новости и на 20 к средневзвешенной цене за последние полгода Акции на этом фоне выросли на 5 5 Таким образом Банк России вновь смог отстоять права частных инвесторов на Мосбирже и создал прецедент для будущих попыток обокрасть миноритариев Будем надеяться что таких случаев в дальнейшем будет меньше и ЦБ не придется заставлять эмитентов вести себя честно по отношению к своим акционерам Справедливость восторжествовала Горячее IF Stocks Ищите нас здесь MAX VK

Отчет Аренадаты эмоциональные качели для инвесторов Аренадата опубликовала результаты за 2025 год чем вновь порадовала инвесторов выручка 8 7 млрд руб 46 г г скорр OIBDA 3 1 млрд руб 44 г г OIBDAC 2 7 млрд руб 31 г г NIC 2 8 млрд руб 26 г г За последний год компания изрядно так покатала инвесторов на эмоциональных качелях Сначала весь год показывала слабые результаты в третьем квартале выручка упала в 2 раза Затем менеджмент снизил прогноз по росту выручки с 40 до 20 30 в 2025 году И только в начале года опубликовали пресс релиз где сообщили что выручка побила все прогнозы Акции за это время успели сходить на 55 вниз и затем на 40 вверх Фактические цифры за 2025 год действительно оказались впечатляющими Клиентская база Компании расширилась со 152 до 190 клиентов а доля up sell в текущих заказчиков составила 84 Управленческая чистая прибыль выросла на 26 до 2 8 млрд рублей Свободный денежный поток FCF превысил ожидания аналитиков и составил 2 9 млрд руб Чистый долг на конец год у Аренадаты оказался отрицательным В этом году компания прогнозирует рост выручки на 20 40 Аналитики склоняются к нижней границе прогноза так как рынок ПО начнет оживать только ближе к концу года С учетом полученного FCF и средств на счетах дивидендная доходность Аренадаты за 2025 год может составить около 10 годовых Мнение IF Stocks Акции компании практически не отреагировали на отчет так как цифры были известны еще в феврале Тем не менее бумаги по прежнему торгуются на 37 ниже максимумов прошлого года а сама компания по мультипликаторам оценивается дешевле остальных в секторе Если сектор продолжит оживать параллельно со снижением ключевой ставки то мы сможем увидеть второе ралли в акциях Аренадаты до конца года Как думаете смогут ли акции в этом гоуд обновить максимумы прошлого года Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Разбираем IF Stocks Ищите нас здесь MAX VK