investfuture

‼ Эй, облигационеры, вы куда? Зампред ЦБ Алексей Заботкин угрожает рынку ставкой в 20%, тем временем индекс российских гособлигаций отскакивает от своего дна на 4%. Ха-ха - скажут инвесторы в акции. Но для бондов это очень приличный рост. Есть все основания полагать, что рынок рановато наполнился оптимизмом, увидев лишь первые признаки замедления инфляции. Не зря зампред намекает нам: «ребята, рано, мы еще и 20% можем дать». А ЦБ сам писал, что риторика его членов не менее важна, чем сама ДКП: «Для достижения необходимой жесткости ДКУ важно не только значение ставки, но и ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка по ее дальнейшей динамике». А еще Заботкин заявил, что эффект от предыдущих повышений ключевой ставки может проявиться во второй половине года. Похоже, ЦБ рассчитывает на этот самый эффект и может попридержать повышение, даже если августовские данные не покажут устойчивого снижения инфляции. У нас остаются большие сомнения, что мы можем пойти ниже предыдущих минимумов по индексу RGBI. Но и ждать продолжения роста не стоит, пока не увидим устойчивого снижения инфляции и более-менее понятных прогнозов на 2025 год. Автор: шеф-редактор IF, автор канала Антон Жуков

Доходность ОФЗ приближается к 16%: участвовать в размещениях можно через брокера «СберИнвестиции» В среду Минфин провел размещение двух выпусков: флоатер и фикс. Доходность последнего достигла рекордных 15,8%. Частные инвесторы могут приобрести ОФЗ и зафиксировать высокую доходность на долгий срок. Рынок сейчас требует большей доходности, чем та, которую может предложить Минфин — объемы размещений маленькие, при большом спросе со стороны инвесторов. В «СберИнвестиции» участие в размещениях доступно для всех инвесторов. Минимальная сумма участия — 1000 рублей 1 облигация . Аукционы Минфина проходят каждую среду, а условия там выгоднее, чем на вторичном рынке долга.

Новый флоатер с премией 4,5% к ключу Гарант-Инвест – девелопер коммерческой недвижимости, в основном он строит в Москве небольшие ТЦ в новых жилых районах. Сейчас у компании уже есть 13 таких центров, скоро откроется еще один. Наиболее известен «Галерея Аэропорт». Параметры нового выпуска: объем – 1,5 млрд рублей срок обращения – 2 года ориентир купона – 4,5% к ключевой ставке ЦБ выплата купона – ежемесячно начало сбора заявок – 7 августа в 11:00 В преддверии выпуска компания провела эфир и поделилась результатами Что на рынке? Спрос ритейлеров на торговые площади растет, а предложения не хватает. В прошлом году в Москве рекордно низкие показатели по вводу коммерческих площадей. У Гарант-Инвест общий прогноз посещаемости торговых центров компании в этом году – более 40 млн человек, это рекорд. При этом пустует на данный момент не более 2% коммерческих площадей. Что с финансами? В 2023 году компания получила рекордную выручку – 3 млрд рублей, это рост на 7% год к году и 3,5 млрд EBITDA – рост на 15%. Компания предлагает облигации уже 7 лет, размещено 16 биржевых выпусков, в т. ч. два «зелёных». Общая сумма размещений – 27 млрд рублей, а объём выплат по ним превысил 20 млрд рублей. Количество инвесторов – около 20 тысяч.

Черный понедельник во всем мире. Российский рынок в опасности! Утром понедельника японский рынок упал на 13%, а фьючерсы на американский рынок в моменте приседали на 6%. Все это продолжения «пляски медведей», которая началась на рынке США еще в пятницу. Что происходит-то? 1 Экономика США входит в рецессию. Согласно правилу Сахма, это случается, если средний уровень безработицы за 3 месяца увеличивается на 0,5% или более. После данных за июнь понятно, что безработица начала расти очень быстрыми темпами, так что «перегрев экономики» позади. Конечно, здесь есть позитив: рынки ждут скорого снижения ставки ФРС. Но это вызывает переток активов из рисковых активов в безрисковые – а это плохо для акций и крипты. А тут и ЦБ Японии повысил ставку, укрепив иену. Аппетит к «безриску» еще вырос. 2 Ближний Восток опять полыхает из-за эскалации между Ираном и Израилем. Акции Lockheed Martin с 22 июля выросли аж на 20%, из этого видно, что инвесторы боятся и прячутся в защитные активы. 3 Даже Berkshire Hathaway Уоррена Баффета распродаётся. Он продал половину своей позиции в акциях Apple и сидит теперь почти с $300 млрд налички. Рисковые активы можно хоронить? На мой взгляд, пока рановато. Ведь ФРС готовится снижать ставку, а США продолжают печать деньги. Все это будет стимулировать рост акций и крипты. России есть до всего этого дело? Конечно, она остро отреагирует на замедление мировой экономики, поскольку весь рынок РФ – отражение цен на сырье. А с учетом рекордно высокой ставки ЦБ, несырьевые компаниям будут страдать вслед. Ложка меда: если ситуация в мире не станет лучше, то вместо нового повышения ставки ЦБ РФ в сентябре нас может ждать даже её снижение. Автор: красивый и добрый Евген

Сейчас вот запретим микрозаймы и кааак заживём! Председатель Совфеда Валентина Матвиенко тут предложила запретить в России микрозаймы, которые якобы законно загоняют людей в кредитную кабалу. Заявление звучит громко, но давайте посмотрим шире: 1 Сейчас микрозаймы – легальная финансовая отрасль под присмотром ЦБ. Он много старался, чтобы окультурить рынок, все больше повышая требования к капиталу, прозрачности и защите прав должников. Репутацию МФО в основном портят нелегальные кредиторы, которые косят под легальных, соблюдающих законы. 2 МФО обслуживают миллионы россиян. Только в мае одобрили максимальный объем займов за 1,5 года – на ₽81 млрд. Тем временем ЦБ ужесточает требования к кредитам, банки выдают их все меньше, и люди еще активнее идут в МФО. Возможно, поэтому число россиян с 3 и более кредитами в прошлом году выросло на 20%. Но все, возможно, не так страшно: сейчас средний «займ до зарплаты» – всего ₽10 тысяч. А даже более крупные займы в МФО – до ₽100 тысяч – в 40% случаев гасят досрочно. 3 Сами по себе МФО – это не плохо. Они дают людям кредиты, и мы видим, что люди вполне успешно их выплачивают. Если же МФО закрыть или жестко зарегулировать, это ударит по потребительской активности в экономике. Хотя еще в МФО часто берут деньги на бытовые нужды – классический «займ до зарплаты». Это актуально для социально не защищенных людей, которым не хватает доходов. ‍ И вот кто им поможет, если микрозаймов не будет? Готово ли государство тратиться на поддержку этих людей? Автор: эксперт IF Алексей Спешилов

КИФА выходит на IPO Соскучились по новостям с IPO? Ведущий игрок в сфере цифровой торговли между Россией и Китаем, компания КИФА, объявила о своём первичном публичном размещении акций. КИФА представляет собой B2B-платформу, упрощающую сделки между поставщиками и покупателями из России и Китая. Платформа предлагает удобный интерфейс на языке пользователя, а расчеты проводятся в национальных валютах: юанях для китайских пользователей и рублях для российских. Акции будут предложены инвесторам по цене от 92 до 110 рублей за штуку. Приём заявок начинается сегодня и продлится до 7 августа 2024 года, а торги начнутся 8 августа на Московской Бирже. Что делает IPO КИФА интересным? Компания планирует привлечь средства для расширения и улучшения своей платформы: создание хабов цифровой торговли, расширение функционала, усиление команды, а также неорганический рост бизнеса. Команда КИФА уверена в успехе своей стратегии, что подтверждается стабильным ростом финансовых показателей. В первом квартале этого года объем торгов и выручка компании выросли более чем на 50%. В июне 2024 года оборот платформы КИФА впервые превысил 1 миллиард рублей, увеличившись более чем в два раза!

ЦБ повысил ставку до 18% — это бесполезно! Банк России сегодня принял решение повысить процентную ставку с 16% до 18%. Но так уж это важно? А как же: ЦБ старается сделать кредиты дороже, чтобы люди меньше тратили, а вклады – выгодней, чтобы больше сберегали. Но давление ЦБ на кредиты проявляется не так уж сильно. Важную роль на рынке играют кредиты с господдержкой, которые меньше зависят от “ключа”. в мае 75% выданных ипотек – льготные к апрелю реализовано 60% всех льготных автокредитов, заложенных в бюджет – такой большой спрос малый и средний бизнес за полугодие получил около ₽300 млрд льготных кредитов по программе "1764" ‍ Так что ЦБ уже почти год повышает ставку, но что толку? В июне: корпоративное кредитование прибавило 1.2% потребкредиты выросли на 2% Вот и в сегодняшнем пресс-релизе отмечается, что высокие рыночные недостаточно сдерживают кредитование. Хуже того – депозиты приносят всё больше. За полугодие россияне заработали около ₽1.5 трлн на капитализации процентов по вкладам. Люди богатеют или хотя бы чувствуют себя богаче. Они продолжают брать кредиты, и инфляция никуда не уходит. Одной ключевой ставкой инфляцию не победить. Разве что ЦБ очень резко и сильно повысит ставку, шокировав экономику. Кстати, в макроэкономическом прогнозе предполагается, что ставка вырастет до 20%, так как прогнозная ставка находится в диапазоне 18,0-19,4%. ЦБ также отметил, что устойчивое инфляционное давление повысилось. Нужно разбираться с дефицитом кадров, вызывающим гигантский рост зарплат, и повсеместной господдержкой и госзаказами, разгоняющими спрос. Они помогают экономике расти, но также способствуют инфляции. Единственная надежда на то, что впереди август и начинается сезон сбора урожая, что может привести к снижению продовольственной инфляции. Также перестанут действовать разовые факторы, такие как повышение тарифов ЖКХ. Но это факторы, которые будут замедлять инфляцию без необходимости радикальных мер ЦБ в рамках денежно-кредитной политики. Автор: эксперт IF Алексей Спешилов

Из Москвы в регионы: госкомпании готовятся к переезду Путин поручил правительству до 1 октября разработать предложения о поэтапном перемещении госкорпораций из Москвы в регионы в места их основной деятельности. О каких регионах идет речь? Уральский, Сибирский и Дальневосточный федеральные округа. В этом случае, например, офис «Русгидро» отправится в Красноярск. Хватит “кормить Москву”? В 2024 году доходы столичного бюджета составят ₽4,3 трлн, что: в 11 раз больше, чем в Югре почти в 100 раз больше, чем на Чукотке в 170 раз больше, чем в Ненецком автономном округе Бюджет Москвы на 44% состоит из НДФЛ и на 34% — из налогов на прибыль. И все благодаря тому, 107 из 200 крупнейших компаний зарегистрировано в Москве. Отсюда и разрыв в доходах: средняя зарплата москвича — 136 тыс., а по России — 75 тыс. Но стоит учесть, что в среднюю по стране входят и московские заработки. Значит перенос штаб-квартир размажет доходы? В какой-то степени да. Это поможет создать по стране больше точек роста а не только в Москве и Питере . У того же Красноярска, к примеру, станет больше денег на развитие города: там построят, тут залатают, новые рабочие места появятся. Какие проблемы могут возникнуть? 1 Новые политические тяжеловесы. Крупные компании начнут напрямую влиять на политику небольших регионов. 2 Ухудшение бизнес-климата. Компании потеряют московские привилегии. 3 Не сильно поможет регионам. Они все также львиную долю своих доходов будут отчислять в федеральный бюджет и получать, что распределят. 4 Хуже климат — больше дотаций. Например, 40% бюджета Чукотки идет на поддержание ЖКХ.

Регулирующий орган Еврокомиссии запретил участие граждан и юрлиц ЕС в российском обмене активами, — РБК Причина запрета — наличие в цепочке НРД, находящегося под санкциями ЕС и США. Вот и сказочке конец?

Биржевые торги юанем прекращаются! Всё пропало? Мы напоминали, что санкции против Мосбиржи ещё не работают в полную силу и скоро дадут о себе знать. И вот Bank of China отказался работать с Мосбиржей – он обеспечивал торги в юанями. Только вот ничего не сломалось: нас спас другой крупный госбанк ICBC. Но уже 13 августа закончится лицензия OFAC США, временно разрешающая иностранцам работать с Мосбиржей, не боясь санкций. Опасения Bank of China – плохой знак. Через 2 недели вторичные санкции для китайских банков станут полностью реальными. Удастся ли России и Мосбирже найти смелые китайские банки и убедить их сотрудничать? Иначе торги юанем могут перейти на внебиржу. Формально операции не ограничат, просто некому будет обеспечить именно биржевые торги. Хотя по долларам и евро пока не видно каких-то больших проблем для российской экономики и рынка. Конечно, влияние юаня гораздо больше, но не стоит ждать апокалипсис. Что будет с активами? Просто юани, которые лежат на брокерском счёте, можно будет как и сейчас спокойно вывести на банковский счёт и продать по внебиржевому курсу. Фьючерсы и опционы на китайские активы – чисто российский инструмент, которому санкции не грозят. Но вот расчёты могут тоже перевести на рубли. Мосбиржа точно пострадает. Площадка потеряет почти все торги валютой. А это 14% всех комиссионных доходов. В ЦБ говорили, что юань останется на бирже – верим? Мы видим, что всё-таки китайские банки боятся вторичных санкций США. Остаётся верить, что у России всё же есть какие-то договоренности или их придумают. Будут работать с мелкими банками, которые не так боятся санкций. Или власти Китая подключатся и повлияют на свои госбанки. Автор: эксперт IF Алексей Спешилов