SberInvestments

Новости к этому часу Посевы от заморозков в России погибли почти на 1 млн га — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев. Россия в этом сельскохозяйственном году может экспортировать 53 млн т пшеницы — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев. С 2025 года применят понижающий коэффициент для экспортеров зерна, которые не полностью используют квоту — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев. Годовая инфляция в еврозоне в мае ускорилась до 2,6%, что выше прогнозов аналитиков — Евростат, Trading Economics. Отечественная автоэлектроника для российских автопроизводителей подорожала в 4 раза с докризисного 2021 года — глава КАМАЗа Сергей Когогин. Чистая прибыль Башнефти по МСФО за первый квартал составила 31,7 млрд рублей — компания. Акционеры ММК одобрили дивиденды за 2023 год в размере 2,75 рубля на акцию — компания. $BANE $MAGN

Мы видим базовым сценарием сохранение ключевой ставки на текущем уровне в 16% до конца года. Однако вероятность повышения ставки также очень высока. Последние события говорят о том, что риски продолжительного сохранения высоких процентных ставок усилились. Базовая инфляция за апрель ускорилась до 8,3% в пересчёте на год с 7,1% в 1К24, выросли инфляционные ожидания населения, данные по ВВП за 1к24 были сильнее ожиданий. Наконец, высокими остались темпы роста корпоративного и розничного кредитования, и появились признаки сокращения импорта из-за усложнения внешнеторговых расчётов. Если это будет устойчивым явлением, инфляция может ускориться на фоне сильного потребительского спроса. Что мы ждём от ЦБ? По нашему мнению, 7 июня ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне, но ужесточит риторику. Регулятор может учесть, что с предыдущего заседания накоплено недостаточно данных в пользу повышения ставки. При этом денежно-кредитные условия станут жёстче и без дополнительных действий с его стороны из-за пересмотра ожиданий рынка по дальнейшей траектории ставки. Кроме того, с 1 июля будут ужесточены условия по льготной ипотеке и вступят в силу более жёсткие регуляторные требования к банкам. Может ли ЦБ повысить ставку? Банк России в апреле отмечал, что критерием для повышения ставки может быть отсутствие прогресса в процессе дезинфляции, — формально ситуацию в апреле-мае можно охарактеризовать именно так. В рискованном сценарии мы допускаем, что ключевая ставка летом будет повышена до 17–18%. Мы оцениваем вероятность такого развития событий в 40%. Что это значит для рынка ОФЗ? Скорее всего, доходности ОФЗ-ПД вырастут ещё больше до 15,5–16% на участке более пяти лет , так как кривая остаётся существенно ниже текущей ключевой ставки. На горизонте двух-трёх лет доходности ОФЗ-ПД со сроками более пяти лет могут снизиться, но сроки разворота оценить пока сложно. Инвесторам, вероятно, стоит держать основную часть своего портфеля в инструментах денежного рынка и флоатерах. Автор: #Игорь_Рапохин #стратегия

Минфин предложил повысить налог на прибыль для российских компаний. С 2025 года он может вырасти с 20 до 25%. Так, в бюджет планируют получить дополнительные 1,6 трлн ₽. Плюсы у реформы тоже есть. Например, с 2025 года правительство хочет убрать экспортные пошлины, привязанные к обменному курсу. Сейчас они давят на прибыль экспортёров. Разбираемся, как реформа повлияет на компании в разных секторах, если предложение Минфина примут.

Вчера совет директоров «Полюса» принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год. В прошлом году компания увеличила долг с целью выкупить собственные акции, при этом «Полюсу» предстоит вложить внушительный объём средств в развитие флагманского проекта «Сухой Лог». По нашему мнению, акции «Полюса» оценены справедливо. Компания вступает в инвестиционный цикл, который продлится несколько лет, что ограничивает перспективы дивидендов, учитывая умеренную доходность свободного денежного потока менее 10% . Авторы: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин #акции $PLZL

Сегодня компания «ИВА» объявила индикативный ценовой диапазон и открыла книгу заявок в рамках IPO на Московской бирже. ИВА — ведущий российский разработчик экосистемы ИT-решений для корпоративных коммуникаций, обеспечивающих услуги связи для совместной работы на различных устройствах, включая персональные компьютеры, планшеты, смартфоны и офисные телефоны. Предварительные параметры IPO: Free float — около 11%. Акции будут предложены текущими акционерами компании. Ценовой диапазон размещения — 280–300 ₽ за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании в размере 28–30 млрд ₽. Когда будет известна финальная цена размещения? Она будет установлена после окончания сбора заявок. Он начнётся сегодня, 29 мая, и завершится 3 июня 2024 года. Подробнее читайте по ссылке. Вы можете подать заявку на участие в IPO ИВА через Сбер по ссылке.

Эмитенты будут раскрывать аллокацию IPO. А Сбер говорил о том, что это необходимо, ещё полгода назад. Компании, которые собираются на IPO, обяжут до начала сбора заявок рассказывать о том, как они будут распределять бумаги. А после — об их фактическом получении. Так решил Центробанк. А ещё Центробанк обязал раскрывать информацию об ограничениях на продажу после IPO. То есть об акционерах, которых они коснутся, сроках и возможных исключениях. Сейчас это раскрывают только отдельные компании. Поэтому большинство инвесторов не могут оценить объём бумаг, который получат. Так что в итоге деньги при подаче заявок замораживаются, а ликвидность снижается. В начале 2024 года Сбер уже предлагал раскрывать эту информацию. По словам руководителя брокерского бизнеса Аиши Кубезовой, это повысит прозрачность процесса IPO и упростит планирование действий на фондовом рынке.

Cовет директоров «Инарктики» вчера рекомендовал выплатить дивиденды за 1К24 в размере 10 ₽ на акцию. Дивидендная доходность квартальной выплаты — 1,1%. Акционеры проголосуют по рекомендации совета директоров на ГОСА 27 июня. Дата закрытия реестра — 8 июля. В 2023 году «Инарктика» также выплатила акционерам дивиденды за первый квартал в размере 10 ₽ на акцию. Кроме того, в прошлом году компания осуществляла выплаты за первое полугодие 16 ₽ и за девять месяцев 19 ₽ . Также 22 апреля 2024 года совет директоров «Инарктики» рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2023 год в размере 10 ₽ на акцию. Таким образом, совокупная выплата за прошлый год составит 55 ₽ на акцию, или 4,8 млрд ₽, а коэффициент дивидендных выплат достигнет 31% чистой прибыли за 2023 год по МСФО. Важно отметить, что на ГОСА 27 июня пройдёт голосование по финальной выплате за 2023 год и по дивидендам за 1К24 10 ₽ плюс 10 ₽ на акцию . Реестр акционеров для обеих выплат будет закрыт 8 июля. Мы подтверждаем оценку «покупать» акции «Инарктики». Автор: #София_Кирсанова #акции $AQUA

Выручка «ФосАгро» в первом квартале повысилась на 7% кв/кв за счёт роста объёмов продаж, но общее повышение себестоимости привело к тому, что EBITDA практически не изменилась плюс 2,2% кв/кв . Рост скорректированной чистой прибыли плюс 1,3% кв/кв затормозился в том числе из-за повышения чистых процентных расходов по сравнению с 4К23 более чем в два раза. Свободный денежный поток вернулся в зону положительных значений плюс 1,8 млрд ₽ , поскольку пик капиталовложений пройден, а налоговые расходы уменьшились после уплаты налога на сверхприбыль. Чистый долг «ФосАгро» вырос на 18,2% кв/кв, до 264 млрд ₽, что обусловлено прежде всего оттоком денежных средств из-за выплаты дивидендов 37,7 млрд ₽ в 1К24. Таким образом, соотношение чистого долга и EBITDA за последние 12 месяцев выросло с 1,2 до 1,6. Что с дивидендами? Совет директоров предложил акционерам несколько вариантов решения по дивидендам. Акционеры могут либо отказаться от выплат, либо принять решение о выплате дивидендов в размере 165, 234 или 309 ₽ на акцию годовое общее собрание акционеров — 30 июня, дата закрытия реестра — 11 июля . В случае одобрения выплаты дивидендов доходность может составить соответственно 2,6, 3,7 или 4,9% с учётом цены закрытия 27 мая . Если акционеры решат выплатить более 50% скорректированной чистой прибыли, то потенциальная доходность на горизонте 2024 года будет достаточно привлекательной с учётом возможных выплат за последующие кварталы. UPD: совет директоров рекомендовал выплатить 309 ₽ на акцию. Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев #акции $PHOR

Cовокупный размер дивидендов за 2023 год составит 4,49 ₽ на акцию, или 3,2 млрд ₽, что эквивалентно 25% чистой прибыли компании по РСБУ 12,7 млрд ₽ и полностью соответствует текущей дивидендной политике КАМАЗа. Дивидендная доходность с учётом текущих котировок составляет 2,6%. Акционеры проголосуют по вопросу дивидендов на ГОСА 27 июня. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов — 16 июля. Мы оцениваем эту новость нейтрально. За 2022 год компания выплатила в виде дивидендов 25% чистой прибыли по РСБУ. Остатки денежных средств на балансе КАМАЗа на конец 2023 года МСФО в 4,5 раза превышали размер чистой прибыли по РСБУ за весь год. В свете того, что в последнее время некоторые компании решили не выплачивать дивиденды, вопреки своей дивидендной политике, инвесторы позитивно отреагировали на решение совета директоров КАМАЗа. Акции компании подорожали на 1,9%. Мы сохраняем оценку «держать» акции КАМАЗа. Автор: #София_Кирсанова #акции $KMAZ

Новости к этому часу Чистая прибыль российских банков в апреле увеличилась на 13% по сравнению с мартом до 305 млрд рублей — ЦБ РФ. Средства юрлиц в российских банках в апреле по сравнению с мартом увеличились на 5%, физлиц — на 2,1% — ЦБ РФ. Минцифры РФ предлагает запретить ИТ-«дочкам» госкомпаниий разработку ПО для внутреннего использования, аналоги которого уже есть на российском рынке — глава ведомства Максут Шадаев. Совет директоров АФК «Система» рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 0,52 рубля на акцию — компания. Совет директоров Роснефти рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 29,01 рубля на акцию — компания. Скорректированная EBITDA ФосАгро в первом квартале упала на 23% год к году — компания. Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 249,69 рубля на обыкновенную и привилегированную акции — компания. Совет директоров ТГК-1 рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год — компания. Чистая прибыль АЛРОСА по РСБУ в первом квартале снизилась на 8% год к году — компания. $AFKS $ROSN $PHOR $BANE $TGKA $ALRS